AI算力网络向全光互联演进 - 当前AI算力网络正经历向全光互联演进的关键期，NPO技术凭借在信号完整性、功耗及可维护性上的出色平衡，成为突破带宽物理瓶颈的理想折中方案 [1][7] - 以阿里和腾讯为代表的科技巨头正加速推进NPO架构落地与标准化，标志着该技术已迈入规模商用阶段 [1][7] - 这一底层硬件变革正驱动光通信产业链深刻重构，促使厂商从单一模块组装向硅光集成等高附加值环节跨越 [1][7] NPO技术的优势与驱动因素 - 在生成式AI浪潮下，大模型架构从Dense向MoE演进，对Scaleup互连网络的带宽密度与通信时延提出极端挑战 [2][8] - 随着底层SerDes技术向224G甚至448G演进，传统的铜线或长距离PCB走线所带来的信号衰减已逼近物理极限 [2][8] - 相较于高功耗的传统可插拔光模块与面临高维护难度及制造壁垒的CPO方案，NPO展现出极强的“最大公约数”特征 [2][8] - NPO通过将光引擎移至靠近交换芯片的同一基板上，大幅缩短电信号传输距离、降低功耗，同时保留了光引擎的独立可更换性，兼顾了信号完整性与可维护性 [2][8] 科技巨头推进NPO落地与标准化 - 头部CSP厂商正加速推进NPO相关方案的落地应用 [3][9] - 阿里巴巴发布了《UPN512技术架构白皮书》，旨在通过单层以太网光互连构建512颗xPU的全互联系统，预计可将光互连成本降低30%以上 [3][9] - 作为架构核心，阿里已成功点亮3.2T NPO模块，该模块支持硅光与VCSEL技术，典型TDECQ仅为1.9dB，功耗仅20W，并已率先应用于新一代国产四芯片交换机中 [3][9] - 腾讯正积极探索基于硅光技术的NPO演进，并联合阿里在ODCC发起标准化项目，预计相关样机将于2026年Q3实现系统级点亮 [3][9] 光模块产业链的重构与机遇 - 阿里、腾讯等互联网巨头的加速布局，标志着NPO技术正式进入规模化商用阶段，这将深刻重构光通信行业的商业模式与供应链格局 [4][10] - NPO要求光模块厂商具备极强的硅光集成能力、高精度封装工艺以及与芯片厂商的深度协同能力，推动厂商从“提供模块”向更高技术壁垒的“光互联解决方案”跨越 [4][10] - 国内头部企业正紧抓此历史性机遇：中际旭创已展示OpenSocket NPO方案并预计2027年规模化部署；新易盛推出了基于VCSEL的NPO光引擎以提升空间利用率；华工科技的3.2T NPO光引擎也预计于2026年实现大规模商业化应用 [4][10] 投资前景与行业评级 - 在AI大模型向MoE架构演进的背景下，算力集群对Scaleup网络的极致要求使得NPO技术成为全光互联的破局关键 [6][12] - 阿里与腾讯等科技巨头正加速押注该路线，这一技术演进正深刻重构产业链，赋予了早期布局者极高的技术溢价 [6][12] - 在AI产业持续高景气及巨头积极推进NPO落地的双重催化下，国内光通信龙头有望凭借在高速互联领域的深厚积累占据先发优势，实现价值量与盈利能力的双升 [6][12] - 维持通信行业“强于大市”评级 [1][6][7][12]

行业技术演进 - AI大模型架构从Dense向MoE演进 对Scaleup互连网络的带宽密度与通信时延提出极端挑战[2] - 随着底层SerDes技术向224G甚至448G演进 传统铜线或长距离PCB走线的信号衰减已逼近物理极限[2] - 相较于高功耗的传统可插拔光模块与高难度的CPO方案 NPO技术展现出“最大公约数”特征[2] - NPO通过将光引擎移至靠近交换芯片的同一基板上 大幅缩短电信号传输距离并降低功耗 同时保留光引擎的独立可更换性[2] 科技巨头布局与进展 - 头部CSP厂商正加速推进NPO相关方案的落地应用[3] - 阿里巴巴发布《UPN512技术架构白皮书》 旨在通过单层以太网光互连构建512颗xPU的全互联系统 预计可将光互连成本降低30%以上[3] - 阿里已成功点亮3.2T NPO模块 该模块典型TDECQ仅为1.9dB 功耗仅20W 并已率先应用于新一代国产四芯片交换机中[3] - 腾讯正积极探索基于硅光技术的NPO演进 并联合阿里在ODCC发起标准化项目[3] - 预计相关样机将于2026年第三季度实现系统级点亮 标志着全光互联迈入工程落地新阶段[3] 产业链影响与公司机遇 - NPO技术进入规模化商用阶段 将深刻重构光通信行业的商业模式与供应链格局[4] - NPO要求光模块厂商具备极强的硅光集成能力、高精度封装工艺以及与芯片厂商的深度协同能力 推动厂商从“提供模块”向“光互联解决方案”跨越[4] - 中际旭创已展示OpenSocket NPO方案 并预计2027年规模化部署[4] - 新易盛推出了基于VCSEL的NPO光引擎以提升空间利用率[4] - 华工科技的3.2T NPO光引擎预计于2026年实现大规模商业化应用[4] 核心观点总结 - 在AI大模型向MoE架构演进的背景下 算力集群对Scaleup网络的极致要求使得NPO技术成为全光互联的破局关键[1] - 科技巨头加速押注NPO路线 这一技术演进正深刻重构产业链 赋予了早期布局者极高的技术溢价[1] - 在AI产业持续高景气及巨头积极推进NPO落地的双重催化下 国内光通信龙头有望凭借在高速互联领域的深厚积累占据先发优势 实现价值量与盈利能力的双升[1]