THE peso weakened further on Thursday, losing by 45 centavos against the greenback, while the main index of the Philippines Stock exchange fell as investors remained cautious amid corporate earnings releases. The local currency closed at P63.7, weaker than the P63.25 posted on Wednesday. It opened at P63.25 and traded from P63.25 to P63.7.The volume reached $1.720 trillion, up from the previous P1.421 trillion. Rizal Commercial Banking Corp. chief economist Michael Ricafort said the peso weakened as the US ...

财务数据和关键指标变化 - 总收入服务收入增长2%至1612亿比索，扣除互联成本后的服务收入增长1%至1469亿比索 [1] - 现金运营费用、补贴和准备金在通胀压力下仍仅增长1%，EBITDA增长1%至832亿比索，利润率稳定在52% [1] - 净融资成本下降2%至129亿比索，尽管利率环境上升，反映公司持续管理借贷成本 [1] - 折旧成为盈利主要压力，电信核心收入下降6%至235亿比索 [2] - 合并核心收入下降4%至244亿比索，Maya更高贡献和资产出售收益提供支撑 [2] - 剔除传统服务后收入增长2%至1344亿比索，占集团总服务收入的91% [2] - 净利润下降8%至217亿比索，主要受比索走弱导致外汇损失增加影响 [24][25] - 资本支出下降15%至366亿比索，资本支出强度从27%降至23% [25][26] - EBITDA减资本支出增加71亿比索至466亿比索 [26] - 净债务2856亿比索，较6月底的2873亿比索略有下降，净债务/EBITDA倍数维持在2.6倍 [27] - 平均税前利息成本从去年底的5.4%降至5.1% [27] - 维持投资级评级，标普BBB、穆迪Baa2 [27] - 铜矿变现收到首批款项37亿比索 [27] - 前九个月自由现金流为正，全年目标维持正值 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务收入增长4%至372亿比索，为集团增长最大贡献者 [3] - 扩展后的企业增长业务（企业无线、企业数据、ICT）增长8%至312亿比索，占企业总收入的84% [3] - 无线消费者业务第三季度回暖，前九个月收入增长1%至635亿比索 [4] - 移动数据和固定无线接入收入增长3%至587亿比索，占无线消费者收入的92% [4][6] - 第三季度无线消费者收入环比增长2%、同比增长3%至215亿比索，为今年最强季度 [6] - 家庭业务收入下降2%至448亿比索，光纤收入下降1%，光纤占家庭总收入的98% [4][9] - 企业ICT收入增长6%，其中数据中心服务增长11% [14] - PLDT Global增长36%，受超大规模企业和运营商国际需求支撑 [16] - 企业无线收入增长16%，受商业消息、企业后付费、BizLoad、无线宽带和IoT支撑 [17] - 云服务收入增长13%，ePLDT基础设施即服务收入增长37%，数据和AI解决方案增长19% [17] - 数据中心服务收入增长11%，受托管和连接性收入增长支撑 [17] - VITRO为菲律宾市场领导者，占活跃托管IT容量的33%，总容量约63MW，其中35MW已签约 [18] - 截至9月底已激活IT就绪容量约34MW，分布于9个VITRO数据中心 [19] - Maya存款增长68%至950亿比索，贷款增长58%至440亿比索，贷存比从去年底的43%升至46% [30] - Maya净息差17.6%，不良贷款率从去年底的6.1%降至4.9% [30] - Maya对PLDT核心收入贡献增长39%至8.38亿比索（按37.7%持股比例） [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 5G升级区域收入较推广前高6.1%，流量高8.4% [7] - 数据流量增长14%，5G设备占个人设备的22% [7] - 预付费品牌月净ARPU从第二季度到第三季度从119比索升至125比索，TNT从98比索升至102比索 [8] - 桶装数据流量9月同比增长60% [8] - 预付费充值提升约3% [45] - 后付费流失率1.65%，为行业最佳 [70] - 后付费客户群保持在135万以上水平 [60] - 固定宽带行业增长仅1%，公司下降2% [58] - 第三季度预付费账户流失15.2万，其中约1.7万与2025年末台风服务延续有关 [70][73][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 企业业务采取"一个企业" approach，可捆绑提供国际电缆容量、设备空间和网络连接等多重服务 [18] - VITRO数据中心受益于政府第119号行政令的数据驻留要求，超大规模企业兴趣从本地云区域扩展至更大规模部署 [19] - 专业AI算力提供商（neoclouds）表现出强烈兴趣 [19] - 无线业务将Unli Apps组件改为桶装数据以更好变现，并创建110比索新价格阶梯填补99至149比索之间的空白 [66][67] - 5G一日Unli从30比索上调至35比索，与网络推广对齐 [66] - 家庭业务优先恢复后付费用户增长，同时扩展预付费分销，11月起引入专门销售和安装合作伙伴 [12][13] - 资本支出聚焦投资回报率，包括移动和光纤容量、海底电缆和网络升级 [26] - 2026年资本支出指引维持在中500亿比索范围，2027年目标低于该水平 [26][85] - 中期目标净债务/EBITDA降至2.0倍 [28] - VITRO REIT IPO因市场条件（基准利率上升、通胀高企）而暂停 [77] - 铁塔出售方面，已出售超过7000座（分两批），正与投资者洽谈出售150-200座，预计收益约20亿比索，Q1完成 [81][82] - 铜矿变现将在今明两年分批收到额外款项 [84] - Maya推出1%钱包卡消费返现、基于国民ID eVerify的AI自动化无ID客户验证（开户周转时间改善84%）、Maya Bukad卡（100%回收塑料） [31][32] - Maya Mini Payments允许信用卡用户将任意消费转为月度分期，无需商户合作 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀压力影响家庭消费支出，但商业和网络举措开始转化为更好的收入表现 [4][6] - 家庭业务受OSS转型挑战和第三季度现场限制影响，合作伙伴因燃料、工资和材料成本上升（光纤电缆因战争涨价、芯片组涨价）而承压 [5][41] - 家庭业务预计明年上半年恢复 [41] - 固定宽带行业增长低迷（1%），公司优先保护后付费基础和盈利能力 [58][62] - 企业业务在去年第三季度包含大型交易（如统一911应急系统）的高基数下仍实现增长 [15] - 数据中心需求强劲，预计年底达44MW可用容量，明年年中超60MW [78] - Maya资产质量可持续，未观察到异常拖欠或早期欠款趋势，初期贷款和信用卡NPL较高但随着数据积累和客户成熟将改善 [89][90] - 外汇损失主要来自对冲工具平仓（中东战争导致市场突破看涨价差上限）和比索贬值，约85%-86%债务为比索计价 [52][56] - 公司维持审慎财务管理，保持BBB/Baa2评级，通过自由现金流和资产出售降低杠杆 [93][94] 其他重要信息 - 重述主要涉及对冲会计元素，对现金流、核心收入和股息基准无重大影响 [50][51] - 可持续发展方面，标普企业可持续发展评估得分从77%升至80%的历史新高 [33] - 连续第四年保持全球儿童论坛基准领导者地位，儿童权利全球排名第二 [33] - 连续第二年获得公司董事学会金箭奖四项金奖 [34] - 可持续发展举措包括水资源管理、循环经济、Be Kind和Recycle项目、供应链能力建设、儿童网络安全 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 家庭业务此前预期的复苏为何延迟，2027年收入恢复增长需要怎样的安装率或用户增量 - 5月后OSS迁移主要中断已克服，系统稳定优化，但恢复量不足以覆盖5-6个月缺口，后付费业务首月应获得的收入和用户本应全年复合，且用户获取到收入体现需3-4个月 [39][40] - 合作伙伴因燃料、工资和材料成本上升（光纤电缆因战争涨价、芯片组涨价）无法维持业务经济性，公司正与合作伙伴协同，预计明年上半年恢复 [41] 问题: 无线业务改善中结构性涨价与消费者使用量提升各占多少，10月和11月充值趋势是否持续 - 两个因素：一是审查定价以更好利用5G网络推广带来的价值感知，二是竞争分析发现对手有更多桶装数据，遂从无限应用转向桶装报价 [44] - 5G资本支出精准投放与定价调整时机大致同步，预付费充值提升约3%，执行从4月开始、7月全面完成，已持续至少四个月 [45][46] 问题: 上年业绩重述的驱动因素、外汇损失2.5亿比索的成因及对冲效果、固定宽带用户下降原因及分销改革何时见效 - 重述主要涉及对冲会计元素，对现金流、核心收入和股息基准无重大影响，其他调整属审计正常流程且个别金额较小 [50][51] - 对冲规模相对较小，面值约3亿美元，约85%-86%债务为比索计价，外汇损失还来自美元设备采购和负债重估 [52][54] - 中东战争导致市场突破看涨价差上限，对冲工具平仓产生外汇损失，平仓收到的现金不足以覆盖市值损失 [56] - 固定宽带行业增长仅1%，Converge持平、公司下降2%、Globe因预付费增长，公司优先保护后付费基础，后付费流失率为行业最佳、客户群保持135万以上 [58][60] - 公司本地化渠道、进入预付费空间，本季度用户减少约4000，可较快实现10万用户增量，第四季度加大获取和留存力度以在2027年强势开局，同时保护盈利能力 [61][62] 问题: 第三季度涨价的价位点及对整体组合的重要性，竞争对手反应如何 - 涨价实际在第二季度执行、第三季度体现全面影响，5G报价与网络推广配对（如一日Unli从30比索上调至35比索），99比索及以上SKU将Unli Apps改为桶装数据以便用完后再次购买 [65][66] - 创建110比索新价格阶梯填补99至149比索之间的空白，便于用户升级，定价机制调整利用定向5G推广带来的更好网络体验 [67] 问题: 第三季度后付费流失率及15.2万预付费账户流失对预付费扩张的长期影响 - 后付费流失率1.65% [70] - 预付费报价去年底今年初开始测试，先向暂时财务困难的合格后付费客户提供自动转预付费服务，六个月后对未充值且未还款账户停用并释放端口 [72][73] - 约1.7万与2025年末台风服务延续有关，当时对受影响客户不终止服务、给予MSF假期，该努力涉及24万用户、17万留存，1.7万为未能续约的7万中的尾部 [74][75] 问题: VITRO REIT IPO的时间安排 - 原计划今年下半年，因市场条件（基准利率上升、通胀高企、利率上行）对REIT股息收益率要求上升，作为卖方吸引力下降，决定暂停并重新评估 [77] - 数据中心业务继续快速增长（收入增长11%），预计年底44MW可用容量、明年年中超60MW，企业转型工作负载、公共部门（第119号行政令）、区域超大规模企业和neocloud运营商均有强烈兴趣 [78][79] 问题: 铁塔出售年内剩余时间的预期 - 已分两批出售超过7000座，正与多家投资者洽谈出售150-200座，已要求投标方提交方案并积极讨论，预计收益约20亿比索，Q1完成 [81][82] 问题: 铜矿出售首批37亿比索后后续预期 - 额外款项将根据与买方协议分批进行，随铜矿向买方提供和提取，预计今年之后、明年及可能后年支付，有助于去杠杆和积累自由现金流 [84] 问题: 2027和2028年资本支出指引及债务融资比例 - 2026年资本支出中500亿比索范围，2027年目标更低，强调资本回报率纪律和战略领域聚焦 [85] - 部分资金来自债务，随自由现金流积累也可投入资本支出，VITRO REIT若带来大量现金部分用于减债、部分用于支持数据中心等增长 [86][87] 问题: 宏观挑战下Maya的资产质量、贷款分层和拨备趋势，是否预期信用成本或拨备大幅增加 - Maya持续盈利增长，存款950亿比索（增68%）、贷款440亿比索（增58%），对PLDT核心收入贡献增长39%至8.38亿比索 [88] - 不良贷款率降至4.9%，管理层密切监控，未观察到异常拖欠或早期欠款趋势，NPL保持轨道，初期贷款和信用卡NPL较高但随着数据积累和客户成熟将改善，净息差17.6%保持健康 [89][90][91] 问题: 预期债务水平及未来趋势 - 净债务/EBITDA近几个季度稳定在2.6倍，EBITDA稳步增长使净债务受控，理想目标降至2.0倍 [93] - 维持BBB/Baa2评级和资产负债表质量，通过自由现金流生成和资产出售降低杠杆，尽管当前通胀环境，审慎管理可逐步改善至2.0倍水平 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 总收入（gross service revenues）同比增长2%至1612亿比索，扣除互联成本后的服务收入增长1%至1469亿比索 [1] - 现金运营费用、补贴及准备金在通胀压力下仍仅增长1%，推动EBITDA增长1%至832亿比索，利润率稳定在52% [1] - 净融资成本下降2%至129亿比索，尽管利率环境上升，反映公司持续管理借贷成本 [1] - 电信核心收入（Telco core income）为235亿比索，同比下降6%，主要受折旧增加拖累 [1] - 合并核心收入（consolidated core income）为244亿比索，同比下降4%，Maya更高贡献及资产出售收益提供支撑 [2] - 净利润为217亿比索，同比下降8%，主要受比索走弱导致外汇损失增加影响 [19] - 资本支出（CapEx）同比下降15%至366亿比索（上年同期430亿比索），CapEx强度从27%降至23% [19] - EBITDA减CapEx指标增加71亿比索至466亿比索 [19] - 净债务为2856亿比索，较6月底的2873亿比索略有下降，净债务/EBITDA倍数维持在2.6倍 [20] - 平均税前利息成本从去年底的5.4%降至5.1%，超过一半债务到期日在2031年之后 [20] - 维持投资级评级：标普BBB、穆迪Baa2 [20] - 前九个月自由现金流为正，全年目标维持正值 [21] - 全年CapEx指引维持在中500亿比索区间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务（Enterprise）为集团最大增长贡献者，收入增长4%至372亿比索 [2] - 扩展后的企业增长业务（含企业无线、企业数据及ICT）同比增长8%至312亿比索，占企业总收入的84%，同比增加22亿比索 [3][10] - 无线消费者业务（Wireless Consumer）前九个月收入增长1%至635亿比索，第三季度收入环比增长2%、同比增长3%至215亿比索，为今年最强季度 [3][4] - 移动数据及固定无线接入（FWA）收入增长3%至587亿比索，占无线消费者收入的92% [3][5] - 家庭业务（Home）收入下降2%至448亿比索，光纤收入下降1%，光纤占家庭总收入的98% [3][7] - ICT收入增长6%，其中数据中心服务增长11% [11] - PLDT Global国际连接业务增长36%，受超大规模客户及运营商国际需求支撑 [11] - 企业无线收入增长16%，受商业消息、企业后付费、BizLoad、无线宽带及IoT推动 [12] - 云服务收入增长13%，ePLDT基础设施即服务（IaaS）收入增长37%，数据及AI解决方案增长19% [12] - 数据中心业务VITRO为菲律宾市场领导者，占活跃托管IT容量的33% [13] - VITRO现有设施及扩建阶段合计约63MW总容量，其中35MW已签约，预计未来几个月签约剩余容量；截至9月底已激活IT就绪容量约34MW，分布于9个数据中心 [14] - 5G升级区域收入较推广前高6.1%，流量高8.4%；整体数据流量增长14%，5G capable设备占个人设备的22% [5] - 预付费品牌月度净ARPU提升：Prepaid从119比索升至125比索，TNT从98比索升至102比索 [6] - 桶式数据产品流量9月同比增长60% [6] - 后付费流失率（churn）为1.65%，仍为行业最佳 [59] - Maya存款达950亿比索，同比增长68%；未偿贷款440亿比索，同比增长58%；贷存比从去年底的43%升至46% [23][24] - Maya净息差（NIM）前九个月为17.6%，不良贷款率（gross NPL）从去年底的6.1%降至4.9% [24] - Maya对PLDT核心收入的贡献增长39%至8.38亿比索（按37.7%持股比例计算） [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 剔除传统服务后，收入增长2%至1344亿比索，占集团总服务收入的91% [2] - 企业业务中增长业务占企业总收入的84%，增长足以抵消部分传统服务的持续下滑 [11] - 固定宽带行业整体增长极低，仅约1%，竞争对手Converge报告固定宽带持平，公司落后2% [48] - 后付费用户基数保持在135万以上水平，流失率维持行业最低 [49] - 第三季度预付费账户流失15.2万，其中大部分为未续费的预付费账户及台风相关未挽救账户 [59][63] - 家庭业务受合作伙伴运营成本上升（燃料、工资、材料价格上涨，光纤电缆因战争涨价、芯片组涨价）影响，销售代理减少，覆盖及新订单下降 [8][32] - 8月降雨和洪水也对家庭业务造成不利影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无线业务战略：将不限量应用（Unli Apps）改为桶式数据（bucket data）以实现更好变现，并创建价格阶梯（如新增110比索价位填补99至149比索之间的空白） [55][56] - 5G升级与定向CapEx投放相结合，在升级区域实现更高收入和流量，配对营销活动鼓励用户更多使用 [5] - 家庭业务优先重建后付费用户基础，提升服务可靠性、加快维修周转以留住客户，同时扩展预付费分销 [9] - 从11月起引入 dedicated 销售和安装合作伙伴，预付费模式服务寻求可负担光纤和灵活支出的家庭 [9] - 企业业务采取"一个企业"（one enterprise） approach，可捆绑国际电缆容量、设备空间及网络连接等服务 [13] - VITRO数据中心定位为可信赖合作伙伴，拥有20多年运营记录，把握政府数据驻留要求（Executive Order No. 119）、超大规模客户扩张及AI工作负载neocloud需求 [14][15] - 资本配置聚焦投资回报（ROIC），包括在需求支撑处增加移动和光纤容量、投资海底电缆及网络升级 [19] - 2027年CapEx目标低于2026年中500亿比索水平，将更严格审查资本回报和战略领域 [73] - 去杠杆目标为净债务/EBITDA降至2.0倍，通过自由现金流生成及资产出售实现 [21][79] - 资产货币化：VITRO REIT IPO因市场条件（基准利率上升、通胀高企、REIT股息率要求上升）而暂停 [66] - 铜货币化已完成首笔37亿比索收益，后续将按批次收取，预计延续至明年及后年 [21][72] - 塔类资产出售：已出售超过7000座（两批次），正与投资者洽谈出售150至200座塔，预计收益约20亿比索，目标Q1完成 [71] - Maya战略： integrated ecosystem整合支付、储蓄和借贷，1%现金回馈、National ID eVerify AI自动化使开户时间缩短84%、100%回收塑料钱包卡、Maya Mini Payments允许信用卡用户将任意消费转为月度分期 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管通胀压力持续，公司仍将现金运营费用增长控制在1%，体现成本纪律 [1][16] - 无线消费者业务在第三季度恢复增长，尽管家庭支出持续承压（通胀影响），商业和网络举措开始转化为更好的收入表现 [3][4] - 5G升级带来更好客户体验，重点是将需求转化为收入增长、维持体验质量并延续第三季度ARPU增长势头 [6][7] - 家庭业务挑战源于年初OSS转型中断导致安装量下降的累积影响，5月 workflows 稳定后安装初期改善，但第三季度因合作伙伴成本压力、销售代理减少及天气因素而中断 [7][8] - 家庭业务预计在明年上半年看到复苏，正与合作伙伴共同应对 symbiotic 关系 [33] - 企业业务增长强劲，one enterprise approach使公司能服务现有客户更多需求 [12][13] - 数据中心需求旺盛：政府机构为数据驻留要求做准备、超大规模客户从本地云区域扩展至更大规模部署、AI工作负载neocloud运营商强烈兴趣 [14][15][68][69] - 2026年CapEx中500亿比索区间，2027年目标更低，体现资本纪律和回报导向 [20][73] - 债务水平将因EBITDA增长、自由现金流及资产出售而逐步改善，维持BBB/Baa2评级质量 [79][80] - Maya资产质量可持续，未观察到异常拖欠或早期欠款趋势，随着数据积累和客户成熟，NPL预计改善 [76][77] - 可持续发展：标普企业可持续发展评估得分从77升至创纪录的80，连续第四年保持Global Child Forum领导者地位、全球儿童权利排名第2，连续第二年获ICD Golden Arrow Awards四支金箭 [26][27] 其他重要信息 - 财报电话会议于2026年11月12日举行，讨论2026年前九个月业绩 [1] - 出席管理层包括：PLDT COO Butch Jimenez、CFO Stanley Kang、首席法律顾问Joan de Venecia-Fabul、公司秘书Mava、消费者业务负责人John Palanca、企业业务负责人Blums Pineda、Smart Communications代理官员Lloyd Manaloto、ePLDT及VITRO总裁Viboy Genuino [29] - 上一年度业绩重述主要涉及对冲会计要素，对现金流、核心收入、业绩指标或股息基础均不重大，另有审计过程中正常的小幅调整 [41] - 外汇损失25亿比索：对冲规模相对较小（美元面值约3亿美元），约85%-86%债务为比索计价；此外因中东战争导致市场突破看涨期权价差上限，对冲平仓产生外汇损失，平仓收到的现金不足以覆盖市值负值 [42][46] - 公司预计下一次业绩更新在明年3月左右 [81] 问答环节所有提问和回答 问题：家庭业务此前管理层强调5月起安装复苏和后付费净增为正，但2026年第三季度家庭收入进一步下降，具体什么延迟了预期复苏，2027年收入回到增长需要怎样的安装运行率或用户增量 - 5月后OSS迁移重大中断已克服，系统稳定优化，但复苏规模不足以覆盖5至6个月的缺口；后付费业务年初应获得的收入和用户本应全年12个月滚动复合，延迟影响仍在体现；用户获取到收入体现需3至4个月；合作伙伴生态系统因燃料、工资、材料（光纤电缆因战争涨价、芯片组涨价）成本上升而部分无法维持业务经济性，公司正与合作伙伴协作，预计明年上半年复苏 [31][32][33] 问题：无线业务改善中结构性提价与消费者使用和支出增加各占多少，10月和11月充值趋势是否延续势头 - 两个因素：一是审视定价以更好把握用户对价值的需求，UNLI 5G因5G网络推广而具备提价条件；二是竞争对手有更多桶式价值，公司调整定价结构，从无限应用转向桶式offer；5G定向CapEx与定价时机大致同步；预付费充值提升约3%；执行从4月左右开始，因无线渠道复杂耗时数月，7月左右全面执行，此后收入持续影响至少四个月，为后续变现奠定良好基础 [36][37][38] 问题：上一年度业绩重述超过5%的原因；外汇损失25亿比索且公司以往对美元债务进行对冲，为何仍有波动；固定宽带用户基数下降的驱动因素及宽带分销改革何时见效 - 重述主要涉及对冲会计要素，如6-K披露所述对现金流、核心收入、业绩指标或股息基础不重大，另有审计过程中正常的小幅调整，单独及合计均不重大 [41] - 对冲规模相对较小（美元面值约3亿美元），比索走弱影响业务，美元采购设备也产生负面影响；约85%-86%债务为比索计价；此外中东战争导致市场突破看涨期权价差上限，对冲平仓产生外汇损失，平仓收到现金不足以覆盖市值负值 [42][46] - 固定宽带行业增长极低仅1%，Converge固定宽带持平，公司落后2%；公司优先保护后付费基础，后付费流失率行业最佳，用户基数保持135万以上；合作伙伴挑战及渠道重建中，本地化代理、进入预付费空间；预付费客户行为变化表现为更高加载率、优质客户节约降级但未失去支付行为；本季度用户数约减少4000，若能获得10万用户即可快速恢复；第四季度加大获取和留存力度以在2027年强劲开局，同时保护盈利能力、降低成本 [48][49][50] 问题：第三季度提价细节（价位点、对整体组合的重要性、竞争对手反应） - 提价实际在第二季度执行，因跨多渠道执行多个SKU耗时约一个季度，第三季度看到全面影响；两大策略：5G offer与网络推广配对，如PHP 30一日无限提至PHP 35；PHP 99及以上SKU（PHP 99为大部分SKU）将Unli Apps组件改为桶式数据以便更好变现，并创建约PHP 110的价格阶梯填补PHP 99至PHP 149之间的空白；定价调整利用定向5G推广，用户因更好网络体验而感知更好价值 [54][55][56] 问题：第三季度后付费流失率及15.2万预付费账户流失对预付费扩展的长期影响 - 后付费流失率为1.65%；预付费账户流失背景：去年底今年初开始测试预付费offer，先向暂时财务困难的后付费客户提供，自动转为预付费服务，给予充值使用机会；11月（六个多月后）审查账户，对未充值且未结算的账户停用以释放端口给有需求客户；另有1.7万为2025年底台风服务努力的结果，当时对受电缆中断影响客户不终止服务、给予MSF假期，该努力影响24万用户、17万留存，1.7万为未能续约的尾部 [59][62][63][64] 问题：VITRO REIT IPO时间表 - 原希望今年下半年，但因市场条件（基准利率上升、通胀高企、利率上升），REIT与股息率直接挂钩，利率上升使卖方对投资者吸引力下降，决定暂停该计划；数据中心业务继续快速增长（收入增长11%为最快增长领域之一），将根据需求把握机会 [66][67] - 预计年底可用容量约44MW，明年年中增至超过60MW；需求来自企业转型工作负载、公共部门（Executive Order No. 119）、区域超大规模客户扩展区域存在、以及为美国和中国前沿AI模型建立容量的neocloud运营商 [68][69] 问题：塔类出售及年内剩余时间预期 - 已出售超过7000座（两批次）；目前有多个投资者表达兴趣，正洽谈出售150至200座可用塔，已要求投标者提交方案并积极讨论；预计收益约20亿比索，目标Q1完成 [71] 问题：铜出售首笔37亿比索后后续预期 - 后续金额将根据与买方协议按批次进行，随着铜材向买方提供并提取，预计明年及后年收取额外款项；有助于去杠杆和积累自由现金流 [72] 问题：2027和2028年CapEx指引及债务融资比例 - 2026年CapEx为中500亿比索区间，2027年目标更低（可能不会低很多但确定更低），体现资本纪律、更严格审查资本回报及战略领域收益；仍须巩固网络、支持无线和家庭关键驱动、企业及数据中心；部分资金来自债务，部分来自自由现金流；VITRO REIT若带来显著现金将部分减债、部分资助增长；数据中心中期至长期有大量机会，将回收资本支持增长 [73][74][75] 问题：Maya在宏观挑战下资产质量、贷款分层及拨备趋势，是否预期信用成本或拨备大幅增加 - Maya持续盈利增长，存款950亿比索（+68%）、贷款440亿比索（+58%），对PLDT核心收入贡献增长39%至8.38亿比索（37.7%持股），增长约2亿比索；不良贷款率降至4.9%；Maya管理层密切监控，未观察到异常拖欠或早期欠款趋势，NPL保持轨道；初期贷款和信用卡NPL较高，随着质量建立、数据积累和客户成熟将改善，过去几年拖欠水平已下降；前九个月净息差17.6%保持健康 [76][77] 问题：预期债务水平及未来趋势 - 净债务/EBITDA近几个季度稳定在约2.6倍，EBITDA稳步增长使净债务受控；理想目标降至2.0倍，出于审慎考虑，维持标普BBB和穆迪Baa2评级及资产负债表和信用质量；将通过自由现金流生成及资产出售实现，尽管当前通胀环境，相信审慎管理可逐步改善至2.0倍水平 [79][80]