投资评级与目标价 - 报告对涛涛车业维持“买入”评级 [3][5] - 基于2026年预测每股净利润30倍市盈率估值，设定6个月目标价为328.68元 [3][5] - 报告发布日（2025年10月27日）公司收盘价为246.30元 [5] 核心观点总结 - 公司2025年三季度业绩表现亮眼，营收与利润均实现高速增长，盈利能力显著提升 [1] - 公司通过推出新品牌和海外产能扩张驱动增长，并积极布局人形机器人、无人驾驶等新赛道以构建新的增长曲线 [2][3] - 基于优异的经营表现和增长前景，报告上调了公司的盈利预测和目标价 [3] 2025年三季度及前三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收27.7亿元，同比增长24.9%；归母净利润6.1亿元，同比增长101.3% [1] - 2025年第三季度单季营收10.6亿元，同比增长27.7%；归母净利润2.64亿元，同比增长121.4% [1] - 盈利能力显著增强，前三季度销售毛利率为42.31%，同比提升5.99个百分点；销售净利率为21.87%，同比提升8.3个百分点 [1] - 费用管控有效，期间费用率为15.53%，同比降低3.14个百分点 [1] 经营进展与战略布局 - 新品牌TEKO定位北美市场，已签约50余家经销商，覆盖全美19个州，并收到160余家经销商合作申请 [2] - 越南生产基地已构建全链条自主生产能力，产能持续爬升，预计2025年10月实现全面满产 [2] - 公司战略布局人形机器人、无人驾驶等前沿领域，并与K-SCALE、上海开普勒机器人、杭州宇树科技等公司达成战略合作 [2] 盈利预测与财务展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为37.85亿元、49.95亿元、65.95亿元 [3][4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.87亿元、11.95亿元、16.20亿元 [3][4] - 预计毛利率将持续改善，2025-2027年预测值分别为40.6%、41.6%、42.5% [4] - 预计净利润率将稳步提升，2025-2027年预测值分别为20.8%、23.9%、24.6% [4] 历史股价表现 - 公司股价近1个月、3个月、12个月的绝对收益率分别为16%、54%、337% [7] - 同期相对沪深300指数的超额收益分别为13%、40%、318% [7]