报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场持续博弈12月运价高度，EC盘面维持震荡走势，本周关注MSK WK50的开舱价，但考虑当前的揽货情况以及经营策略，未来不宜有较高期待；现货运价方面，船司当前长约货有所改善，12月传统旺季来临，船司相继开启12月GRI窗口期，但市场对落地预期仍存分歧；交易策略上，单边和套利都建议观望 [7][8][9] 各部分总结 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） - 期货盘面：EC2512收盘价1779.7点，涨0.33%，成交量1541手，持仓量6862手；EC2602收盘价1568.6点，涨0.80%，成交量17415手，持仓量43333手等多个合约有不同表现 [5] - 月差结构：如EC12 - EC02价差211，涨跌 - 6.7等不同合约价差及涨跌情况 [5] - 集装箱运价：SCFIS欧线（点）价格1639.37，环比20.75%，同比 - 42.71%；SCFI综合指数1393.56，环比 - 3.98%，同比 - 38.12%等不同航线运价情况 [5] - 燃油成本：WTI原油近月价格57.73美元/桶，环比 - 1.32%，同比 - 18.39%；布伦特原油近月价格61.89美元/桶，环比 - 1.01%，同比 - 17.2% [5] - 市场分析及策略推荐：市场博弈12月运价高度，EC盘面震荡，关注MSK WK50开舱价；11月24日，EC2512收盘报1779.7点，较上一日收盘价 + 0.33%；11/21日SCFI欧线报1367美金/TEU，环比 - 3.53%；最新一期SCFIS欧线报1639.37点，环比 + 20.7%；交易策略单边和套利都建议观望 [7][9] - 逻辑分析：船司长约货改善，12月传统旺季开启GRI窗口期，但市场对落地预期有分歧；MSK、HPL等多家船司有不同报价；11 - 12月发运预计好转，11/12月上海 - 北欧5港周均运力分别为26.23/27.22万TEU，2026年1月周均运力为30.03万TEU，12月运力较上期降约4%；地缘端，以色列袭击加沙，和谈曲折，MSK短期不复航，HPL认为新年晚利于达成停火协议 [8] - 行业资讯：11月21日晚“ONE HENRY HUDSON”集装箱船在洛杉矶港下层甲板突发电气火灾致爆炸和码头停运；11月28日意大利将举行全国性大罢工影响物流行业；11月24日加拿大总理卡尼表示将在“适当的时候”恢复与美国贸易谈判；印度全面恢复向中国公民发放旅游签证；黎巴嫩真主党高级领导人遭以军空袭身亡；11月23日哈马斯与埃及方面讨论加沙停火协议相关问题 [9][10][11][12] 第二部分 相关附图 - 附图包含SCFIS美西航线和欧洲航线指数对比图、SCFI综合指数图、上海 - 美西、美东、欧洲等不同航线集装箱运价图以及EC12、EC02合约基差图等，数据来源为银河期货、上海航运交易所、同花顺、Clarksons等 [15][16][18]