福特业务板块表现 - 福特三大业务板块为福特Pro、Model e和福特Blue 其中福特Pro最新季度EBIT达13亿美元 福特Blue EBIT为9600万美元 同比大幅下滑(从901亿美元) Model e持续亏损 [1] - 福特Pro是公司当前唯一具备竞争优势的板块 产品线包括F-150、Transit Van等商用车型 并提供车队管理及金融服务 [2] 福特Pro业务优势 - 福特Pro在北美市场份额达40% 目标维持EBIT利润率在15%左右 拥有675万付费软件订阅用户 ARPU增长强劲 [3] - 该板块采用资本高效且可持续的运营模式 通过软件定义车辆和互联服务推动增长 为其他业务树立标杆 [4][7] 行业对比与估值 - 福特过去一年股价下跌2% 同期行业增长229% 竞争对手通用汽车和特斯拉分别上涨77%和833% [5] - 福特远期市销率026 低于行业均值 价值评分A级 通用汽车和特斯拉市销率分别为028和948 价值评分分别为A级和F级 [8]

Ford (F) Conference June 11, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Welcome to the DB Global Auto Conference. My name is Edison Yu. I lead The US autos research here. We're gonna kick things off with a bang this morning with Ford. Very pleased to be joined by Andrew and Naveen. Thank you. Speaker1 Good morning, Trevor. Good morning, everyone. How are doing, Edison? Speaker0 Excellent. Andrew is the president of Affordable and also for Male. Naveen is the CFO of Ford Pro. Between the two of you, I'm sure we can cover man ...

文章核心观点 - 多曼产品公司轻型业务部门本月发布数百种新汽车维修解决方案，为售后零部件经销商等提供约1200多万个新销售机会，也为车主提供更易获取的解决方案 [1] 产品发布情况 - 本月发布数百种新汽车维修解决方案，其中许多是售后市场首发产品，加入超13.8万个SKU的产品目录 [1] - 发布产品包括适用于特定老化道奇达科他皮卡的智能接线盒、适用于特定福特超级职责卡车的售后独家自动变速箱油冷却器、适用于特定新款吉普角斗士卡车的售后独家坚固第三刹车灯、适用于特定福特、克莱斯勒、吉普和通用汽车的三个售后独家集成门锁/尾门门锁执行器 [7] 公司介绍 - 公司为专业人士、爱好者和车主提供更大的汽车维修自由，100多年来推出数万个售后替换产品，旨在节省时间和金钱，提高便利性和可靠性 [4] - 公司在美国成立并设总部，是全球先驱组织，提供不断发展的产品目录，涵盖汽车、卡车和特种车辆，从底盘到车身，从发动机舱到底盘，从硬件到复杂电子设备 [5] 其他信息 - 可使用搜索工具查找附近的多曼产品，或参加多曼虚拟之旅了解公司历史、文化等 [2] - 市场营销联系人为副总裁史蒂夫·吉桑迪，投资者关系联系人为副总裁亚历克斯·怀特拉姆，公司网站为www.dormanproducts.com，网站投资者关系部分含大量公司信息 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司曾预计关税的总影响为25亿美元，其中15亿美元仍在处理中，目前暂无重大变化 [27] - 过去三年，西方原始设备制造商从中国获取的资本减少了40% - 50% [85] 各条业务线数据和关键指标变化 福特Pro业务 - 在北美车辆市场占有率达40%，软件和服务业务以20%的速度增长，付费订阅客户超67.5万，每用户平均收入（ARPU）持续增长，软件服务利润率超50% [12][14] - 实体服务业务也在增长，附加率约为35%，每增长1个百分点的实体服务，息税前利润（EBIT）增加3000万美元，毛利率超30% [15][16] 软件业务 - 商业软件付费订阅用户达67.5万，商业软件能力不断提升，在商业领域具有竞争优势，能提高客户生产力，有望提高软件收入和附加率 [53][54] - 消费者端BlueCruise行驶里程达3.7亿英里且在增长，同时在安全、连接和互动等功能上也开始取得进展 [55][57] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 公司在欧洲科隆推出两款产品，当地二氧化碳排放要求仍较严格，公司需持续投资以满足欧盟要求 [36] 中国市场 - 中国电动汽车发展速度快，从概念到生产仅需24个月，成本结构比其他地区低30%，数字电气架构和智能车辆软件的开发速度也更快，且有1000 - 1100万辆的过剩产能，正在向全球出口 [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 以三到五年为时间框架，重点关注成本和质量，通过战略调整使公司在行业变革中取得成功 [7][8] - 继续聚焦Pro业务、软件定义车辆、数字电气架构、智能互联车辆、电气化以及内燃机（ICE）车辆和多能源车辆等领域，但执行策略会根据市场变化进行调整 [11][20][21] - 投资向高回报和有增长潜力的领域倾斜，各业务部门需向资本委员会展示资本使用和回报情况，以确定资本分配 [23][24] 行业竞争 - 中国电动汽车企业是全球竞争的重要力量，公司需在开发速度、软件能力、电气架构能力和整体电气化能力等方面与之竞争 [43][45] - 行业整合难度大，未来更可能出现合作伙伴关系和联盟，以实现资源共享和优势互补，提高资本效率和市场响应速度 [80][81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 行业正处于重要转型期，电气化、多能源车辆、分布式电气架构、智能互联车辆和自动驾驶技术等因素相互影响，给企业带来挑战和机遇 [3][4][5] - 关税环境动态变化，公司将通过推动零部件符合USMCA标准、将部分零部件本土化等方式降低关税影响，并寻找市场机会 [27][28][29] - 电动汽车市场增长曲线变平，行业对其快速增长的预期有所调整，但长期来看，电动汽车的发展趋势不变，只是进程会放缓 [31][32][34] 未来前景 - 预计到2027 - 2028年，公司在成本和质量上接近行业最佳水平，福特Pro业务持续增长，软件服务附加率提高，ARPU和付费订阅数量增加，软件和服务占Pro业务利润超20% [105][106] - 加利福尼亚先进开发团队推出的下一代电动汽车将实现规模化和成功，公司将建立更多合作伙伴关系和联盟，混合动力技术保持领先，提升公司竞争力 [106][107] 其他重要信息 - 公司调整了先进电气架构的方法，以使其能更快覆盖更多产品，增强软件定义车辆和智能互联车辆在更多产品组合中的竞争力 [46] - 公司正在从模拟向数字转型，需控制软件模块、建立中央计算和分布式电气架构，以提升软件能力和车辆体验 [49][50][51] - 行业软件服务可能会出现商品化趋势，公司需不断创新以保持领先地位，同时看好通过软件服务增加客户粘性和收入的潜力 [59][76][77] - 自动驾驶技术方面，公司在L3技术上处于较好位置，正在密切关注L4技术的发展，同时逐步拓展自动驾驶功能的应用场景 [71][72][73] 问答环节所有提问和回答 问题：新角色的工作重点和时间框架是什么？ - 工作重点是与领导团队合作，通过战略和政策调整，使公司在行业转型中取得成功，时间框架为三到五年 [3][7][8] 问题：福特+计划中哪些元素仍在实施，哪些进行了调整？ - 成本和质量仍是首要任务，Pro业务、软件定义车辆、电气化等战略重点不变，但执行方式会根据市场和消费者需求进行调整 [11][18][19] 问题：投资优先级如何变化？ - 从过去自下而上的产品驱动资本分配方式，转变为自上而下根据回报和增长潜力进行资本分配，各业务部门需向资本委员会展示资本使用和回报情况 [23][24] 问题：关税对公司有哪些机会和挑战，如何应对？ - 公司因在美国的业务布局具有竞争优势，目前关税影响暂无重大变化，未来将通过推动零部件符合USMCA标准、将部分零部件本土化等方式降低影响，并寻找市场机会 [26][27][28] 问题：新政府对电动汽车转型的态度变化是否影响公司长期电动化目标？ - 公司认为电动汽车发展是必然趋势，但速度会放缓，公司将继续投资电动汽车，并加大对混合动力技术的投入，以满足市场需求 [31][32][33] 问题：公司在欧洲市场的情况如何？ - 公司在欧洲科隆推出两款产品，当地二氧化碳排放要求仍较严格，公司需持续投资以满足欧盟要求 [36] 问题：公司如何在电动汽车市场实现竞争力和盈利？ - 通过采用更敏捷的开发流程，降低成本和提高开发速度，预计下一代平台在推出后12个月内实现息税前利润为正 [37][38][41] 问题：公司如何将电动汽车和软件架构的进步应用到整个产品组合中？ - 公司调整了先进电气架构的方法，以使其能更快覆盖更多产品，增强软件定义车辆和智能互联车辆在更多产品组合中的竞争力 [46] 问题：公司软件业务的现状和发展潜力如何？ - 商业软件付费订阅用户增加，能力提升，消费者端BlueCruise等功能也开始取得进展，未来软件服务可能会出现商品化趋势，公司需不断创新以保持领先地位 [53][55][59] 问题：行业为何没有更多整合，未来合作方向如何？ - 行业整合受复杂性、资本密集度、经销商和工会利益、反垄断等因素限制，未来更可能出现合作伙伴关系和联盟，以实现资源共享和优势互补 [79][80][81] 问题：如何使行业合作和联盟取得更好的效果？ - 需考虑合作的短期和长期目标、双方的互补性以及行业变化的速度和资本需求等因素，同时行业资本的减少也将促使企业寻求合作 [84][85][86] 问题：公司对哪些合作领域感兴趣？ - 包括共享零部件、电池、动力总成、平台等，以及在新兴技术领域的合作，以实现资源共享和成本降低 [88][89][90] 问题：公司是否愿意拆分业务进行合作？ - 如果有合适的合作伙伴和合作机会，公司愿意考虑拆分业务，如插件和混合动力技术、电气架构等 [91] 问题：如何促使企业更快地做出合作决策？ - 行业现实情况将推动企业认识到合作的必要性，目前企业对合作的接受度正在提高 [96][97] 问题：公司与供应商的关系将如何变化？ - 先进电气化团队与供应商的合作模式发生变化，将直接参与工程设计和成本优化，同时中国供应商也在调整全球供应链布局，可能会带来新的合作机会 [98][99][100] 问题：中国供应商对美国市场有何影响？ - 目前中国供应商进入美国市场面临一定障碍，未来可能会在亚洲和欧洲市场继续发展，待条件成熟后再进入美国市场 [101][102][103] 问题：福特在2027 - 2028年的成功标准是什么？ - 在成本和质量上接近行业最佳水平，福特Pro业务持续增长，软件服务占比提高，推出下一代电动汽车并取得成功，建立更多合作伙伴关系，混合动力技术保持领先 [105][106][107] 问题：投资者为何现在应该投资福特？ - 公司在成本和质量上取得进展，商业业务有增长潜力，资本分配和效率得到重视，品牌仍具竞争力，且开始在全球与中国企业竞争 [108][109][110]

U.S. auto biggie Ford (F) is scaling back its electric vehicle (EV) ambitions once again—this time by opening the doors of its battery plant to a rival. In a move that highlights the growing pressure facing automakers, Ford will allow Japan’s Nissan (NSANY) to use part of its underutilized Kentucky battery facility. This factory was originally part of Ford’s $7 billion EV investment push in 2021, built in partnership with South Korea’s SK On. Today, one plant sits idle, and only a portion of the other is pr ...