证 券 研 究 报 告 中科曙光（603019）2025 年报点评 强推（维持） 智算服务高增，全栈能力持续突破 事项： 中科曙光发布 2025 年报：2025 年实现营收 149.64 亿元，同比增长 13.81%； 实现归母净利润 21.76 亿元，同比增加 13.87%。扣非归母净利润 18.38 亿元， 同比增加 33.97%。单 Q4 来看，实现营收 61.43 亿元，同比增长 20.31%，占 全年营收比重超 41%；实现归母净利润 12.10 亿元，同比增长 6.0%，占全年 归母净利润比重超 55%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,964 | 16,926 | 19,390 | 22,500 | | 同比增速(%) | 13.8% | 13.1% | 14.6% | 16.0% | | 归母净利润(百万) | 2,176 | 2,727 | 3,316 | 4,168 | | 同比增速(% ...