财务业绩与展望 - 2025年1-9月营业收入1,006.68亿元，同比下降9.8% [1] - 2025年1-9月净利润383.39亿元，同比下降3.5% [1] - 业绩下滑主因贷款利率下行、业务结构调整及市场波动导致非利息净收入下降 [1] - 2025年1-9月净息差为1.79%，较去年同期下降14个基点 [3] 资本与资产质量 - 2025年9月末核心一级资本充足率9.52%，较上年末上升0.40个百分点 [1] - 2025年9月末一级资本充足率11.06%，较上年末上升0.37个百分点 [1] - 2025年9月末资本充足率13.48%，较上年末上升0.37个百分点 [1] - 2025年9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点 [1] - 2025年9月末拨备覆盖率229.60%，风险抵补能力良好 [1] - 2025年9月末逾期60天以上贷款偏离度0.77，逾期90天以上贷款偏离度0.66 [1] 业务发展数据 - 2025年9月末对公客户数93.57万户，较上年末增长9.7% [3] - 2025年9月末提供个人养老金产品达238只，涵盖养老储蓄、理财、基金三大品类 [3] - 零售业务持续转型，聚焦贷款、存款与财富管理两大板块及数字化、综合金融两大平台 [3] 风险管理与业务敞口 - 2025年9月末房地产相关承担信用风险的业务余额合计2,662.34亿元，较上年末减少71.03亿元 [3] - 2025年9月末房地产相关不承担信用风险的业务余额合计728.57亿元，较上年末减少30.22亿元 [3] - 房地产风险管控坚持“以项目为中心”，强化封闭管理与贷管并重 [3] 股东回报政策 - 2024-2026年度每年现金分红比例在当年可分配利润的10%至35%之间 [1] - 分红将参考监管资本要求及经营发展情况，保障连续性、稳定性与合理性 [1]

公司基本情况与业务规模 - 公司成立于1989年，1997年在深交所上市，在全国20余个大中城市投资建设了35家实体农产品物流园 [1] - 近三年，公司旗下农产品批发市场年均交易量超过3,300万吨，年均交易额超过2,500亿元 [1] - 业务范围涵盖农产品标准化基地种植、冷链加工集配、批发市场运营、城市食材配送、单品品牌打造及销售、进出口贸易等全产业链 [1] 战略定位与核心举措 - 战略定位为“现代农产品流通全产业链资源提供商和服务商”，锚定“数字菜篮子”战略目标 [2] - 依托“全国一张网”优势，布局标准化、数字化种植基地，推动市场与产业链联结 [1][2] - 大力推广深农聚合支付交易系统，加快数字化转型 [2] - 持续拓展城市食材配送业务，覆盖医院、学校、大型企事业机关单位等客户 [2] 农批市场业务增长驱动因素 - 成熟市场：通过优化空间布局、强化品类规划、提升服务能力来提升经营质效 [3] - 成长型市场：培育增量交易品类，壮大交易规模 [3] - 存量市场：推进滚动开发建设，拓展经营面积 [3] - 新项目：加快成都新津、上海惠南、广州南沙等新项目建设与试运营，开辟新增量 [3] - 亏损治理：强化亏损市场治理，加大减亏扭亏力度 [3] - 以天津海吉星为例，2023年扭亏为盈，同比减亏6335万元；2025年上半年实现营业收入2.32亿元，归母净利润922万元，同比增长49.43% [3] 品牌打造与单品培育 - 积极拓宽“深农甄选”产品矩阵，基于安全、品质、风味等多轮检测标准精选产品 [2][7] - 通过“福市集”等活动扩大品牌影响力 [2][7] - 已成功培育四川耙耙柑、儋州贝贝南瓜、猫山王冰皮榴莲月饼、库尔勒香梨等90余种优质单品 [7] - 选品综合考量商户需求、消费者偏好及市场资源，打造高质价比特色产品矩阵 [7] 新业务拓展与协同关系 - 线上连锁新零售业态与农批市场是互补共存、协同联动的关系 [4] - 农批市场是生鲜流通主渠道，线上新零售作为下游环节，与上游农批市场形成高效供应链联动 [4][5] - 部分市场已打造加工集配专区，引入线上连锁生鲜加工配送商，释放协同价值 [5] - 深入探索进出口业务，成功引入马来西亚鲜猫山王榴莲、委内瑞拉及阿曼冷冻带鱼等产品 [2] 重点项目与投资布局 - 光明海吉星于2023年启动营业，一期布局肉类、禽类、蔬菜、冻品等，二期将拓展水果、水产等品类 [8] - 光明海吉星立足深圳西部，辐射粤港澳大湾区，与平湖海吉星形成“一东一西”的保供布局 [8] - 公司通过新设、并购等直接投资和设立产业基金等间接投资方式拓展布局 [6] - 未来资本支出主要围绕新项目投资建设和存量市场滚动开发，秉持稳健原则，合理把控节奏 [9][10]

投资者关系活动概况 - 活动于2026年1月29日在公司总部举行，类别为现场参观 [1] - 参与机构包括西部证券、中泰证券等共8人 [1] - 公司接待人员为董事会秘书林育昊与证券事务代表江佳娜 [1] 活动流程与交流内容 - 活动内容包括参观企业展厅、臻宝博物馆、潮宏基珠宝门店及「臻ZHEN」体验馆 [1] - 问答环节涉及品牌矩阵、业绩预告、非遗活动、门店拓展、产品结构、电商业务及金价影响等多个主题 [1] - 交流内容未泄露未公开重大信息，可参考公司已披露公告 [1][2]

市场竞争力提升策略 - 通过内部变革（战略运营、供应链、产品、人才、财经体系）和产品力建设提升市占率 [2] - 供应链体系优化“从订单到交付”全链路，建立端对端一体化能力以保证品质与交期稳定 [2] - 产品体系实施“产品全生命周期管理”，淘汰低效产品以提升产品动销率 [2][3] - 产品力建设以客户需求为导向，覆盖开发、生产、销售及售后各环节，提供全业务域服务 [3] 产品研发与创新方向 - 从自定义（挖掘共性需求）、轻量级（围绕细分场景再开发）和中量级（结合前沿技术）三个维度进行产品研发 [4] - 持续投入数字化研发，支持FB非标业务流程信息化建设，服务海量小微客户及赋能海外业务 [4] 成本控制与供应链管理 - 建立自制、OEM/ODM和集约化采购的产品供应体系以多维度优化成本 [5] - 通过整合供应商、新供应商导入、贸易商取替优化结构，降低集中采购成本 [6] - 在OEM/ODM及集采渠道，通过议价、小批量备库等方式降低采购综合成本 [6] - 上游原材料（铝型材、钢材、铝材）价格上涨影响较小，公司议价能力强并能将成本部分转嫁 [6] 运营效率与数字化 - 利用数字化手段提升人效，如自营电商平台减少对销售人员依赖 [7] - 智能立体仓库与自主开发WMS系统提升仓储分拣效率，实现快递电子化管理 [7] - 通过自动报价、自动编程、柔性产线等信息化和自动化手段减少非标定制零件生产的人工成本 [7] - 未来将利用AI、大数据等新技术继续探索提效措施 [7] 库存与交付管理 - 为满足FA标准零部件客户小批量、短交期需求，对标准规格型号件（如同步轮、轴承、联轴器）进行半成品备库 [8] - 对具有广泛、持续、可预期市场需求的成品进行库存商品备库，以平衡交期与库存资金占用 [8] 人才体系建设 - 人才体系建设围绕公司新发展目标，完善“人才招聘到成长”闭环 [9] - “培旧”：构建覆盖全职业阶段的培养体系，包括管培生“星火计划”和高管梯队建设项目 [9] - “纳新”：2025年启动“跃迁者人才工程计划”，招聘管理、财经、数字化、信息技术、供应链、品质类等领域专家 [9] - “请教练”：引入外部行业专家带来新视角与先进理念，突破组织局限性 [9]

并购战略定位与价值 - 本次并购定位为“工艺能力补强型并购”，旨在补齐白车身焊接级别的工艺与自动化能力，推动公司从制造执行端向工艺协同端升级，为未来系统集成与国际化发展打基础 [2][3][8] - 并购核心价值在于中长期工艺能力与系统竞争力的提升，其财务效应将随业务协同逐步体现，公司不对短期业绩作激进预期管理 [7][8] - 并购有助于公司形成从工艺设计、夹具自动化到制造执行的完整闭环，提升整体技术体系深度，实现从“制造型供应商”向“工艺协同型供应商”转变 [3][4] 业务协同与能力互补 - 铭科精技优势在于制造端的稳定交付能力，安徽双骏优势在于白车身焊接级别的工装夹具自动化及产线工艺规划，双方能力互补而非重叠 [3] - 安徽双骏的客户主要集中在整车厂及一级供应商，与铭科精技现有客户群体具有高度重合和延展空间，通过工艺与制造的协同有助于实现多层次合作 [4] - 广岛技术在工装夹具自动化和快速换模领域拥有上百年工艺积累，安徽双骏在国内白车身焊接产线系统集成方面经验丰富，两者具备实质性协同基础 [3] 具体赋能与整合 - 并购具体赋能体现在：增强前端介入能力、提升客户粘性、使工艺储备系统化，从而提升公司在系统级项目中的竞争力 [4] - 并购整合重点放在技术体系融合、项目协同推进、管理节奏匹配，公司将以稳健方式推进整合，避免激进扩张 [8] - 并购坚持项目驱动、订单前置原则，不会在商业模式未验证前进行大规模前置投入，资本开支与业务节奏相匹配，整体风险控制逻辑明确 [6][7] 出海战略与市场机会 - 公司将工装夹具自动化作为出海的先行板块，因其具备投入相对可控、交付模式成熟、技术复制性强的特点 [5] - 安徽双骏将作为公司工艺与装备出海的先行载体，主要承担海外焊装工艺方案输出、工装夹具及自动化产线交付、本地化调试与技术支持 [5] - 装备与工艺出海相比直接建设海外产能风险更可控，是对公司技术与管理能力的实证检验，有助于为制造出海铺路 [5][6] - 海外市场正从整车出口向KD形式出口+海外本地化制造演进，模具、工装夹具及自动化产线因前期介入深、技术依赖强、具备刚需属性而成为最早出海的生产要素 [9] 行业前景与财务表现 - 汽车制造业固定资产投资增长以结构性升级投资为主，核心指向新能源车型工艺升级、产线柔性自动化提升、人工成本倒逼自动化改造，安徽双骏所处环节更贴近主机厂中长期制造体系升级节奏，具备一定的逆周期稳定属性 [8][9] - 2025年公司收入规模快速扩张，但净利润增幅相对有限，主要因行业竞争加剧对报价形成压力，以及公司为切入核心客户及新场景采取了更具竞争力的定价策略 [6] - 公司通过强化项目管理和成本管控，期间费用率较2024年明显下降，对冲了部分毛利率下行压力，使得2025年整体净利润水平与2024年基本保持稳定 [6]

行业景气度与市场环境 - 当前行业景气度较高，公司核心产品电子封装材料处于满产满销状态，电子级薄膜材料产能利用率也在逐步提升 [3] - 下游需求由5G、云计算、数据中心、新能源汽车、AR/VR、工业互联网、AI终端及消费电子等广泛领域驱动，为行业发展奠定基础 [3] - 近期下游客户（如国巨电子、华科、厚声、风华高科）产品陆续涨价，公司会结合行业景气度与原材料价格等因素，择机调整自身产品价格 [3] 核心产品（离型膜）进展 - MLCC用离型膜已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户稳定批量供货，并基本完成自制基膜的产品切换 [3] - MLCC用离型膜在宇阳科技、微容电子等国内知名客户实现批量供货，并已完成韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货 [3] - 韩系客户海外基地已完成产品认证测试，目前正在逐步放量中 [3] - 在长期被国外垄断的高端MLCC用离型膜领域取得突破，已实现客户端薄层、高容产品的稳定供货 [3] - 偏光片用离型膜已向主要偏光片生产企业稳定批量供货，并与多家客户签订了产品供应战略协议 [4] 新业务与投资布局 - 公司参股的柔震科技掌握了超薄膜材规模化制备技术，其HVLP铜箔（高频超低轮廓铜箔）已进入对韩国斗山的送样阶段 [4] - 公司持有北京临界领域科技有限公司22.5%的股权，该公司在合肥投资建设的一期生产线预计2026年中实现核心产品规模化量产 [4] - 北京临界领域的核心客户为高温超导带材生产企业，如上海超导、甚磁科技、量晶科技等 [4]

2025年业绩与增长预期 - 2025年全年归母净利润预计为6亿至6.6亿元人民币，同比增长52%至67% [2] - 业绩增长源于业务订单及出货量持续增加，数据中心业务增速提振明显，新能源光储业务大幅增长 [2] - 预计未来三至五年，数据中心及新能源行业仍将处于高景气周期，公司持乐观态度并紧抓发展机遇 [2] 毛利率影响因素分析 - 毛利率受市场竞争、原材料价格波动及汇率波动等多方面影响 [2] - 国内市场：竞争激烈，大客户多采用竞标形式，价格竞争激烈，叠加原材料涨价，对毛利率有一定影响 [2][3] - 海外市场：以美元定价受汇率影响，但市场竞争存在信息壁垒，客户合作粘性强，且原材料涨价可部分传导给客户，毛利率相对稳健 [2][3] - 整体上，中短期内毛利率变动不会产生重大影响 [3] 数据中心业务发展策略 - 国内业务：以自有品牌为主，持续加大对互联网头部客户（如字节跳动、阿里巴巴、京东、快手、万国数据、世纪互联）的开拓与合作深度 [3] - 海外业务：以ODM模式为主，搭建以核心代理商、运营商及EPC总包方为核心的渠道架构 [3] - 市场布局：巩固欧洲、东南亚等传统优势市场份额，同时加快推进北美、澳洲等新兴市场的业务拓展，构建全球化布局 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动形式为特定对象调研 [2] - 活动时间为2026年1月30日 [2] - 活动地点在公司总部会议室 [2] - 共有6位投资者参与 [2] - 公司接待人员为证券事务代表周晓达、荣欢 [2] 交流内容与合规说明 - 交流主要围绕行业情况、终端销售、品牌矩阵、产品结构展开 [2] - 投资者参观了公司展厅 [2] - 公司保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未泄露未公开重大信息 [2] - 现场调研投资者已按要求签署承诺函 [2]

募集资金变更与战略布局 - 公司终止原募投项目“扩建中大尺寸导光板项目”，并将剩余募集资金投入子公司安徽吉光的TAC膜项目和苏州屹甲的反射式偏光增亮膜项目 [1] - 业务发展以原主业导光板为依托，先通过TAC膜向显示行业相邻领域横向延伸，再以此为基础发展反射式偏光增亮膜项目，以打造第二增长曲线 [1] - TAC膜和反射式偏光增亮膜均属于解决“卡脖子”的国产替代项目，主要供应商分别为日本厂商，以及美国和日本企业 [1] TAC膜市场与竞争格局 - 根据市场机构数据，TAC膜的需求量在2025年有望达到12.29亿平方米 [2] - TAC膜下游的面板环节超过70%产能在中国大陆，偏光片环节在产能整合后预计也将有70%产能在中国大陆 [2] - TAC膜占偏光片膜材成本的比例超过50%，是影响偏光片企业盈利能力的关键材料 [2] - 中国大陆使用的TFT级TAC膜基本依赖进口，日本厂商富士胶片和柯尼卡美能达约占全球市场的75% [2] - 2023年，京东方联合三利谱与本公司共同设立子公司安徽吉光从事TAC膜项目，旨在打破日本垄断，助力产业链自主可控 [2] - 在当前地缘关系下，该项目的必要性得到进一步加强，项目推进将更为坚决 [2] TAC膜项目近期进展 - 厂房建设：安徽吉光已于2025年6月取得建筑工程施工许可证，厂房建设稳步推进 [2] - 设备采购：主要设备将于今年（指2026年）上半年陆续进场调试 [2] - 研发进展：实验室状态的试制膜已送往下游偏光片厂和面板厂检测，测试结果与公司自身检测结论无重大差异 [2] - 当前测试程序主要用于验证不同方式对厚度、透光率、雾度值、拉伸性能、抗UV等指标的影响，并非用于论证批量化生产能力 [2]

经营业绩与规划 - 公司2025年具体经营业绩将于2026年4月9日年报披露 [2] - “十五五”期间公司将聚焦中药现代化与国际化，成为中医药国际化领先者 [6] 产品与市场策略 - 大单品培育计划：聚焦六味地黄丸等浓缩丸、参茸固本还少丸等独家品种，以及二陈丸、安宫牛黄丸等高市场需求产品 [2][3] - 海外市场是重点，产品已出口至32个国家和地区，拥有1442个海外产品注册，将深化国际化布局 [4] 投资与业务布局 - 2025年10月投资2000万元参股科近泰基公司，布局放射性同位素药物（如225Ac、223Ra）赛道 [5] 运营与财务概况 - 公司当前存货水平合理，周转率符合行业特点，总体保持产销平衡 [5]