东方证券研报称，随着海外特斯拉机器人落地，人形机器人板块格局的确定性有望上升，并带来板块投 资机会，具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益。 首开股份10天9板 9月16日，机器人产业链掀涨停潮。特斯拉概念股午后持续走强，三花智控涨停再创历史新高，拓普集 团、宁波华翔纷纷大涨，均刷新历史纪录。 消息面上，9月15日发布在特斯拉官网的"FORM4"文件显示，公司CEO马斯克于9月12日斥资约10亿美 元买入257万股特斯拉股票。这是他自2020年2月以来最大规模的公开市场增持。 9月2日，特斯拉正式发布其"宏图计划"第四篇章（下称"宏图4"）的完整文件。相比前三篇章更多着墨 于新能源汽车、可持续能源生态系统，"宏图4"中关于AI和机器人的内容占比明显提高。在"宏图4"发布 之际，马斯克重申了机器人业务在特斯拉的战略地位。他表示，FSD和Optimus的规模化将是最为重要 的事项，因为未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器人。 信达证券研报称，特斯拉发布的"宏图4"表明人形机器人在特斯拉业务版图中占据核心地位，机器人有 望成为特斯拉新的增长引擎。Optimus3一旦落地，或将成为全球参考的重要对象， ...

A股市场表现 - 9月16日A股三大指数集体上涨 沪指涨0.04% 深证成指涨0.45% 创业板指涨0.68% [1] - 沪深北三市全天成交23670亿元 较上日放量639亿元 [1] - 全市场超3600只个股上涨 [1] 机器人及特斯拉概念板块 - 机器人概念股午后全线爆发 特斯拉概念多股创新高 三花智控等10余股涨停 [1] - 特斯拉概念持续走强 三花智控涨停创历史新高 拓普集团和宁波华翔刷新历史高点 [3] - 马斯克于9月12日斥资约10亿美元买入257万股特斯拉股票 为2020年2月以来最大规模增持 [5] - 特斯拉发布"宏图计划"第四篇章 AI和机器人内容占比明显提高 [5] - 马斯克重申机器人业务战略地位 预计未来特斯拉约80%价值将来自Optimus机器人 [5] - 特斯拉2025年目标生产5000台Optimus 2026年产量提高至5万台 2029年目标年产100万台 [5] 特斯拉薪酬方案与机构观点 - 特斯拉董事会向马斯克提出价值近1万亿美元薪酬方案 要求累计交付100万台人形机器人 [6] - 信达证券认为人形机器人将成为特斯拉新增长引擎 [6] - 东方证券指出人形机器人板块确定性上升 具备优秀制造和管理能力的零部件企业更受益 [6] 首开股份股价异动 - 首开股份录得10天9板 9月3日以来累计涨幅达152.65% 累计换手率113.06% [8] - 公司股价报6.67元/股 区间振幅146.59% 成交额134亿元 [9] - 公司公告提示交易量明显增长 换手率大幅提升 股东人数显著增长 个别机构股东减持清仓 [10] - 公司澄清通过子公司间接持有宇树科技约0.3%股权 属财务性投资且无控制力 [10] - 2025年上半年公司营业收入180.39亿元 净利润亏损18.39亿元 [10]

IT之家 9 月 16 日消息，在围绕 Autopilot 与 FSD 的法庭诉讼中，特斯拉此前屡屡胜诉。然而近期这一局面被打破，美国佛罗里达州陪审团裁定， 特斯拉需对一起致命车祸承担部分责任。目前，特斯拉正申请重新审理此案，称该判决可能会阻碍安全技术的研发进程。 佛罗里达州致命车祸始末 在提交的法庭文件中，特斯拉表示："在驾驶员指令车辆'继续行驶'的情况下，目前市面上没有任何一款汽车能够实现自动停车。"该公司主张， 麦吉"无视或强行关闭了车辆的所有安全功能，行为极度鲁莽"，例如他踩下油门踏板的操作，这一动作会覆盖车辆驾驶辅助系统的定速巡航与制 动功能。 特斯拉在文件中称："自汽车诞生以来，像麦吉这样鲁莽、只顾自身的驾驶员从未消失过。这类驾驶员应为其不当行为承担所有法律后果。仅因鲁 莽驾驶员强行关闭了安全功能，就判定提供先进安全技术的特斯拉承担责任，这与佛罗里达州法律相悖。若此类判决成为定则，将会阻碍安全技 术的研发、延缓技术进步，无论当下还是长远来看，都可能导致更多生命逝去。" 核心争议：功能命名与宣传方式 归根结底，这起案件的核心争议似乎集中在 Autopilot 的命名与宣传策略上。若该功能采用其他名称 ...

投资评级 - 维持增持评级 目标价508.26美元[7][5] 核心观点 - 马斯克以每股389.3美元增持256.9万股(价值约10亿美元) 体现对公司长期发展信心[1] - 9月多重利好集中释放: Model YL热销 IRA补贴取消前冲量 内华达州Robotaxi路测许可 FSD V14即将上线[1] - 2025-2026年Robotaxi/FSD/机器人有望逐步落地 AI能力或触发估值范式跃迁[1][12] - 采用SOTP估值法 2030年综合市值折现回2025年达1.64万亿美元[5][18] 业务进展 汽车业务 - 美国市场: IRA法案7500美元税收补贴9月30日取消 短期显著提升销量[2] - 中国市场: Model YL8月19日上市售价33.9万元 较Model Y长续航版在车长/轴距/操控/舒适性方面升级[2] - Model YL上市15天累计订单突破12万辆 证明"性价比"爆款路线成功[2] 自动驾驶与Robotaxi - 9月11日获内华达州公共道路Robotaxi测试许可[3] - FSD V14版本9-10月推送 模型参数数量提升10倍 马斯克预计驾驶能力将超越人类2-3倍[3] - HW5.0或于2026年实现量产搭载[3] - 管理层目标2025年内逐步移除安全员并扩大无人值守运营区域[3] 机器人业务 - Optimus V3正在敲定设计 将搭载复杂手部设计和26个执行器/手臂的"AI思维"系统[4] - Optimus V39-11月将迎来定型 量产和发布节点密集[4] 公司治理 - 公司为马斯克制定潜在价值约1万亿美元的薪酬方案 重点目标10年内市值从1万亿美元增长至8.5万亿美元[4] 财务预测与估值 盈利预测 - 2025年营业收入1240.78亿美元(同比+27.01%) 归母净利润97.48亿美元(同比+37.47%)[11] - 2026年营业收入1430.70亿美元(同比+15.31%) 归母净利润103.62亿美元(同比+6.30%)[11] - 2027年营业收入1648.34亿美元(同比+15.21%) 归母净利润124.42亿美元(同比+20.07%)[11] 分部估值 - FSD业务: 2030年利润95亿美元 给予60倍PE(前值55倍) 折现回2025年市值3753亿美元[5][14] - Robotaxi: 2030年利润120亿美元 给予60倍PE(前值40倍) 折现回2025年市值4798亿美元[5][15] - 机器人: 2030年利润115亿美元 给予60倍PE(前值42倍) 折现回2025年市值4589亿美元[5][16] - 汽车硬件: 2030年利润135亿美元 给予25倍PE 折现回2025年市值2249亿美元[5][17] - 能源业务: 2030年利润48亿美元 给予30倍PE(前值20倍) 折现回2025年市值962亿美元[5][17] 估值方法 - FSD估值参考三层对标:软件层对标Adobe(P/S 11倍) 技术层对标Waymo(估值超450亿美元) 生态层对标苹果[13] - 认为FSD需跳出传统SaaS框架 参考AI芯片 云计算与尖端科技公司定价逻辑[12]

【导读】标普500指数和纳斯达克指数创下历史新高，谷歌母公司最新市值突破三万亿美元，COMEX黄金突破3700美元/盎司 美东时间周一，美国三大股指收盘全线上涨，标普500指数和纳斯达克指数均创下历史新高。 大型科技股走高，谷歌母公司加入"3万亿美元市值俱乐部"。特斯拉盘中跳涨，CEO马斯克大手笔回购公司股票。此外，国际黄金价格再创新高，突破 3700美元/盎司。 标普500指数和纳斯达克指数创下历史新高 9月15日（周一），标普500指数和纳斯达克指数均创下历史新高。截至收盘，道琼斯工业指数上涨0.11%，报收于45883.45点；纳斯达克指数上涨0.94%， 报收于22348.75点；标普500指数上涨0.47%，报收于6615.28点。 富国银行投资研究院高级全球市场策略师Scott Wren表示，市场完全预期美联储将在本周会议上启动一轮降息。目前大部分交易是在为周三的结果进行仓 位布局。这可能会演变为"买预期、卖事实"的行情，但可以肯定的是，投资者大概率不愿在周三之前去做空标普500指数。 根据CME FedWatch工具数据，市场最新定价显示，美联储降息25个基点的概率为95.8%，而大幅降息50个 ...

This proposed package was about Tesla's long term goals, as much as it was about retaining Elon Musk. But why is it so crucial to the board's mind that it is Elon Musk that is able to get Tesla to this future. Well, thank you.And I think it is a pivotal time at Tesla and also in the world. I mean, AI and autonomous and the application of AI is transformative technologies and we believe at Tesla in big, ambitious goals. And so Elon put out the master plan for on the 1st of September a very auspicious day, I ...

特斯拉薪酬激励计划 - 董事会批准马斯克价值1万亿美元的薪酬激励计划 为商业史上规模空前的方案[2] - 方案包含423,743,904股特斯拉普通股 占调整后总股本的12% 分12个激励档 每档35,311,992股[7] - 初步估算公允价值为877.5亿美元 与市值和运营指标双重绑定[7][8] 市值里程碑目标 - 第一档要求市值达到2万亿美元 当前市值约1.1万亿美元需翻倍[9] - 后续九档每档要求增加5000亿美元市值 直至6.5万亿美元[9] - 最后两档每档要求增加1万亿美元市值 最终目标8.5万亿美元[9] 运营指标要求 - 累计交付量突破2000万辆 当前约800万辆需增长2.5倍[12] - FSD订阅用户突破1000万 要求超过50%车主订阅[12] - Optimus机器人交付量达到100万台[12] - Robotaxi商业运营车辆突破100万辆[12] 利润增长目标 - 调整后经营利润从500亿美元起步[12] - 最终需达到4000亿美元以上[12] - 每个激励档需同时达成市值和运营指标[12] 技术战略支撑 - 特斯拉产品线围绕"可持续的富足"愿景展开 包括电动车/储能/电池/太阳能/自动驾驶/机器人[8] - 每日收集的FSD驾驶数据为行业其他玩家数十倍[17] - Cortex算力中心已部署20万张AI芯片 计划扩展至100万张[17] - xAI发展迅速 接近OpenAI水平 与FSD/Optimus深度协同[17] 机器人技术突破 - 新曝光金色Optimus手部自由度达25 接近人类27个自由度的灵活度[24] - 手部关节和比例极为逼真 可执行工厂装配/家务/医疗辅助等复杂任务[22][24] - 第三代机器人预计2026年推出可量产版本 采用"三代定型"原则[25][27] 增长逻辑重构 - AI和机器人突破人类公司管理半径限制 可管理百万级机器人智能体[18] - 产能扩张不再受限于人类管理边际成本 突破万亿市值后仍能持续攀升[18] - 机器人量产将打开物流/服务/家政等千亿美元市场[27] 投资者博弈结构 - 激励方案成功则投资者股份稀释12%但市值涨至8.5万亿美元 净赚数倍[19] - 失败则马斯克无法获得激励 投资者无额外损失[19] - 类似2018年激励计划曾使坚定持有者获得财富自由[15][19]

硬件问题与自动驾驶进展 - Gerber Kawasaki联合创始人Ross Gerber认为特斯拉无法实现L4或L5级自动驾驶 除非解决硬件问题[1][2] - 质疑马斯克过度关注软件优化 而忽视硬件缺陷对全自动驾驶(FSD)系统的根本性限制[2] - 指出特斯拉FSD历经多年仍未达到承诺效果 对软件编程能否解决现有问题表示怀疑[3] FSD系统定义修订与法律风险 - 特斯拉董事会公布马斯克新薪酬方案后 悄然修订FSD系统定义 明确现有功能需人类全程监督[4] - 在SEC文件中将FSD定义为"在特定条件下提供自动驾驶功能的先进驾驶系统" 与营销名称无关[5] - 面临投资者和客户提起的集体诉讼 被指控夸大系统能力和安全性[6] 薪酬方案与业务里程碑 - 马斯克薪酬方案包含获得1000万活跃FSD订阅用户作为行权条件之一[5] - 若达成所有里程碑 马斯克可能成为全球首位万亿富翁[4] Robotaxi业务拓展 - 在奥斯汀扩大Robotaxi服务范围 首次开放高速公路运营[7] - 安全操作员位置从副驾驶座移至主驾驶座[7] - Robotaxi应用登陆苹果App Store后迅速登上下载榜 用户需加入等待名单才能使用服务[7]

本文字数：1733，阅读时长大约3分钟 作者 |一财评论员 AI再次点燃人们对未来的殷切期许。 最新OpenAI巨额资本支出点亮了硅谷和全球金融市场。这份资本支出，让甲骨文公司的"剩余履约义务 （RPO）"猛增至4550亿美元，令其股价10日飙升约36%，埃里森的财富也一度超过马斯克成为全球首 富。这也同时将博通、谷歌等科技巨头推上增长的风口。 2025.09.12 这意味着现有的经济产业生态链，本身就需基于物理第一性原理去挖掘和跃升自身的能力，这在特斯拉 开创的电动车供应链中得到了初步路演。因此，当前必须明确一点：在新科技变革前沿，甚至需人们有 魄力将过往优势摧毁和重塑，敢于壮士断腕。 其次，重塑和重建叙事结构和逻辑，才是AI时代的核心竞争优势。科创的过程本质上是一个准确陈述 和勾画未来逻辑图腾的过程，这需通过猜想和反驳精确地将需求表达出来，背后是一系列概念内涵外延 的厘定、边际标准的精准把握等。 科创最终需通过自由浇灌，需制度性包容，需不同的创见声音在市场汇聚出磅礴的交响乐。这就要求围 绕个体的创见这一内核，搭建一个自由陈述和表达的环境，尊重每个人对创见的自由表达权，尊重每个 人合法利用市场的权利，有效降 ...

面对未来已来的AI"军备竞赛"，我们用什么来迎接，并积极参与？ 首先，必须在认知上明晰，AI不是一个连续函数，而是一场科技跃迁，本身就伴随着巨烈颠簸的经济 生态重构，因为AI不是简单的对已知经济生态的重新匹配，而是一种猜想和反驳的商业化运营，先有 创新者和冒险者对需求的精确描述，才有满足需求的匹配和创见等行动，因此通往AI之旅，并不都能 从现有全球经济和产业生态链中找到答案，而更多需创见新的设计和工具，以满足由猜想和反驳孕育而 来的需求。 这意味着现有的经济产业生态链，本身就需基于物理第一性原理去挖掘和跃升自身的能力，这在特斯拉 开创的电动车供应链中得到了初步路演。因此，当前必须明确一点：在新科技变革前沿，甚至需人们有 魄力将过往优势摧毁和重塑，敢于壮士断腕。 其次，重塑和重建叙事结构和逻辑，才是AI时代的核心竞争优势。科创的过程本质上是一个准确陈述 和勾画未来逻辑图腾的过程，这需通过猜想和反驳精确地将需求表达出来，背后是一系列概念内涵外延 的厘定、边际标准的精准把握等。 正如马斯克在做客美国知名商业科技播客《All-In Podcast》中表述的那样，擎天柱的供应链很多需从零 到一、从无到有的创建，需基于物 ...