ETFs across various categories raked in $24.1 billion in capital last week, bringing year-to-date inflows to $593.4 billion. The space remains on track for another trillion-dollar year in terms of inflows.Investor appetite was broad-based, with U.S. fixed-income ETFs leading the way with $6.3 billion in inflows. International equity ETFs attracted $6.2 billion in capital while U.S. equity ETFs saw $5.7 billion in inflows. Vanguard S&P 500 ETF (VOO) , SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) , iShares Bitcoin Trust ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度收入54亿美元，同比增长13%，受有机增长、市场对平均AUM的影响、GIP交易中合并的基本费用以及技术服务和订阅收入增加（包括Prequip的加入）驱动 [10] - 运营收入21亿美元，同比增长12%；每股收益12.5美元，同比增长16%，还反映了本季度较高的非运营收入、税率和股份数量 [10] - 二季度非运营结果包括4.33亿美元的净投资收益，受少数股权投资（包括Circle）和共同投资组合的按市值计价非现金收益驱动，公司持有约230万股Circle普通股 [10] - 二季度调整后税率约为25%，公司预计2025年剩余时间合理的预计税率运行率为25%，实际有效税率可能因非经常性或离散项目或潜在的税收立法变化而有所不同 [11] - 二季度基本费用和证券借贷收入45亿美元，同比增长15%，受市场贝塔对平均AUM的积极影响、有机基本费用增长以及GIP约2400万美元的基本费用驱动 [11] - 按等效日计数计算，年化有效费率较一季度下降0.4个基点，部分原因是与私募市场募资相关的追赶型基本费用较一季度减少3600万美元，4月显著的月内股市下跌也是一个因素 [11] - 由于市场和外汇变动，进入三季度时估计基本费用运行率比二季度总基本费用高约5%（不包括HPS的影响） [12] - 7月1日完成HPS收购，增加1650亿美元客户AUM和1180亿美元收费AUM，预计2025年三季度HPS将增加约4.5亿美元收入，包括2.25亿美元管理费，预计将使公司整体有效费率提高约0个基点 [12] - 业绩费用9400万美元，较去年下降，反映了私募市场、流动性替代品和仅做多产品的业绩收入降低 [13] - 季度技术服务和订阅收入同比增长26%，反映了对Aladdin技术产品的持续需求以及Prequen交易的影响，Prequen为二季度收入增加约6000万美元 [13] - 年度合同价值（ACV）同比增长32%（包括Prequen收购），有机增长16%（包括货币兑换顺风的影响） [14] - 总费用同比增长14%，反映了更高的薪酬、销售资产和账户费用以及一般和行政费用（G&A） [14] - 员工薪酬和福利费用增长12%，反映了与GIP和员工入职相关的更高员工数量以及与更高运营收入相关的更高激励薪酬 [14] - G&A费用增长16%，主要由GIP和Prequen收购以及更高的技术支出驱动 [14] - 销售资产和账户费用同比增长14%，主要由更高的直接基金费用和分销成本驱动，直接基金费用同比增长23%，主要由于更高的平均ETF AUM和净流入 [14] - 二季度调整后运营利润率为43.3%，较去年下降80个基点，部分原因是业绩费用降低的影响 [15] - 二季度回购了价值3.75亿美元的普通股，目前预计在今年剩余时间内每季度至少回购3.75亿美元的股票，与1月的指引一致 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 ETF业务 - 二季度ETF净流入85亿美元，渠道多元化，超过三分之一由欧洲客户使用本地系列产品驱动 [19] - 固定收益ETF净流入44亿美元，领先流入；主动ETF和数字资产ETP分别增加11亿美元和14亿美元 [19] - iShares ETF上半年流入创纪录，本季度ETF有机基本费用增长12% [38] 零售业务 - 零售净流入2亿美元，反映了Imperial和系统性流动性替代品基金的持续强劲 [19] 机构业务 - 机构主动净流入7亿美元，由保险客户固定收益授权以及基础设施、私募信贷和流动性替代品的优势驱动 [19] - 机构指数净流出48亿美元，受单一客户赎回52亿美元（主要来自固定收益）的影响，机构渠道本季度实现3%的长期有机基本费用增长，受益于客户对主动和替代品的需求 [19] 现金管理业务 - 现金AUM较去年增长25%，二季度产生22亿美元的净流入 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司管理着4.5万亿美元的非美国客户AUM，国际货币的收益使本季度AUM增加超过170亿美元 [29] - iShares在欧洲约为1万亿美元，市场份额为40%，欧洲市场在ETF接入方面比美国落后五到六年，随着市场的发展和监管的变化，预计将出现类似美国过去五年的增长 [112] [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2030年使私募市场和技术的收入贡献达到30%，通过执行有机业务建设和重大收购，建立了跨越公共和私募市场的投资和技术平台 [7] [9] - 公司将继续执行财务框架，使有机增长与可控费用保持一致，在市场良好时实现盈利增长和运营杠杆，在市场收缩时增加运营利润率的弹性 [15] - 资本管理战略是首先投资于业务以扩大战略增长计划或提高运营效率，然后通过股息和股票回购将多余现金返还给股东，必要时进行无机投资以加速增长和支持战略计划 [16] - 公司致力于将公共和私募市场在资产管理和技术方面结合起来，为客户提供综合的投资解决方案，打造“一个贝莱德”的文化，确保客户在各个地区都能全面、一致地获得公司的服务 [24] [27] - 在退休领域，公司希望将公共和私募市场投资机会扩展到个人长期税收优惠账户，认为需要看到美国的诉讼改革或建议改革，才能使私募市场投资在确定缴费计划中更具可行性，预计2026年推出自有带私募配置的目标日期基金 [66] [68] - 公司计划通过系统的方法扩大私募市场募资，目标是到2030年实现4万亿美元的总私募市场募资，由基础设施和私募融资解决方案平台引领 [84] [86] - 公司主要专注于整合现有收购并实现协同效应，对无机机会保持谨慎、选择性和战术性，会关注与私募市场和技术能力互补的机会，同时也看到随着全球资本市场的扩张带来的有机增长机会 [91] [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临一些挑战，如低费率机构指数赎回，但整体业务表现强劲，有机基本费用增长持续超过5%，新收购的HPS团队将有助于公司进一步发展，未来前景光明 [8] [21] - 私募市场对投资者有吸引力，特别是对退休账户，公司在私募市场有很多机会，如GIP五号基金成功募资超过目标，AIP基金也有积极进展，与保险客户和财富管理客户的合作机会强劲 [33] [49] - 公司对将私募市场投资引入确定缴费计划持乐观态度，近期与政策制定者的对话和行业协会的活动带来了积极的动力，但仍需做大量工作 [66] - 随着欧洲市场的发展和监管的变化，ETF在欧洲的使用将增加，公司iShares业务在欧洲有很大的增长潜力，类似于美国过去五年的增长情况 [112] [113] - 稳定币和金融资产代币化是未来的趋势，公司认为自己在这方面处于有利地位，将在稳定币发展中发挥重要作用 [117] [118] 其他重要信息 - 公司在5月对Generation Life进行少数股权投资并建立战略联盟，目标是为澳大利亚退休人员开发投资解决方案 [18] - 公司上周宣布收购房地产投资公司Elmtree Funds，该公司管理着73亿美元的客户AUM，其中31亿美元为收费资产，交易预计在2025年三季度完成，需获得监管批准和满足惯例成交条件 [18] - 公司与GreatGray合作，为其公共 - 私募目标日期解决方案构建和提供下滑路径，提供底层指数股权、固定收益敞口以及通过BlackRock Private Investment Fund BPF提供的私募股权敞口 [67] 问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在整合HPS和GIP方面的进展如何，与保险客户的对话进展如何，在财富和退休渠道中私募市场和多流动性策略的吸引力如何，未来12个月有哪些计划？ - 客户反馈非常积极，与保险、财富管理等客户在各地区的合作机会比预期更强，GIP五号基金成功募资超过目标，AIP基金未来季度会有积极公告，有信心筹集全部30亿美元股权并为相关项目筹集100亿美元债务 [49] [50] - 私募信贷和HPS业务才刚刚开始，在宣布和完成收购期间资金流入未减少，公司在保险业务上管理着700亿美元AUM且持续增长，在财富和退休领域有巨大机会，收购Frequent和eFront将带来更多基于分析和数据的机会 [52] [54] [56] 问题2：公司推出自有带私募配置目标日期基金的策略、时间表如何，在推出前等待美国劳工部、证券交易委员会或国会的哪些消息？ - 公司管理的资产中超过一半与退休相关，公司是领先的确定缴费投资公司和前五的私募市场管理人，认为具备将私募市场投资引入个人长期税收优惠账户的条件 [64] [65] [66] - 为使私募市场投资在大型计划中更可行，可能需要美国的诉讼改革或建议改革，近期与政策制定者的对话和行业协会的活动带来了积极动力，公司对GreatGrey的公告感到自豪，预计2026年推出自有带私募配置的目标日期基金 [66] [67] [68] 问题3：考虑到近期的收购，公司下半年调整后运营利润率的情况如何，业务的节奏和规模如何发展？ - 二季度运营利润率为43.3%，同比下降约80个基点，部分原因是业绩费用降低，公司认为在周期内有明确的路径实现45%或更高的利润率目标 [74] - HPS收购完成后，预计2025年核心G&A费用将有低两位数的增长，主要由三次收购的入职驱动，收购本质上是自我融资的，GIP、HPS和Prequin都是两位数的FRE和ACV增长者 [75] [77] - 公司将继续使可控费用与有机基本费用增长保持一致，进入三季度的基本费用运行率比二季度高5%（不包括HPS），加上HPS则更高，尽管整合收购会带来一些费用，但长期来看对公司的增长和收入有积极影响 [76] [78] [79] 问题4：HPS近期的资金流动趋势如何，下半年该业务的产品情况和有机增长或募资情况如何？ - 公司通过系统的方法扩大私募市场募资，目前市场上有多个策略正在募资，包括基础设施股权、债务，直接贷款、私募股权二级、房地产债务和股权等 [84] [85] - GIP五号基金成功募资超过250亿美元，二级和流动性策略SLS二号基金募资超过25亿美元，公司目标是到2030年实现4万亿美元的总私募市场募资，预计未来几年募资水平将逐步提高 [85] [86] [87] 问题5：公司如何看待无机机会，收购Elmtree是计划内的吗，是否预示着未来的并购方向，还是对现有资产感到满意？ - 公司主要专注于整合现有收购并实现协同效应，认为不需要并购来实现或超越有机增长目标，目前的收购提升了公司的能力 [91] [92] - 公司对并购会保持谨慎、选择性和战术性，进行了一些小型战术收购以加强业务领域，如Elmtree、Krios、Spider Rock等，未来会关注与私募市场和技术能力互补的机会 [93] [94] - 公司也看到随着全球资本市场的扩张带来的有机增长机会，如在印度、中东等地的业务拓展，认为这是未来五年公司成功的主要驱动力 [95] [96] [98] 问题6：在整合近期交易并更加谨慎的情况下，公司如何考虑资本回报，股息和回购的相互作用以及总派息率如何？ - 公司的资本管理战略是首先投资于业务，然后通过股息和股票回购将现金返还给股东 [102] - 二季度回购了价值3.75亿美元的普通股，预计2025年全年至少回购15亿美元股票，股票回购是资本管理战略的结果而非输入 [103] - 公司继续将股息派息率目标设定在40% - 50%，过去五年平均支付了50%的GAAP净收入作为股息，股息每股复合年增长率超过15%，预计2030年战略将使股息以高个位数到低两位数的速度增长，为避免收购相关无形资产非现金摊销对派息率的影响，会在调整股息时考虑这一因素 [103] [104] [105] 问题7：iShares固定收益业务如何保持强劲有机增长，在固定收益证券替代为iShares ETP的长期发展中公司的地位如何，在欧洲市场下半年的增长潜力如何，是在股权、替代iShares还是固定收益iShares方面？ - iShares ETF在全球表现领先，是行业领导者且产品多元化，有机收入接近下一个最大发行人的三倍，本季度有38只iShares产品净流入超过10亿美元，固定收益、主动、数字资产和欧洲上市ETF表现突出 [108] [109] - 欧洲市场在ETF接入方面比美国落后五到六年，随着市场的发展和监管的变化，预计金融咨询和数字组织将更多采用ETF策略，iShares在欧洲约为1万亿美元，市场份额为40%，预计将出现类似美国过去五年的增长 [112] [113] 问题8：在Circle首次公开募股后，资产管理公司管理稳定币储备看似是一个重要的新兴机会，公司如何看待这一机会，是否有其他潜在的类似Circle的授权管道，为什么这些平台不直接投资国债而是使用货币基金？ - 稳定币的竞争将加剧，可能在货币数字化过程中发挥分散美元的作用，公司认为自己在稳定币和金融资产代币化方面处于有利地位，将在稳定币发展中发挥重要作用 [117] [118] - 稳定币应投资于支持其的短期政府债券，以确保其合法性、安全性和作为现金替代品的地位，公司正在与中央银行和监管机构就稳定币进行积极对话，认为这是一个快速发展的领域，符合各国货币政策和资本市场政策的需求 [118] [119] [120]

文章核心观点 - 拉科维纳疗法公司宣布其股票可通过存托信托公司（DTC）进行电子清算和结算，这将增加公司在美国投资者中的知名度和可及性，支持公司战略增长并为股东创造价值 [1][3] 公司动态 - 拉科维纳疗法公司宣布其股票可通过DTC进行电子清算和结算，这将简化美国投资者交易该公司股票的流程，增强流动性并扩大市场可及性 [1][2] - 公司执行董事长表示，获得DTC资格是增加公司知名度和可及性的重要一步，消除了美国高效交易的关键障碍，为与美国资本市场更深入的合作奠定了基础 [3] - 该指定消除了美国投资者的先前障碍，支持公司增加市场参与度并为股东带来长期价值的战略 [3] - 随着公司推进临床前项目并探索人工智能增强诊断和肿瘤治疗领域的战略合作伙伴关系，预计未来几个月还会有更多公司动态 [4] 公司介绍 - 拉科维纳疗法公司是一家生物制药研究公司，专注于开发创新癌症治疗方法，基于人工智能技术，利用专有平台审查和优化候选药物 [5] - 公司已建立了独特的DNA损伤反应抑制剂产品线，目标是与制药合作伙伴合作将一个或多个候选药物推进人体临床试验 [6]

比特币价格突破 - 比特币首次突破12 3万美元 打破数月横盘震荡局面 [1] - 过去一周比特币上涨约15% 空头挤压导致数十亿美元做空仓位爆仓 [1][4] - 市场预测比特币可能很快冲至15万美元 年底甚至可达25万美元 [4] 政策与资金驱动因素 - 美国众议院共和党人将本周定为"加密货币周" 计划通过稳定币法案 [1] - 美国官员发布指引明确银行可提供数字资产托管服务 监管立场宽松 [1] - 美国上市比特币ETF上周吸引超27亿美元资金流入 创2024年1月以来第五高单周流入量 [5][7] 机构与企业参与 - 贝莱德的iShares比特币信托(IBIT)市值超850亿美元 预计资产规模可能升至1000亿美元 [5] - Strategy公司持仓超60万枚比特币 市值达730亿美元 成为最大企业持有者 [7] - 软银支持的Twenty One Capital 波场公司等企业通过增发股票和可转债筹集资金购买加密货币 [7] 市场流动性状况 - 比特币期货未平仓合约达创纪录的863亿美元 加密货币总市值逼近4万亿美元 [7] - 交易所流出量创纪录新低 订单簿流动性紧张 缺乏卖家承接需求 [4] - 比特币永续合约市场多头需求超过空头押注 看涨动能未减 [8] 行业结构变化 - 本轮牛市机构采用声量巨大 更多主流投资者入场 迷因股狂热特征减弱 [7] - 与以往周期不同 出现大量新的企业买家 但市场讨论热度未达历史顶峰水平 [8] - 以太坊突破3000美元 矿商 券商 交易所等比特币相关股票同步上涨 [7][8]

The cryptocurrency has been rallying strongly. Despite a volatile first half of 2025, Bitcoin has gained 18% year to date. The fundamental drivers of digital currencies are expected to remain robust and support the anticipated stability.Growing institutional adoption, forecasts of a weakening greenback and a favorable macroeconomic backdrop pave the way for a highly optimistic future for the digital asset, outweighing any concerns over tariff-induced volatility.Per Reuters, Bitcoin surged to a record high o ...

Arts & Entertainment'Visual Harmony': These 5 Women Bring A Distinct Artistic Voice In New South Bay ExhibitThe "Five Muses" exhibit will have diverse paintings and photography that celebrate individual inspiration. The "Five Muses" exhibit will have diverse paintings and photography that celebrate individual inspiration. (Shutterstock)HERMOSA BEACH, CA — A new exhibit at the Gallery of Hermosa will feature five creative voices that channel inspiration through their photography, paintings and other artwork. ...

各位朋友大家好，我是帮主郑重。最近加密货币圈可是炸开了锅，比特币又双叒叕破新高了！昨天我刷到行情的时候，好家伙，这枚数字黄金直接冲上 了12万美元大关，把2024年那波涨势又甩在了身后。作为在财经圈摸爬滚打20年的老记者，今天咱们就来聊聊这波行情背后的逻辑，以及咱们普通投资 者该怎么看待这场"数字淘金热"。 1. 美联储的降息剧本 现在市场预期下半年可能会有两次降息，但如果6月CPI数据反弹，这个剧本就得改写。要知道，比特币这波涨势很大程度上是流动性宽松推起来的，一 旦利率政策转向，高杠杆资金可能会像退潮一样撤离。就拿7月11日来说，当天有27万人爆仓12.5亿美元，其中90%都是做空的投资者被"血洗"，这说明市 场情绪虽然狂热，但脆弱性也在积累。 一、机构扫货+政策东风，比特币坐上火箭 2. 监管落地的"成色" 这波涨势的核心推手，还得是机构投资者。大家知道贝莱德那只比特币ETF（IBIT）吗？现在它管理的资金已经超过760亿美元，光7月前两周就吸金12亿 美元。更夸张的是，全球260多家机构和上市公司囤了350万枚比特币，相当于把市场上17%的流通量都攥在了手里。这些机构可不是来凑热闹的，像 Strate ...

1. 香港逾50家公司有意申请稳定币牌照 据香港01报道，随着《稳定币条例》将于8月1日正式实施，目前已有50至60家公司有意申请香港稳定币 牌照，其中一半为支付机构，另一半为知名互联网公司，大部分具中资背景。业界预计首阶段将仅发出 3至4个牌照，初期稳定币主要挂钩港元和美元。 2. 东方财富：哈富证券获香港证监会批准提供虚拟资产交易服务 7. 10x Research：BTC再创新高并非由市场炒作驱动，而是源于更深层的宏观经济变化 10xResearch最新报告指出，比特币近期创历史新高并非由市场炒作驱动，而是源于更深层的宏观经济 变化。美国5万亿美元债务上限提高、巨额赤字支出以及特朗普工作组即将发布的加密政策报告，正共 同重塑宏观格局。报告认为，比特币已转变为对冲无节制财政支出的宏观资产，其叙事逻辑发生根本转 变。7月22日和30日FOMC会议可能成为重新定义比特币在金融体系中角色的关键催化剂。数据显示，7 月季节性因素、看涨期权买入激增及空头清算潮共同推动了本轮上涨。 东方财富在互动平台表示，旗下哈富证券持有第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第7类 （提供自动化交易服务）和第9类（提供资产管 ...

比特币价格表现 - 比特币价格突破117,666美元创历史新高，较年初上涨超过20%，较2020年低点累计上涨逾20倍 [1] - 盘中最高触及117,488美元，日内涨幅高达5.6% [1] - 突破106,000-110,000美元盘整区间后，日线级别"上升三角"结构确认完成关键突破 [7] - MACD黄金交叉与RSI稳定在60以上健康区间，未现超买信号 [7] 机构资金动向 - 上市公司和资管巨头的大规模买入成为推动比特币价格飙升的强大引擎 [3] - 2025年二季度上市公司对比特币的购买量首次超越比特币ETF资金流入量 [3] - 贝莱德的现货比特币ETF（IBIT）资产管理规模暴涨至760亿美元 [3] - 全球143家上市公司持有超过85万枚比特币，总价值高达953亿美元 [3] - 2025年上半年上市公司购入24.5万枚比特币，规模是同期黄金ETF流入量的2.3倍 [5] 政策与监管环境 - 特朗普政府设立"国家战略加密货币储备"，将数字资产纳入国家战略 [5] - 美国《GENIUS稳定币法案》和香港《稳定币条例草案》落地 [5] - 会计准则更新允许机构按公允价值计量加密资产 [5] - 特朗普家族企业计划推出"Truth Social Crypto Blue Chip ETF" [5] 市场交易动态 - 7月10日至11日全球中心化交易所比特币空头平仓金额飙升至3.18亿美元，较前一日激增62% [7] - 7月11日早间4小时内空头爆仓金额接近3.4亿美元 [7] - 比特币期货未平仓合约中空头头寸占比达42% [7] - 过去24小时内全球共有11.97万人爆仓，爆仓总金额达5.41亿美元 [10] 加密货币市场联动 - 比特币与科技股联动性增强，被视为"类科技成长股"资产 [8] - 以太坊单日暴涨7.46%，站上3680美元高位 [8] - Solana、狗狗币等主流山寨币涨幅介于2?%之间 [8] 公司持仓情况 - MicroStrategy持有57.6万枚比特币，账面浮盈高达8.376亿美元 [3] - 纽交所上市公司Genius Group宣布增持计划，目标持有量达1万枚比特币 [3]

比特币价格创新高 - 比特币价格突破历史新高达到118000美元[1] - 2025年初至今比特币上涨26%[2] - 机构需求增加和现货比特币ETF资金流入推动上涨[1][3] 机构需求与ETF资金流入 - 过去5个交易日比特币ETF流入71亿美元资金[3] - 2025年以来比特币ETF累计流入149亿美元[3] - 自推出以来比特币ETF总流入达501亿美元[3] 相关ETF产品 - BlackRock iShares Bitcoin Trust管理资产规模达763亿美元年费25个基点[10] - Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust管理资产规模222亿美元年费25个基点[11] - Grayscale Bitcoin Trust管理资产规模200亿美元年费150个基点[12] - ARK 21Shares Bitcoin ETF管理资产规模52亿美元年费21个基点[13] - Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF管理资产规模50亿美元年费15个基点[14] 监管动态 - 特朗普政府批准建立战略比特币储备[6] - 美国参议院通过GENIUS法案为稳定币建立联邦监管框架[7] - 即将到来的"加密周"可能推动三项关键数字资产监管法案[6] 企业参与加密货币 - Trump Media & Technology Group计划推出加密货币ETF[4] - MicroStrategy和GameStop等公司持续增持比特币[4] 期权市场动态 - Deribit交易所看涨期权集中在115000和120000美元行权价[5] 宏观经济因素 - 比特币被视为对冲通胀和地缘政治风险的工具[8] - 东欧和亚洲持续紧张局势推动比特币需求[8] 行业展望 - 机构投资者对数字资产的兴趣持续增加[9] - 监管环境改善和需求增长可能延续加密货币牛市周期[9]