巴菲特对卡夫亨氏的投资 - 巴菲特承认2015年卡夫亨氏收购案中支付价格过高，伯克希尔哈撒韦参与并错误推动了该交易 [1] - 尽管卡夫亨氏股价过去十年下跌三分之二，伯克希尔仍持有27%股份，占其股票组合价值的3% [2] - 巴菲特不后悔持有卡夫亨氏股份，仅希望当初以更优惠价格买入 [4] 卡夫亨氏股息吸引力 - 当前股息收益率达6%，显著高于市场平均2%的水平 [5] - 股息支付率目前处于10年高位，投资者可能获得可观股息收入 [7] - 高股息收益率反映市场对其股息安全性的担忧，需评估是否可持续 [8] 公司经营挑战 - 旗下8个十亿美元级品牌（如卡夫通心粉、亨氏番茄酱）在北美市场面临销售下滑 [8] - 受社交媒体网红品牌崛起和低价无品牌产品挤压，陷入中间市场困境 [9] - 2025年第一季度有机净销售额同比下降5%，营业利润降幅更大达8% [10] 债务与战略调整 - 公司背负210亿美元巨额债务，限制潜在收购规模 [11] - 需出售重要品牌才能显著减少债务，但会优先保留核心资产 [12] - 管理层计划到2027年削减10亿美元运营成本以维持股息 [14] 业务前景评估 - 行业特性决定增长空间有限，但20%的优异运营利润率提供稳定性 [12] - 销售仅小幅下滑，利润率显示业务基础仍稳固 [15] - 当前更适合追求稳定收入的投资者，而非增长型投资者 [14][15]