财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度产品收入增长26%，总收入同比增长20%至10.5亿美元 [6] - 第一季度末现金头寸达到24亿美元 [5] - 2025年第一季度GAAP研发费用为4.37亿美元，同比增长2%；GAAP销售、一般和行政费用为3.26亿美元，同比增长8%；持续经营总运营费用同比增长6% [20][21] - 上调2025年Jakafi全年净产品收入指引至29.5 - 30亿美元 [6][21] 各条业务线数据和关键指标变化 产品业务 - Jakafi：第一季度净产品收入同比增长24%至7.09亿美元，总患者数同比增加10%；预计PV将成为Jakafi最大贡献者 [6][7] - OPSELORA：第一季度网络收入为1.19亿美元，同比增长38%；美国净产品收入为9500万美元，同比增长20%；非美国净产品收入为2300万美元 [7][16][17] - Nictimvo：第一季度净产品收入为1400万美元，95%的顶级BMT中心已使用，70%的所有BMT中心已订购 [9][10] - 其他血液肿瘤产品：第一季度净产品收入为9400万美元，同比增长30% [19] 研发业务 - 2025年有多项研发进展，包括roxolitinib生物等效性、povo在慢性自发性荨麻疹的概念验证数据等 [6] - 计划在2025年发起至少三项III期研究，预计七个早期项目将产生有价值数据 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：OPSELORA在美国的年度处方趋势持续增长，商业覆盖从86%提高到94% [8] - HS市场：预计2027年美国HS市场有超10万中度和CBIHS患者未接受先进系统治疗，Povo预计将针对4.6万HS患者 [31][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是建立关键产品的双重采购策略，降低潜在关税影响；继续推进内部研发管线，寻求外部研究合作 [11][67][68] - 2025年是关键一年，有四项新产品推出、四项关键试验结果、至少三项III期研究启动和七项概念验证研究结果 [10][30] - 在HS市场，Povo将在2027年与其他产品竞争，其口服治疗、高HYSCR、持久反应和快速止痛的竞争产品优势明显 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度商业执行强劲，Nictimvo成功推出，Povo有望在2027年用于HS治疗，公司管线持续推进，未来有多个里程碑和催化剂 [34] - 预计任何潜在药品关税对公司影响极小，公司对中国的风险敞口有限 [12][13] 其他重要信息 - 公司提醒会做出前瞻性声明，实际结果可能与预期有重大差异，建议参考SEC文件中的风险因素 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Jakafi的PV增长驱动因素及hepcid mimetic PV潜在获批对Jakafi的影响 - 未来增长驱动因素是新患者启动和患者持续用药；hepcid mimetic PV预计与Jakafi等联合使用，Jakafi仍是FDA批准的唯一用于PV的JAK抑制剂，具有竞争优势 [37][38][40] 问题2：povo在慢性自发性荨麻疹的适用位置 - 可用于尝试生物制剂前的口服选择，也可用于生物制剂治疗失败的患者，能满足不同患者偏好 [43][44][45] 问题3：Povo HS试验中对照组预期表现、是否继续随访及交叉患者情况 - 会继续随访患者至52周；两项研究在两个剂量水平均达到主要终点，强调poviracitinib在生物制剂治疗后使用的重要性 [47][48][49] 问题4：Kallar Compound数据计划及预期 - 2025年将展示实质性数据，包括剂量递增、ET和骨髓纤维化数据、临床终点和VAF可变等位基因分数负担早期数据 [52][53] 问题5：KALR的疗效潜力评估、单药与Jakafi联合的基本情况及关税相关问题 - 希望看到疾病修饰证据，近期关注疾病症状改善；公司在欧美有制造能力，关键产品专利在美国，可降低关税影响 [56][57][59] 问题6：Opsilura在第一季度AD和白癜风的贡献及改善AD可及性的措施 - AD和白癜风的贡献比例稳定；通过改善医保目录地位和患者服务来提高可及性 [61][62][63] 问题7：公司资本分配和业务发展思路及是否进行ASR - 资本分配受内部管线进展驱动，研发是主要分配方向；会寻找早期产品研究合作；暂不评论ASR [66][67][68] 问题8：CalR数据下一步计划及识别对JAK抑制剂反应更好患者的方法 - 公布数据时会讨论下一步计划；难以提前识别对JAK抑制剂反应更好的患者 [70][71][72] 问题9：JAK 2 B617F I项目和RUX XR项目的更新及下一步计划 - JAK 2 B617F I项目更新患者数量可能少于Kallar Compound；RUX XR已达到生物等效性，预计2026年年中获批 [75][77][79] 问题10：HS市场幻灯片数据情况及Pogo市场渗透和前景 - 幻灯片展示的是2027年市场情况；Pogo将从不适用于注射治疗和生物制剂治疗后的患者开始，逐渐在新治疗患者中获得份额；市场增长前景乐观 [81][82][87] 问题11：povo在CSU的疗效与MRGPRX2抑制的比较及是否重启X2拮抗剂项目 - 今年晚些时候展示数据时会讨论疗效比较；不打算重启X2项目，将推进povo的关键研究 [89] 问题12：Manjavi在一线和复发/难治性DLBCL研究的疗效预期 - tafasitamab在复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤有积极数据，一线研究数据可能在今年上半年公布，若积极将快速提交申请 [91][93][94] 问题13：Povotvirsenib周18更新中交叉患者疼痛缓解情况及生物制剂暴露情况 - 交叉患者在六周内Hiscar率有显著改善，证明药物效果；约三分之一患者有生物制剂暴露，大部分患者为初治患者 [97][99][101] 问题14：Nictimbo销售动态及J代码生效后的影响 - 团队推广有效，早期主要用于四线及以上患者，患者反应良好，有望提前使用；第一季度销售部分来自库存，预计后续稳定 [103][104][106] 问题15：TAFA一线III期DLBCL试验数据时间及0.73风险比是否为合理基准 - 数据可能稍晚公布，Pilevi试验的风险比可作为合理基准，将在数据可用时公布 [108][109][110] 问题16：CDK 2抑制剂在ASCO更新的关键数据点、启动卵巢癌III期研究的关键因素及伴随诊断进展 - ASCO将提供增量更新；正在推进铂耐药卵巢癌关键试验和伴随诊断；正在进行与贝伐珠单抗的I期联合研究 [113][114][115] 问题17：Neuptingual医生反馈、患者类型及批准时间 - Nictimvo目前主要用于四线及以上患者，患者反应良好，有望提前使用；Povo HS提交申请时间预计在今年年底至2026年初 [117][119][122] 问题18：Nictimvo销售中库存比例及Pogo HS长期数据中退出患者处理 - Nictimvo销售中20 - 30%来自库存，预计后续稳定；将分析保守和修改两种方法处理退出患者数据，预计修改方法结果更好 [126][127][129] 问题19：Opsalora库存减少影响及美国管使用情况 - 美国净收入增长低于付费需求增长是因库存减少，目前库存正常；预计未来管使用量增加，受处方增长和患者满意度驱动 [131][132][134] 问题20：Povastatin高分数75结果趋势及KRAS G12抑制剂差异化和竞争格局 - Povastatin高分数75结果趋势与高分数50相似；KRAS G12抑制剂研究进展良好，预计数据公布时具有竞争力 [137][138][141]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度产品收入增长26%，总收入同比增长20%，达到10.5亿美元 [7] - 第一季度末现金头寸达到24亿美元 [6] - 上调2025年全年Jakafi净产品收入指引至29.5 - 30亿美元 [7] - 2025年第一季度总GAAP研发费用为4.37亿美元，同比增长2%；总GAAP销售、一般和行政费用为3.26亿美元，同比增长8%；持续经营总运营费用同比增长6% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 Jakafi - 第一季度净产品收入为7.9亿美元，同比增长24%；总患者数量同比增加10% [7] - 预计PV将成为Jakafi未来最大贡献者，各适应症单位增长强劲，尤其PV增长显著 [7][8] OPSELORA - 第一季度网络收入为1.19亿美元，同比增长38%；美国净产品收入为9500万美元，同比增长20%；美国以外净产品收入为2300万美元 [8][18][19] - 商业覆盖从86%提升至94% [9] Nictimvo - 第一季度净产品收入为1400万美元，95%的顶级BMT中心已使用，70%的BMT中心已订购 [10] 其他血液肿瘤产品 - 第一季度净产品收入为9400万美元，同比增长30%，主要因Nictimvo商业推出和Monjuvie收入增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Jakafi需求强劲，患者数量增加；OPSELORA处方量持续增长，商业覆盖提升 [7][9] - Nictimvo在第三线慢性GVHD市场有良好开端，使用率高 [10] 欧洲市场 - OPSELORA在德国、法国持续增长，在意大利、西班牙新推出后有贡献 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是关键一年，计划进行四次新产品推出、至少三次III期研究启动，预计七个早期项目产生数据 [11][31] - 建立关键产品双源供应策略，降低关税影响；对中国市场暴露有限，有库存和替代供应源 [12][14] - 在HS市场，2027年Povo将竞争1.6万新生物制剂合格患者和2.7万生物制剂治疗后患者，有独特疗效优势 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度商业执行强劲，Nictimvo成功推出显示GVHD新治疗需求，Povo在HS和CSU有积极数据，有望成未来增长驱动力 [35] - 公司管线持续推进，2025年有多个里程碑和催化剂，将塑造发展轨迹和创造价值 [35][36] 其他重要信息 - 2025年多项研发成果积极，如roxolitinib生物等效性、povocitinib在HS和CSU的研究结果 [7] - 预计CALAR抗体今年展示大量数据，涉及剂量递增、临床终点和VAF数据 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Jakafi的PV增长驱动因素及新疗法对其影响 - 增长驱动为新患者启动和患者持续治疗；新疗法预计与Jakafi联合使用，Jakafi仍是FDA批准的唯一用于PV的JAK抑制剂，有独特优势 [38][41][43] 问题2: Povo在CSU的适用位置 - 适用于对传统和新一代抗组胺药治疗效果不佳的患者，部分患者会在尝试生物制剂前选择Povo，部分高IgE患者会先尝试生物制剂，失败后可用Povo [45][46] 问题3: Povo HS研究相关问题 - 会对患者进行52周疗效和安全性随访；研究在第12周分析，此次展示更长随访数据；两项研究在各剂量水平均达到主要终点，强调Povo在生物制剂治疗后患者中的作用 [48][49][51] 问题4: Kallar化合物数据计划 - 今年将展示大量数据，包括剂量递增、临床终点和VAF数据，届时会讨论下一步计划 [54][55][74] 问题5: Opsilura的AD和vitiligo贡献及AD访问改善措施 - 目前两者贡献比例稳定，增长速度相似；通过改善处方地位和患者服务来提高AD访问性 [64][65] 问题6: 公司资本分配和业务发展策略 - 资本分配主要受内部管线进展驱动，研发是首要分配方向；会继续寻找早期产品研究合作；暂不评论股份回购策略 [69][70][71] 问题7: CALAR下一步计划及识别对JAK抑制剂反应好的患者方法 - 展示数据时会讨论下一步计划；难以提前确定哪些患者对JAK抑制剂反应优于IL - 17治疗 [74][75][76] 问题8: JAK2 B617F I项目和RUX XR项目进展 - JAK2 B617F I项目今年更新数据规模可能较小；RUX XR已实现生物等效性，预计年底完成稳定性研究并提交回复，若顺利明年年中获批 [80][82][83] 问题9: Pogo在HS市场的市场情况和渗透情况 - 幻灯片展示的是2027年市场情况，Pogo将先针对不适合注射治疗患者和生物制剂治疗后患者，未来在新治疗患者市场份额会增加；市场中生物制剂治疗患者更替率高，Pogo市场增长前景好 [85][87][89] 问题10: Povo与MRGPRX2抑制疗效比较及X2拮抗剂项目计划 - 今年展示数据时会讨论疗效比较；无重启X2项目计划，Povo在CSU有积极数据，将推进关键研究 [93] 问题11: Manjavi在相关研究中的疗效预期 - tafasitamab在复发难治性弥漫大B细胞淋巴瘤有积极数据，在滤泡淋巴瘤研究中疗效出色；一线研究数据预计今年上半年，若积极将快速提交申请 [96][97] 问题12: Povostatin在第18周数据相关问题 - 展示Hiscar 50数据以证明药物效果，Hiscar 75等数据趋势类似；约三分之一患者有生物制剂治疗史，大部分患者为初治患者 [100][102][103] 问题13: Nictimvo销售情况及J代码影响 - 销售表现良好，无一次性因素；目前主要用于四线及以上患者，患者反应良好，有望提前使用；第一季度销售部分来自库存建立，预计后续稳定 [105][107][108] 问题14: TAFA一线III期DLBCL试验数据时间和基准问题 - 事件驱动研究数据时间难精确确定，接近所需事件数；Pilevi试验的0.73风险比可作为合理基准 [111][112][113] 问题15: CDK2抑制剂在ASCO更新关键数据点、启动卵巢癌III期研究因素及伴随诊断进展 - ASCO将提供增量更新；正在推进铂耐药卵巢癌关键试验和伴随诊断；正在进行与贝伐珠单抗的I期联合研究 [117][118] 问题16: Nictimvo使用患者类型及Povo HS批准时间 - Nictimvo目前主要用于四线及以上患者，有望提前使用；Povo HS提交时间预计在今年底至明年初，需与监管机构协商安全数据要求 [123][124][126] 问题17: Nictimvo销售中库存比例及Pogo HS长期数据处理方式 - Nictimvo销售中20 - 30%来自库存，预计后续稳定；将分析保守和修改两种非应答者估算方法，预计修改方法结果更好 [130][131][132] 问题18: OPSELORA库存影响及美国管使用情况 - 美国净收入增长低于付费需求增长因库存减少，目前库存正常且预计稳定；预计OPSELORA在两个适应症的管使用量会增加 [135][136][138] 问题19: Povastatin Hiscar 75结果及KRAS G12抑制剂竞争情况 - Povastatin Hiscar 75结果趋势与Hiscar 50类似；KRAS G12抑制剂研究进展良好，今年将有数据，预计有竞争力，正在开展联合研究 [142][143][145]