文章核心观点 - 债市整体偏强整理，国债期货多数收涨，银行间现券收益率表现分化，中短券表现优于长券 [1] - 央行通过公开市场操作净投放1100亿元流动性，短端资金利率普遍回落，机构预期资金面将维持稳中偏松格局 [1][6] - 主要机构对2026年债市展望整体友好，但预期回报区间可能略低于2025年，收益率预计呈震荡格局 [8] 行情跟踪 - 国债期货主力合约多数上涨，10年期合约涨0.06%报108.485，5年期合约涨0.06%报105.935，30年期合约跌0.21% [2] - 银行间利率债表现分化，30年期超长特别国债收益率上行0.95BP至2.1555%，7年期国债收益率下行0.7BP至1.692% [2] - 中证转债指数下跌0.23%至488.06点，成交金额600.27亿元，个券表现显著分化 [2] 海外债市 - 欧元区债市收益率窄幅波动，10年期德债收益率涨0.5BP至2.710%，10年期意债收益率跌0.4BP至3.451% [3] - 10年期英债收益率大幅上涨4.9BPs至4.600% [3] - 10年期日债收益率大幅上行5.6BPs至1.819% [4] - 美债收益率集体上涨，2年期涨2.95BPs至3.591%，10年期涨2.52BPs至4.137%，30年期涨2.39BPs至4.756% [4] 一级市场 - 进出口行金融债中标收益率分别为1.3836%（1.2521年期）和1.5434%（3年期），全场倍数分别为2.28和7.28 [5] - 国开行1年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4699%、1.7101%、1.8961%，全场倍数分别为2.75、2.86、3.25 [5] 资金面 - 央行开展3000亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净投放1100亿元 [6] - 11月LPR报价持稳，1年期报3%，5年期以上报3.5% [6] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.6BPs至1.364%，7天期下行2.7BPs至1.46% [6] 机构观点 - 华泰固收预期2026年"固收+"产品回报区间为2-5.5%，略低于2025年，配置上聚焦权益优于久期 [8] - 中信证券指出中资美元债与点心债收益率下行幅度高于同期限境内信用债，香港债券市场流动性有望提升 [8] - 国盛宏观预计2026年10年期国债收益率波动区间在1.5%-1.9%，整体呈"上有顶、下有底"的震荡格局 [8]

市场动态 - 道琼斯工业平均指数创下历史新高纪录 [1] - 美国美元指数下跌03% [1] - 30年期国债期货价格上涨03% [1] 就业数据 - ADP周度就业报告显示上月私人雇主平均每周削减11,250个工作岗位 [2] - 此前ADP月度报告显示10月份增加了42,000个工作岗位 [2] - 数据差异源于不同统计方法 月度报告使用每月12日左右的参考周并与上月比较 而周度数据覆盖四周内的平均值 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 2025年6月3日，美国10年期国债收益率4.456%，最新变化0.053%，一周无变化，一月变化0.293%，一年变化 -0.022%；英国10年期国债收益率4.637%，最新变化 -0.008%，一周无变化，一月变化0.197%，一年变化0.378%等[3] - 2025年6月3日，美国2年期国债收益率3.920%，最新变化 -0.040%，一周变化 -0.080%，一月变化 -0.040%，一年变化 -0.900%；英国2年期国债收益率4.021%，最新变化0.005%，一周无变化，一月变化0.224%，一年变化 -0.471%等[3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年6月3日，美元兑巴西货币汇率5.638，最新变化 -1.48%，一周变化 -0.54%，一月变化 -0.62%，一年变化9.59%；兑俄罗斯货币汇率108.000，最新无变化，一周无变化，一月无变化，一年无变化等[3] 主要经济体股指 - 2025年6月3日，标普500指数5970.370，最新变化0.99%，一周无变化，一月变化7.21%，一年变化13.34%；道琼斯工业指数42519.640，最新变化0.59%，一周无变化，一月变化4.55%，一年变化8.84%等[3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数最新变化 -0.16%，一周变化0.95%，一月变化 -0.17%，一年变化5.61%；欧元区投资级信用债指数最新变化0.09%，一周变化0.45%，一月变化0.63%，一年变化6.59%等[3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3361.98，涨跌0.43%；沪深300收盘价3852.01，涨跌0.31%；上证50收盘价2687.30，涨跌0.32%；创业板收盘价2002.70，涨跌0.48%；中证500收盘价5694.84，涨跌0.42%[4] 估值 - 沪深300 PE(TTM) 12.50，环比变化0.04；上证50 PE(TTM) 10.89，环比变化0.03；中证500 PE(TTM) 28.78，环比变化0.13等[4] 风险溢价 - 沪深300 1/PE - 10利率3.70，环比无变化；上证50 1/PE - 10利率5.77，环比无变化；中证500 1/PE - 10利率 -0.38，环比无变化等[4] 资金流向 - A股资金流向最新值 -52.19，近5日均值 -314.36；主板资金流向最新值 -92.88，近5日均值 -258.20等[4] 成交金额 - 沪深两市成交金额最新值11414.09，环比变化22.30；沪深300成交金额最新值2267.83，环比变化273.93等[4] 主力升贴水 - IF基差 -27.21，幅度 -0.71%；IH基差 -18.70，幅度 -0.70%；IC基差 -56.44，幅度 -0.99%[4] 国债期货交易数据 - 国债期货T00收盘价108.460，涨跌0.00%；TF00收盘价105.690，涨跌0.00%；T01收盘价108.685，涨跌0.00%；TF01收盘价105.960，涨跌0.00%[5] - 资金利率R001为1.4641%，日度变化 -24.00BP；R007为1.5877%，日度变化 -11.00BP；SHIBOR - 3M为1.6520%，日度无变化[5]

公开市场操作 - 央行4月8日开展1674亿元7天期逆回购操作 中标利率1.50% 投标量与中标量均为1674亿元 [1] - 当日逆回购到期649亿元 实现净投放1025亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双上行 隔夜回购加权利率上行约1个bp [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.79%附近 较上日明显上行 [6] 债券市场收益率 - 国债各期限收益率：1年期1.5325% 2年期1.4700% 3年期1.5025% 5年期1.5395% 7年期1.6375% 10年期1.6650% 超长债1.8590% [9] - 国开债各期限收益率：1年期1.6150% 2年期1.6300% 3年期1.6550% 5年期1.6000% 7年期1.7650% 10年期1.6975% 超长债1.9450% [9] - 口行债各期限收益率：1年期1.5500% 2年期1.6600% 3年期1.6800% 5年期1.7250% 7年期1.8000% 10年期1.8200% [9] - 农发债各期限收益率：1年期1.5400% 2年期1.6100% 3年期1.6300% 5年期1.7100% 7年期1.7275% 10年期1.8175% 超长债2.0000% [9] - 地方债各期限收益率：1年期1.1500% 2年期1.5500% 3年期1.6100% 5年期100.0000% 7年期1.8000% 10年期1.8800% 超长债2.1100% [9] 国债期货 - 30年期主力合约跌0.54% 10年期主力合约跌0.17% 5年期主力合约跌0.15% 2年期主力合约跌0.08% [12] 政策动态 - 央行表态坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金 必要时提供充足再贷款支持 [13] - 财政部与住建部联合发布城市更新行动通知 采取竞争性评审方式选拔实施城市 [14] - 金融监管总局优化险资投资比例 预计可带来1.66万亿增量入市资金 [14] 国际动态 - 新加坡正评估美国关税影响 明确不会采取报复性关税措施 [16] - 马来西亚表示将采取必要措施应对美国"对等关税"政策挑战 [17] 债券发行与市场动态 - 财政部4月9日将招标发行800亿元三期贴现国债 [19] - 多个城市研究储备推动房地产市场止跌回稳政策 [19] - 江苏省鼓励企业发行银行间市场科技创新债券产品 [19] - 日本30年期国债拍卖创2023年12月以来最弱需求 [19] 债券负面事件 - 江苏华宏科技主体评级下调 [19] - 奥园集团H20奥创A中信隐含评级下调 [19] - 苏宁易购19云智次违约 [19] - 鑫苑置业19参苑01违约 [19] - 汉中市城投非标资产违约 [20]