业绩总结 - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益为1.501美元，同比增长12%[1] - 2025年全年调整后摊薄每股收益为5.152美元，同比增长10%[1] - 2025年第四季度全球销售额为443亿美元，同比增长6.7%[1] - 2025年全年全球销售额为115亿美元，同比增长3.8%[1] - Abbott在2025年第四季度GAAP摊薄每股收益为1.01美元[6] - Abbott在2025年全年GAAP摊薄每股收益为3.72美元[6] 部门销售表现 - 医疗设备部门第四季度销售额为57亿美元[1] - 营养部门第四季度销售额为19亿美元[1] - 成熟药品部门第四季度销售额为14亿美元[1] 股息政策 - 每季度股息提高6.8%至每股63美分，自2020年以来增长超过70%[8]

公司整体业绩与展望 - 2025年第四季度，公司总销售额为114.59亿美元，同比增长4.4%（按报告基准），有机增长率为3.0%，若排除新冠检测相关销售额，有机增长率为3.8% [4][5][6] - 2025年全年，公司总销售额为443.28亿美元，同比增长5.7%（按报告基准），有机增长率为5.5%，若排除新冠检测相关销售额，有机增长率为6.7% [5][6] - 2025年第四季度，公司调整后稀释每股收益为1.50美元，同比增长12%；2025年全年调整后稀释每股收益为5.15美元，同比增长10% [5] - 公司预计2026年全年有机销售额增长率将在6.5%至7.5%之间，预计2026年全年调整后稀释每股收益在5.55美元至5.80美元之间，中点值对应10%的增长 [5][22] 各业务板块表现 营养品业务 - 2025年第四季度，全球营养品销售额为19.40亿美元，同比下降8.9%（按报告基准），有机下降9.1% [8][9] - 第四季度业绩下滑主要受销量同比下降以及旨在提升未来销量的新战略定价行动影响，公司预计2026年将推出多款新产品以提升销量增长 [10] - 2025年全年，全球营养品销售额为84.51亿美元，同比增长0.4%（按报告基准），有机增长1.2% [11] 诊断业务 - 2025年第四季度，全球诊断业务销售额为24.57亿美元，同比下降2.5%（按报告基准），有机下降3.6%，若排除新冠检测相关销售额，有机下降0.2% [12] - 第四季度新冠检测相关销售额为8900万美元，上年同期为1.76亿美元 [12][28] - 全球核心实验室诊断销售额在第四季度同比增长5.3%（按报告基准），有机增长3.6%，但中国市场的集采计划等挑战性市场条件部分抵消了其他地区的增长 [13] - 2025年全年，全球诊断业务销售额为89.37亿美元，同比下降4.3%（按报告基准），有机下降4.5%，若排除新冠检测相关销售额，有机增长0.4% [15] 成熟药品业务 - 2025年第四季度，成熟药品销售额为13.82亿美元，同比增长9.0%（按报告基准），有机增长7.0% [16] - 关键新兴市场（包括印度、拉丁美洲和中东多国）销售额在第四季度同比增长10.3%（按报告基准），有机增长8.7%，是增长的主要驱动力 [17] - 2025年全年，成熟药品销售额为55.36亿美元，同比增长6.6%（按报告基准），有机增长7.4% [18] 医疗器械业务 - 2025年第四季度，全球医疗器械销售额为56.75亿美元，同比增长12.3%（按报告基准），有机增长10.4% [19] - 第四季度增长由电生理、心力衰竭、糖尿病护理和心律管理业务的双位数增长引领 [20] - 在糖尿病护理领域，连续血糖监测仪销售额在第四季度达到20亿美元，同比增长15.0%（按报告基准），有机增长12.2% [20] - 2025年全年，全球医疗器械销售额为213.87亿美元，同比增长12.6%（按报告基准），有机增长11.9% [21] 战略进展与监管批准 - 2025年11月，公司宣布达成收购Exact Sciences的协议，此举将使公司进入并引领快速增长的癌症诊断市场，交易预计在2026年第二季度完成 [5] - 公司在电生理领域通过两项重要的监管批准扩大了领导地位：2025年12月，其Volt™ PFA系统获得美国FDA批准；2026年1月，其TactiFlex™ Duo消融导管获得CE标志 [5] 财务数据与股息 - 2025年第四季度，公司运营收益为22.51亿美元，同比增长17.8%；全年运营收益为80.53亿美元，同比增长18.0% [29][35] - 2025年12月12日，公司董事会宣布季度股息为每股0.63美元，将于2026年2月13日支付，这是公司连续第408个季度派息，且已连续54年增加股息支付 [24]

核心观点 - 雅培实验室的Volt™ PFA系统获得美国FDA批准用于治疗心房颤动 这标志着公司在其心脏消融产品组合中取得了一项重要的监管里程碑 并计划在美国和欧盟市场进行商业化推广 [1][2] 产品与监管批准 - 雅培的Volt™ PFA系统于12月22日获得美国FDA批准 用于治疗心房颤动患者 [2] - 该系统此前已于今年早些时候获得了欧盟的CE标志批准 [2] - 公司计划很快在美国开始商业化手术 并继续在欧盟范围内扩大应用站点 [2] - FDA的批准基于VOLT-AF IDE研究的结果 该研究在美、欧、加、澳的40个中心招募了392名患者 [4] - 研究数据显示 Volt PFA系统在阵发性房颤和持续性房颤两个患者群体中均提供了具有临床意义的安全性和有效性 [4] 市场与疾病背景 - 心房颤动在美国影响约1200万65岁以上人口 且预计未来20年该数字将翻倍 [3] - AFib患者面临的中风风险高出五倍 并且二十多年来一直是美国的主要死亡原因之一 [3] - 当药物和其他治疗方案效果不足时 许多患者会转向微创心脏消融手术来阻止心律不齐 [3] 公司概况 - 雅培实验室是一家全球医疗保健领导者 致力于帮助人们在生命的各个阶段更充实地生活 [5] - 其产品组合包括诊断、医疗器械、营养品和品牌仿制药等改变生活的技术 [5] 投资相关 - 雅培实验室被列入2026年最值得购买的14只最佳制药股息股名单中 [1]

核心事件与产品 - 公司旗下Volt™ PFA系统于12月22日获得美国FDA批准 用于治疗心房颤动[1] - 公司将在美国开始商业化PFA手术 并继续扩大欧洲市场 加速全球市场渗透[1] 市场与行业背景 - 心房颤动带来快速增长的临床和经济负担 目前美国65岁以上患者约1200万人 预计未来20年将翻倍[2] - 心房颤动患者中风风险高出五倍 凸显了对可扩展、有效治疗方案的迫切需求[2] - FDA批准将显著增强公司心血管产品组合 并进入一个服务数百万老年患者的快速扩张的心房颤动市场[3] 公司业务与财务表现 - 公司是全球医疗保健领导者 业务涵盖心血管护理、糖尿病管理、诊断、营养和神经调控等领域[4] - 公司市值约2181亿美元 业务遍及160多个国家[4] - 公司股票年初至今上涨近10.35% 但过去三个月下跌了8.15%[4] - 公司股票估值指标显示 其远期调整后市盈率为24.36倍 市销率为4.87倍 高于行业平均水平[5] 股东回报 - 公司董事会将季度普通股股息提高至每股0.63美元 增幅为6.8%[6] - 现金股息将于2026年2月13日派发 这是公司连续第54年实现股息增长[6]

公司动态：新产品获批与商业化 - 雅培公司宣布其Volt™ PFA系统获得美国食品药品监督管理局批准，用于治疗房颤患者 [1] - 公司计划很快在美国开始商业化PFA手术，并在今年早些时候获得CE标志批准后，继续扩大在欧盟的站点 [1] 市场与疾病背景 - 美国65岁以上人群中约有1200万人患有房颤，预计未来20年这一数字将翻倍 [1] - 房颤患者中风风险增加五倍，并且二十多年来一直是美国的主要致死因素之一 [1] - 当药物和其他治疗方案无效时，许多患者依赖微创心脏消融手术来治疗 [1] 临床数据与疗效 - FDA批准基于VOLT-AF IDE研究的强劲结果，该研究在美、欧、加、澳40个中心对392名患者进行 [2] - Volt PFA系统在阵发性房颤和持续性房颤两个不同患者群体中，均显示出具有临床意义的安全性和有效性 [2] - 该系统旨在提供精确、靶向的能量，有助于用更少的脉冲实现持久的病灶，支持有效的首次手术，降低重复消融可能性和并发症风险 [7] 产品技术与设计特点 - Volt PFA系统是一个一体化产品，允许医生使用同一导管进行安全标测、起搏和消融 [4] - 其专有的球囊嵌套篮状设计具有多种操作选项便于使用，并能将能量高效传递至目标组织 [4] - 该系统集成了雅培的EnSite™ X EP系统，提供精确的3D心脏标测并减少消融过程中的导管更换 [5] - 与当前市场上常需在多个位置进行多次治疗应用的竞争性PFA系统相比，Volt系统旨在解决这些局限性 [5] - 脉冲场消融是一种微创手术，使用高能电脉冲作用于心脏靶向区域来治疗心律不齐 [6] 产品优势与患者获益 - Volt PFA系统被临床证明可以简化房颤治疗，对心脏更温和，手术时间更短，支持更好的恢复和长期效果 [6] - 患者可选择在清醒镇静而非全身麻醉下进行手术，这对麻醉是消融障碍的患者是重大利好，并可带来更快恢复时间和更短手术时间 [7][8] - 该系统还能减少辐射暴露并限制红细胞分解 [7] - 其实时接触可视化和独特设计提供了优越的组织接触和聚焦的能量输送，同时解决了早期PFA系统的一些局限性 [3]

核心观点 - 公司宣布Volt PFA系统在治疗心房颤动(AFib)方面展现出12个月的优异安全性和有效性数据 [1] - 该系统在减少治疗次数(平均每静脉4.7次应用)方面优于市场上其他竞争性PFA系统 [1] - 长期数据显示83.5%的阵发性AFib患者和58.1%的持续性AFib患者在12个月后无心律失常复发 [7] 技术特点 - Volt PFA系统采用脉冲场消融技术(PFA)，通过高能电脉冲靶向治疗异常心律的心脏组织 [2] - 系统支持单导管PFA方法，改善工作流程并提供程序灵活性，允许轻度镇静或全身麻醉 [4] - 临床数据显示无论采用清醒镇静还是深度镇静，安全性和急性有效性结果无显著差异 [4] 临床效果 - 12个月后患者生活质量评分从64.1显著提高到88.1 [7] - 仅有2.7%的患者出现主要安全终点事件，且无患者出现溶血、冠状动脉痉挛等潜在并发症 [7] - 系统在阵发性AFib和持续性AFib两种患者群体中均表现出色 [4] 研究背景 - Volt CE Mark研究是一项前瞻性、非随机、多中心研究，涉及欧洲11个中心的150名患者 [8] - 研究包括一个可行性子研究，收集额外影像评估以确认系统的急性安全性 [8] - 研究结果在2025年心律学会(HRS)年会上公布并同步发表在《Heart Rhythm》期刊 [3][6] 行业影响 - 该系统有望改变AFib患者的治疗方式，提供更安全有效的解决方案 [5] - 长期数据为临床环境中使用PFA疗法提供了有力支持 [4] - 公司在医疗技术领域拥有广泛产品组合，业务覆盖160多个国家 [9]

文章核心观点 公司的Volt™ PFA系统获欧洲CE认证并开始商业应用 有望为房颤患者提供新治疗选择 且公司在PFA产品组合的临床和监管方面取得进展 [1][2][11] 产品获批与应用 - 公司的Volt™ PFA系统获欧洲CE认证 早于预期 已开始在欧盟进行商业病例治疗 下半年将进一步扩大使用 [1] - 约800万65岁以上欧洲人患房颤 预计未来30年翻倍 许多患者依赖心脏消融治疗 该系统可单导管治疗房颤 [2] - CE认证基于全球临床试验结果 该系统在消融手术中肺静脉隔离成功率达99.1% 且能量应用次数远少于竞品 [3] 产品优势 - PFA通过高能量电脉冲治疗 可降低损伤相邻组织风险 现有竞品因缺乏可视化或接触评估需多次治疗 [5][6] - 该系统与EnSite™ X EP系统集成 可解决现有局限 提供简化工作流程 高效能量传递和手术灵活性等优势 [6][8] 临床与监管进展 - Volt PFA系统正在VOLT - AF IDE研究中评估 去年提前4个月完成近400名患者入组 预计今年完成12个月随访 [11] - 公司在评估焦点PFA技术的临床研究中取得进展 FOCALFLEX CE试验提前完成入组 FlexPulse IDE试验在美国进行中 [12] - 公司的Agilis™ NxT Steerable Introducer, Dual Reach™在美国和欧洲获13F尺寸监管批准 使其与更大导管兼容 [13]