Sora2产品发布与市场表现 - OpenAI发布新一代AI视频生成模型Sora2 其界面类似TikTok 用户可用AI生成并发布视频[2] - 产品上线三天后即霸榜美国App Store总榜第一名[2] - 与前一版本相比 Sora2在物理上更准确 更逼真 更可控 并实现了同步生成音频和对话的能力[2] 版权政策调整 - Sora2最初采用Opt-out政策 即除非版权方主动要求下架 否则AI可自由生成相关角色 此举遭到美国电影协会反对[2] - 10月3日 OpenAI紧急更新政策 将版权模式改为Opt-in 即除非获得IP版权方许可 否则AI不可生成相关角色[2] - AI公司使用受版权保护内容训练模型的行为在法律界存在争议 美国联邦法院今年裁决Meta与Anthropic的训练行为属于合理使用[3] 创新的商业模式 - OpenAI宣布Sora2未来将引入IP分成收益机制 版权方将与平台共享收益[4] - 新机制大概率作用于大模型输出阶段 平台可自动识别IP归属并将收益按比例分配给相应版权方[4] - 该模式使AI视频平台不仅是内容工具 更成为IP资产的新变现方式 版权方可同时获得授权费并借助AI创作维持IP热度[4] 行业影响与未来展望 - Sora2对内容创作 IP版权和社交媒体的商业逻辑带来了颠覆性影响[4] - 该产品可能催生一个全新的立足于内容和社交的商业生态系统[4] - AI正在改变商业社会规律 一个全新的产业逻辑正在形成 但新商业秩序的收益和监管能否同步成熟仍是当前主要问题[4]

市场整体趋势与估值 - 国庆期间港股市场整体表现平淡，先涨后跌波动不大[1] - 自去年9月24日以来的市场上行趋势大概率不会结束，市场可能从悲观估值修复到合理估值，再向狂热阶段演绎[4] - 目前部分科技成长板块公司估值已从悲观修复到合理，但大部分优质企业和大公司尚未出现估值泡沫，一些顺周期资产仍处于明显估值折价阶段，市场整体处于合理估值甚至偏便宜阶段[4] - 考虑到国内严重的资产荒，市场向狂热阶段演绎是极大概率事件[4] AI视频模型竞争格局 - OpenAI发布了Sora2并引发热潮，但该公司在搞花活上越走越远，打磨模型质量和技术研发越做越少[2] - 快手的可灵视频模型在文字理解能力、图像细节动作处理能力上被认为断代领先于Sora2[2] - 在AI文字模型领域海外领先，但在图像视频模型领域国内企业不输国外，但可灵引发的市场关注远不如Sora2[2] - 视频模型生成在当前属于小众专业领域，应用场景较少，但未来可能在元宇宙和MR时代大放异彩[3] - 中国企业在视频模型领域拥有竞争优势，如抖音和快手拥有最多视频数据[3] 四季度市场风格与板块轮动 - 四季度市场核心主线是优质企业核心资产走势变强，指数走强强于个股，优质核心资产估值修复逻辑持续演绎[5] - 板块轮动是四季度观察焦点，若政策预期或经济预期改善，金融、地产、消费等之前走弱的板块可能迎来投资机会和估值修复[5] - 若政策预期未见改善，市场可能持续在成长板块中演绎，TMT、新能源、互联网等三季度强势方向可能率先走向抱团泡沫化[5] - 产业转型升级不是齐头并进，而是有快有慢、有先有后的分化过程，智能化、信息化运用好的行业效益和待遇显著提升，人工智能相关行业薪酬增速是其他行业2倍[6] 宏观政策与市场情绪 - 10月将召开重要会议，十五五规划将落地，中美贸易谈判大概率还会更进一轮，宏观变量可能决定四季度风格[6] - 市场运行规律由人性中的贪婪和恐惧构成，熊市恐慌，上涨初期不相信和回本卖出，再上涨是试探性加仓，最后是狂热追涨[4] - 一轮大行情中，节奏关键但仓位更重要，关键是要相信这是一轮大行情[6]