行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如优于大市、中性等）[1] 核心观点 - Grab在2025年第三季度业绩表现强劲，营收和经调整EBITDA均创历史新高，按需服务GMV增长加速，盈利能力持续改善[1] - 管理层推行的“价格梯度+产品分层”策略是驱动增长的核心动力，有效扩大了用户基础并提升了平台粘性[2] - 公司上调了2025年全年业绩指引，并对各业务板块的年末表现及中长期技术投入带来的效率提升持乐观态度[5] 业绩表现总结 - 2025年第三季度营收达到8.73亿美元，同比增长22%（按固定汇率计算增长17%）[1] - 经调整EBITDA为1.36亿美元，同比增长51%，并且连续十五个季度实现环比改善[1] - On-Demand业务GMV达58亿美元，同比增长24%（按固定汇率计算增长20%），呈现加速增长态势[1] 增长驱动策略 - “价格梯度+产品分层”策略通过低门槛的Saver产品有效扩大用户基础，带动平台月活交易用户（MTU）净增长[2] - 通过Priority/Standard等高阶产品促进用户向上转化与粘性提升，具体体现为平均单用户支出同比增长7%[2] - GrabUnlimited订阅数同比增长14%，覆盖超过20%的配送业务月活交易用户[2] 配送业务（Deliveries）表现 - 配送业务GMV同比增长26%（按不变汇率计算为22%），经调整EBITDA利润率提升至2.1%[3] - 近三分之一的配送月活用户来自Saver产品，约40%的Saver用户在后期被成功引导至Standard或Priority服务[3] - Priority服务的GMV渗透率从9%提升至11%[3] - 新场景与品类扩张显著，Group Orders的GMV贡献同比翻倍，Mart品类的GMV增速为核心Food业务的1.5倍[3] - 使用Food与Mart组合的用户下单频次是仅使用Food用户的1.8倍[3] - 广告变现能力增强，活跃广告主数量增长15%至22.8万，人均广告支出增长41%[3] 出行业务（Mobility）表现 - 出行业务GMV同比增长20%，交易笔数增速达30%，增长结构转向“以量驱动”[4] - 平均客单价同比下降7%，反映公司通过运营效率提升与适度降价策略扩大服务可及性[4] - 供给端活跃司机数量同比增长17%，单位服务时间订单密度提升3%，司机月均收益增长4%[4] - Advance Booking与Family Accounts的GMV实现同比翻倍，旅客群体贡献了约三分之一的高价值订单[4] - Saver产品已占据总交易量约三分之一，并有超过三分之一的新用户在后续使用中成功升级至高阶服务[4] - 经调整EBITDA利润率保持8.9%的相对稳定[4] 未来展望与指引 - 公司上调2025年全年营收预期至33.8–34.0亿美元（原为33.3–34.0亿美元）[5] - 上调2025年全年经调整EBITDA预期至4.90–5.00亿美元（原为4.60–4.80亿美元）[5] - 预计Mobility与Deliveries业务在年末GMV将创历史新高[5] - 金融服务年末净贷款规模将突破10亿美元，并维持其在2026年下半年实现该分部经调整EBITDA盈亏平衡的目标[5] - 中长期技术投入持续，98%的工程师已采用AI工具赋能开发流程，自动驾驶合作（包括计划于2026年在新加坡居民区开展的AV试点）稳步推进[5]

Zacks投资工具概述 - Zacks Premium提供包括Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List完全访问权、股票研究报告及高级选股器在内的多种投资工具 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限 帮助投资者更智能、更自信地进行投资 [1] Zacks Style Scores定义与功能 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank同步开发的互补性指标 基于价值、增长和动量三种主流投资方法论对股票进行评级 [2] - 该评分系统采用A/B/C/D/F字母评级体系 A级优于B级 以此类推 评分越高则股票超越市场表现的几率越大 [3] - 评分系统包含四个类别：价值评分、增长评分、动量评分及综合VGM评分 [3][4][5][6] 价值评分体系 - 价值评分通过市盈率(P/E)、市盈增长比(PEG)、市销率(Price/Sales)、现金流价格比(Price/Cash Flow)等多项比率识别最具吸引力且折扣最大的股票 [3] 增长评分体系 - 增长评分综合考虑预测及历史收益、销售额和现金流数据 以挖掘具有长期可持续增长潜力的公司 [4] 动量评分体系 - 动量评分采用一周价格变动和盈利预测月度百分比变化等因素 判断投资高动量股票的最佳时机 [5] 综合VGM评分 - VGM评分是三种风格评分的加权组合 可筛选出同时具备最具吸引力价值、最佳增长预期和最强劲动量特征的公司 [6] Zacks Rank评级系统 - Zacks Rank是专有股票评级模型 通过利用盈利预测修正的力量帮助投资者构建成功投资组合 [7] - 1(强力买入)评级股票自1988年以来实现年均+23.75%回报率 超过标普500指数两倍以上 [8] - 每日有超过200家公司获强力买入评级 另有600家公司获2(买入)评级 [8] 评分系统协同应用 - 最佳投资选择需同时具备Zacks Rank 1或2评级以及A或B级Style Scores [10] - 即使获得A或B级Style Scores 若股票位列4(卖出)或5(强力卖出)评级 其盈利前景仍呈下降趋势且股价下跌概率较大 [11] Itron公司案例研究 - Itron Inc成立于1977年 是面向公用事业和市政部门的标准表计、先进表计、智能表计及表计通信系统的全球领先供应商 [12] - 该公司获得Zacks Rank 2(买入)评级和VGM评分B级 [12] - 增长评分达B级 预计本财年收益同比增长6.4% [13] - 过去60天内六位分析师上调2025财年盈利预测 Zacks共识预期上调0.53美元至每股5.98美元 [13] - 公司平均盈利惊喜达+32.5% 结合优势Zacks Rank和顶级增长评分 成为投资者重点关注标的 [13]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种研究工具帮助投资者提升决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告及Premium选股筛选器 [1] - 服务涵盖Zacks Style Scores评级系统 该系统作为Zacks Rank的补充指标 帮助筛选未来30天最可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分分为A/B/C/D/F五档 基于价值、增长、动量三大投资风格特性 评分越高股票表现越优 [3] - **价值评分**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率识别被低估股票 [3] - **增长评分**：结合历史与预测的盈利、销售额、现金流数据筛选长期增长潜力股 [4] - **动量评分**：利用周价格变动和盈利预期月变化捕捉趋势交易机会 [5] - **VGM综合评分**：整合三大风格评分 筛选兼具价值吸引力、增长潜力和动量势头的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank通过盈利预测修正模型筛选股票 1(强力买入)评级股票1988年以来年均回报达+23.75% 超标普500两倍 [7] - 每日有200+家公司获1评级 600+家获2(买入)评级 结合Style Scores的A/B评分可进一步优化选股 [8][9] - 需避免4(卖出)/5(强力卖出)评级股票 即使其Style Scores为A/B 因盈利预期呈下行趋势 [10] 案例公司Itron(ITRI) - 公司为全球领先智能电表及公用事业通信系统供应商 总部位于华盛顿州 [11] - 当前获Zacks Rank 2(买入)评级 VGM综合评分A 增长评分B 预示本财年盈利同比增长4.8% [11][12] - 过去60天内5位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期上调$0.44至$5.89/股 历史盈利惊喜率达+32.5% [12]