文章核心观点 - 通过投资VanEck比特币ETF和iShares以太坊信托ETF，可以略微降低直接持有加密货币的风险，为投资者提供无需直接持有代币即可获得主流加密货币价格敞口的途径 [1][2] - 尽管投资此类基金避免了数字钱包安全风险，但加密货币市场本身的高波动性将直接影响相关基金的表现，投资者需保持谨慎 [7] - 从长期表现和机构采用前景来看，比特币ETF目前显示出比以太坊ETF更好的潜力 [8] 产品概况与结构 - VanEck比特币ETF于2024年1月4日推出，仅持有比特币；iShares以太坊信托ETF于六个月后由贝莱德推出，仅持有以太币，两者均提供对加密货币市场的直接敞口 [5] - 两只ETF的费用比率相同，均为0.25% [3] - 在资产规模上存在显著差异，截至数据统计日，HODL的资产管理规模为11亿美元，而ETHA的资产管理规模为62.9亿美元 [3] 历史表现与风险 - 截至2026年2月14日，两只ETF过去一年的总回报均为负值，HODL为-29.18%，ETHA为-23.90% [3] - 在过去一年中，HODL的最大回撤为-49.25%，ETHA的最大回撤为-61.57% [4] - 自成立以来，HODL累计上涨近40%，而ETHA累计下跌41% [8] - 2025年，比特币和以太币均录得负回报，这是自2022年以来的首次年度下跌 [6] 市场环境与投资者启示 - 加密货币市场与传统股票市场一样会经历涨跌，不应被视为对美元的可靠对冲工具，尽管政府和机构实体持续投资该领域 [6][7] - 比特币在机构和政府发展计划中的纳入程度远高于以太币 [8]

核心观点 - 尽管比特币和以太坊在2025年表现不佳，但许多投资者仍对其长期增长持乐观态度，而IBIT和ETHA这两只ETF提供了直接投资这两种主要加密货币的途径 [1] - 对iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) 和 iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 的比较分析显示，两者在费用上无差异，但在规模、近期回报、风险指标和长期表现前景上存在不同 [2][8] 产品概况与费用 - IBIT和ETHA均为iShares发行的单一资产ETF，分别直接投资比特币和以太坊 [2] - 两只基金的费用比率相同，均为0.25%，在成本上无差异 [3] - IBIT的资产管理规模(AUM)为515.3亿美元，远大于ETHA的62.9亿美元，规模差异可能对看重基金规模的投资者产生影响 [3] 业绩与风险表现 - 截至2026年2月14日，IBIT过去一年的总回报为-29.35%，ETHA为-23.90% [3] - 在过去一年中，投资IBIT的1000美元会缩水至720美元，投资ETHA则会缩水至753美元 [4] - IBIT过去一年的最大回撤为-49.36%，ETHA的最大回撤更深，为-61.57% [4] - 自成立以来，IBIT累计上涨近40%，而ETHA累计下跌41% [8] 投资组合与市场背景 - IBIT于2024年1月5日推出，仅持有比特币；ETHA于六个月后推出，仅持有以太坊 [5] - 比特币和以太坊在2025年均录得负回报，这是自2022年以来的首次年度下跌 [6] - 加密货币市场波动性很高，这会直接影响IBIT和ETHA等基金的表现 [7] - 加密货币不应被视为对美元可靠的避险工具 [7] 长期前景与比较 - 目前判断IBIT的长期表现将优于ETHA为时尚早 [8] - 就目前而言，IBIT显示出更好的前景，并且其持有的比特币比以太坊更多地被纳入机构和政府的发展规划中 [8]

产品概述与核心差异 - 两只加密货币相关ETF上市均不足五年，但具备吸引投资者的类加密货币价格增长潜力 [1] - iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 通过单一资产信托结构直接追踪以太坊价格，提供100%的加密货币敞口 [2][6] - CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) 通过投资比特币挖矿及相关基础设施公司的股票，提供间接的加密货币生态敞口 [2] 成本与规模对比 - ETHA由iShares发行，管理费率为0.25%，资产管理规模为101.4亿美元 [3] - WGMI由CoinShares发行，管理费率为0.75%，显著高于ETHA，资产管理规模为3.5566亿美元 [3] 业绩表现对比 - 截至2026年1月24日，WGMI过去一年总回报率为92.48%，而ETHA同期回报率为-9.94% [3] - 过去一年，WGMI的最大回撤为-56.18%，ETHA的最大回撤为-58.52% [4] - 初始投资1000美元，WGMI在一年后增长至1948美元，而ETHA则减少至939美元 [4] - WGMI自成立近四年来价格累计上涨约87.56% [5] - ETHA自成立不足两年来价格累计下跌15.62% [6] 投资组合构成 - WGMI目前投资于25家公司，主要集中在科技行业，前三大持仓包括IREN Ltd、Cipher Mining和Hut 8 Corp [5] - ETHA为单一资产信托，不持有任何基础股票，100%敞口为以太坊加密货币 [6] 行业趋势与基金演变 - WGMI持有的许多顶级持仓公司与加密货币市场紧密相关，因此可能比许多其他ETF风险更高 [8] - WGMI可能逐渐减少其作为比特币挖矿ETF的属性，因其包含的许多挖矿公司正积极向高性能计算和AI数据中心业务转型或融合 [10] - 行业转型的常见原因包括多元化收入来源和/或摆脱挖矿业务，后者因环境影响担忧而日益具有争议性 [11]

产品概况与比较 - iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 和 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) 均瞄准加密货币生态系统，但采取了显著不同的投资策略 [2] - ETHA 由 iShares 发行，BITQ 由 Bitwise 发行 [3] 成本与规模 - ETHA 的费率为 0.25%，管理资产规模为 109亿美元；BITQ 的费率为 0.85%，管理资产规模为 4.006亿美元 [3] - BITQ 的费率高于 ETHA，长期持有成本可能更高，但 ETHA 的低费率伴随着单一资产的集中度风险 [3] 业绩与风险 - 截至2026年1月24日，ETHA 过去一年的总回报率为 -9.94%，BITQ 为 26.3% [3] - 过去一年，ETHA 的最大回撤为 -58.52%，BITQ 为 -45.51% [4] - 过去一年，投资1000美元在 ETHA 的终值为 939美元，在 BITQ 的终值为 1263美元 [4] 投资组合构成 - BITQ 不直接持有数字资产，而是投资于33家参与该领域的公司，从而提供对加密经济的敞口 [5] - BITQ 的投资组合严重偏向金融服务领域，重要持仓包括 IREN Ltd、Coinbase 和 Strategy Inc (MSTR) [5] - 这种结构引入了股市和加密行业的双重风险，但可能平滑直接持有加密货币的极端波动 [5] - ETHA 是单一资产信托基金，专门追踪以太坊的价格，因此高度集中，其风险和回报与以太币价格紧密相连，缺乏其他行业或公司的分散化 [6] 对投资者的意义 - ETHA 风险较高，因其上市时间不足2年且仅持有以太坊，基金价格可能高度波动并依赖于该代币的成功 [7] - BITQ 虽然持有的是实际股票，但其许多主要持仓与加密货币市场挂钩，同样可能经历高波动性 [8] - BITQ 自2021年成立以来，总回报率约为 -6% [8] - 两只ETF均未提供贝塔值测量，因为该指标通常基于五年期周回报计算，而两只基金的成立时间均不足五年 [10]

核心事件概述 - 资产管理公司贝莱德将大量比特币和以太坊转移至Coinbase Prime平台 转移资产包括3,743枚比特币和7,204枚以太坊 按当前市价计算 比特币转移价值约3.39亿美元 以太坊转移价值约2200万美元 总计约3.61亿美元 [1][2][3] - 区块链数据显示 此次转移源自与贝莱德现货比特币ETF和以太坊ETF相关的钱包 [2] - 市场观察人士对此举感到不安 担忧这可能预示着市场将出现“大规模”抛售 [1] 市场反应与解读 - 转移至Coinbase Prime的行为并不自动等同于出售 但此类向交易所的大额流入历来会加剧短期波动 因其增加了供应进入市场的可能性 [3][4] - 交易员在社交媒体上的反应迅速且分化 部分表示担忧 认为“可怕”且“看起来有大事要发生” 另一部分则持怀疑态度 指出转移“可能毫无意义”或“并不总意味着抛售” 并质疑这是投资组合再平衡还是更大市场变动的先兆 [5][6] - 贝莱德未就此次转移公开置评 [4] 相关产品背景 - 贝莱德管理着iShares比特币信托ETF和iShares以太坊信托ETF [7] - 尽管该比特币ETF在贝莱德内部运作已两年 但公司ETF业务负责人表示 比特币ETF仍处于生命周期的“早期”阶段 许多财务顾问此前可能无法接触加密货币 或在平台批准前无法购买该产品 [6][7] - 过去一年 iShares比特币信托ETF下跌超过3% 同期比特币价格也从10月的高点回落 [7] 当前市场状况 - 分析师指出 比特币价格仍在约85,600美元至93,700美元的区间内盘整 [3]

加密货币ETF市场现状与影响 - 加密货币交易所交易基金为传统金融零售投资者进入数字资产领域提供了渠道[1] - 这类ETF像普通股票一样交易 提供了一种受监管且熟悉的方式来获取加密货币价格波动 而无需直接持有或管理数字资产[1] - 贝莱德公司认为这仅仅是个开始 主要的投资组合调整可能正在进行中[1] 贝莱德高管观点与市场教育 - 贝莱德美国股票ETF主管Jay Jacobs表示 许多零售投资者才刚刚开始理解加密货币如何融入传统投资组合[2] - Jacobs指出 公司开始看到更广泛的群体能够并且对这类资产类别感兴趣[2] - 他认为比特币和以太坊仍处于被整合进长期投资策略的早期阶段[3] - 当前阶段更多是关于投资者教育 包括加密货币在投资组合中的定位 在不同市场环境下的表现 以及如何与债券和股票共存[4] - 许多理财顾问此前无法提供此类渠道 ETF的获批扩大了加密货币在主要经纪平台上的可及性[4] 市场情绪与价格表现 - 摩根大通对加密货币ETF资金外流将在1月缓解表达了信心[5] - 该银行近期报告提出 近期的加密货币抛售可能正在接近底部[5] - 尽管价格波动 但通过ETF投资加密货币的投资者似乎保持坚定[7] - VettaFi研究主管Todd Rosenbluth表示 使用ETF获取加密货币敞口的投资者在很大程度上持有其头寸 并未在波动期间频繁交易[7] - 这显示出ETF投资者对加密货币长期前景的信心[7] 具体产品数据 - 贝莱德管理着iShares比特币信托ETF和iShares以太坊信托ETF[6] - 截至发稿时 IBIT股价上涨0.55%至51.80美元 但在过去一年中下跌超过4%[6] - 截至发稿时 ETHA股价上涨0.68%至23.61美元 但在过去一年中下跌近6%[6]

行业趋势与投资者行为 - 2024年可能是主流投资者对加密货币敞口需求显著增长的一年 [1] - 尽管比特币现货ETF已在美国交易所交易两年，但对许多投资者而言仍是较新的概念，仍处于早期阶段 [1][2] - 近期加密货币吸引力大增，部分驱动力来自贝莱德等大型资产管理公司通过ETF等类股权形式为交易员提供了更多投资选择 [3] - 许多理财顾问此前可能无法接触加密货币，或在平台批准前无法购买相关ETF产品 [3] - 尽管存在波动，但已投资该资产类别的投资者表现出忠诚度，并未迅速卖出并寻找其他替代品 [4] - 投资者通过ETF包装获取加密货币敞口，显示出对产品的忠诚度和对长期趋势的信心，其操作并不一定因短期波动而频繁进出 [5] 市场表现与产品数据 - 贝莱德管理的iShares比特币信托ETF在过去一年下跌超过3% [2] - 比特币价格在去年10月创下约126,000美元的历史新高后走弱，目前交易在略高于90,000美元的低位区间 [2] - 贝莱德管理的iShares以太坊信托ETF同期下跌近6% [3]

产品概述 - iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 为投资者提供直接追踪以太坊现货价格波动的敞口 无需处理钱包、私钥或交易所账户的复杂性 [2] - 该产品适合通过税收优惠账户进行配置 以帮助抵消以太坊价格剧烈波动的影响 [2] 产品结构与特点 - 基金资产规模达111亿美元 日均交易额约为1.9亿美元 在以太坊ETF中提供最深的流动性和订单簿 [3][5] - 基金年费率为0.25% 采用高相关性的方式追踪以太坊现货价格 不使用衍生品 不产生质押收入 也不支付股息 属于纯粹的现货价格敞口工具 [6] - 产品主要优势在于执行质量和大额头寸的流动性 对于计划进行重大配置或大额退出的投资者而言 流动性深度比节省几个基点的点差更为重要 [5] 市场表现与价格波动 - 该基金自2025年6月以接近27美元的价格推出后 目前交易价格约为24美元 自成立以来下跌约13% [3][7] - 其七个月的跟踪记录显示 在此期间其表现逊于其他加密货币ETF [7] - 以太坊价格在2025年11月触底于2,620美元 随后反弹至当前约3,250美元的水平 从低谷到近期高点的24%波动 凸显了其价格走势难以预测且远较传统股票配置更为波动的核心挑战 [8] 投资考量与风险特征 - 配置ETHA意味着接受几个权衡 包括承担极端波动且没有收入缓冲 在下跌期间不产生任何现金流 [9] - 以太坊的表现高度依赖于网络采用率、监管进展和投机情绪 这些因素都可能迅速转变 [9] - 该基金较短的跟踪记录意味着用于评估其在完整市场周期中表现的数据有限 [9] 行业动态 - 数字资产管理公司Betterment正在调整其加密货币投资组合 增加比特币敞口 同时减少以太坊配置 [3]

行业趋势：ETF在投顾组合中的核心地位与增长 - 2025年ETF已成为投顾投资组合中的主要配置品种[1] - 根据AdvizorPro数据 2025年有168只ETF在投顾采用率方面实现了超过90%的增长[2] - 尽管投顾普遍接受ETF 但发行商仍需努力维持其关注度 不能仅靠发行产品就自然获得投资者基础[2][3] 热门主题与产品表现 - 2025年投顾采用率前五的ETF中 人工智能和加密货币(特别是以太坊)主题产品表现突出[4] - 固定收益和高收益机会类基金同样表现出色[4] - 地缘冲突背景下 国防科技ETF成为年度关键策略之一 进入采用率前五[4] - 其他受投顾青睐的产品包括：Fundstrat的Granny Shots ETF(基于主题研究选股) VanEck的铀与核能ETF 以及Defiance的量子计算ETF[5] 产品具体业绩数据 - iShares AI Innovation and Tech Active ETF (BAI) 年内上涨23%[7] - Global X Defense Tech ETF (SHLD) 年内上涨75%[7] - iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) 年内下跌15%[7] - NEOS Nasdaq-100 High Income ETF (QQQI) 年内上涨4%[7] - BondBloxx Bloomberg 10 Yr Tgt Duration US Trsy ETF (XTEN) 年内回报率为3%[7] 市场分化与挑战 - 从2024年第四季度到2025年第三季度 有325只ETF的投顾采用率没有任何增长 约占AdvizorPro所追踪4000只ETF的8%[6] - 仅有4%的ETF实现了90%或更高的采用率增长 而采用率零增长的ETF数量是其两倍 这显示出市场的显著分化[6] - 针对资产管理公司和机构的定向有效营销对于防止ETF被边缘化仍然至关重要[6]

比特币市场动态 - 比特币正努力挽回部分大幅损失 这些损失曾导致旗舰iShares比特币信托ETF单日资金流出5.23亿美元 [1] - 尽管比特币近期波动 但其IBIT仍是目前在美国交易的头号加密货币ETF [3] 加密货币市场格局对比 - 比特币是最大的加密货币 市值达1.8万亿美元 [2] - 以太坊是第二大加密货币 市值为3640亿美元 [2] - Solana在加密货币中排名第七 市值为738亿美元 [2] 以太坊概述 - 以太坊于2015年7月推出 是一个去中心化的区块链和应用程序/智能合约开发平台 [3] - 其原生加密货币为以太币 该平台提供全球开源的点对点网络 允许用户创建和运行自己的数字资产及去中心化应用程序 [3] - 自2022年起 以太坊网络运行在权益证明共识机制上 其能源效率比之前的工作量证明机制高99% [3] 以太坊的优势 - 具备自执行智能合约 有助于自动化工作流程和协议执行 无需中介 [3] - 网络托管在全球数千个节点和计算机上 实现了去中心化和安全 [3] - 转向权益证明系统后 能源消耗和碳足迹大幅降低 [3] 以太坊的挑战 - 由于其开源和全球性平台特性 持续面临高交易量 导致处理需求困难 处理时间慢和网络拥堵 [3] - 以太币价格波动性较大 在截至2025年12月的三个月内最近下跌了30% [3] 主要以太坊ETF产品 - iShares以太坊信托ETF资产规模为115亿美元 于2024年6月推出 今年净流入95.6亿美元 [3] - Grayscale以太坊信托ETF是美国首个现货以太坊交易所交易产品 资产规模为29.6亿美元 今年净流出13.4亿美元 [3][4] - Fidelity以太坊基金ETF资产规模为23亿美元 于2024年6月推出 今年净流入10.3亿美元 [4] - Grayscale以太坊迷你信托资产规模为22.6亿美元 于2024年7月推出 今年净流入8.72亿美元 [4]