Akamai (AKAM) Q2 2025 Earnings Call August 07, 2025 04:30 PM ET Company ParticipantsMark Stoutenberg - Head - IRTom Leighton - Co-Founder, CEO & DirectorEd McGowan - EVP & CFOFrank Louthan - Managing DirectorJackson Ader - Managing DirectorJonathan Eisenson - Equity Research AssociateAndres Miranda Lopez - Equity Research AssociateConference Call ParticipantsMike Cikos - Senior AnalystLawrence Vensko - AnalystNone - AnalystJonathan Ho - Research Analyst - Technology, Media & CommunicationsDaniel Hibshman - ...

财务数据和关键指标变化 - 公司预计安全业务未来约10%增长，新安全产品ARR今年预计增长30% - 35% [15][46] - 公司Q1运营利润率达30%，全年指引略低 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 安全业务 - 新安全产品如GardaCore等预计ARR今年增长30% - 35%，到本十年末将成为主要贡献者 [46][48] - 成熟安全产品如WAF、Bot管理、Prolexic和Scrubbing等市场渗透率高，增长放缓 [16] 计算业务 - 核心云计算业务机会大，媒体是重点领域，公司通过渠道获取新客户和订单 [29][8] - 计算业务初始建设后，将根据需求增加产能，大致一美元资本支出可产生一美元年收入 [34] 交付业务 - 公司计划使交付业务稳定，减少下滑幅度，争取接近持平 [66][78] - Q1流量增长改善，关注Q2情况，部分竞争对手退出或有助于定价 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 交付业务市场竞争有所缓和，定价下降幅度变缓，部分竞争对手退出市场 [68][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行市场进入转型，增加“猎人”比例，聚焦新客户和新产品销售，招聘云基础设施销售经验人员 [4][6] - 公司将资源从交付业务重新分配到计算和安全业务，二者为双重点 [25][26] - 公司认为自身是云公司，计算业务是最后重要板块，与交付和安全业务协同，可与超大规模云公司竞争 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 安全业务成熟产品增长放缓，但新安全产品潜力大，长期目标增长10% [15][49] - 计算业务有增长机会，随着需求增加将扩大产能，是盈利业务 [31][34] - 交付业务希望中期至长期改善，实现接近持平，需使定价合理化 [78][80] 其他重要信息 - 公司将第三方计算业务内包，有助于发现产品问题和了解客户需求 [44] - 公司认为AI对攻击者有益，增加攻击面，但也创造AI防火墙需求，公司已在安全产品中使用AI [53][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场进入转型进展及摩擦与优势点 - 公司向狩猎型销售转型，聚焦新客户和新产品，招聘云基础设施销售经验人员，进展良好 [4][6] 问题: 寻找新客户的有效途径 - 渠道是获取新客户和订单的主要方式，安全和计算业务渠道合作价值大 [8] 问题: 重置业务增长预期的催化剂 - 公司三年多未提供长期指引，市场变化大，成熟安全产品渗透率高，新安全产品潜力大 [13][15] 问题: 实现10%增长需进行的关键投资 - 投资新安全产品技术、计算基础设施和销售团队，资本支出按六年折旧，对运营利润率有影响 [23][24] 问题: 计算业务是否为公司首要任务 - 计算和安全业务是公司双重点，公司减少对CDN业务投资，增加对计算和安全业务投入 [25][26] 问题: 计算业务最大机会及与AI关系 - 核心云计算业务机会大，媒体是重点领域，客户希望节省成本和降低延迟，公司云服务有优势 [29][31] 问题: 计算业务资本支出规划 - 初始建设后，根据需求在6 - 12个月内增加产能，大致一美元资本支出可产生一美元年收入 [34] 问题: 当前数据中心是否限制AI市场渗透 - 公司有核心数据中心和Gecko（管理容器服务），可满足不同需求，AI推理效率将提高 [37][39] 问题: 内包第三方计算业务的收获 - 有助于发现产品问题和了解客户需求 [44] 问题: GardaCore等安全产品增长情况及未来机会 - 预计ARR今年增长30% - 35%，到本十年末将成为主要贡献者，长期目标增长10% [46][48] 问题: AI对安全业务的影响及增长潜力 - AI对攻击者有益，增加攻击面，但也创造AI防火墙需求，公司已在安全产品中使用AI [53][55] 问题: 交付业务流量模式和定价变化 - Q1流量增长改善，关注Q2情况，部分竞争对手退出或有助于定价，定价下降幅度变缓 [67][71] 问题: ChatGPT等对流量的影响 - 文本流量小，若生成视频则有影响 [69] 问题: 交付业务是否能恢复持平 - 公司希望中期至长期改善，实现接近持平，需使定价合理化 [78][80] 问题: 公司未来是否会增加其他业务板块 - 计算业务是最后重要板块，与交付和安全业务协同，公司不会成为多元化集团，可与超大规模云公司竞争 [83][86]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收10.15亿美元，同比增长3%，按固定汇率计算增长4% [5][23] - 非GAAP运营利润率为30%，高于指引 [5] - 非GAAP每股收益为1.7美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长6%，远超指引区间上限 [5] - 第一季度资本支出为2.26亿美元，占收入的22%，略低于指引 [26] - 预计第二季度营收在10.12 - 10.32亿美元之间，同比增长3% - 5% [31] - 预计全年营收在40.5 - 42亿美元之间，同比增长1% - 5% [33] - 预计2025年安全业务收入按固定汇率计算增长约10%，零信任企业和API安全解决方案的ARR同比增长30% - 35% [34] - 预计2025年计算业务收入按固定汇率计算增长约15%，云基础设施服务ARR同比增长40% - 45% [34] - 预计2025年非GAAP运营利润率约为28%，全年资本支出约占总收入的19% - 20% [35] - 预计全年非GAAP摊薄后每股收益在6.1 - 6.4美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 安全与计算业务 - 第一季度安全与计算业务合计占总营收的69%，同比增长10%，按固定汇率计算增长11% [6][24] - 计算业务收入增长至1.65亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算增长15% [23] - 安全业务收入为5.31亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长10% [24] 交付业务 - 第一季度交付业务收入为3.19亿美元，同比下降9%，按固定汇率计算下降8%，但表现好于预期 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度国际收入为4.86亿美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长5%，占总营收的48% [25] - 外汇波动对第一季度收入产生负面影响，环比减少500万美元，同比减少1400万美元 [25] - 预计外汇波动对第二季度收入产生积极影响，环比增加1500万美元，同比增加700万美元 [31] - 预计外汇波动对2025年全年收入产生积极影响，同比增加800万美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从CDN先驱向网络安全和云计算公司转型，提供世界级的交付、安全和计算服务 [6] - 推出新的安全产品，如AI防火墙，以应对新兴的网络安全威胁 [9][10] - 引入新的云计算能力，如Akamai Cloud推理解决方案和托管容器服务，以满足客户需求 [15][17] - 加强销售团队的转型，重新平衡销售团队，更加注重新客户获取，同时保持良好的客户关系 [19] - 与ISV合作伙伴合作，扩大市场覆盖范围，推动业务增长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管经济波动加剧，但凭借新的安全和云计算产品、内容交付业务收入下降的缓和以及严格的成本管理，公司处于有利地位，能够继续实现收入增长并保持健康的利润率 [36] - 部分客户对可能的衰退表示担忧，可能会影响后期的订单，但目前尚未对业务产生影响 [20] - 部分美国以外的客户对是否依赖美国公司提供关键基础设施表示担忧，公司正在努力消除客户的顾虑 [20][21] - 预计2025年下半年与联邦政府削减开支相关的收入将减少数百万美元，但在某些情况下，公司的解决方案可能为联邦机构节省大量成本，从而带来收入增长 [22] 其他重要信息 - 公司完成了Edgeio客户向Akamai平台的迁移，预计2025年Edgeio的收入贡献在8500 - 1.05亿美元之间 [28] - 公司在第一季度花费约5亿美元回购了约620万股股票，截至第一季度末，当前回购授权还剩余约15亿美元 [27] - 公司在第一季度末使用现金和循环信贷额度偿还了11.5亿美元的可转换优先票据 [27] - 公司被《新闻周刊》评为美国最值得信赖的公司之一 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度交付业务超预期的驱动因素是什么，为何不能确定这种趋势能否持续？ - 交付业务超预期主要是由于流量增长，各细分领域的流量都很强劲，包括视频、游戏、软件下载等 [39][40] - 公司持谨慎态度，因为这是连续第三个季度收入环比持平，虽然情况有所改善，但还不能确定是否触底，4月份的趋势还不错 [41] 问题2: 3月份安全业务表现如何，与内部预期相比如何，全年安全业务加速增长的驱动因素是什么？ - 安全业务表现符合公司预期，第一季度按固定汇率计算增长了10% [43] - 许可证收入的变化和业务捆绑的季节性因素导致了一些波动 [44] - 安全业务增长的主要驱动因素是API安全和Guardicore的强劲增长 [45] 问题3: 公司的AI防火墙在AgenTeq AI方面能发挥什么作用，随着企业对GenAI的使用增加，公司如何从中受益？ - AI防火墙可以保护AI应用和代理免受各种攻击，包括防止敏感数据泄露、抵御远程代码执行和数据中毒攻击等 [48] - 公司可以帮助客户识别暴露的AI应用，并确保其受到保护，随着攻击手段的不断演变，公司需要不断提升防护能力 [49][50] 问题4: 部分国际客户对依赖美国服务表示担忧，是否会导致客户多元化或多源采购的压力？ - 目前在安全领域没有很好的替代方案，大多数主要银行和商业公司依赖Akamai的安全服务 [52] - 公司会努力让客户相信，无论地缘政治和言论如何变化，Akamai都会长期为他们提供服务 [53] 问题5: 安全细分市场中，公司的分割产品脱颖而出的原因是什么，零信任产品组合的进展和市场推广情况如何？ - 公司的优势在于规模、易用性和可靠性，能够为大型企业提供全面的安全保护 [58][59] - Guardicore是零信任产品的旗舰解决方案，公司围绕其构建了全面的安全解决方案 [60] 问题6: 第一季度利润率提高，预计第二季度会下降，哪些因素是可持续的，哪些是保守估计？ - 本季度需要有收入增长才能推动利润率提高，一些成本增加是事件驱动的，如提前进行的绩效周期和招聘 [62] - 随着业务增长，长期来看利润率有望提高，下半年如果收入达到预期上限，利润率也有扩大的潜力 [63] 问题7: 近期销售方面的变化进展如何，还需要招聘多少新人，如何调整人员角色，未来还有哪些推动利润率提高的因素？ - 销售变革进展约三分之一，正在将更多资源转向新客户获取，招聘专业人才，并激励签订长期合同 [64] - 推动利润率提高的因素包括计算业务的规模扩大、安全业务的增长、交付业务的改善以及运营效率的提升 [65][66][67] 问题8: 安全业务的有机增长似乎有所放缓，原因是什么，计算业务中遗留业务的逆风影响与预期相比如何，销售变革的影响会首先体现在哪些指标上？ - 安全业务增长放缓是由于业务组合的变化，一些成熟产品的增长自然放缓，而新的产品如Guardicore和API安全正在崛起，但规模尚未能抵消其他产品的放缓 [72][75] - 计算业务中遗留业务的影响符合预期，云基础设施服务业务仍保持强劲增长 [76] - 公司会考虑提供销售生产力的相关指标，销售变革的影响预计将体现在收入增长上 [79] 问题9: 如何将Edgeo客户交叉销售到非交付业务中，目前在该领域有哪些进展？ - 公司从Edgeo新增了数百个客户，目前首要任务是确保客户迁移和熟悉服务，预计6 - 9个月后开始建立销售管道，逐步实现向上销售 [84] 问题10: 计算业务当前增长的驱动因素是什么，如何将增长率提升至20%，安全业务10%增长的信心来源是什么，是否有增长的上行空间，驱动因素是什么？ - 计算业务增长的主要驱动因素是云基础设施服务，其ARR预计今年增长40% - 45% [86] - 安全业务10%增长的信心来自于分割和API安全解决方案的高需求和市场领先地位，以及新推出的AI防火墙产品的潜力 [88][89] - 安全业务增长的上行空间取决于新产品的推出速度和能否超过30% - 35%的增长预期，以及现有客户的购买增加和新客户的获取 [90] 问题11: 如果不考虑遗留计算业务的转移，计算业务的增长情况如何，交付业务的定价情况如何，Egio破产后定价是否有所改善，未来是否会缓解价格压缩？ - 云基础设施服务业务保持类似的高增长，遗留业务的放缓符合预期，主要是由于一些定制交易结束和存储业务的下降 [95][96] - 交付业务的定价情况不一，部分大型媒体客户的价格下降幅度有所改善，但整体仍存在价格压力，未来有可能实现价格压缩的缓和 [97][98][99] 问题12: 公司是否采取措施加强API安全等快速增长业务的渠道合作伙伴关系，这些新渠道能否用于销售其他安全产品？ - 公司大部分GuardCore和API安全的销售以及新客户的获取通过新的渠道合作伙伴完成，预计未来渠道销售占比将增加 [104][105] - 新渠道可以用于销售整个安全平台，包括DDoS保护和WAF等产品 [108] 问题13: 安全业务的疲软是在新客户方面还是现有客户的扩展方面？ - 安全业务表现符合预期，不存在疲软情况 [113] - 大部分收入来自现有客户的重复业务，新销售主要来自API安全和Guardicore，但这些业务在销售后的第一个月收入贡献较小 [114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达10.15亿美元，按报告值计算同比增长3%，按固定汇率计算增长4% [4][23] - 非GAAP运营利润率为30%，高于指引 [4] - 非GAAP每股收益为1.7美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长6%，远超指引区间上限 [4] - 第一季度非GAAP净利润为2.56亿美元，每股摊薄收益1.7美元，按报告值计算同比增长4%，按固定汇率计算增长6% [26] - 第一季度资本支出为2.26亿美元，占营收的22%，略低于指引 [26] - 预计第二季度营收在10.12 - 10.32亿美元之间，按报告值和固定汇率计算同比增长3% - 5% [30] - 预计2025年全年营收在40.5 - 42亿美元之间，按报告值和固定汇率计算增长1% - 5% [33] - 预计2025年安全业务营收按固定汇率计算增长约10%，零信任企业和API安全解决方案的ARR按固定汇率计算同比增长30% - 35% [34] - 预计2025年计算业务营收按固定汇率计算增长约15%，云基础设施服务ARR按固定汇率计算同比增长40% - 45% [34] - 预计2025年非GAAP运营利润率约为28%，全年资本支出约占总营收的19% - 20% [35] - 预计2025年非GAAP每股摊薄收益在6.1 - 6.4美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 安全与计算业务 - 第一季度安全与计算业务合计占总营收的69%，按报告值计算同比增长10%，按固定汇率计算增长11% [5][24] - 计算业务营收增长至1.65亿美元，按报告值计算同比增长14%，按固定汇率计算增长15% [23] - 安全业务营收为5.31亿美元，按报告值计算同比增长8%，按固定汇率计算增长10% [24] 交付业务 - 交付业务营收为3.19亿美元，按报告值计算同比下降9%，按固定汇率计算下降8%，但表现好于预期 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际营收为4.86亿美元，同比增长2%，按固定汇率计算增长5%，占第一季度总营收的48% [25] - 外汇波动对营收产生负面影响，环比影响为500万美元，同比影响为1400万美元 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从CDN先驱向网络安全和云计算公司转型，提供世界级的交付、计算和安全服务，为媒体和娱乐公司提供低成本、高性能、可大规模扩展的替代方案，且不与客户竞争 [5][18] - 销售转型工作按计划推进，重新平衡销售团队，更注重新客户获取，同时维护良好客户关系，采用更好的销售策略提高客户渗透率，奖励卖家和客户签订长期合同 [19] - 公司推出新的安全和云计算产品，如防火墙for AI、Akamai Cloud推理解决方案、托管容器服务（MCS）和加速计算实例解决方案等，以满足市场需求并提升竞争力 [9][14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管经济波动加剧，但凭借新的安全和云计算产品、内容交付业务营收下滑的缓和以及严格的成本管理，公司处于有利地位，能够持续实现营收增长并保持健康的利润率 [36] - 部分客户对可能的衰退表示担忧，可能影响后期订单；部分美国以外的客户对是否依赖美国公司提供关键基础设施存在疑虑，但目前尚未对业务产生影响，公司正努力消除客户顾虑 [20] - 公司预计2025年下半年与联邦政府削减开支相关的营收将减少数百万美元，但在某些情况下，公司解决方案若能为联邦机构节省大量成本，也存在营收增长的可能性 [21] 其他重要信息 - 公司完成了Edgeio客户向Akamai平台的迁移，预计2025年Edgeio的营收贡献约为8500 - 1.05亿美元 [28] - 公司在第一季度花费约5亿美元回购了约620万股股票，截至第一季度末，当前回购授权还剩约15亿美元 [27] - 公司在第一季度使用手头现金和循环信贷额度下的可用资金，全额偿还了于2025年5月1日到期的11.5亿美元可转换优先票据 [27] - 公司预计2025年利息收入将下降，主要原因是股票回购、近期收购和偿还可转换债务导致现金余额降低，以及预计全年利率下降 [29] - 公司因业务规模扩大、经济环境波动、外汇市场波动和TikTok禁令的潜在影响，维持较宽的预测范围 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度交付业务超预期增长的驱动因素是什么，为何不能确定这种增长能否持续？ - 增长主要由流量驱动，各细分领域流量增长强劲，包括视频、游戏、软件下载、商业等领域；由于交付业务连续三个季度营收环比持平，虽有改善但仍谨慎看待，暂不认为已触底 [38][39][40] 问题2：3月安全业务表现如何，与内部预期相比怎样，全年安全业务从8%加速到10%的驱动因素是什么？ - 该季度安全业务表现符合内部预期，有许可证收入的干扰因素；增长的主要驱动因素是API安全和Guardicore业务的强劲增长 [42][43][44] 问题3：AI防火墙在AgenTeq AI方面能发挥什么作用，随着企业对GenAI利用率的增加，公司如何从中受益？ - AI应用面临诸多攻击，公司的AI防火墙可保护应用免受攻击，防止敏感数据泄露、恶意信息摄入等；公司会先让客户了解其暴露的AI应用，再提供保护，未来需不断应对新的攻击，保持领先以保障客户安全 [47][48][49] 问题4：部分国际客户对依赖美国服务表示担忧，是否会导致客户多元化或多源采购压力？ - 目前在安全领域没有好的替代方案，大多数主要银行和商业公司依赖Akamai的安全服务；公司会确保客户长期信任并继续依赖Akamai [52][53] 问题5：安全细分产品的竞争优势是什么，零信任产品组合的进展和市场推广情况如何？ - 公司的竞争优势在于规模大，能保护大型企业的大量应用和设备；易用性高，新的AI界面使集成更快速简单；值得信赖，有良好的业绩记录；Guardicore是零信任的旗舰解决方案，公司围绕其构建了全面的解决方案，以保护企业应用和数据 [57][58][60] 问题6：第一季度利润率提高，预计第二季度会下降，哪些因素导致的，哪些是可持续的？ - 本季度需有营收增长才能推动利润率提高；部分成本增加是事件驱动的，如提前进行绩效周期和招聘；随着业务增长，长期来看利润率有望改善，下半年若营收超预期，利润率也有扩大的可能 [62][63] 问题7：近期销售策略有哪些变化，招聘和人员调整进展如何，未来利润率提升的驱动因素有哪些？ - 销售策略调整已完成约三分之一，将更多力量转向新客户获取，招聘专业人才，激励签订长期合同，已初见成效；利润率提升的驱动因素包括计算业务规模扩大、安全业务增长、交付业务拖累减少，以及运营效率的提高 [64][66][68] 问题8：安全业务有机增长从15%降至10%再到中个位数的原因是什么，计算业务中遗留业务的逆风影响与预期相比如何，销售策略调整的影响会首先体现在哪些指标上？ - 安全业务增长放缓是由于WAF业务自然放缓、基础设施安全业务增长缓慢、Rolexic业务无重大需求波动，而新业务如Guardicore和API安全虽增长快但规模尚未能抵消其他业务的放缓；计算业务中遗留业务的影响符合预期，计算基础设施服务业务仍保持强劲增长；销售策略调整的影响预计将体现在营收增长上，公司会考虑提供相关指标 [73][74][79] 问题9：将Edgeo客户交叉销售到现有客户群的非交付业务机会如何，目前情况怎样？ - 公司从Edgeo新增了数百个客户，Edgeo缺乏安全和强大的计算产品；目前首要任务是确保客户迁移，让客户熟悉服务，预计6 - 9个月后开始建立销售管道，之后有望实现向上销售 [84] 问题10：计算业务当前增长的驱动因素是什么，如何将增长率提升至20%？ - 计算业务增长的主要驱动因素是云基础设施服务，其ARR预计今年增长40% - 45%，该业务规模扩大将推动整体计算业务增长 [87][88] 问题11：对安全业务全年10%增长的信心来源是什么，是否有增长空间，驱动因素有哪些？ - 信心源于公司的分段和API安全解决方案市场需求大、增长强劲，ARR预计增长30% - 35%，且新推出的防火墙for AI产品也受到客户关注；增长空间可能来自新产品的快速发展和现有产品超预期增长，此外，安全业务高度可重复、订阅为主、价格压力小、客户粘性高，也为增长提供了保障 [90][91][93] 问题12：若不考虑计算业务中遗留业务的转移，计算业务的增长率与第四季度的25%相比如何，交付业务的定价情况如何，Egio破产后续约定价是否改善，未来价格压缩情况会怎样？ - 云基础设施服务业务增长强劲，遗留业务因定制业务到期、存储业务下滑和业务迁移等因素导致增长放缓，整体计算业务增长率下降符合预期；交付业务定价情况不一，部分大型媒体客户价格下降幅度减小，但交易量增长不如以往，整体业务仍存在价格压力，长期来看价格压缩有望缓和 [97][98][100] 问题13：公司在拓展API安全、NeoSec和GuardCore等业务的新渠道合作伙伴方面有哪些举措，这些新渠道能否用于销售基础设施和应用安全产品，能否通过新渠道销售增长较慢但仍有需求的安全产品，如DDoS保护和WAF？ - 公司的GardaCore、API安全等业务和新客户大多通过新渠道合作伙伴获取，如Presidio、WWT等；约80% - 90%的新客户通过渠道获取，预计未来渠道销售占比将增加；新客户销售通常以Guardicore或API安全业务为主，之后可带动整个安全平台的销售 [105][106][109] 问题14：安全业务的疲软是在新客户还是现有客户拓展方面？ - 安全业务表现符合预期，不存在疲软情况；大部分业务是重复性的，营收主要来自现有客户，新销售增长主要来自API安全和Guardicore业务，但这些业务在销售季度的营收贡献较小，新客户与现有客户拓展的营收占比与典型季度相似 [114][115]