核心观点 - 特斯拉股价因机器人出租车相关消息而大幅上涨 公司未来高度依赖人工智能 但其核心收入目前仍来自电动汽车和太阳能设备 [1][2] - 尽管机器人出租车进展消息积极 但预测到2026年 特斯拉的增长势头可能戛然而止 主要基于公司过往未能兑现承诺的历史以及当前过高的估值 [3][4][16] 公司业务与产品进展 - 公司核心收入流为电动汽车和太阳能设备 [1] - 公司长期目标是通过人工智能颠覆出行市场 建立全自动驾驶车队 [2] - 2024年夏季 特斯拉在德克萨斯州奥斯汀和旧金山湾区推出了配备人类安全驾驶员的有限机器人出租车服务 [9] - 近期测试已在无乘员的车辆中进行 此消息受到投资者欢迎并推动股价上涨 [9] 过往承诺与延期记录 - 2017年承诺特斯拉汽车将能实现从洛杉矶到纽约的全自动驾驶 但近十年后仍未实现 [5] - 2017年发布的特斯拉Semi半挂卡车 原定2019年生产 实际延迟至2022年初步生产 目前仍处于试点模式 未实现大规模生产 [5] - 约10年前发布的下一代Roadster 2.0 原定2020年投产 至今仍未发布 [5] - 2019年预测到2020年将有100万辆机器人出租车上路 但截至本世纪中叶 该服务仍未实现商业化 使用范围仍限于奥斯汀进行测试 [11] - 2019年发布的Cybertruck 原定2021年投产 经历一系列延迟后 直到2023年底才实现 [11] - 2020年至2024年间 多次暗示其全自动驾驶技术即将完成 但该技术目前仍在完善中 [11] 机器人出租车最新动态与目标 - 在2024年第二季度财报电话会议上 马斯克表示 随着获得批准并验证安全性 将在美国大部分地区推出自动驾驶网约车服务 目标是在年底前覆盖美国约一半人口 [8] - 截至12月中旬 机器人出租车尚未作为商业服务推出 尽管监管流程可能复杂 但对未能达成时间目标的唯一原因是否为监管持怀疑态度 [10] 财务与估值状况 - 当前股价为481.15美元 市值达1.6万亿美元 当日交易区间为474.90美元至490.46美元 52周区间为214.25美元至495.28美元 [4] - 公司市盈率接近320倍 市销率为17.6倍 对于汽车业务而言 该水平的市销率异常高 且市盈率倍数不可持续 [13] - 2025年期间 公司估值大幅扩张 与此同时 其最大的销售和利润驱动力——电动汽车业务——正大幅下滑且未见改善迹象 机器人出租车尚未推出或成为重要的财务贡献者 [15] 市场表现与投资叙事 - 当前股价接近历史高点 主要受机器人出租车进展的积极更新推动 [2][4] - 公司股价似乎更多地受到叙事、希望和炒作的影响 而非实际的业务表现和其人工智能雄心的真实进展 [16]

特斯拉CEO薪酬方案 - 特斯拉为留住CEO马斯克推出新薪酬方案，价值高达万亿美元[3][7] - 方案要求马斯克继续掌舵公司至少10年[7] - 若无法获得该高额薪酬，马斯克表示将不再担任特斯拉CEO[6][17] 薪酬方案绩效目标 - 市值目标最高需达到8.5万亿美元，较当前水平增长近8倍[8] - 利润目标最高需达到4000亿美元，较2024年提高近24倍，最低档为500亿美元[8] - 产品目标包括累计交付2000万辆特斯拉汽车、1000万个FSD活跃订阅用户、100万台特斯拉机器人及投入运营100万辆Robotaxi[8] - 若达成所有目标，马斯克持股比例将从13%增至约25%，对应价值1万亿美元[10] 薪酬方案的市场反应 - 该方案被描述为人类史上最高薪酬方案，超过特斯拉成立以来利润总和[11] - 机构股东服务公司等反对者认为薪酬规模是"天文数字"，可能稀释现有股东股权且方案设计存在漏洞[19][20][21][22] - 支持者包括方舟投资创始人"木头姐"，她预测方案将以压倒性优势通过[26][28] - 薪酬方案最终结果将于11月6日股东大会定夺[31] 特斯拉产品路线图 - 特斯拉首席设计师确认第二代Roadster跑车将在2027年投产，并于今年亮相[32][33][38] - Roadster 2.0定位为四座敞篷跑车，0-100km/h加速时间预计不到1秒，目标成为陆地上最快量产车[39][40] - 该车型被定位为"最后一台驾驶者之车"，FSD全自动驾驶并非其核心特点[40] - 特斯拉高管将在股东大会展示最新产品路线图和战略重点[31]

薪酬方案概述 - 特斯拉董事会提出一项旨在留住首席执行官至少10年的新薪酬方案[1] - 该方案价值高达1万亿美元 若目标全部达成将使首席执行官持股比例从13%增至约25%[6] - 首席执行官表示若无法获得高额薪酬将不再担任公司CEO[3][9] 薪酬方案绩效目标 - 市值目标最高需达到8.5万亿美元 较当前水平增长近8倍[4] - 利润目标最高需达到4000亿美元 较2024年提高近24倍 最低档为500亿美元[4] - 产品目标包括累计交付2000万辆汽车 完成1000万个FSD订阅 交付100万台机器人及投入运营100万辆Robotaxi[4] 外界对薪酬方案的反应 - 反对声音认为薪酬规模是"天文数字" 可能稀释现有股东股权且方案设计存在漏洞[10] - 有批评指出该方案"几乎无法跑赢通货膨胀 并将大幅落后于标普500指数"[6] - 支持方包括公司股东及方舟投资创始人 认为方案将以压倒性优势获得通过[12][13][15] 薪酬方案潜在支付规模 - 若公司市值在10年内仅达到2万亿美元 首席执行官将获得约200亿美元薪酬[7] - 据估计按当前发展趋势首席执行官至少能获得200亿至400亿美元薪酬[6] - 该方案是目前人类史上最高的薪酬方案 超过了公司成立以来的利润总和[6] 股东大会与产品规划 - 薪酬方案最终结果将于11月6日股东大会定夺 公司称此次大会将"很特别"[17] - 大会将展示最新产品路线图 可能包括新款超跑Roadster 2.0[17] - 首席设计师确认Roadster 2.0将在今年亮相 计划2027年投产 目标0-100km/h加速不到1秒[18][22]