报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货运价拐点逐渐确立，EC盘面整体跟随现货报价延续走弱，后续SCFIS欧线指数中枢预计逐渐抬升 [3] - 单边策略建议观望，关注后续船司调降速率；套利策略建议6 - 10正套等待逢低入场机会 [5][6] 各部分总结 集装箱航运——集运指数（欧线） - 期货盘面：1月8日，EC2602收盘报1706点，较上一日收盘价-4.11%；EC2604、EC2606等合约也有不同程度涨跌，成交量和持仓量有增减变化 [1] - 月差结构：各合约价差有涨跌情况，如EC04 - EC06价差为 - 252，较上一日 - 10.8 [1] - 集装箱运价：SCFIS欧线指数报1795.83点，环比+3%；SCFIS美西线指数报1250.12点，环比 - 3.94%；不同航线运价有不同环比和同比变化 [1] - 燃油成本：布伦特原油近月价格56.43美元/桶，环比 - 0.74%，同比 - 23.54%；WTI原油近月价格59.94美元/桶，环比 - 0.32%，同比 - 21.7% [1] 市场分析及策略推荐 - 市场分析：现货运价阶段性高点逐渐显现，部分船司调降1月下半月现货报价；需求端货量高位但增速放缓，供给端部分航线周均运力有变化，CMA 2月新增三艘空班船舶；美国打击委内瑞拉及中东局势可能影响集运 [3][4] - 策略推荐：单边观望，关注船司调降速率；6 - 10正套等待逢低入场机会 [5][6] 行业资讯 - 欧洲天然气库存降至俄乌冲突以来最低水平，不足60%，欧盟可能面临天然气短缺风险 [9] - 泽连斯基称有望在2026年上半年结束俄乌冲突 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场持续博弈1月运价高点及路径，12月30日EC盘面回调震荡，现货运价稳步上行，后续需关注市场订舱情况、船司调价动作、船司宣涨和货量改善节奏以及船司复航表态和动作；单边交易中EC2602合约多单大部分逢高止盈，剩余轻仓酌情持有，远月合约受复航预期影响预计受到压制；套利交易建议观望 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析及策略推荐 市场表现 - 12月30日，EC2602收盘报1795.1点，较上一日收盘价-1.53%；12/26日SCFI欧线报1690美金/TEU，环比+10.24%；周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1742.64点，环比+9.66%，现货运价稳步上行，EC2512合约最终交割结算价（三期均值）为1614.13点 [3][6] - MSK今日盘后放出WK3上海 - 鹿特丹报价2700美金，环比上周小涨100 [6] 逻辑分析 - 现货运价方面，1月运价高点及路径仍存分歧，各船司报价有不同程度变化，需关注后续市场订舱情况以及其他船司调价动作 [7] - 基本面来看，12 - 1月发运预计逐渐好转；本期（12/29），上海 - 北欧5港12月周均运力为26万TEU，2026年1月/2月周均运力为31.61/27.92万TEU，12月与新年1月运力变动较大 [7] - 地缘端，巴以和谈第二阶段曲折，MSK印度美东航线试航红海后，法国达飞海运部分船只通过苏伊士运河，分批渐进式复航预期加强，可能对远月合约产生压制 [7] 交易策略 - 单边：EC2602合约多单大部分逢高止盈，剩余轻仓酌情持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏，远月合约受复航预期影响预计受到压制 [8] - 套利：观望 [9] 行业资讯 - 2023 - 2024年度上海金融创新奖表彰名单公布，上期所“航运指数期货上市与运行”项目获金融创新成果奖特等奖 [10] - 美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡会面，担忧伊朗重建核能力及加强弹道导弹计划，威胁再次打击伊朗；谈到哈马斯解除武装问题，表示若哈马斯不解除武装将付出代价 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月18日EC盘面回调震荡，SCFIS跌幅超预期，11月下半月SCFIS欧线指数预计仍处低位，需关注12月报价和订舱情况；船司长约货有改善但11月下半月拉涨动力减弱，11 - 12月发运预计好转，12月运力较上期降4.6%，近月红海复航概率不大，市场交易逻辑回归现货；交易策略为单边和套利均观望 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 市场分析及策略推荐 - 11月18日EC2512收盘报1769.5点，较上一日收盘价-1.27%；11/14日SCFI欧线报1417美金/TEU，环比+7.11%；最新一期SCFIS欧线报1357.67点，环比-9.8%不及预期，受MSK运价下跌带动，11月下半月SCFIS欧线指数预计仍处低位，需关注12月报价情况 [5] - 交易策略为单边震荡观望，套利观望 [7] 逻辑分析 - 现货运价方面，船司长约货有所改善但11月下半月拉涨动力减弱，MSK等船司有不同报价及宣涨情况，需关注后续订舱和12月报价 [6] - 需求端11 - 12月发运预计逐渐好转，供给端11/17上海 - 北欧5港11/12月周均运力为26.55/28.33万TEU，2026年1月周均运力为29.58万TEU，12月运力较上期下降4.6%，因新增4艘停航以及MSC新增一条船舶 [6] - 风险端胡塞表示暂停袭击红海商船，但巴以第二阶段谈判进展缓慢，近月复航概率不大，市场交易逻辑回归现货 [6] 行业资讯 当地时间18日凌晨，巴勒斯坦国政府对联合国安理会通过的美国涉加沙决议表示欢迎并确认做好全面执行准备，决议涉及加沙停火、人道援助、巴勒斯坦人民权利等内容 [8] 期货盘面 |期货合约|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量（手）|增减幅|持仓量(手)|增减幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2512|1,769.5|-22.8|-1.27%|5,750.0|-18.98%|10,432.0|-13.69%| |EC2602|1,678.1|-47.9|-2.78%|29,150.0|-34.50%|38,860.0|-0.05%| |EC2604|1,179.6|-8.1|-0.68%|2,737.0|-41.10%|16,145.0|-0.23%| |EC2606|1,385.0|-18.9|-1.35%|143.0|-59.14%|1,585.0|-2.22%| |EC2608|1,509.6|-11.5|-0.76%|74|-66.96%|1,161|-1.02%| |EC2610|1,112.0|-6.0|-0.54%|183|-46.96%|2,455|2.12%| [3] 月差结构 |价差|涨跌|价差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC12 - EC02|91|25.1|EC12 - EC04|590|-14.7| |EC02 - EC04|499|-39.8|EC12 - EC06|385|-3.9| |EC02 - EC06|293|-29|EC02 - EC08|169|-36.4| |EC04 - EC06|-205|10.8|EC06 - EC08|-125|-7.4| [3] 集装箱运价 |集装箱运价（周）|价格|环比(%)|同比(%)|集装箱运价（周）|价格|环比(%)|同比(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCFIS欧线（点）|1357.67|-9.78%|-51.02%|SCFIS美西线（点）|1238.42|-6.87%|-49.31%| |SCFI:综合指数|1451.38|-2.92%|-37.75%|SCFI: 上海 - 西非 （USD/TEU）|3645|7.78%|-21.02%| |SCFI:上海 - 美西 （USD/FEU）|1823|-17.59%|-61.45%|SCFI: 上海 - 南非 （USD/TEU）|2626|-2.23%|-36.71%| |SCFI:上海 - 美东 （USD/FEU）|2600|-8.71%|-50.77%|SCFI: 上海 - 南美 （USD/TEU）|1691|-22.11%|-71.49%| |SCFI: 上海 - 欧洲 （USD/TEU）|1417|7.11%|-44.23%|SCFI: 上海 - 日本关西 （USD/TEU）|312|0.00%|2.63%| |SCFI: 上海 - 地中海 （USD/TEU）|2029|0.00%|-33.58%|SCFI: 上海 - 日本关东 （USD/TEU）|321|0.00%|5.25%| |SCFI: 上海 - 波斯湾 （USD/TEU）|1805|2.04%|21.96%|SCFI: 上海 - 东南亚 （USD/TEU）|531|3.71%|-11.65%| |SCFI: 上海 - 墨尔本 （USD/TEU）|1745|7.78%|-20.32%|SCFI: 上海 - 韩国 （USD/TEU）|141|2.17%|-4.08%| [3] 燃油成本 |价格|WTI原油近月 （美元/桶）|环比(%)|同比(%)|布伦特原油近月 （美元/桶）|价格|环比(%)|同比(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | |59.62|-0.32%|-13.63%| |63.62|-0.30%|-12.6%| [3]