adrian825/iStock via Getty Images Listen here or on the go via Apple Podcasts and Spotify JD Henning, who runs Value and Momentum Breakouts, shares why following market signals is so important (0:30). Trading gold stocks (7:45). Highlighting beaten down healthcare (10:00). ETFs over single stocks (15:50). Favorite market ETFs (24:00). Crypto and gold sectors (26:30). Transcript Rena Sherbill: Very happy to welcome back to Investing Experts, JD Henning, who runs the investing group on Seeking Alpha Va ...

杠杆ETF的数学与物理机制 - 杠杆ETF通过每日重设仓位机制确保当日回报维持预设杠杆倍数，导致波动损耗或复利衰减 [9] - 标的先涨10%再跌10%时初始100元变为99元，而3倍ETF则变为91元，计算为(1+30%)×(1-30%)=0.91 [10][11] - 几何平均回报低于算术平均回报，杠杆不成比例放大此效应，盈亏存在不对称性 [11][12] - 杠杆ETF长期表现具有路径依赖性，最终回报取决于每日波动路径，震荡市中尤其不利 [13] - 三倍杠杆ETF在标的指数单日下跌超33.33%时理论价值归零，存在赌徒必败原理的吸附效应 [14][15] - 固定杠杆陷阱导致亏损后净值基数变小，杠杆作用缩小基础上回本异常艰难 [17] - 杠杆ETF高管理费如SOXL费率0.75%远高于普通ETF的0.03%-0.2%，追踪误差也是成本 [21] 杠杆产品的历史表现与风险特征 - 三倍做多半导体ETF(SOXL)截至2023年Q1末年化回报高于同期纳斯达克和标普500指数 [23] - SOXL在牛市中回报惊人但单边上涨持续时间难预料，2022年跌幅惨重 [24][25][26] - 波动损耗长期侵蚀收益，震荡市尤为明显，行业杠杆产品风险远高于宽基指数 [28][29] - 过去5~10年全球科技与半导体板块高速发展，SOXL在统计区间展现30%+年化回报率 [40] - 行情逆转时回撤猛烈易形成巨额亏损，单边上涨对杠杆有利但难以预测持续时间 [40][41] - 杠杆产品只适合经验丰富交易者进行极短期战术性操作，非普通投资者长期选择 [40] 杠杆的本质与投资原则 - 杠杆本身不创造价值，更非低风险高收益套利手段，仅是中性放大器 [8][36] - 无结构优势或信息优势时仅靠放大无法对抗市场无序性，热力学熵增原理启示此点 [34] - 杠杆加剧金融市场混沌特征波动，无深刻洞察力易加速亏损 [35] - 若标的或策略期望收益不足，杠杆只会加速亏损，真正有效投资需基于价值、因子、趋势、分散等深度思考 [37][38] - 杠杆交易极易放大贪婪与恐惧等心理误区，需严格纪律、风控和产品机制理解 [39] - 财富=价值创造×时间复利×存活概率，即使买房按揭也需考虑长期还贷能力 [55] 普通投资者的杠杆戒律 - 杠杆只是风险与收益放大器且更放大风险，不生财 [47] - 杠杆是震荡杀手，波动损耗蚕食长期收益更是复利杀手 [48] - 亏损后回本难，跌多涨少破坏长期投资系统性 [49] - 无套利原则表明永动机式杠杆不可得 [50] - 杠杆是时间敌人，压缩容错空间 [50] - 方向不对时加杠杆如极速自杀，方向正确也可能被永久吸附死在半路 [51] - 专业门槛高，散户别碰重杠杆，别与未知对手交易期货 [52] - 赚钱长期逻辑在企业价值不在倍数放大 [53] - 加杠杆是凯利公式反义词，凯利公式更重要 [54] - 活下去活得久最要紧，莫被杠杆葬送本金 [55]

杠杆ETF投资策略 - 杠杆ETF通常被视为不良投资工具 因其高费用 高波动性 且通常在投资叙事形成后才推出[1] 投资组合构建 - 投资组合采用50%低成本基金与50%个股非对称押注的配置结构[2] - 选股标准强调至少持有10年的长期视角 避免择时交易[2] 基本面分析方法 - 市场定价机制本质是供需关系的交汇点 需超越传统市盈率指标 重点分析行业长期增长趋势[2] - 投资决策需结合对行业板块 技术变革的前瞻判断 并保持逆向思维[2] 当前持仓偏好 - 看多AMD PLTR TSLA等科技股 同时配置美国宽基股票和比特币[2] - 持仓方式包括直接持股 期权及其他衍生品[3]