文章核心观点 公司2025年第一季度销售和运营收入超预期，重申2025年全年销售指引，对未来发展持乐观态度 [1][3][4] 第一季度财务结果 - 净销售额达13.53亿美元，高于此前预期的13 - 13.3亿美元，与2024年第一季度的13.59亿美元基本持平，总可比销售额下降1% [5] - 运营收入为2000万美元，低于2024年第一季度的2600万美元；净亏损200万美元，合每股摊薄亏损0.02美元，小于2024年第一季度的400万美元和每股0.05美元 [6] - 调整后运营收入为3200万美元，高于预期的1000 - 3000万美元，低于2024年第一季度的4000万美元；调整后净收入为700万美元，合每股摊薄净收入0.09美元，接近预期上限，低于2024年第一季度的900万美元和每股0.12美元 [7] 各渠道销售情况 - 北美门店销售额7.213亿美元，2024年同期为7.291亿美元，下降1.1%；直销销售额4.332亿美元，2024年同期为4.488亿美元，下降3.5%；国际销售额1.984亿美元，2024年同期为1.815亿美元，增长9.3% [17] - 门店和直销可比销售额2025年第一季度下降1%，2024年同期下降5%；仅门店可比销售额2025年第一季度下降1%，2024年同期下降8% [20] 门店数量变化 - 公司运营门店总数从1387家变为1378家，其中美国从782家减至772家，加拿大从24家减至23家，中国合资企业从70家减至68家，合作伙伴运营门店从505家增至510家，Adore Me从6家减至5家 [22] 第二季度和全年展望 - 预计2025年第二季度净销售额在13.8 - 14.1亿美元之间，调整后运营收入在1500 - 3500万美元之间，调整后每股摊薄净收入在0 - 0.15美元之间 [8] - 维持全年净销售额62 - 63亿美元的预期，调整后运营收入预计在2.7 - 3.2亿美元之间，低于此前预期的3 - 3.5亿美元，主要因预计关税影响约5000万美元 [9] 非GAAP财务信息 - 非GAAP财务指标调整后运营收入、净收入和每股摊薄净收入，剔除了某些非经常性、不频繁或异常项目，用于内部评估业绩和为投资者提供额外信息 [27] - 2025年第一季度调整后运营收入为3166.6万美元，调整后净收入为721.4万美元，调整后每股摊薄净收入为0.09美元；2024年第一季度调整后运营收入为3960.6万美元，调整后净收入为910.5万美元，调整后每股摊薄净收入为0.12美元 [28][29] 其他信息 - 公司将于2025年6月11日上午8:30举行第一季度财报电话会议 [12] - 公司是专业零售商，旗下有维密、PINK和Adore Me等品牌，在近70个国家约1380家零售店拥有超3万名员工 [13]

公司财务发布安排 - 维多利亚的秘密公司将于2025年6月11日美股开盘前发布2025年第一季度财务报告 原定日期因信息技术系统安全事件推迟 [1] - 财报电话会议网络直播将于美东时间6月11日8:30举行 财务信息将在直播前1小时公布于公司官网投资者专栏 [1][2] - 提供多种参会方式 包括官网链接及美国境内/国际拨入号码 会议内容将存档供后续查阅 [2] 公司业务概况 - 作为专业零售商 主营现代时尚系列产品线 包括标志性内衣、睡衣、泳装及获奖香水身体护理产品 [3] - 旗下拥有Victoria's Secret、PINK和Adore Me三大品牌 其中Adore Me为数字化创新内衣品牌 覆盖全尺码价格带客群 [3] - 全球运营约1,380家门店 覆盖近70个国家 雇佣超30,000名员工 [3] 战略发展重点 - 强调通过技术整合提升运营 包括人工智能应用需兼顾伦理风险管控 [7] - 持续拓展国际业务与直营渠道 关注跨境电商环境中的关税及贸易限制风险 [7] - 产品开发需把握时尚周期 应对零售行业高度竞争 保持品牌生命周期管理能力 [7] 供应链管理 - 生产基地集中在美国俄亥俄州与东南亚 面临地缘政治、自然灾害及物流延误等多重挑战 [7] - 供应商管理涉及交货时效、质量合规及劳工争议等风险 同时需应对货运与原材料成本波动 [7] - 信息系统安全为关键环节 需保障第三方服务商的数据保护与系统稳定性 [7]

文章核心观点 公司信息技术系统安全事件致一季度财报发布和电话会议推迟，但一季度业绩预计接近或超此前指引上限，公司持续评估事件影响，或对未来财务有负面影响 [2][5][6] 安全事件情况 - 2025年5月24日公司检测到信息技术系统安全事件，立即启动响应协议并聘请第三方专家 [3] - 5月26日公司临时关闭企业系统和电商网站，5月29日网站恢复，企业系统全面恢复工作仍在进行，事件影响部分门店功能，多数已恢复 [4] 事件对财务的影响 - 事件未影响2025财年一季度财务结果，一季度净销售额、调整后营业收入和调整后摊薄每股收益预计接近或超此前指引上限，但恢复过程阻碍员工获取发布财报所需系统和信息，致2025年一季度财报发布和电话会议推迟，公司将适时公布新日期 [5][7] - 公司持续评估事件影响，虽目前未造成重大运营中断，但已产生且可能继续产生相关费用和财务影响，或对2025财年二季度等未来财务结果有负面影响 [6] 2025年一季度初步财务结果 | 项目 | 初步结果 | 先前指引 | | --- | --- | --- | | 净销售额 | 13.5亿美元 | 13 - 13.3亿美元 | | 调整后营业收入 | 3200万美元 | 1000 - 3000万美元 | | 调整后摊薄每股净收益（亏损） | 0.09美元 | -0.10 - 0.10美元 | [8] 非GAAP财务指标说明 - 调整后营业收入和调整后摊薄每股收益为非GAAP财务指标，公司用调整后财务信息评估内部运营绩效，其不替代GAAP财务结果呈现，旨在为投资者提供更多信息 [13] - 非GAAP财务指标与最直接可比GAAP财务指标的调节表如下： | 项目 | 2025年第一季度 | | --- | --- | | 初步运营收入 - GAAP | 2000万美元 | | 无形资产摊销 (a) | 600万美元 | | 重组和其他一次性费用 (b) | 600万美元 | | 初步调整后运营收入 | 3200万美元 | | 归属于维多利亚的秘密公司的初步摊薄每股净亏损 - GAAP | -0.02美元 | | 无形资产摊销 (a) | 0.06美元 | | 重组和其他一次性费用 (b) | 0.05美元 | | 归属于维多利亚的秘密公司的初步调整后摊薄每股净收益 | 0.09美元 | [14] - 2025年第一季度，公司确认与有限寿命无形资产相关的摊销费用600万美元（税后500万美元），计入一般、行政和门店运营费用；确认与重组高管团队等活动相关的税前费用600万美元（税后400万美元），400万美元计入一般、行政和门店运营费用，200万美元计入采购和占用费用 [16] 公司简介 维多利亚的秘密公司是专业零售商，旗下有维多利亚的秘密、PINK和Adore Me等品牌，在近70个国家约1380家零售店拥有超30000名员工 [9]

文章核心观点 公司董事会批准采用有限期股东权利计划以保护所有股东的最佳利益，应对BBRC大量积累公司普通股股份的情况，确保股东在公司潜在收购中获得公平平等对待，实现投资的长期价值 [2][3][4] 公司决策 - 董事会批准采用有限期股东权利计划，立即生效，有效期一年 [2] - 董事会在咨询独立顾问后，因BBRC大量积累公司普通股股份而采用该计划，同时考虑到零售行业市场混乱对公司股价的潜在影响 [3] - 董事会主席表示采用权利计划是为保护股东长期利益，防止他人不支付适当溢价就控制公司，公司与BBRC有过对话并重视其投资 [4] 权利计划详情 - 公司将为截至2025年5月29日收盘时的每股普通股发行一份权利，权利最初与普通股一起交易，当有人（或一组人）收购15%（某些被动投资者为20%）或更多流通普通股时可行使 [5] - 权利可行使时，除触发者外的权利持有人有权以50%的折扣购买普通股，或公司可将其持有的每份权利兑换为一股普通股 [7] - 目前持股超过触发比例的人可继续持有股份，但收购额外股份将触发权利计划，该计划不限制未来董事会赎回权利的能力 [7] - 权利计划有效期至2026年5月18日，董事会可根据情况提前终止，更多细节将在公司提交给美国证券交易委员会的8 - K表格中公布 [8] BBRC情况 - 2025年3月起，BBRC开始增持公司股份至约13%的流通股 [6] - 2024年2月，BBRC从按13G表格报告被动投资者实益所有权改为按13D表格报告 [6] - BBRC近三年违反美国反垄断法收购公司普通股，现已提交纠正文件，预计2025年5月21日东部时间晚上11:59等待期结束后可收购多达49.99%的公司有表决权股票 [6] - BBRC有收购零售公司控股权的记录，最近推出了一个全球内衣、睡衣和美容品牌 [6] 公司简介 - 公司是一家专业零售商，经营现代时尚系列产品，包括标志性文胸、内裤、内衣、服装等，旗下有维多利亚的秘密、PINK和Adore Me等品牌，在近70个国家约1380家零售店拥有超30000名员工 [9]

文章核心观点 公司将于2025年6月5日美股开盘前发布第一季度财报，并于同日上午8:30举行财报电话会议网络直播，介绍相关财务信息 [1] 会议信息 - 会议主题为维多利亚的秘密公司2025年第一季度财报电话会议网络直播 [2] - 时间为2025年6月5日周四上午8:30（美国东部时间） [2] - 直播地址为https://www.victoriassecretandco.com/investors/financial-information/events-and-presentations [2] - 登录方式为登录victoriassecretandco.com或拨打电话，提供了国内外拨打和回放号码及密码，无法参加直播可在网站查看存档 [2] 公司介绍 - 公司是一家专业零售商，经营现代时尚系列产品，包括标志性文胸、内裤、内衣、服装等，旗下有维多利亚的秘密、PINK和Adore Me等品牌，致力于支持女性，在近70个国家约1380家零售店拥有超3万名员工 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为Kevin Wynk，邮箱为investorrelations@victoria.com [6] - 媒体关系联系人为Brooke Wilson，邮箱为communications@victoria.com [6]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密公司宣布一系列战略领导任命，以加速旗下知名品牌组合的增长，推动“潜力之路”战略执行，开启创新新时代 [1][2] 领导任命情况 - 安妮·斯蒂芬森将于5月12日担任维多利亚的秘密总裁，她有超25年商品销售经验，现任公司首席商品官 [3][8] - 阿里·狄龙5月12日加入公司担任PINK总裁，有超20年经验，曾是Alex Mill总裁 [4][9] - 艾米·科库雷克3月被任命为美妆总裁，有丰富战略、产品创新和业务转型经验，曾是Kendra Scott首席商品官 [5][11] - 亚当·塞尔曼4月14日加入公司担任高级副总裁兼执行创意总监，以融合时尚设计与品牌故事著称，曾是Savage X Fenty首席设计官 [6][12] 领导任命意义 - 领导团队经验丰富、富有创意和运营专长，将助力执行战略、提升品牌形象、与消费者建立联系，重申公司为女性服务的使命 [7] 公司简介 - 维多利亚的秘密公司是专业零售商，旗下有维多利亚的秘密、PINK和Adore Me等品牌，在近70个国家有超1380家零售店，超30000名员工 [13]

J.Jill (JILL) Q4 2025 Earnings Call March 19, 2025 08:00 AM ET Company Participants Claire Spofford - President & CEOMark Webb - Executive VP and Chief Financial & Operating OfficerMarni Shapiro - Managing PartnerDana Tesley - CEO & CROCorey Tarlowe - SVP - Equity Research Conference Call Participants Janine Stichter - Managing Director & Analyst - Consumer Retail & Lifestyle BrandsRyan Meyers - Senior Research AnalystJungwon Kim - Analyst Operator Thank you for standing by. My name is Pam, and I will be yo ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年销售额约6.11亿美元，总可比销售额增长1.5%，毛利率70.4%，调整后EBITDA为1.071亿美元，摊薄后每股调整后净收入为3.47美元，自由现金流4700万美元 [18] - 2024年第四季度公司总销售额1.43亿美元，较2023年第四季度下降约5%；总可比销售额增长1.9%；毛利润9480万美元，毛利率66.3%，较2023年第四季度下降120个基点；调整后EBITDA为1450万美元，摊薄后每股调整后净收入为0.32美元，较上年增长14% [21][24][26] - 2024年全年利息支出较去年下降1110万美元至1570万美元，主要因偿还9400万美元债务 [26] - 2024年第四季度运营现金流800万美元，年末现金3540万美元，无ABL借款；全年运营现金流约6500万美元，自由现金流4700万美元 [27] - 2024年末总报告库存较去年第四季度末增长约15%，排除日历调整和战略行动影响，正常化库存增长约3% [29] - 2024年第四季度资本支出800万美元，全年资本支出1.78亿美元，高于去年的1.69亿美元 [29] - 预计2025年第一季度销售额较去年下降14%，总公司可比销售额下降2% - 5%，调整后EBITDA在2500万 - 2700万美元之间；全年销售额增长13%，总可比销售额持平至增长2%，调整后EBITDA在1.01亿 - 1.06亿美元之间 [33] - 预计2025年库存报告在第一季度保持高位，第二季度恢复正常；净门店数量增加5 - 10家；总资本支出约2500万美元；自由现金流约4000万美元 [33][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度零售渠道可比销售额增长，店铺销售受日历影响较2023年第四季度下降3%，新店贡献约110万美元收入 [22] - 2024年第四季度直销占总销售额的50.5%，较2023年第四季度下降6.8% [24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过新店增长、营销投资提升品牌知名度，优化产品组合 [16] - 目前正在实施OMS系统升级，预计下半年带来全渠道能力提升和销售、利润增长 [14][31] - 计划到2026年底开设20 - 25家净新店，到2029年底开设多达50家净新店 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年开局比预期缓慢，消费者行为和情绪存在不确定性，公司对第一季度和全年展望持谨慎态度 [14][15] - 尽管面临挑战，公司运营模式具有优势和韧性，有信心实现盈利增长，为股东创造价值 [18][16] 其他重要信息 - 现任CEO Claire Spofford即将退休，Mary Ellen Coyne将于5月加入，她在女性服装零售领域经验丰富 [5][6] - 公司于2024年启动首个普通股息计划和股票回购计划，并提高了季度股息 [18][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 解析2025年第一季度面临的逆风因素及消费者调查情况 - 第一季度开局缓慢，2月受天气和消费者情绪影响，3月受OMS系统切换影响，这些因素都在第一季度指引中有所体现 [39][40][41] - 最新调查显示，与去年同期相比，市场层面消费者对市场和地缘政治局势的担忧加剧 [40] 问题2: 解析OMS系统带来的全渠道能力提升的好处及在指导中的量化情况 - OMS系统将带来运营效率提升，下半年实施的“从店铺发货”功能将增加销售、提高利润率 [43][44] - 目前团队正在进行系统测试和能力提升工作，待系统稳定和员工培训完成后，将在下半年推出新功能 [44][45] 问题3: 说明全年毛利率的变化节奏 - 2025年第一季度毛利率同比比较最为困难，上半年面临挑战，主要因与去年强劲的全价销售对比以及消费者挑战 [50][51] - 下半年随着运费成本下降、OMS系统带来的好处显现，毛利率有望改善 [52][53] 问题4: 评论营销活动和数字客户情况，以及如何将数字客户转化为到店客户 - 第四季度和第一季度流量受到宏观环境和消费者情绪影响 [54] - 公司一直在测试和学习，通过地理定位营销活动吸引客户到店，2024年下半年取得了不错的效果，2025年将继续测试和扩大该策略 [54][55] 问题5: 说明指导中包含的促销情况以及核心优质客户群体的变化 - 优质客户群体表现强劲，交易和消费金额持续增长 [59] - 消费者对价格更加敏感，特别是在直销渠道，公司将继续采取有针对性的促销策略，平衡销售目标和库存管理 [60][61] 问题6: 说明在当前促销环境下，公司全年的促销计划 - 公司注重支持全价业务，保持最佳利润率，但会根据消费者情况进行促销调整 [65] - 计划采取平衡、一致的促销节奏，同时进行有针对性的品类促销 [66][68] 问题7: 说明店铺和数字渠道的客户差异、品类表现、区域趋势，以及回购授权的情况 - 店铺渠道更倾向于全价销售，数字渠道消费者更倾向于促销和降价商品 [72] - 区域趋势与季节性和天气有关，无重大区域差异 [73] - 股票回购授权于2024年第四季度末开始，截至季度末，仍有2450万美元的授权额度 [74] 问题8: 说明第四季度表现好的产品以及天气改善后的情况，以及库存全年的变化情况 - 第四季度，底装、夹克和睡衣表现强劲，连衣裙和毛衣面临挑战 [77][78][79] - 公司希望天气转好后，春季商品能有更好的表现 [80] - 2024年第二季度以来，库存增加主要因红海运输问题导致提前发货；预计2025年第二季度末库存将恢复正常 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现创纪录的53亿美元营收，得益于4%的可比销售额增长，各品牌和渠道均呈现积极态势 [6] - 调整后营业利润达4.45亿美元，是公司历史上表现最强劲的年份之一，营业利润率显著提升 [7] - 第四季度可比销售额增长3%，延续2023年第四季度8%的增长态势；全年经营活动现金流超4.7亿美元，通过回购和分红向股东返还超2.8亿美元 [7][9] - 2025年第一季度至今，受消费环境疲软和寒冷天气影响，销售情况不如预期，预计全年营收和营业利润将低于去年 [12][13] - 2025年第一季度营收预计呈中个位数下降，营业利润在2000万 - 2500万美元之间；全年营收预计呈低个位数下降，营业利润在3.6亿 - 3.75亿美元之间 [33] - 预计2025年上半年营收呈中个位数下降，下半年恢复至持平或略有增长；上半年利润下降，下半年营业利润与去年持平 [34] - 2025年第一季度和全年毛利率预计下降，SG&A费用第一季度与去年持平，全年下降；全年税率预计约为25% [35][36] - 预计2025年资本支出约3亿美元，包括搬迁至新办公室的一次性成本4000万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 美国鹰（American Eagle） - 2024年可比销售额增长3%，高于上一年的1%；客户数量增至1860万，创历史新高 [17] - 女性业务表现突出，实现高个位数可比销售额增长；牛仔业务持续增长，推出新款式和水洗工艺；裙子和连衣裙业务创纪录，上衣品类翻倍 [17][18] - 男性业务取得进展，客户数量增加，拓展运动休闲等相邻品类表现良好，裤子业务连续多年实现可比销售额增长，第四季度上衣业务恢复增长 [18] 埃瑞（Aerie） - 2024年营收创新高，得益于5%的可比销售额增长，客户数量增至1180万，创历史新高 [20] - 软质服装和运动服装业务实现两位数增长，睡眠服装业务拓展成功；紧身裤业务在核心市场排名第二 [20][10] - 内衣和泳衣业务受行业挑战影响下滑，但在核心文胸和内裤品类中市场份额有所增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 温暖市场整体表现较好，公司在寒冷气候地区的渗透率略高约10个基点，但目前判断市场情况还为时尚早 [25][107] - 国际市场方面，墨西哥市场对AE品牌有积极影响，Aerie和Offline品牌在墨西哥市场的渗透率较低，有增长空间；国际授权业务收入过去几年保持在3500万美元左右，主要合作伙伴业务已企稳回升 [143][137] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出“推动盈利性增长”战略，聚焦三大关键优先事项：强化品牌、优化运营和实施财务纪律 [6] - 强化品牌方面，美国鹰和埃瑞继续受到消费者欢迎，实现可比销售额增长和客户账户拓展；优化运营方面，公司对门店和数字平台进行战略投资，提升供应链速度和灵活性；实施财务纪律方面，公司严格控制费用，提高运营效率 [9][11][12] - 2025年，公司面临消费不确定性和运营环境变化等挑战，将采取积极措施推动营收增长和节约成本，同时增加股票回购授权 [12][13][14] - 公司将继续投资营销，利用2024年优化工作的经验，更有效地与客户沟通，重点拓展社交媒体平台；计划在下半年推出新的美国鹰男性广告活动 [23] - 行业竞争方面，公司在牛仔和紧身裤等品类中保持领先地位，通过创新和提供高性价比产品来提升市场竞争力 [17][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司表现稳健的一年，实现了优异的业绩，但2025年开局较预期疲软，消费环境不确定性和运营环境变化带来挑战 [6][12] - 管理层对公司品牌、运营和团队实力充满信心，相信随着时间推移，通过营收和成本举措的推进，公司业务表现将得到改善 [14] - 尽管当前面临挑战，但公司认为长期增长前景广阔，将继续积极应对，灵活调整策略以实现业绩增长 [26] 其他重要信息 - 公司在2024年对56家门店进行了新设计改造，取得积极效果，并开设了22家新的埃瑞和Offline门店 [31] - 公司忠诚度计划渗透率达75%，且呈增长趋势，忠诚客户是最具盈利能力和终身价值的客户群体 [119] 问答环节所有提问和回答 问题1: 温暖地区门店与受寒冷影响门店的可比销售额差异，以及未来控制SG&A费用的能力 - 温暖气候地区门店可比销售额表现较好，但本季度数据尚不足以得出明确结论，目前仅完成本季度三分之一，后续还有大量业务待开展 [42] - 公司在费用控制方面已积累经验，2024年SG&A费用控制良好，运营利润率提高120个基点均来自费用杠杆；2025年公司将继续努力控制SG&A费用，若销售额回升，有信心重新实现成本杠杆化，达到利润率目标 [43][46] 问题2: 美国鹰和埃瑞品牌早春销售趋势及对第一季度营收展望的影响，以及第一季度毛利率中 markdown 和产品成本的假设及全年走势 - 2月销售受寒冷天气影响，美国鹰品牌牛仔产品和埃瑞品牌抓绒产品有补货需求，公司库存状况良好，有能力应对业务变化 [49][50] - 第一季度毛利率受货币逆风、关税和费用去杠杆化影响下降，主要是费用去杠杆化，商品利润率也面临一定压力；第二季度预计毛利率下降幅度收窄，约150个基点，费用去杠杆化影响减小，货币影响在下半年逐渐消除 [52][70][71] 问题3: 埃瑞品牌紧身裤业务情况、美国鹰女性业务放缓原因、各季度毛利率范围 - 埃瑞紧身裤业务表现出色，市场份额增长至核心市场第二位，且增长趋势持续；美国鹰女性业务持续增长，在时尚上衣和社交休闲着装领域表现良好；埃瑞内衣业务整体放缓，但文胸和内裤品类市场份额有所增长 [60][62][66] - 第一季度毛利率预计下降约240个基点，主要是费用去杠杆化，第二季度预计下降约150个基点，较第一季度有所改善 [70][71] 问题4: 公司目前关税暴露情况、越南市场暴露情况、毛利率假设、牛仔业务周期及促销情况 - 公司目前中国市场渗透率降至高个位数，计划下半年降至个位数；越南市场渗透率与中国类似，约为高个位数到20%，公司已与供应商合作采取缓解措施 [82][83] - 牛仔业务在女性市场表现强劲，Q4可比销售额增长5%，目前业务多元化，多种版型均有优势；公司库存管理良好，有能力平衡促销和库存管理 [85][87] 问题5: 2025年激励性薪酬情况、Offline业务规模及增长预期、下半年库存采购调整情况 - 基于2025年盈利预期，激励性薪酬预计非常低或极少 [91] - Offline业务规模约6亿美元，是公司增长最快的业务，市场潜力大，公司将继续投资该业务 [93][94] - 公司第三季度仍有大量采购空间，第四季度采购计划正在制定中，将根据市场趋势和预测灵活调整 [97] 问题6: 第四季度和第一季度至今数字业务和门店业务表现、门店改造和开业计划、营销支出计划，以及温暖市场表现差异和品类表现 - 第四季度数字业务和门店业务均实现可比销售额增长，数字业务表现优于门店；第一季度至今，数字业务流量和表现优于门店 [102] - 2024年改造56家门店效果良好，2025年计划在资本支出范围内投入9000万 - 1亿美元进行门店改造，埃瑞和Offline品牌计划投入约3500万美元用于新店开业 [103][104] - 营销支出方面，广告费用在SG&A费用中基本与去年持平，公司将继续投资营销以实现客户获取和留存目标，同时评估部分支出的灵活性 [104][105] - 温暖市场季节性业务表现较好，但目前数据尚早，需结合春假和复活节时间进行综合判断；数字渠道需求受季节性影响较小 [107][108] 问题7: 忠诚度计划渗透率、全年门店面积变化、对消费者的看法 - 忠诚度计划渗透率达75%，且呈增长趋势，忠诚客户是最具盈利能力和终身价值的客户群体 [119] - 埃瑞和Offline品牌新店开业预计带来一定面积增长，美国鹰品牌门店可能净关闭15 - 20家，整体门店面积净增长约1 - 2% [120] - 消费者因对未知因素（如关税、通胀、政府政策变化）的担忧而变得保守，消费行为受到影响，但历史经验表明，类似情况在一段时间后会恢复正常 [115][117] 问题8: 篮子规模增长机会、营销展望及投资回报率不佳时是否会削减营销支出 - 公司目前篮子规模保持稳定且略有上升，是业务重点之一，随着业务发展和品牌拓展，篮子规模有增长潜力 [123][124] - 目前第一、二季度营销计划已确定，下半年营销支出相对平稳，公司将继续评估营销支出的投资回报率，必要时进行调整 [126][127] 问题9: 各品牌在全年营收下降预期中的表现、内衣市场份额与市场增长动态、国际授权业务规模和利润情况及未来发展方向 - 目前各品牌趋势与2024年类似，埃瑞表现优于平均水平，美国鹰略低于平均水平 [133] - 目前内衣市场是市场份额竞争阶段，公司在核心业务中保持领先地位，将努力提升市场份额 [135][136] - 国际授权业务收入过去几年保持在3500万美元左右，主要合作伙伴业务已企稳回升；公司未来国际市场增长将更多通过合作实现，目前已将香港业务从自营模式转变为授权模式 [137][145] 问题10: 推动第一季度后销售改善的关键举措、关税应对措施及采购转移方向 - 公司将针对库存问题进行补货，特别是女性牛仔业务；关注产品销售情况，及时调整库存；确保库存灵活性，为下半年业务做好准备；监控促销节奏，平衡价格和库存管理；加强与客户的沟通和数据分析 [151][152][154] - 公司计划将中国采购占比从高个位数降至个位数，采购将分散至15个国家，根据实际情况灵活调整 [155]

Hanesbrands Inc. (NYSE:HBI) Q4 2024 Earnings Conference Call February 13, 2025 8:30 AM ET Company Participants T.C. Robillard - VP, IR Steve Bratspies - CEO Scott Lewis - CFO Conference Call Participants Paul Kearney - Barclays Capital Aditya Kulkarni - UBS Paul Lejuez - Citi Ike Boruchow - Wells Fargo Peter McGoldrick - Stifel William Reuter - Bank of America Carla Casella - JPMorgan Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Hanesbrands' Fourth Quarter 2024 Earnings Conference Call. ...