业绩总结 - 2025年第二季度总收入为1.556亿美元，同比增长56.8%[9] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1730万美元，较2024年同期下降26.4%[11] - 2025年第二季度净亏损为1.477亿美元，相较于2024年亏损有所增加[12] - 2025年第二季度毛利为1282万美元，较2024年同期下降47.5%[47] - 2025年第二季度运营亏损为134,237千美元，较2024年同期显著增加[47] - 2025年上半年净利润为261,740千美元，而2024年同期为亏损17,137千美元[47] 用户数据 - 2025年第二季度来自SEALMINER A2的商业销售收入为6950万美元，占总收入的44.7%[12] - 2025年第二季度销售的矿机总算力为5.0 EH/s，带来6950万美元的收入[17] - 自2025年3月以来，自矿BTC数量从12.1增加至13.9，增长14.9%[15] 未来展望 - 预计到2025年底，自矿算力将显著增长，可能成为全球最大的比特币矿工之一[38] - 2025年第四季度将上线1.6 GW的电力容量，支持未来的矿业扩展[32] - 预计到2028年，ASIC市场的潜在收入总额将达到约212.5亿美元[24] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的总资产为2,041,070千美元，较2024年12月31日增长30.9%[48] - 截至2025年6月30日，流动负债总额为1,082,035千美元，较2024年12月31日略有下降[49] - 截至2025年6月30日的现金及现金等价物为299,792千美元，较2024年12月31日下降37.1%[48] - 截至2025年6月30日的库存为208,782千美元，较2024年12月31日增长221.5%[48] - 截至2025年6月30日的总负债为1,334,319千美元，较2024年12月31日增长4.1%[49] 其他信息 - 2025年上半年调整后的EBITDA为(38,834)千美元，较2024年同期下降176.3%[53]

文章核心观点 公司公布2025年6月未经审计的挖矿和运营更新情况，包括自挖矿算力提升、矿机制造进展、基础设施建设进度等，还加入罗素指数，未来有望提升机构投资者关注度和交易流动性 [1][3][5] 运营更新 自挖矿情况 - 自挖矿算力提升21%至16.5 EH/s，6月自挖比特币203枚，较2025年5月增长约4% [1][3][4] 矿机制造与研发 - SEALMINER A1有3.9 EH/s已通电 - SEALMINER A2共制造14.9 EH/s矿机，另有1.1 EH/s处于最终组装阶段，6月向外部客户发货2.4 EH/s，在美国、挪威和不丹部署3.0 EH/s - SEALMINER A3处于大规模生产的最后准备阶段，机器测试结果符合预期 - SEALMINER A4有望实现约5 J/TH的芯片效率 [4] HPC/AI业务 - 与美国多个开发合作伙伴和潜在终端用户就大型HPC/AI站点进行讨论 - 扩展无服务器GPU基础设施容量，引入Agent云服务功能 [4] 托管业务 - 2025年6月客户托管矿机数量不变，但托管算力增加0.2 EH/s [4] 基础设施建设 - 挪威Tydal所有设备已交付，预计2025年第三季度全面通电 - 不丹Jigmeling已有132 MW通电，剩余368 MW预计2025年第三季度分阶段通电 [4] 融资情况 - 通过超额认购的私募发行成功完成3.75亿美元2031年到期的4.875%可转换优先票据发行 [4] 罗素指数相关 - 2025年6月30日起加入罗素2000®和3000®指数 [1][4][5] 生产与运营总结 | 指标 | 2025年6月 | 2025年5月 | 2024年6月 | | --- | --- | --- | --- | | 管理的总算力（EH/s） | 30.6 | 27.4 | 22.3 | | - 自有算力 | 16.7 | 13.7 | 8.5 | | • 自挖矿 | 16.5 | 13.6 | 7.3 | | • 云算力 | - | - | 1.2 | | • 已交付但未挖矿 | 0.2 | 0.1 | - | | - 托管 | 13.9 | 13.7 | 13.8 | | 管理的矿机数量 | 200,000 | 189,000 | 223,000 | | - 自有 | 114,000 | 103,000 | 86,000 | | - 托管 | 86,000 | 86,000 | 137,000 | | 自挖矿比特币数量 | 203 | 196 | 179 | | 持有的比特币数量 | 1,502 | 1,351 | 113 | [5] 基础设施建设更新 已完成项目 - 德克萨斯州Rockdale 563 MW、田纳西州Knoxville 86 MW、华盛顿州Wenatchee 13 MW、挪威Molde 84 MW、挪威Tydal 120 MW、不丹Gedu 100 MW、不丹Jigmeling 132 MW电力容量已上线 [7] 在建项目 - 挪威Tydal二期105 MW预计2025年第三季度完成 - 俄亥俄州Massillon 221 MW预计2025年下半年完成 - 俄亥俄州Clarington一期266 MW预计2027年第二季度完成 - 不丹Jigmeling 368 MW预计2025年第三季度分阶段通电 [7][9][10] 规划项目 - 俄亥俄州Clarington二期304 MW、德克萨斯州Rockdale 179 MW、加拿大Alberta 99 MW有规划安排 [7][9] 即将参加的会议和活动 - 2025年9月4日参加第5届年度Needham虚拟加密会议 - 2025年9月8 - 10日参加纽约HC Wainwright全球投资会议 - 2025年10月7日参加亚利桑那州凤凰城CEO峰会 [13]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为7012.8万美元，较2024年第一季度的1195.1万美元下降41.5%[9] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损为5610万美元，较2024年第一季度的2730万美元亏损增加105.1%[11] - 2025年第一季度净收入为4094.7万美元，较2024年第一季度的606万美元显著增长[11] - 2025年第一季度毛利为负322.5万美元，较2024年第一季度的3413.1万美元下降109.5%[11] - 2025年第一季度其他净收益为5.0305亿美元，较2024年的2447万美元大幅增加[38] 资产与负债 - 截至2025年3月31日，公司总资产为1,598,625千美元，较2024年12月31日的1,557,854千美元增长2.6%[39] - 截至2025年3月31日，公司流动资产总额为878,317千美元，较2024年12月31日的949,447千美元下降7.5%[39] - 截至2025年3月31日，公司流动负债总额为639,174千美元，较2024年12月31日的1,100,119千美元下降41.9%[42] - 截至2025年3月31日，公司非流动负债总额为164,802千美元，较2024年12月31日的181,137千美元下降9.0%[42] - 截至2025年3月31日，公司净资产为794,649千美元，较2024年12月31日的276,598千美元增长187.2%[42] 研发与费用 - 2025年第一季度研发和销售及管理费用总计为7580万美元[11] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为25,387千美元，较2024年第一季度的18,187千美元增长39.5%[46] - 2025年第一季度股权激励费用为10,404千美元，较2024年第一季度的7,803千美元增长33.3%[46] 未来展望 - 预计到2025年第四季度，全球电力容量将达到1.8 GW[28] - 预计到2028年，ASIC市场的总可寻址市场(TAM)将达到212.5亿美元[15] 其他信息 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2.156亿美元，数字货币持有量为1.311亿美元[11] - 2025年4月，已启用的算力为3.7 EH/s，预计在2025年第二季度启用剩余的0.1 EH/s[12] - 2025年第一季度利息收入/净费用为10,880千美元，较2024年第一季度的(608)千美元显著改善[46]

文章核心观点 公司公布2025年5月未经审计的比特币挖矿及运营更新情况，包括自挖矿算力提升、矿机销售、研发进展、基础设施建设等方面，并提及即将参加的会议 [1][5] 各部分总结 运营更新 - 持续部署SEALMINER矿机，自挖矿算力提升至13.6 EH/s，预计10月达超40 EH/s [1][5] - 5月向外部客户销售并交付1.6 EH/s的SEALMINER A2矿机，A3系列6月发布并开启预购 [5][7] - SEAL04研发按计划推进，预计2025年Q4首次流片，芯片效率约5 J/TH [3] 生产与运营总结 - 自挖比特币196枚，较4月增长18.1% [7] - SEALMINER A1有3.9 EH/s通电，A2共制造9.0 EH/s，另有1.5 EH/s在最终组装 [7] - 客户托管矿机5月增加5000台或1.0 EH/s [7] - 挪威Tydal电气设备等预计6月底完成，俄亥俄州Massillon建筑预计Q3 - Q4分阶段完成 [7] - 5月Tether行使认股权证，公司发行5186627股普通股，获5000万美元现金 [7] 基础设施建设更新 - 得克萨斯州Rockdale 100 MW水冷转换通电启动 [13] - 挪威Tydal 175 MW场地扩建通电，预计Q2末完成 [13] - 俄亥俄州Massillon 221 MW场地预计H2完成 [13] - 俄亥俄州Clarington暂停比特币挖矿建设，推进HPC/AI讨论 [13] - 不丹Jigmeling 500 MW场地通电，预计Q3末分阶段完成 [13] - 阿尔伯塔省Fox Creek 101 MW场地获许可 [14] - 埃塞俄比亚奥罗米亚地区签署50 MW比特币挖矿项目协议，花费750万美元 [14] 即将参加的会议和活动 - 2025年6月24 - 26日参加伦敦Roth第15届年度会议 [15]

文章核心观点 比特币矿业领先科技公司比特小鹿发布2025年第一季度未经审计财报，虽部分业务营收下滑、成本有变动，但在自挖矿算力、电源基础设施建设等方面有进展，且对未来发展有规划 [1][2]。 各部分总结 管理层评论 - 本季度持续执行SEALMINER路线图，截至4月底自挖矿算力达12.4 EH/s，预计到2025年10月达40 EH/s目标 [2] - R&D聚焦SEALMINER A4项目，目标芯片效率约5 J/TH，预计2025年Q4流片 [2] - 全球电源基础设施建设按计划进行，预计2025年Q2末可用全球电力容量近1.6 GW，年底达1.8 GW [2] - 3月聘请Northland Capital Markets为HPC/AI数据中心战略财务顾问，与美国开发伙伴和潜在终端用户就HPC和AI云基础设施选址进行讨论 [2] 运营总结 - 总营收7010万美元，成本7340万美元，毛利润 - 320万美元，净利润4.095亿美元，调整后EBITDA - 5610万美元 [4] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物2.156亿美元，加密货币余额1.311亿美元 [4] 电源基础设施总结 - 截至2025年4月30日，在线总电力容量1098 MW，管道总容量1592 MW，全球总电力容量2690 MW [5] 财务讨论与分析 - 营收：总营收7010万美元，自挖矿、云算力、普通托管、会员托管营收均下降，SEALMINER销售营收410万美元 [7][12] - 成本：成本7340万美元，下降因托管矿机电力使用量降低，部分被SEALMINER销售成本和折旧费用增加抵消 [10] - 毛利润和利润率：毛利润 - 320万美元，毛利率 - 4.6% [13] - 运营费用：运营费用7580万美元，研发费用5900万美元，因SEAL03芯片开发、ASIC开发和无形资产摊销费用增加 [13][14] - 其他净收益：其他净收益5.031亿美元，主要因可转换票据和Tether认股权证公允价值变动 [15] - 净利润：净利润4.095亿美元 [16] - 调整后利润/亏损：调整后亏损8980万美元，因营收下降、毛利率降低和研发费用增加 [17] - 调整后EBITDA：调整后EBITDA - 5610万美元，因营收下降、毛利率降低和研发费用增加 [18] 现金流 - 资本支出：2025年电力和数据中心基础设施资本支出降至2.6 - 2.9亿美元，因俄亥俄州Clarington站点暂停建设 [20] - 资产负债表：2025年3月31日，经营活动净现金使用2.84亿美元，投资活动净现金使用7360万美元，融资活动净现金流入9490万美元 [21] 非IFRS财务指标使用 - 公司使用调整后EBITDA和调整后利润/亏损评估经营业绩，这些指标为补充指标，需与IFRS指标结合评估 [33][34] - 本季度修订非IFRS调整后利润和调整后EBITDA定义，重述上期数据，修订影响2024年Q1指标130万美元 [39]

文章核心观点 公司公布2025年4月未经审计的比特币挖矿及运营更新情况，包括电力容量、自挖比特币数量、矿机制造研发、HPC/AI业务、托管业务、基础设施建设和融资等方面进展，还提及未来规划和即将参加的会议 [1][4][18] 运营更新 电力容量 - 4月挪威Tydal和不丹Jigmeling站点分别通电70 MW和132 MW，全球可用电力容量近1.1 GW，预计6月底再通电473 MW，增至1.6 GW [4] 自挖比特币 - 4月自挖166枚比特币，较2025年3月增长45.6%，因SEALMINER通电使平均自挖算力提高 [4] 矿机制造与研发 - SEALMINER A1已通电3.7 EH/s，剩余0.1 EH/s预计2025年Q2通电 [4] - SEALMINER A2已制造3.3 EH/s矿机，4月底1.2 EH/s在组装；已制造的3.3 EH/s中，1.3 EH/s已发货给外部客户，0.5 EH/s部署在德州和挪威Tydal，0.4 EH/s在运往两地途中，1.1 EH/s准备发货 [4] - 2025年4月完成数十个原型机测试，结果符合预期，机器级测试预计2025年Q2末完成 [4] - SEAL04研发按计划推进，预计芯片效率约5 J/TH，预计2025年Q4首次流片 [4] HPC/AI - 就美国部分大型站点的HPC/AI业务与多个开发合作伙伴和潜在终端用户进行讨论 [4] 托管业务 - 2025年4月客户托管矿机增加3000台（0.6 EH/s），因现有客户增加托管矿机 [4] 基础设施 - 挪威Tydal：4月通电70 MW，剩余105 MW预计2025年Q2末通电 [4] - 不丹Jigmeling：4月通电132 MW，剩余368 MW预计2025年Q2分阶段通电；两台132kV变压器已通电，五台220kV变压器预计6月通电；数据中心基础设施和冷却系统建设预计6月完成 [4] - 俄亥俄州Clarington：因推进HPC/AI讨论，暂停570 MW站点（一期和二期）比特币挖矿相关建设，公司保留后续重新评估和恢复建设的选择权 [4][5] 融资 - 2025年4月与Matrixport Group达成最高2亿美元融资协议，贷款可变利率为9.0%加市场参考利率，每笔提款24个月内按月分期偿还，以SEALMINER质押担保 [4] 生产与运营总结 | 指标 | 2025年4月 | 2025年3月 | 2024年4月 | | --- | --- | --- | --- | | 管理的总算力（EH/s） | 25.1 | 24.2 | 22.3 | | - 自有算力 | 12.4 | 12.1 | 8.4 | | • 自挖 | 12.4 | 11.5 | 6.7 | | • 云算力 | - | - | 1.7 | | • 已交付但未挖矿 | - | 0.6 | - | | - 托管 | 12.7 | 12.1 | 13.9 | | 管理的矿机数量 | 179,000 | 175,000 | 224,000 | | - 自有 | 98,000 | 97,000 | 86,000 | | - 托管 | 81,000 | 78,000 | 138,000 | | 自挖比特币数量 | 166 | 114 | 265 | | 持有的比特币数量 | 1,246 | 1,156 | 103 | [5] 基础设施建设更新 已完成 - 德州Rockdale 563 MW、田纳西州Knoxville 86 MW、华盛顿州Wenatchee 13 MW、挪威Molde 84 MW、挪威Tydal 120 MW、不丹Gedu 100 MW、不丹Jigmeling 132 MW已通电 [7] 在建 - 挪威Tydal二期105 MW预计2025年Q2完成 [7] - 俄亥俄州Massillon 221 MW预计2025年下半年完成 [7][10] - 不丹Jigmeling 368 MW预计2025年Q2分阶段完成 [7][9] 暂停 - 俄亥俄州Clarington一期266 MW暂停，二期304 MW待批准 [9] 规划中 - 德州Rockdale 179 MW预计2026年完成 [9] - 加拿大阿尔伯塔省Alberta 99 MW预计2026年Q4完成 [9] - 埃塞俄比亚奥罗米亚地区Oromia Region 50 MW预计2025年Q4完成 [9] 其他 - 德州Rockdale启动100 MW水冷转换通电 [10] - 挪威Tydal 175 MW站点扩建已通电，预计2025年Q2末全部通电 [10] - 加拿大阿尔伯塔省Fox Creek收购101 MW站点，已获全部许可 [11] - 埃塞俄比亚奥罗米亚地区签署750万美元的50 MW比特币挖矿项目收购和建设协议，预计2025年Q4通电 [14][18] 即将参加的会议和活动 - 2025年5月14 - 15日：香港麦格理亚洲会议2025 [18] - 2025年5月19 - 20日：纽约巴克莱第15届年度新兴支付与金融科技论坛 [18] - 2025年5月20日：基准虚拟数字资产研讨会 [18] - 2025年5月21 - 22日：加利福尼亚州玛丽娜德尔雷B. Riley第25届年度投资者会议 [18] - 2025年5月28日：内华达州拉斯维加斯Orange Group & Blockware买卖方会议 [18] - 2025年6月24 - 26日：伦敦Roth第15届年度会议 [18] - 2025年6月25日：北地虚拟增长会议2025 [18]