An analyst firm just put its stamp of approval on Big Blue. DZ Bank analyst Ingo Wermann upgraded IBM to Buy from Hold with a $295 price target, a constructive call on a stock that has taken a meaningful step back in 2026. ...

2026年第一季度业绩概览 - 公司报告2026年第一季度非国际财务报告准则每股收益为1.72欧元（2.01美元），同比增长20% [1] - 公司报告2026年第一季度非国际财务报告准则总收入为95.6亿欧元（112亿美元），同比增长6% [1] - 尽管宏观经济背景波动，公司仍实现了上述业绩 [3] 云业务表现 - 云业务是核心增长引擎，非国际财务报告准则云收入达60亿欧元，同比增长19% [5] - 云ERP套件收入增长尤为强劲，达到52亿欧元，同比增长23% [5] - 当前云积压订单（云业务成功的关键指标）激增20%，达到219亿欧元 [4] - 非国际财务报告准则云和软件部门收入为85亿欧元，占总收入的89.5%，同比增长8% [5] 人工智能战略 - 公司的业务人工智能势头是关键差异化因素，将AI直接嵌入企业工作流、财务、供应链和人力资源中 [2] - 该策略使公司相对于竞争对手具有独特定位，因为人工智能在企业数据环境中被情境化，增强了现有ERP系统 [2] - 管理层指出，公司“增长速度超过市场并正在获取市场份额”，表明人工智能已转化为切实的竞争优势 [2] 客户与地域扩张 - 公司在第一季度见证了“RISE with SAP”产品的强劲全球势头，新增知名客户包括液化空气、安波福、百时美施贵宝等 [10] - “GROW with SAP”产品帮助中小企业快速高效采用云ERP解决方案，客户包括Adesso、日本显示器等 [11] - 云收入增长在亚太及日本地区和欧洲、中东及非洲地区尤其强劲，在美洲地区表现稳健，美国市场保持强劲 [12] 盈利能力与现金流 - 非国际财务报告准则营业利润增长17%，达到29亿欧元，利润率提升至30% [13] - 非国际财务报告准则云毛利润增长20%至45亿欧元，云毛利率上升0.2个百分点至75.2% [13] - 公司第一季度产生35亿欧元经营现金流，自由现金流为32亿欧元，同比下降9% [14] - 截至2026年3月31日，公司拥有100.5亿欧元的现金、现金等价物及其他金融资产 [14] 资本回报与股东价值 - 公司于2026年1月启动了价值高达100亿欧元的股票回购计划，计划持续至2027年12月31日 [15] - 截至2026年4月1日，公司已完成第一阶段回购，以平均价格161.16欧元回购了16,280,097股，总计约26亿欧元 [15] 2026年业绩展望 - 公司维持全年指引，预计云收入在258亿至262亿欧元之间，意味着较2025年的210.2亿欧元增长23%至25% [16] - 预计云和软件收入在363亿至368亿欧元之间，较2025年的325.4亿欧元增长12%至13% [16] - 预计非国际财务报告准则营业利润在119亿至123亿欧元之间，较2025年的104.2亿欧元增长14%至18% [17] - 目标自由现金流约为100亿欧元，而2025年为82.4亿欧元 [17] 行业其他公司近期表现 - Badger Meter, Inc. 2026年第一季度每股收益为0.93美元，低于市场预期22.5%，季度净销售额为2.023亿美元，同比下降9% [21] - Simulations Plus, Inc. 2026财年第二季度调整后每股收益为0.35美元，超出市场预期29%，季度收入为2430万美元，同比增长8% [22] - BlackBerry Limited 2026财年第四季度非美国通用会计准则每股收益为0.06美元，超出公司指引，季度收入为1.56亿美元，同比增长10% [23]

Speaking before the Senate Banking Committee at his Fed chair confirmation hearing, Kevin Warsh pushed back on the idea he was accepting the job as a rate-cutting foot soldier for the White House: "The president never asked me to commit to interest rate cuts. He did not demand it." That sentence, delivered against a backdrop of Trump publicly saying he would be disappointed if Warsh failed to cut immediately, was the most important portfolio signal of the year so far. The CME FedWatch tool now shows no more ...

MATCH法案与半导体设备出口管制 - 一项名为《多边技术硬件管制协调法案》的两党法案寻求对用于制造尖端芯片的设备实施更严格的出口管制[1] - 该法案将适用于领先的芯片设备制造商ASML生产的系统[2] - 法案聚焦于ASML 因为它是全球唯一能制造极紫外光刻设备的公司 台积电、英特尔、三星等使用该设备制造全球最先进的芯片[3] 现有管制与MATCH法案的关键区别 - 对ASML最先进极紫外光刻设备的出口管制并非新规 美国和荷兰政府已禁止其向中国销售 因此中国芯片制造商不会直接受到MATCH法案影响[4] - 拟议的MATCH法案的关键部分在于其将实施更严格的转售控制 目前 受销售限制国家（如中国）的公司可能从第三方国家购买该设备 而MATCH法案也将禁止向此类国家销售设备[5] 潜在竞争风险 - 限制措施可能激励中国公司窃取ASML的商业秘密或独立开发自己的极紫外光刻技术[6] - 如果中国公司成功 可能使ASML面临竞争对手 最终可能削弱公司的增长[6] ASML的增长前景与行业需求 - 迄今为止 在极紫外光刻领域尚未出现有意义的竞争 即使出现 ASML也可能忙于服务与美国及其盟友开展业务的公司[7] - Precedence Research估计 到2035年 AI芯片行业的复合年增长率为28% 这将使预计2026年达1220亿美元的行业规模 在2035年增长至1.1万亿美元[7] - 行业无疑需要更多ASML的设备来实现这一增长 截至2025年底 其积压订单达388亿欧元（合457亿美元）[7]

本人刘佳星，男，1980 年生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历， 博士学位。现任东北财经大学法学院副教授、合作发展与校友工作办公室副主任 等职务，兼任辽宁省高级人民法院案例指导工作专家委员会委员、大连市甘井子 区人民检察院听证员等职务。2025 年 12 月至今，任公司独立董事。 证券代码：920368 证券简称：连城数控 公告编号：2026-021 大连连城数控机器股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告（刘佳星） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 本人刘佳星，作为大连连城数控机器股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，在任职期间严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理 办法》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 1 号——独立董事》等相关法 律法规以及《公司章程》《独立董事工作制度》《独立董事专门会议工作制度》 的规定，独立、认真、勤勉地履行独立董事职责，及时、全面地了解公司经营状 况，认真审议各项议案，谨慎行使公司和股东所赋予的权利，积极促进公司建立 健 ...

证券代码：920368 证券简称：连城数控 公告编号：2026-032 一、 审议及表决情况 大连连城数控机器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 4 月 23 日召开第五届董事会第二十次会议，审议通过了《关于修订<董事、高级管理 人员薪酬管理制度>的议案》。议案表决结果：7 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 该议案尚需提交股东会审议。 二、 分章节列示制度主要内容： 大连连城数控机器股份有限公司 董事、高级管理人员薪酬管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善大连连城数控机器股份有限公司（以下简称"公司"） 董事、高级管理人员的薪酬管理，建立科学有效的激励与约束机制，有效调动 公司董事、高级管理人员的工作积极性，提高公司的经营管理效益，根据《中 华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《北京证券交易所股票上市规则》 等有关法律法规及《大连连城数控机器股份有限公司章程》（以下简称《公司 章程》）的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 大连连城数控机器股份有限公司 董事、高级管理人员薪酬管理制度 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 ...

独立董事 2025 年度述职报告（应振芳） 证券代码：920395 证券简称：朗鸿科技 公告编号：2026-012 杭州朗鸿科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 作为杭州朗鸿科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，应振芳 在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《北京 证券交易所股票上市规则》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 1 号—— 独立董事》等法律规则以及《公司章程》《独立董事制度》《独立董事专门会议工 作制度》的规定，认真、勤勉、谨慎履行职责，积极出席相关会议，对各项议案 进行认真审议，完成了董事会交办的各项工作任务。现就 2025 年度履行独立董 事职责情况汇报如下： 一、 独立董事基本情况及独立性 应振芳，独立董事，男，1975 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权， 浙江大学经济法硕士研究生，中国人民大学民商法博士研究生，2007 年 7 月至 今，浙江工商大学法学院任教；2007 年 11 月-2021 年 1 月 ...

证券代码：920703 证券简称：广厦环能 公告编号：2026-022 北京广厦环能科技股份有限公司 董事、高级管理人员薪酬管理制度 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 审议及表决情况 北京广厦环能科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 4 月 23 日 召开第四届董事会第十三次会议，审议通过《关于修订<董事、高级管理人员薪 酬管理制度>的议案》，议案表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。本议案 尚需提交公司股东会审议。 二、 分章节列示制度主要内容： 北京广厦环能科技股份有限公司 董事、高级管理人员薪酬管理制度 （2026 年 4 月） 第一章 总则 第一条 为进一步完善北京广厦环能科技股份有限公司（以下简称"公司"） 治理结构，加强和规范公司董事、高级管理人员薪酬的管理，建立和完善有效的 激励与约束机制，充分调动董事、高级管理人员的工作积极性和创造性，提升公 司经营效益和管理水平，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《上市公司治理准则》 ...

证券代码：920395 证券简称：朗鸿科技 公告编号：2026-013 杭州朗鸿科技股份有限公司 独立董事 2025 年度述职报告（陈少杰已离任） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 作为杭州朗鸿科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，陈少杰 在任职期间严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《北京 证券交易所股票上市规则》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 1 号—— 独立董事》等法律规则以及《公司章程》《独立董事制度》《独立董事专门会议工 作制度》的规定，认真、勤勉、谨慎履行职责，积极出席相关会议，对各项议案 进行认真审议，完成了董事会交办的各项工作任务。现就 2025 年度任期内履行 独立董事职责情况汇报如下： 一、 独立董事基本情况及独立性 陈少杰，独立董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1984 年 9 月出生， 上海对外经贸大学会计学本科，2012 年 2 月-2015 年 6 月，支付宝（中国）网络 技术有限公司高级会计，2015 年 6 月-20 ...

2025 年度独立董事述职报告（任淑彬） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 作为北京广厦环能科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，2025 年度任职期间本人严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》 《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 1 号——独立董事》及《公司章程》 等相关规定，诚实、勤勉、独立、尽责地履行职责，及时了解公司的生产经营等 情况，积极出席相关会议，认真审议董事会各项议案，充分发挥独立董事的独立 性和专业性作用，切实维护公司和全体股东尤其是中心股东的合法权益。现将本 人在 2025 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 证券代码：920703 证券简称：广厦环能 公告编号：2026-011 北京广厦环能科技股份有限公司 任淑彬，男，1978 年 1 月出生，中国籍，无境外永久居留权，材料学博士， 毕业于北京科技大学，持有深圳证券交易所独立董事资格证书。2008 年 1 月至 今在北京科技大学工作，现任教授、博士生导师；202 ...