贸易政策影响 - 美国取消对华半导体出口许可限制 旨在推动贸易谈判并确保稀土矿物供应 [3] - 该政策可能削弱TMC公司的海底采矿扩张前景 [2] - 贸易协议若以矿物获取为核心 TMC估值将面临压力 [5] 股价表现 - TMC股价周二下跌8.59% 同期标普500和纳斯达克指数微跌0.1% [1] - 公司股价年内累计涨幅超500% 但近期受贸易消息影响大幅回调 [4][6] 业务进展 - TMC正在申请海底采矿监管审批 政治动态变化可能影响审批进程 [5] - 美国本土矿物采购仍是长期优先事项 公司增长前景未被完全破坏 [6] 市场预期 - 投资者此前押注TMC海底采矿能力将成为美国矿物自主供应关键环节 [4] - 公司前景仍具高度投机性 近期科技出口政策未实质性摧毁其增长潜力 [6]

全球半导体制造设备销售预测 - 2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1255亿美元创历史新高同比增长7.4%2026年将进一步增长至1381亿美元主要受前沿逻辑存储器和技术转型驱动[1] - 行业增长动力来自人工智能推动的芯片创新需求带动产能扩张和尖端生产投资尽管存在宏观经济不确定性[1] 晶圆厂设备(WFE)部门 - 2025年WFE销售额预计增长6.2%至1108亿美元较2024年年终预测1076亿美元上调主要因代工和存储器应用增长2026年增速将达10.2%至1221亿美元[2] - 增长驱动力包括AI应用相关的前沿逻辑/存储器产能扩张以及主要细分市场的工艺技术迁移[2] 后端设备领域 - 2025年半导体测试设备销售额预计增长23.2%至93亿美元组装和封装设备增长7.7%至54亿美元2026年将分别继续增长5.0%和15.0%实现三年连续增长[3] - 设备架构复杂性增加及AI/HBM半导体性能要求推动增长但汽车/工业/消费终端市场疲软将部分抵消增幅[3] 晶圆厂设备应用细分 - 2025年代工/逻辑WFE销售额预计增长6.7%至648亿美元2026年再增6.6%至690亿美元受2纳米GAA节点量产和尖端技术需求支撑[6] - NAND设备市场2025年将大幅增长42.5%至137亿美元2026年续增9.7%至150亿美元受益于3D NAND堆叠技术进步DRAM设备2025/2026年分别增长6.4%和12.1%以支持AI相关HBM投资[6] 区域市场表现 - 中国大陆台湾和韩国将保持设备支出前三名中国大陆虽从2024年495亿美元峰值回落但仍领跑全球除欧洲外所有地区2025年起设备支出将显著增长贸易政策风险可能影响增速[9]

股价表现 - 应用材料公司股价从52周低点反弹31%，同期纳斯达克综合指数上涨25% [1] - 投资者忽略公司2025财年第二季度业绩的喜忧参半，更关注整体增长韧性 [2][3] 财务表现 - 上季度营收同比增长7%，非GAAP每股收益增长14%，中国区收入占比降至25% [5] - 去年同期营收零增长，调整后收益仅增5%，当时中国区收入占比高达43% [6] - 分析师预测本财年每股收益将增长10%至9.49美元，2027财年恢复两位数增长 [12] 行业驱动因素 - 全球半导体需求增长受AI推动，预计2025下半年先进芯片需求改善将抵消中国业务影响 [7] - 台积电计划2025年资本支出增加38%至400亿美元，70%用于7纳米以下先进制程 [9][10] - 全球半导体设备支出预计2025年增长2%至1100亿美元，2026年加速至18% [11] 增长潜力 - 若未来两年每股收益达11.17美元，按纳斯达克100指数29倍市盈率估算股价可能升至329美元 [14] - 当前股价仅18倍前瞻市盈率，显著低于科技股基准指数，存在估值修复空间 [15] - 公司有望受益于AI数据中心创新投资，晶圆厂设备市场支出结构显著变化 [8]

日本半导体设备销售表现 - 2025年3月日本半导体制造设备销售额达4,324.01亿日元，同比增长18.2%，创历史次高纪录[2] - 月销售额连续5个月突破4000亿日元，连续17个月突破3000亿日元[2] - 2025年1-3月累计销售额达1兆2,612.56亿日元，同比暴增26.4%[2] - 2024年全年销售额达4兆4,355.99亿日元，同比增长22.9%，创历史新高[2] 市场预测与增长动力 - 预计2024年度(2024年4月-2025年3月)销售额将达4兆2,522亿日元，同比增长15%[3][4] - 2025年度预计增长10%至4兆6,774亿日元，2026年度预计突破5兆日元[4] - 2024-2026年复合增长率(CAGR)预计达11.6%[4] - AI相关需求是主要增长动力，包括AI服务器GPU、HBM及未来AI PC/手机需求[4] 行业地位与公司动态 - 日本半导体设备全球市占率达30%，仅次于美国位居第二[2][4] - DISCO公司预计4-6月出货额将达1,020亿日元，创季度历史次高[2] - Tokyo Electron社长预计2027年30-40%的PC/智能手机将搭载AI[4]

股价表现与技术分析 - 自2月初强烈买入评级以来股价已下跌约14% 近期反弹似乎结束且看跌情绪回归 [1] - 股价位于趋势线下方较远位置 无明确支撑位 存在进一步下跌可能性 [3][4] - 技术指标显示看跌信号：MACD与RSI对底部判断分歧 50日均线持续低于200日均线 短期均线呈看跌排列 [4][5] - 股价跌破所有斐波那契回撤位 反弹失败迹象明显 下一关键支撑位接近六个月低点 [6][9] 财务业绩与增长预期 - 2025Q1净销售额77.42亿欧元(同比+46.4%) 美元计收入88.2亿(超预期3552万美元) 调整后EPS 6.83美元(超预期0.31美元) [11] - 经营现金流环比大幅下降 但毛利率从51%提升至54% [11] - 2025Q2营收指引72-77亿欧元(中值同比+19.3%) 较Q1增速显著放缓 毛利率指引50%-53% [12] 估值水平与投资判断 - 市销率创多年新低至7.394倍(2024年中期超15倍) 较IT行业中值溢价193% [14] - 当前估值反映过度悲观 Q2指引虽疲软但增长仍处历史均值附近 存在低估 [14][15] - 技术面看跌与增长放缓形成双重压力 短期缺乏回报催化剂 长期投资者或可逐步建仓 [1][15]