财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为16亿南非兰特，同比增长16% [12] - 集团调整后EBITDA为3.04亿南非兰特，同比增长47%，略高于指导范围中点 [12] - 调整后每股收益从0.21兰特增至1.34兰特，增长超过六倍 [14] - 杠杆率维持在2.5倍，与上一季度持平，较去年年底的2.9倍显著下降 [14] - 经营活动产生的现金流为4.19亿南非兰特，其中3.85亿兰特再投资于贷款业务，1.01亿兰特用于支付利息成本 [18] - 资本支出为8400万南非兰特，其中4800万兰特用于增长投资 [18] - 营业利润率从一年前的约15%提升至本季度的19% [19] - 过去12个月资本支出占EBITDA的比例从一年前的约46%下降至本季度的33% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 商户业务 - 商户部门净收入同比下降2% [15] - 商户部门调整后EBITDA为1.7亿南非兰特，同比下降6% [15] - 活跃商户数量同比增长8%，超过13万家 [22] - 商户ARPU下降10%至1835南非兰特，主要受ADP产品话费量下降和利润率压缩影响 [23] - 46%的商户使用超过一种产品 [24] - 卡收单总支付额同比增长7%，达到121亿南非兰特 [24] - 活跃收单商户增长8%至73,500家 [24] - 现金总支付额整体增长5%，其中社区金库TPV同比大幅增长 [25] - ADP总支付额同比增长27%，活跃商户增长8%至102,000家 [25] - 供应商支付额同比增长48% [26] - 企业贷款发放额达到2.05亿南非兰特，同比增长35% [27] - 贷款账簿同比增长28%至3.89亿南非兰特 [27] - 软件业务活跃商户增长5%至略超1万家 [28] 消费者业务 - 消费者部门净收入同比增长38%至5.67亿南非兰特 [15] - 消费者部门调整后EBITDA翻倍以上增长，达到1.59亿南非兰特 [16] - 活跃客户基数超过200万，同比增长21% [30] - 消费者ARPU同比增长15%至每月91南非兰特 [31] - 19%的活跃消费者同时拥有交易账户、贷款产品和保险单，高于去年同期的14% [31] - 约50%的客户基数使用了除交易账户外的其他产品 [31] - 第二季度贷款发放额约12亿南非兰特，同比增长88% [32] - 期末未偿还贷款余额约15亿南非兰特，同比增长106% [32] - 新推出的9个月期限贷款产品占本季度发放额的40% [33] - 上季度8%的新贷款通过USSD数字渠道发放 [34] - 78%的贷款发放给了重复借款人，80%发放给了合作超过两年的客户 [34] - 保险业务毛保费收入增长38%至1.34亿南非兰特，有效保单数量增长29%至641,000份 [35] - 保险收款率保持在96%的高位 [35] 企业业务 - 企业部门净收入为2.17亿南非兰特，同比增长67% [15] - 企业部门调整后EBITDA为2400万南非兰特 [17] - ADP总支付额达到119亿南非兰特，同比增长18% [37] - 账单支付占ADP交易量的75%以上 [37] - 公用事业业务总支付额同比增长15%至4.65亿南非兰特 [37] - 已注册电表超过50万个，活跃电表（过去90天内有充值记录）为357,000个，同比增长6% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司运营货币为南非兰特，在南非及南部非洲地区开展业务 [2] - 公司员工总数约3,750人，其中近一半专注于销售和营销以扩大业务覆盖，23%专注于服务和运营，20%为技术角色 [8] - 约60%的员工年龄在40岁以下 [8] - 公司退出了在Cell C的持股，获得5000万南非兰特，并解决了遗留的CPS合同问题，释放了6500万南非兰特的应计项目 [9] - 本季度40%的商户卡收单交易量通过公司自有的支付交换机内部处理 [24][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动了“One Lesaka”品牌整合战略，将所有运营品牌统一到单一品牌下，旨在打造一个结合数字能力和实体存在的强大挑战者品牌 [3][4] - 公司计划在6月将多个Kazang办公室整合到约翰内斯堡的单一地点，以提升成本效率和文化协同，并在开普敦和德班推进办公室整合 [7] - 公司战略核心是通过加深客户关系，进行产品分层和交叉销售，并持续进行产品创新 [30] - 商户业务正处于转型期，重点是整合业务、统一品牌、投资新产品和合理化基础设施，预计本财年增长将持平，FY27恢复增长 [16] - 消费者业务通过产品价值主张和分销有效性实现增长，在助学金受益人市场中新增客户数首次超过Capitec等竞争对手 [30] - 企业业务在重塑运营以专注于核心能力方面取得重大进展，包括退出部分遗留业务，同时加速扩展其收集方和接收方网络 [38] - 公司获得了与Bank Zero合并的竞争法庭批准，预计该交易将带来显著的融资和资产负债表益处 [3][14] - 公司预计在完成商户业务转型和Bank Zero收购后，营业利润率将向30%的趋势发展 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已连续14个季度实现业绩指引，体现了运营执行的一致性和多元化商业模式的韧性 [12] - 管理层对下半年及FY2027的盈利势头感到兴奋 [42] - 消费者贷款业务预计在第三和第四季度将实现强劲的盈利增长 [17] - 企业业务预计随着新产品平台上线和内部消化商户收单交易量，将在今年晚些时候及FY27贡献更强的盈利，短期季度运行率预期约为4000万至5000万南非兰特 [17] - 集团成本本季度为5000万南非兰特，接近预期的长期运行率 [17] - 预计杠杆率在FY26期间将呈下降趋势，Bank Zero交易将使公司能够用客户存款为贷款业务的扩张性现金流提供资金，从而进一步降低资产负债表杠杆 [18] - 第三季度净收入指引范围为16.5亿至18亿南非兰特，中点隐含增长率约27%；集团调整后EBITDA指引范围为3亿至3.4亿南非兰特，中点隐含增长率约37% [41] - 全年净收入指引范围为64亿至69亿南非兰特，集团调整后EBITDA指引范围为12.5亿至14.5亿南非兰特，排除Bank Zero收购的潜在影响，隐含增长率分别为21%-30%和36%-57% [41] - 与One Lesaka品牌发布相关的潜在一次性营销成本预计在未来两个季度约为5000万至7500万南非兰特，该成本将从调整后EBITDA中排除 [41][57] 其他重要信息 - 公司报告采用美元和美国通用会计准则，但运营分析使用南非兰特作为非GAAP衡量标准 [1][2] - 公司承诺通过技术提供金融服务和软件，以人性化的触达方式服务南部非洲未被充分服务的消费者和商户 [7] - 公司将其业务分为三个互补的部门：商户、消费者、企业 [10] - 消费者收入95%和商户收入88%可由核心驱动因素（活跃客户/商户数和ARPU）解释 [10] - 商户被重新分类为社区商户（原非正式市场微商户）和企业商户（原正式市场商户） [21] - 活跃商户定义为过去90天内至少进行过一次客户发起交易的商户 [23] - 公司通过自有的Bonga技术平台，前线员工可在5分钟内高效开设全功能运营账户 [31] - 贷款业务的违约拨备率为6.5% [35] - 公司正在试点向公开市场及Lesaka消费者基础以外的客户销售保险产品 [35] - 公司预计Bank Zero收购将使公司总债务减少超过10亿南非兰特 [61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费者业务，交易费用增长是否为年度事件？保险和贷款业务的增长是来自未被充分服务的市场还是从竞争对手那里夺取份额？ [43] - 交易费用每年会进行审查，部分增长是年度性的。在交易方面，公司正从现有竞争对手（主要是邮政银行和其他银行）那里夺取市场份额，新增客户数增长超过竞争对手。在贷款和保险方面，这些客户未被充分服务，许多客户没有正规机构为其提供贷款或保险。在贷款方面，许多客户从不正规、不受监管的微型贷款机构获得贷款，公司能够为他们提供公平、透明且负担得起的贷款，从而推动了贷款组合的增长。保险方面虽有其他竞争对手，但他们在该市场的渗透率不如公司。 [44][45] 问题: 关于商户业务，ARPU下降的未来趋势如何？交叉销售和产品渗透率下降是时间问题吗？何时会开始好转？收单交叉销售是否是短期内的关键机会？其在不同业务部分的渗透率前景如何？ [48][49] - ARPU下降的主要驱动因素是ADP产品，特别是其中的话费业务。预计ARPU将在未来12个月内趋于稳定并最终增长。增长驱动因素并非单个产品的ARPU，而是五个产品组合的综合结果。产品渗透率（使用超过一种产品的客户比例）同比略有增长，并未下降。活跃商户增长的主要驱动力来自社区细分市场的ADP产品，策略是先获取客户再扩展。交叉销售，特别是收单业务，是社区和企业细分市场的核心交叉销售产品。最常见的组合是社区市场的ADP加收单，以及企业市场的软件加收单，这是重点关注的领域，公司相信其护城河能够维持ARPU。 [50][51] 问题: 消费者贷款增长的驱动因素是什么？未来一年的前景如何？预计增长率和发放额是多少？与单一品牌相关的营销成本水平是多少？ [52] - 贷款增长的主要驱动因素包括：将贷款额度从2000南非兰特提高到4000南非兰特，并将期限从6个月延长至9个月（中期贷款），该产品受到市场欢迎，占本季度发放额的40%，预计有更多增长空间。对USSD数字渠道的投资使客户无需到分行即可申请贷款，本季度8%的新贷款通过该渠道发放，预计有进一步增长潜力。贷款质量良好，78%的发放额给了重复借款人，80%给了合作超过两年的客户，这有助于信用风险评估。预计未来将保持相似的增长水平，因为该贷款产品仍处于早期发展阶段，且账簿管理良好。与品牌重塑相关的成本预计在未来两个季度约为5000万至7500万南非兰特。 [54][55][56][57] 问题: Bank Zero合并完成后，预计当前Lesaka客户有多少存款会转移到Bank Zero？ [60] - 公司预计，作为Bank Zero收购的结果，业务的总债务将减少超过10亿南非兰特，这应该是其下限。因此，可以预期业务中的存款基础将大幅增加，但目前不愿提供具体数字。 [61]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为16亿南非兰特，同比增长16% [13][14] - 集团调整后息税折旧摊销前利润为3.04亿南非兰特，同比增长47%，略高于指引区间中点 [13][15] - 调整后每股收益从0.21南非兰特增至1.34南非兰特，增长超过六倍 [14][17] - 杠杆比率维持在2.5倍，与第一季度持平，较去年年底的2.9倍显著下降 [14][18] - 经营现金流健康，本季度总计4.19亿南非兰特，其中3.85亿南非兰特再投资于贷款业务，1.01亿南非兰特用于支付利息成本 [18] - 资本支出为8400万南非兰特，其中4800万南非兰特用于增长投资 [18] - 营业利润率从一年前的约15%提升至本季度的19% [19] - 过去12个月资本支出占息税折旧摊销前利润的比例从一年前的约46%降至本季度的33% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 商户业务 - 商户部门净收入下降2%，主要原因是重新聚焦于具有高交叉销售潜力的客户以及持续的市场定价压力 [15] - 商户部门调整后息税折旧摊销前利润为1.7亿南非兰特，同比下降6% [15] - 活跃商户数同比增长8%，超过13万家 [23] - 商户每用户平均收入下降10%至1835南非兰特，主要受话费充值量下降和ADP产品利润率压缩影响 [24] - 46%的商户使用超过一种公司产品 [25] - 卡收单总支付额同比增长7%，达到121亿南非兰特 [25] - 活跃收单商户增长8%至73，500家 [25] - 现金总支付额增长5%，其中社区保险库总支付额同比大幅增长 [26] - ADP总支付额同比增长27%，活跃商户增长8%至10.2万家 [26] - 企业贷款发放额达到2.05亿南非兰特，同比增长35% [27] - 贷款余额同比增长28%至3.89亿南非兰特 [27] - 软件业务活跃商户增长5%至略高于1万家 [28] - 企业商户（约2.5万家）每用户平均收入约为每月5900南非兰特，社区商户（约10.5万家）每用户平均收入约为每月800南非兰特 [29][30] 消费者业务 - 消费者部门净收入同比增长38%至5.67亿南非兰特，创下新纪录 [15] - 消费者部门调整后息税折旧摊销前利润翻倍以上，达到1.59亿南非兰特 [16] - 活跃消费者基数超过200万，同比增长21% [31] - 消费者每用户平均收入同比增长15%至每月91南非兰特 [32] - 19%的活跃消费者同时拥有交易账户、贷款产品和保险单，高于去年同期的14% [32] - 约50%的消费者基数使用了除交易账户外的其他产品 [32] - 第二季度贷款发放额约为12亿南非兰特，同比增长88% [33] - 贷款余额同比增长106%，季度末约为15亿南非兰特 [33] - 新推出的9个月期限贷款产品占本季度贷款发放额的40% [34] - 上季度8%的新贷款通过USSD数字渠道发放 [34] - 78%的贷款发放给了重复借款人，80%发放给了合作超过两年的客户 [34] - 保险业务毛保费收入增长38%至1.34亿南非兰特，有效保单数增长29%至64.1万份 [36] - 保险收款率保持在96%的高位 [36] 企业业务 - 企业部门净收入为2.17亿南非兰特，同比增长67% [15] - 企业部门调整后息税折旧摊销前利润为2400万南非兰特 [17] - ADP总支付额达到119亿南非兰特，同比增长18%，账单支付占ADP交易量的75%以上 [38] - 公用事业业务总支付额同比增长15%至4.65亿南非兰特 [38] - 注册电表超过50万个，其中活跃电表35.7万个，同比增长6% [39] - 本季度40%的商户卡收单交易量通过公司自有的支付交换机内部处理 [25][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要在南非及南部非洲地区运营，运营货币为南非兰特 [2] - 在补助金受益人市场，公司第二季度净新增客户数首次超过Capitec等竞争对手 [31] - 公司通过广泛的实体分销网络（包括乡镇和农村社区）触达服务不足的消费者和商户 [9] - 企业业务通过扩大聚合网络实现增长，例如与Shoprite合作增加了超过2500个分销点，与Spar合作增加了850个站点 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进“One Lesaka”战略，将所有运营品牌整合到单一品牌下，旨在打造一个结合数字能力和实体存在的强大挑战者品牌 [3][4][7] - 公司计划于6月将多个Kazang办公室整合到约翰内斯堡的单一地点，以提升成本效率和文化协同 [7][8] - 公司持续简化集团结构，期间出售了Cell C股份，获得5000万南非兰特，并解决了遗留的CPS合同问题，释放了6500万南非兰特的计提 [10] - 公司战略核心是通过加深客户关系，进行产品分层和交叉销售 [30][31] - 商户业务正处于转型期，重点在于整合业务、统一品牌、投资新产品和合理化基础设施，预计本财年剩余时间增长将持平，FY27恢复增长 [16] - 公司预计在完成商户业务转型和Bank Zero收购后，营业利润率将向30%的趋势发展 [19] - 公司正在将其保险产品的销售试点扩展到开放市场和非Lesaka消费者基础 [36] - 公司正在发展数字能力，包括USSD贷款渠道和自有的支付交换机 [34][39] - 行业存在定价压力，特别是在商户ADP产品方面 [15][24] - 消费者贷款市场存在服务不足的情况，许多客户从未经监管的微型贷款机构借款，公司提供公平透明的贷款产品 [44] - 保险市场竞争者在该市场的渗透度不如公司 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已连续14个季度实现业绩指引，体现了运营执行的一致性和多元化商业模式的韧性 [13] - 管理层对第二季度和上半年在执行战略方面取得的实质性进展感到满意 [3] - 公司获得了竞争法庭对与Bank Zero合并的批准，这是重要一步，正在等待南非审慎管理局的批准 [3][14] - 与Bank Zero的交易一旦完成，将为集团带来有意义的融资和资产负债表益处，预计将减少超过10亿南非兰特的债务，并通过客户存款为贷款活动提供资金，从而降低杠杆 [14][18][51] - 公司预计第三季度净收入在16.5亿至18亿南非兰特之间，中点暗示增长率约为27%；集团调整后息税折旧摊销前利润在3亿至3.4亿南非兰特之间，中点暗示增长率约为37% [41] - 公司重申全年净收入指引为64亿至69亿南非兰特，集团调整后息税折旧摊销前利润为12.5亿至14.5亿南非兰特，排除Bank Zero收购的潜在影响 [41] - 管理层对下半年及进入FY27的盈利势头感到兴奋 [42] - 预计企业部门调整后息税折旧摊销前利润的短期季度运行率约为4000万至5000万南非兰特 [17] - 预计全年资本支出将低于4亿南非兰特 [19] - 预计与“One Lesaka”品牌发布相关的营销成本（排除在调整后息税折旧摊销前利润外）在未来两个季度约为5000万至7500万南非兰特 [50] 其他重要信息 - 公司员工总数约3750人，近一半专注于销售和营销以扩大覆盖，23%专注于服务和运营，约20%为技术角色 [8][9] - 约60%的员工年龄在40岁以下 [9] - 公司定义了新的商户分类：社区商户（原微型商户）和企业商户（原正式部门商户） [22][23] - 活跃商户的定义为过去90天内至少进行过一笔客户发起交易的商户 [24] - 活跃电表的定义与活跃消费者和商户类似，为过去90天内有过充值记录的电表 [39] - 公司通过Bonga技术平台，前线员工能在5分钟内为客户开设完整的可操作账户 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费者细分市场，10-Q文件中提到交易费用、保险费和贷款收入的同比增长。交易费用的增加是年度事件吗？保险和贷款的增长是因为市场服务不足，还是需要从竞争对手那里夺取份额？ [43] - 交易费用会进行年度审查，部分增长是年度性的。但更重要的是，在交易方面，公司正从现有竞争对手（主要是邮政银行和其他银行）那里夺取市场份额，净新增客户增长超过竞争对手 [44] - 在贷款和保险方面，这些客户是服务不足的。许多人没有正规机构能为其提供贷款或保险。在贷款方面，许多客户从未经监管的微型贷款机构借款。公司能够为他们提供公平、透明且负担得起的贷款，因此贷款组合实现增长 [44] - 保险市场存在其他竞争者，但他们在该市场的渗透度不如公司 [45] 问题: 关于商户业务，每用户平均收入下降，未来6-12个月的趋势如何？交叉销售和产品渗透率下降是时间问题吗？何时会开始转向？收单交叉销售对每用户平均收入的影响是否是短期关键机会？在不同业务部分，预计渗透率会如何？ [45] - 每用户平均收入的主要驱动因素是ADP，特别是其中的话费业务。预计每用户平均收入将在未来12个月内趋于稳定并最终增长。增长驱动因素不是单个产品的每用户平均收入，而是五种产品的综合结果 [46] - 产品渗透率是一个百分比。拥有超过一种或两种产品的客户数量同比并未下降，而是略有增加。活跃商户增长的主要驱动力来自社区细分市场的ADP产品。战略是“先立足再扩张”，目标是向该客户群交叉销售其他产品，特别是收单业务 [46] - 收单业务是社区和企业细分市场的核心交叉销售产品。最常见的组合是社区市场的ADP加收单，以及企业市场的软件加收单。这是重点关注的领域之一，公司相信其护城河能够维持每用户平均收入 [46] 问题: 关于消费者贷款，发放额增长明显，驱动因素是什么？展望未来一年，预计增长会持续吗？未来的发放额增长率应如何预期？ [47] - 贷款增长的重要驱动因素是之前改变了贷款产品条款，将贷款额度从2000南非兰特提高到4000南非兰特，期限从6个月延长到9个月（中期贷款）。该产品市场反响很好，占本季度贷款发放额的40% [47] - 另一个增长点是USSD数字渠道的投资，使客户无需到网点即可申请贷款。本季度8%的新贷款通过该渠道发放，这被视为另一个增长潜力 [48] - 从贷款质量看，78%的发放额给了重复借款人，80%给了合作超过两年的客户，这为信用风险评估和了解客户还款能力提供了良好基础 [49] - 管理层认为，由于该贷款产品仍处于早期发展阶段，且40%的客户采用了中期贷款，预计未来仍有更多上升空间，因此预计将保持相似的增长水平 [50] 问题: 关于与“One Lesaka”品牌相关的营销成本，预计水平是多少？ [47] - 预计未来两个季度的品牌重塑成本大约在5000万至7500万南非兰特之间 [50] 问题: Bank Zero合并完成后，预计当前Lesaka客户的存款有多少会转移到Bank Zero？ [50] - 预计Bank Zero收购将使公司总债务减少超过10亿南非兰特，这应该是下限。因此，业务中的存款基础将大幅增加，但目前不愿提供具体数字 [51]

财务数据和关键指标变化 - 公司前九个月服务收入达到1459亿美元，同比增长1% [4][6] - 剔除传统业务后，总收入增长3%，显示增长领域的持续扩张 [6] - 息税折旧摊销前利润增长3%至828亿美元，利润率稳定在52% [4][17] - 电信核心收入为253亿比索，同比下降5%，主要由于网络和IT投资带来的折旧及融资成本上升 [5][18] - 核心收入稳定在258亿比索，得益于Maya的持续盈利 [5][19] - 公司对Maya的核心净利润贡献达到63亿比索，较去年同期的亏损实现15亿比索的扭亏为盈 [5] - 第三季度服务收入同比增长2%，剔除传统业务后增长4% [8] - 资本支出为430亿比索，低于去年同期的523亿比索，资本支出强度从33%改善至27% [20] - 净债务为2890亿比索，净债务/息税折旧摊销前利润比率为2.61倍 [20] - 总债务为2990亿比索，60%的到期日在2030年之后，平均债务期限为6.5年 [21] - 平均利息成本为5.49%，高于去年的5.08% [21] - 利息覆盖率为3.37倍，公司保持投资级评级 [21][22] - 本季度包含26亿比索的加速折旧费用，与核心及IT系统现代化以及传统资产报废相关 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭业务 - 家庭业务收入同比增长4%至457亿比索，主要由光纤需求驱动 [10] - 光纤收入增长7%至445亿比索，占家庭业务总收入的97% [10] - 年内净增26.5万光纤用户，同比增长67%，总光纤用户数同比增长8% [10] - 预付费光纤用户数自2024年以来增长15倍 [11] - 每用户平均收入稳定在1470比索，为行业最高，流失率保持在1.9%的低位 [11][12] - 推出Air Fiber和激光互联网，以较低成本在难以覆盖区域提供类光纤速度 [12] 企业业务 - 前九个月企业业务收入基本稳定，其中企业数据及ICT收入增长2%至26.7亿比索 [13] - ICT收入同比增长27%，受托管IT服务增长115%、数据中心托管增长25%、网络安全服务增长12%驱动 [13] - 第三季度企业业务恢复增长，收入环比增长5%，企业数据及ICT收入环比增长7%，其中ICT服务增长40% [13] - 企业数据及ICT收入现已占企业总收入的75% [13] 无线业务 - 前九个月无线业务收入为632亿比索，同比略降3亿比索，主要受传统业务下滑影响 [14] - 数据收入（含移动数据和固定无线）同比增长1%至575亿比索，占无线总收入的91% [14] - 第三季度数据收入同比增长3% [14] - 固定无线接入收入同比增长18% [15] - 5G设备数量同比增长39%至1050万台，数据流量同比增长6%至4393 PB [15] - 5G设备在总用户中的占比提升至18% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - Maya连续第三个季度实现盈利，前九个月核心净利润为16亿比索 [5][19] - Maya客户数量近翻倍至900万，累计借款用户增长81%至240万 [24] - 存款达到570亿比索，同比增长59%，自成立以来累计发放贷款1870亿比索 [24] - 贷款余额为270亿比索，贷存比为48%，净息差升至18.9%，不良贷款率为6.3% [25] - 84%的Maya客户为Z世代和千禧一代，76%位于马尼拉大区之外 [24] - 超过一半的Maya借款人为首次借款人 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将固定无线接入纳入无线业务的增长板块，以反映有机增长 [6][7] - 公司通过推出Air Fiber和激光互联网等新技术扩大覆盖范围和服务可用性 [12] - 公司在人工智能和数据基础设施领域加强领导地位，推出菲律宾首个主权AI平台"Filipinas AI" [13][88] - 公司推出Maya Black高端信用卡和创新的个人贷款产品，以扩大信贷准入 [26] - 公司与Cebuana Lhuillier等企业合作，通过全国3500家分支机构和2.5万名代理向无银行账户客户扩展信贷服务 [26] - 公司获得绿色贷款，用于加速在全国范围内推广更节能的5G网络 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业业务在第三季度恢复增长，因政府及公共部门项目在选举相关延迟后开始加速 [7][9][13] - 管理层看到政府数字连接投资的持续势头，预计将延续至第四季度及明年第一季度 [42][43][47] - 政府优先考虑数字化，包括公共部门数据主权、学校连接站点项目以及数字化州立大学和医疗中心 [46][47] - 管理层对《全民连接法》的实施持谨慎态度，认为其缺乏对新建基础设施和覆盖质量的具体义务要求 [48][49][52][53] - 公司预计通过资产货币化计划和降低资本支出，在未来三到四年内将净债务/息税折旧摊销前利润比率降至2.0倍左右 [22][68] - 公司于2025年9月提前实现正自由现金流，并对2026年维持此态势充满信心 [22][70] 其他重要信息 - 公司在ESG评级方面取得进展，并参与全球对话，如在纽约气候周展示本土创新 [28] - 公司与供应链合作伙伴举办研讨会，传达其在网络推广背景下的生物多样性政策 [28] - 公司正在与潜在投资者洽谈出售数据中心业务49%的股份，并探索数据中心REIT上市的可能性 [72] 问答环节所有提问和回答 问题: Maya第三季度净利润下降的主要驱动因素是什么？是否存在一次性因素？ [33] - 回答: 净利润略有下降主要受两个因素影响：一是根据央行指示，游戏链接移除的影响自2023年8月开始显现；二是随着Maya Black信用卡和个人贷款等长期贷款的推广，在投资组合成熟前，短期内会产生额外的拨备影响 [34] 问题: 《全民连接法》及其实施细则将如何影响公司的盈利能力和投资前景？新的收入机会是否大于竞争带来的收入风险？移动业务表现连续第三个季度落后于竞争对手，驱动这种差异的原因是什么？企业业务中政府项目的增长势头能否在第四季度持续？ [36][37][38] - 回答（移动业务）: 虽然收入增长落后，但Smart无线集团年内迄今实现持平增长，而竞争对手为负增长。第三季度Smart同比增长也领先。公司通过超精准定位工具获取更高质量的用户群，Smart的每用户平均收入增长2.5%，而竞争对手下降5.5%。固定无线接入是另一个增长领域，由5G投资驱动 [39][40][41] - 回答（企业业务）: 看到政府项目势头持续至第四季度及明年第一季度。尽管部分主要项目可能出现交付日期滑落，但国家和地方政府在连接和ICT方面的需求依然旺盛 [42][43] - 补充（企业业务前景）: 政府意识到在数字连接方面落后于东盟邻国，并将其作为2026年及以后的优先事项。数据主权、学校连接站点等项目，以及数字化州立大学和医疗中心的倡议将成为企业业务的未来收入驱动力 [45][46][47] - 回答（《全民连接法》）: 目前难以评估机会，因为这是首次实施开放接入模式。如果新玩家承诺投资补充公司网络的新基础设施，将是探索新合作的机会。但如果只是纯粹的接入，由于实施细则不明确，难以评估。实施细则未规定新进入者建设基础设施的义务，也未要求从偏远地区开始或确保覆盖质量，因此对其能否实现承诺存疑 [48][49][52][53] 问题: 关于《全民连接法》，批发接入定价机制将如何设定？频谱管理条款中包括收回未充分利用频谱，这将如何影响行业？ [58] - 回答（定价）: 实施细则未明确具体定价模型，仅要求现有运营商提交参考接入报价供监管机构审查是否公平合理。目前尚不清楚基于自愿合同的定价是否会获得批准，以及监管机构对"显著市场力量"的重新定价审查意味着什么 [59][60] - 回答（频谱）: 频谱未充分利用的影响取决于其定义和使用方式。目前尚无标准，希望制定频谱管理政策框架时能与行业利益相关者协商，并设有过渡期 [61][62][63] 问题: 净债务/息税折旧摊销前利润比率降至2.0倍预计在哪一年实现？净债务增长快于净利润，资金主要投向何处？是否有信心在2026年维持正自由现金流？资产货币化计划（如数据中心股权出售和铜缆销售）有何更新？ [67][70][71] - 回答（降杠杆时间）: 预计需要三到四年时间降至2.0倍 [68] - 回答（资金投向）: 资金持续投入IT网络推广和数据中心开发 [68] - 回答（自由现金流）: 有信心维持，因未来资本支出降低以及资产货币化计划 [70] - 回答（资产货币化）: 正与有意收购数据中心业务49%股份的潜在投资者洽谈，同时也在探索数据中心REIT上市方案 [72] 问题: 第三季度固定宽带净增用户9.5万，高于上半年的7万，其中预付费和后付费各占多少？驱动加速的原因是什么？ [73] - 回答: 第三季度预付费用户增长超过三倍，但增长是选择性的，针对有高充值倾向的高质量用户。目前大部分净增仍来自后付费用户 [74][75][76] 问题: 第三季度是否确认了大部分加速折旧费用？利息费用同比激增的原因是什么，是否主要来自铁塔租赁等？ [77][78] - 回答（折旧）: 加速折旧主要发生在7月，源于传统资产报废以及IP和网络核心系统现代化 [79][82] - 回答（利息）: 利息增加主要因加权平均利率上升约49个基点，以及加权平均贷款余额增加约10亿比索 [77] 问题: 近期推出的SmartSafe和Filipinas AI将如何贡献未来收入？ [86] - 回答（SmartSafe）: 这是一项利用网络技术提供安全认证的能力，正与银行、政府应用等B2B公司合作，将其集成到应用中，已有多个机构表示兴趣 [86][87] - 回答（Filipinas AI）: 该平台为企业提供按需GPU计算能力以运行AI用例，解决了企业自建基础设施的痛点。作为菲律宾首家引入NVIDIA H200 GPU的公司，已看到大量客户兴趣 [88][89][90] 问题: 尽管资本支出指引持续降低，但今年债务水平仍上升，这是否主要由于再融资？ [91] - 回答: 债务增加主要由于再融资 [91] 问题: 对Maya潜在IPO或分拆有何看法？ [92] - 回答: 管理层专注于业务执行和产品扩展，任何IPO决策将由股东主导 [93]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现收入25亿南非兰特，净收入13.6亿南非兰特，集团调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2.37亿南非兰特，各项指标均达到指引 [10] - 基本收益同比增长98%，达到5800万南非兰特，每股收益为0.72南非兰特，同比增长60% [10][12][13] - 净债务与集团调整后EBITDA的比率为2.8倍，处于银行契约和当前风险偏好范围内 [10][11] - 净收入同比增长42%，主要受Adumo并表和消费者业务32%增长的推动；集团调整后EBITDA同比增长29% [12] - 经营活动产生的净现金增加至1.96亿南非兰特，现金持有量从11亿南非兰特增加到13亿南非兰特 [14][15] - 债务再融资后，加权平均债务成本从约12%降至约10.7%，每年节省约5200万南非兰特 [17] - 本季度资本支出主要用于业务增长投资，其中部分用于新SmartSafe产品的推出和POS设备的投资 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 商户部门 - 商户收单业务拥有超过8.1万个服务点，本季度设备吞吐量达99亿加元，同比增长显著，主要得益于Adumo的并表和Kazanpei的两位数增长 [22] - 软件业务运营9640个站点，每月每用户平均收入（ARPU）约为3360美元，年经常性收入超过70% [22] - 现金业务方面，设备数量增长2%至超过4500个，吞吐量增长2%至275亿南非兰特，非正规部门表现出强劲增长 [23] - 商户贷款业务本季度显著增长，信贷发放额增加，净贷款余额达到4.94亿南非兰特 [24][25] - 替代数字支付业务中，设备数量同比增长16%至超过8.9万个，预付费解决方案吞吐量同比增长4%，供应商支付平台吞吐量同比增长57% [25][26] - 净收入增长58%至7.82亿加元，调整后EBITDA增长7%至1.5亿加元 [27] 消费者部门 - 永久南非社会救助局（SASSA）补助客户群同比增长17%至150万，包括临时社会救济补助金（SRD）在内的总补助客户群达到170万 [34] - 贷款业务表现出色，新贷款上限提高，总贷款额同比增长54%，贷款余额增长59%至8080万南非兰特，贷款损失率稳定在约6% [35][36] - 保险业务活跃保单同比增长27%至52.7万份，本季度保费收入同比增长25%至9700万南非兰特，保费收取率高达96% [36] - 交叉销售势头强劲，基于EasyPay账户的贷款渗透率达到45%，保险渗透率达到34% [37] - 收入同比增长32%至4.46亿南非兰特，调整后EBITDA增长65%至1.17亿南非兰特 [39] 企业部门 - 本季度EBITDA为200万南非兰特，低于去年的1400万南非兰特，主要受未资本化开发支出和重组成本影响 [45] - EasyPay支付聚合器解决方案处理的吞吐量同比增长12%，公用事业支付吞吐量增长9% [45] - Prism硬件安全模块业务持续增长，Prism交换机本季度处理超过200万笔交易 [46][47] - 收购的Recharger业务在电力销售业务中具有重要地位，其电表数量和吞吐量均有增长 [44][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在构建以客户为中心的多产品金融科技平台，并购是战略的关键部分，如本财年第二季度收购Edumo扩大了商户部门 [6] - 持续优化商户和企业部门，整合产品和人员，调整资本分配，向有显著增长潜力的领域倾斜 [7] - 退出部分业务以改善财务状况，如退出销售点硬件业务和支付卡硬件业务 [42] - 投资新技术和新产品，如升级企业部门的技术、推出新的企业产品以及投资电力业务 [43] - 消费者部门以客户需求为核心构建价值主张，未来将继续扩大客户群和提高ARPU [30][53] - 商户部门短期内优先关注单位经济效益、现金转换和EBITDA增长，预计增长速度将超过市场，主要由商户收单和软件业务驱动 [54] - 企业部门将成为集团调整后EBITDA的重要贡献者，未来将加大市场推广力度 [55][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个季度公司战略执行取得坚实进展，消费者部门表现突出，这种势头将延续到第四季度 [5] - 预计2025财年全年净收入同比增长42%，集团调整后EBITDA增长37%；2026财年预计收入、净收入和集团调整后EBITDA均有显著增长，并首次提供美国公认会计原则（GAAP）下的正净收入指引 [51][52][53] - 公司认为目前已具备三个增长引擎，各部门前景良好，且相互连接增强了整体优势 [55] - 对执行战略的能力充满信心，相信公司未来将取得更好的发展 [57][58] 其他重要信息 - 本季度完成对Recharger的收购，其一个月的业绩已纳入第三季度财报 [6] - 员工持股计划在本季度推出，非高管和高级领导员工获得公司3%的已发行股本 [10] - 非核心投资MobiKwik在印度证券交易所上市，本季度市值调整导致净亏损3.11亿南非兰特，公司计划在锁定期结束后实现货币化以降低杠杆 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 消费者业务市场份额增长情况及4 - 5月表现 - 公司在消费者业务上的投资取得回报，客户群同比增长70%至150万，市场份额达到13% 4 - 5月销售创纪录，市场份额进一步提升，同时ARPU也有所增长，未来仍有增长空间 [59][60] 问题2: 保险业务的渗透终点可能有多深 - 保险业务政策数量增长27%，目前渗透率超过34%，有望在EPE客户群内提升至40%以上，还可拓展到非EPE客户群和补助客户群之外的市场 [62][63] 问题3: 商户市场预计增长，但卡收单和ADP业务增长较慢的原因及未来变化 - 公司净收入整体增长58%，卡收单业务净收入与市场同步增长，未来有望超越市场增速 ADP业务中，供应商支付业务增长强劲，预付费业务增长较慢，但公司有干预措施，预计将恢复到中双位数增长水平 未来公司将重点提升单位经济效益和运营杠杆 [65][66][67] 问题4: 企业部门对集团调整后EBITDA的贡献及导致收入和EBITDA下降的原因 - 2025财年企业部门处于重建和重启阶段，退出了一些亏损业务，同时投资了新的业务领域 预计2026财年企业部门对调整后EBITDA的贡献将超过10%，成为更重要的业务部分 [69][70] 问题5: 公司在现金金库上投入大量增长资本支出，但该业务增长较低，如何考虑资本分配 - 公司处于平台开发和扩展阶段，预计资本支出不会有太大变化 现金金库是商户整体服务的一部分，可将现金数字化，引导商户使用其他服务，从而实现规模经济和良好的单位经济效益 [71][72][73] 问题6: 各部门和集团整体的利润率将如何演变，未来应达到什么水平 - 商户部门调整后EBITDA与净收入的利润率约为26%，消费者部门从约21%提升至约26%，预计两个部门未来利润率均可超过30% 企业部门短期内EBITDA利润率有望超过20% 集团调整后EBITDA利润率预计从2025财年的约18%提升至2026财年的超过20%，中期有望达到30% [74][76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现收入25亿南非兰特，净收入13.6亿南非兰特，集团调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.37亿南非兰特，各项指标均达到指引 [9] - 基本收益同比增长98%，达到5800万南非兰特，每股收益为0.72南非兰特，同比增长60% [9][11] - 净债务与集团调整后EBITDA的比率为2.8倍，处于银行契约和当前风险承受范围内 [10] - 净收入同比增长42%，集团调整后EBITDA同比增长29%，基本收益同比增长98% [11] - 经营活动产生的现金增加至2.77亿南非兰特，银行借款利息支付降至5200万南非兰特 [12] - 营运资金产生的现金为1.56亿南非兰特，净现金提供的经营活动增加至1.96亿南非兰特 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 商户部门 - 商户收单业务拥有超过8.1万个服务点，本季度设备吞吐量达到99亿加元，同比增长显著 [22] - 软件业务运营9640个站点，每月每用户平均收入（ARPU）约为3360美元，年度经常性收入超过70% [22] - 现金业务设备增长2%，达到4500多个，本季度吞吐量增长2%，达到275亿南非兰特 [24] - 商户贷款业务本季度信贷发放增加至[未提及具体金额]，净贷款余额在2025年3月31日达到4.94亿南非兰特 [25] - 替代数字支付设备同比增长16%，达到8.9万个以上，预付费解决方案吞吐量同比增长4%，达到53亿美元 [25] - 供应商支持的支付平台吞吐量同比增长57%，达到59亿美元 [26] - 净收入同比增长58%，达到7.82亿加元，调整后EBITDA同比增长7%，达到1.5亿加元 [28] 消费者部门 - 每月为190万消费者提供服务，市场份额本季度增至13%，约150万永久补助领取者 [30][32] - 永久SASSA补助客户群同比增长17%，达到150万，包括临时SRD补助，总补助客户群达到170万 [33] - 贷款业务总预付款同比增长54%，贷款余额增长59%，达到8080万美元，贷款损失率稳定在约6% [35] - 保险业务有效保单同比增长27%，达到52.7万份，本季度毛保费同比增长25%，达到9700万南非兰特，保费收取率保持在96% [35] - 交叉销售势头强劲，EPA账户贷款渗透率达到45%，保险渗透率达到34% [36] - 易支付支付业务服务约300家企业客户和20多万持卡人，本季度新增8.9万个净新账户激活 [36] - 收入同比增长32%，达到4.46亿南非兰特，调整后EBITDA同比增长65%，达到1.17亿南非兰特 [38] 企业部门 - 本季度EBITDA为200万南非兰特，低于去年的1400万南非兰特 [43] - EasyPay支付解决方案处理的吞吐量同比增长12%，公用事业支付吞吐量增长9% [43] - Prism硬件安全模块业务持续增长，需求和咨询收入良好，Prism交换机已正式上线，本季度处理超过200万笔交易 [44][45] - 收购的Recharger业务在电力自动售货业务中具有重要地位，自动售货吞吐量增长28%，注册电表数量增长18% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行以客户为中心的多产品金融科技平台战略，并购是战略的关键部分，持续优化商户和企业部门 [6] - 消费者部门通过重组和振兴，取得显著业绩，未来将继续保持增长势头 [5] - 企业部门在2025财年进行重建和重组，退出部分业务，投资新技术和新业务，目标是成为集团调整后EBITDA的重要贡献者 [41][42] - 行业方面，商户市场预计未来五年复合年增长率为10% - 15% [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业务表现强劲，各部门均有积极进展，未来将继续受益于各部门的增长 [5][9] - 预计2025财年净收入同比增长42%，集团调整后EBITDA同比增长37%，2026财年收入、净收入和集团调整后EBITDA均将实现增长 [49][50] - 消费者部门增长势头将延续至2026财年，商户部门短期内注重单位经济效益和EBITDA增长，企业部门将成为EBITDA的重要贡献者 [51][52][53] 其他重要信息 - 本季度完成对Recharger的收购，其一个月的业绩已纳入第三季度结果 [6] - 非核心投资MobiKwik在印度证券交易所上市，本季度市值调整导致净亏损3.11亿南非兰特，公司将探索变现途径以降低杠杆 [8] - 本季度推出员工持股计划，员工（不包括高管和高级领导）获得公司3%的已发行股本 [9] - 本季度完成债务融资重组，降低了债务成本，增强了财务灵活性 [15][16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 消费者业务市场份额增长情况及4、5月是否延续 - 公司在消费者业务上的投资取得回报，客户群同比增长70%，达到150万，市场份额增至13% 4、5月创销售记录，夺取更多市场份额 同时ARPU从去年的90南非兰特增长至106南非兰特，未来客户和ARPU都有增长空间 [57][58] 问题2: 保险业务渗透终点可能有多深 - 保险业务保单增长27%，超过50万份，渗透率超过34% 公司认为可将渗透率提高至40%以上，最大机会在EPE客户群之外，包括SASSA客户群和补助空间之外的客户 [59][60] 问题3: 商户业务中卡收单和ADP业务增长慢于市场的原因及未来变化 - 公司净收入同比增长58%，有机增长与市场增速相当 卡收单业务净收入与市场同步增长，未来有信心超越市场增速 ADP业务中，供应商支付业务增长57%，预付费业务增长4%，公司有多项干预措施，预计将恢复至中双位数增长 未来公司将专注于提升单位经济效益和运营杠杆 [62][63][64] 问题4: 企业部门对集团调整后EBITDA的贡献及业绩下滑原因 - 2025财年企业部门进行重建和重启，关闭了部分亏损业务，同时投资新业务 预计2026财年贡献将超过10%的部门调整后EBITDA [66][67] 问题5: 公司在现金金库上投入大量资本支出，但该业务增长较低，如何考虑资本分配 - 公司处于平台开发和扩展阶段，预计未来资本支出不会有重大变化 从盈利指引来看，投资的运营杠杆效益明显 现金金库是商户整体服务的一部分，可将现金数字化，引导商户使用其他服务，实现规模经济和综合单位经济效益 [69][70][71] 问题6: 集团各部门及整体利润率的演变趋势 - 商户部门调整后EBITDA与净收入利润率约为26%，消费者部门从约21%提升至约26%，预计未来两个部门利润率均可超过30% 企业部门处于早期发展阶段，短期内EBITDA利润率有望超过20% 2025财年集团调整后EBITDA与净收入利润率约为18%，2026财年预计超过20%，中期有望达到30% [72][73][74]