Skyworks Solutions, Inc. (NASDAQ:SWKS) Barclays Global Technology, Media and Telecommunications Conference December 11, 2019 1:30 PM ET Company Participants Liam Griffin - CEO, President & Director Conference Call Participants Blayne Curtis - Barclays Bank Blayne Curtis All right. We'll go ahead and get started. I'm Blayne Curtis, a semiconductor analyst. Next up, we have Skyworks. Very happy to have Liam Griffin, President and CEO. Liam is going to walk through a few slides, and then we'll jump into conver ...

BlackRock, Inc. (NYSE:BLK) 2019 Goldman Sachs US Financial Services Conference December 11, 2019 8:00 AM ET Company Participants Gary Shedlin - CFO Conference Call Participants Alexander Blostein - Goldman Sachs Alexander Blostein Great, good morning everybody. Welcome, welcome back. For our first presentation of the day I would like to welcome Gary Shedlin, BlackRock CFO. In 2019 BlackRock differentiated model continue to drive solid results with about $300 billion of net flows for the first three quarter ...

公司概况 * **公司名称**： Juniper Networks, Inc. (NYSE:JNPR) * **行业**： 网络设备 * **核心业务**： 路由器、交换机、网络安全、云基础设施 * **主要市场**： 服务提供商、云提供商、企业 核心观点和论据 * **公司定位**： Juniper Networks 是一家以创新和颠覆为核心的公司，专注于解决网络领域的高性能和安全性问题。 * **业务增长**： 公司业务涵盖服务提供商、云提供商和企业三个垂直领域，其中云提供商业务占比最高，达到 20% - 25%。 * **产品组合**： Juniper Networks 提供高性能路由器、交换机、网络安全解决方案和云基础设施软件。 * **市场地位**： Juniper Networks 在云提供商市场占据主导地位，在服务提供商市场也拥有显著的市场份额。 行业动态 * **云市场**： 云市场预计将在 2020 年恢复增长，增长率为低个位数或中个位数。 * **数据中心市场**： Juniper Networks 正在积极拓展数据中心市场，特别是 DCI 和 400G 数据中心交换机市场。 * **5G 市场**： Juniper Networks 将从 5G 市场中受益，特别是在网络安全和边缘计算领域。 其他重要内容 * **领导层变动**： 公司 CTO Bikash Koley 离职，新任 CTO Raj Jutla 加入公司。 * **软件业务**： 软件业务占公司总收入的 10% 以上，预计到 2021 年将达到 16%。 * **收购 Mist**： 公司收购 Mist，以加强其在企业无线局域网市场的竞争力。 * **白盒市场**： 白盒市场稳定，对 Juniper Networks 的产品构成较小威胁。 * **硅光子学**： Juniper Networks 正在开发硅光子学产品，以降低网络成本和功耗。 总结 Juniper Networks 是一家以创新和颠覆为核心的网络设备公司，在云提供商和服务提供商市场占据领先地位。公司正在积极拓展数据中心和 5G 市场，并致力于成为网络安全和边缘计算领域的领导者。

Ambarella, Inc. (NASDAQ:AMBA) Deutsche Bank 2019 Auto Tech Conference December 10, 2019 12:30 PM ET Company Participants Fermi Wang - CEO Conference Call Participants Ross Seymore - Deutsche Bank Ross Seymore All right everybody. We're going to get started with the next presentation. If you can take your seats please? I'm so happy to have Fermi Wang, one of the Founders and the CEO of Ambarella on stage. For those of you that don’t know the company, Ambarella is on the smaller cap side of things in the semi ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：美盛公司（The Mosaic Company） - 行业：化肥行业 核心观点和论据 公司概况 - 美盛是全球最大的一体化钾肥和磷肥制造商之一，主要业务集中在美洲，核心资产位于美国、加拿大和巴西，产品主要销往美洲，在亚洲和澳大利亚也有业务 [5][6] - 公司不仅生产化肥，还在巴西、中国和印度这三个全球最大的市场拥有分销业务，巴西的生产与分销结合对公司非常有利 [7] 长期需求与公司优势 - 随着世界人口和收入增长，对粮食和高品质粮食的需求增加，公司化肥产品作为关键投入，长期需求明显且呈增长趋势，过去十年钾肥和磷肥全球平均需求每年至少增长100万吨 [8] - 公司拥有长寿、优质、低成本且位置优越的资产，同时注重持续改进，以提升成本曲线位置和资产利用效率 [9] 转型项目 - **Esterhazy K3项目**：将取代K1和K2矿，是世界上最高效的矿山之一，高度自动化，预计全面投产后每吨成本将降至50美元；迁移到K3后，卤水管理支出将降为零；K3产量比K1和K2的总产量多约100万吨；原计划2024年交付，现已提前两年，节省约3亿美元成本 [11][12][14] - **巴西业务**：2018年初收购淡水河谷在巴西的化肥生产业务并与现有分销业务整合，预计今年提前一年实现2.75亿美元的年度经常性协同效应，可能超目标5000万美元；宣布未来三年巴西业务还有2亿美元的EBITDA收益；两个项目共带来约5亿美元的EBITDA收益 [16][17] 2020年与2019年对比的EBITDA收益 - 2019年巴西大坝修复支出8000万美元，2020年不再发生 - 2019年Plant City工厂闲置成本2000万美元，2020年不再发生 - Esterhazy K3产量从2019年的40万吨增加到2020年的100万吨，带来7000 - 8000万美元的调整后EBITDA - 巴西业务因协同项目和新举措带来至少5000万美元的收益 - 以上四项共为公司带来约2.25亿美元的收益，且与价格无关 [18][19][20][21] 可持续发展 - 公司自成立以来一直致力于可持续发展，今年是连续第二年被纳入富时社会责任指数，连续10年被列入100家最佳企业公民名单，今天刚被列入《新闻周刊》最负责任企业公民名单 [22][23] - 随着去年巴西生产业务的加入和新十年的到来，公司将重新评估可持续发展战略和框架，预计明年年初推出正式计划 [24] 各地区市场情况 - **北美**：2019年春季潮湿天气影响施肥和种植，秋季收获延迟；秋季市场预计为平均水平，渠道库存得到消化，尤其是钾肥；2020年若春季正常，预计对磷和钾的需求强劲，库存将下降，定价和利润率环境将改善 [27][28][29] - **南美**：巴西2019年需求强劲，受益于中美贸易争端，农产品和动物蛋白出口创纪录，带动肥料运输；进口增加使库存提前建立，年末库存与去年相比变化不大；2020年农业经济形势将保持强劲，其他南美国家预计有适度增长 [30][31][33] - **中国**：钾肥进口年初强劲，目前逐渐减少，港口库存高于去年但正在下降，预计2020年初签订新合同；上半年磷酸出口高于去年，近期大幅逆转，预计明年出口量继续缓慢下降 [34][35][36] - **印度和东南亚**：东南亚2019年钾肥需求受棕榈油价格低迷影响下降，近期棕榈油价格上涨50%，预计2020年钾肥运输将改善；印度2019年磷酸盐需求增长10%，库存与去年持平，预计2020年需求强劲 [37][38][39] 问答环节观点 - 2020年2.25亿美元的EBITDA增长与价格无关，无论价格涨跌都将为公司增加收益 [43] - 预计中国将签订年度钾肥合同，时间在2020年2月左右，价格可能比印度合同结算价下降幅度超过10美元，但不会大幅超过 [45][46] - 秋季施肥季节目前数据有限，预计为平均水平，相对长期正常水平好于去年 [48][49] - 2019年P&K施肥量下降约10%，2020年春季预计反弹5% - 8% [51] - Ma’aden投资今年未产生大量股权收益，一是未完全达产，二是有50亿美元债务及相关偿债成本 [53][54] - 2018年钾肥高销量部分是库存增加，部分是实际需求，2019年有去库存情况，预计2020年钾肥出货量增长约4%，磷肥增长2% - 2.5% [56][58][59] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司首席财务官Clint Freeland拥有超过25年的商业经验，曾在NRG Energy和Dynegy担任CFO，加入美盛后专注于提高效率，特别是在钾肥部门和巴西业务 [3] - 公司首席经济学家Andy Jung曾在周一做过一场面向非化学专业人士的化学品讲座 [3]

Juniper Networks, Inc. (NYSE:JNPR) Wells Fargo TMT Summit Broker Conference Call December 3, 2019 1:15 PM ET Company Participants Kenneth Miller - EVP, CFO & Treasurer Conference Call Participants Aaron Rakers - Wells Fargo Securities Aaron Rakers Perfect. So why don't we go ahead and get started. I'm Aaron Rakers, I'm the IT Hardware, Networking and Semiconductor Analyst here at Wells. Pleased to have with us Ken Miller, CFO at Juniper. And what we'll do is I'll open it up, I'll ask some questions and then ...

Ambarella, Inc. (NASDAQ:AMBA) 41st NASDAQ Investor Conference December 3, 2019 6:15 AM ET Company Participants Fermi Wang - President and CEO Casey Eichler - CFO Conference Call Participants Joe Moore - Morgan Stanley Joe Moore All right, good morning everybody. So, I'm Joe More, very happy to have with us today from Ambarella, CEO, Fermi Wang; and CFO, Casey Eichler. Ambarella is actually our favorite small-cap stock. And company has been going through very interesting transition. Terrible, I guess, way to ...

ConocoPhillips Company (NYSE:COP) 2019 Analyst & Investor Meeting November 19, 2019 9:00 AM ET Company Participants Ellen DeSanctis - SVP of Corporate Relations Ryan Lance - Chairman and CEO Matt Fox - EVP, Exploration & Production Bill Bullock - President, Asia-Pacific, Middle East Michael Hatfield - President, Alaska, Canada and Europe Dominic Macklon - President, Lower 48 Don Wallette - EVP and CFO Conference Call Participants Phil Gresh - JP Morgan Phillip Jungwirth - BMO Capital Doug Leggate - Bank of ...

纪要涉及的公司 Precigen公司，是Intrexon旗下公司 [1][3] 核心观点和论据 1. **公司地位与平台优势** - 公司在生物技术领域占据独特地位，拥有推进Precigen药物所需的技术平台，能构建多基因程序、使用高负载载体递送并通过先进开关控制基因表达和调节治疗性能，结合免疫学专业知识，有望实现Precigen药物的核心承诺 [4][5] - 这些平台为构建免疫肿瘤学、传染病和自身免疫性疾病的综合管线奠定基础，2019年成功推进两个一流的UltraCAR - T项目进入临床，推进PRGN - 2009项目，推进两个发现项目进入临床前测试，优化UltraCAR - T制造工艺并建立内部GMP制造设施 [5][6] 2. **UltraCAR - T项目优势** - **技术差异化**：使用非病毒Sleeping Beauty基因递送系统，优化后产生多基因UltraCAR - T细胞，细胞群体均一，多个基因在所有修饰T细胞上表达；细胞同时表达膜结合IL - 15、杀伤开关和抗原特异性CAR，膜结合IL - 15增强体内持久性扩增并维持干细胞样记忆表型，带来更持久的抗肿瘤反应，对实体瘤靶向治疗至关重要 [7] - **制造工艺优势**：采用分散、快速的制造工艺，可在医疗中心CGMP设施中过夜制造并次日回输患者，是首家在临床实施非病毒分散、快速制造CAR - T细胞的公司，PRGN - 3005和PRGN - 3006临床试验中UltraCAR - T细胞制造成功率达100%，有望颠覆当前CAR - T治疗格局 [8] 3. **各项目进展与优势** - **PRGN - 3005**：针对卵巢癌，靶向MUC - 16蛋白，该蛋白在超80%卵巢肿瘤中过度表达且在正常组织中表达有限；多基因设计，通过非病毒系统递送，确保三个基因在所有修饰T细胞中均一表达；选择卵巢癌是因患者有大量未满足需求、治疗选择少、生存率低且患者群体大（全球每年约30万例，美国约2.2万例）；正在与华盛顿大学和弗雷德·哈钦森癌症中心合作进行1a期研究，评估安全性和最大耐受剂量，预计招募41名患者，已完成腹腔内给药组首批患者给药，预计2020年下半年提供该组初始数据 [9][10][11][12] - **PRGN - 3006**：针对复发或难治性急性髓系白血病（AML）和高危骨髓增生异常综合征（MDS），美国每年约2万例AML患者；靶向CD - 33，该蛋白在85% - 90% AML患者肿瘤细胞上过度表达且不在正常造血干细胞上表达；多基因设计；与莫菲特癌症中心合作进行1/1b期研究，评估安全性和耐受性，分两组给药（一组不进行淋巴清除，一组进行淋巴清除），已完成无淋巴清除组首批患者治疗；相比已终止的INXN - 3004（病毒载体制造失败导致治疗延迟），UltraCAR - T方法在时间关键治疗上有显著优势；预计2020年下半年提供试验初始数据，12月在美国血液学会年会上展示临床前数据 [12][13][14][15][17] - **PRGN - 2009**：是基于AdenoVerse平台的现货型免疫治疗产品候选药物，激活免疫系统识别和靶向HPV阳性实体瘤；相比TCR - T细胞疗法和临床癌症疫苗，利用UltraVector平台优化HPV抗原设计和覆盖范围，使用在人类中血清阳性率低或无的大猩猩腺病毒载体，可产生持久免疫反应并可重复给药；临床前测试在人源化小鼠模型中显示出强大的抗原特异性免疫反应和抗肿瘤活性，有与其他治疗组合的潜力；通过与美国国立癌症研究所（NCI）的合作研发协议（CRADA）进行开发，预计NCI 2020年开始给药，公司位于马里兰州杰曼敦的制造设施将支持该平台治疗药物的生产 [17][18][19][20] - **多功能治疗平台（PRGN - 5001和PRGN - 5002）**：旨在解决肿瘤微环境中的多种免疫抑制途径；PRGN - 5001在抗PD - 1检查点抑制剂抗体治疗效果不佳的小鼠肿瘤模型中显示出增强T细胞活化和抗肿瘤作用，在人源化头颈癌小鼠模型中克服肿瘤微环境免疫抑制并显著改善T细胞功能；PRGN - 5002在临床前研究中，在人源化宫颈癌小鼠模型中表现出增强细胞毒性T细胞浸润肿瘤和优越的抗肿瘤效果；该平台在多种癌症适应症中有巨大潜力，公司继续评估最佳开发路径，包括合作机会 [20][21][22][23] 4. **制造成功与信心** - 公司是目前唯一在临床拥有非病毒过夜CAR - T（UltraCAR - T）平台的公司，医院GMP设施根据公司提供的标准操作程序（SOP）和培训，在实体瘤和血液肿瘤队列中均100%成功在两天内（实际为过夜）制造并回输患者，有信心提供更高剂量 [26][27] 5. **不进行淋巴清除的优势** - 淋巴清除有毒性，会让患者处于更危险状态，且在血液学中该过程需5天到一周以上，加上病毒载体CAR - T制造需3 - 4周且有25% - 30%失败率；UltraCAR - T接近现货型产品，患者前一天无需太多准备，过夜完成非病毒系统转染，次日回输自体CAR - T，细胞在患者体内扩增 [29][30] 6. **未来数据披露计划** - PRGN - 3006临床前数据将在12月美国血液学会年会上展示；公司预计2020年下半年提供PRGN - 3005腹腔内给药组和PRGN - 3006试验的初始数据；公司有2020年的展示计划但目前未披露 [17][40] 7. **合作与商业化策略** - 公司组合经过精心设计，利用免疫学知识和技术聚焦三个领域，避免随机选择靶点和组合；研发有纪律性，会优先考虑自身优势开发项目或与合适合作伙伴合作，综合考虑公司、患者和股东利益选择合作资产和方式 [42][43][44][45] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **现金目标与资产出售**：公司资产负债表上现有约1900万美元现金及等价物，目标是年底达到1.75亿美元；公司CEO个人已提出报价，也在与多方就多项资产进行讨论，预计年底能实现该现金目标，但暂不提供具体交易细节 [46][47] 2. **PRGN - 3005剂量与审批预期**：未披露PRGN - 3005的剂量，预计未来几个季度由研究人员报告；完成1期试验后，公司希望与FDA讨论在卵巢癌和AML这两个未满足需求且被视为孤儿病的领域的快速审批途径 [33][34][54] 3. **其他项目期待**：除CAR - T项目外，公司对AdenoVerse平台的PRGN - 2009和多功能治疗平台感到兴奋；自身免疫和传染病项目处于临床前阶段，进展迅速，未来会更新相关信息 [56][57][58]

公司及行业概述 - **公司**：Lantronix, Inc. (NASDAQ:LTRX) 是一家专注于物联网（IoT）解决方案的公司，主要提供连接、收集、计算、理解和控制功能[8] - **行业**：物联网（IoT）行业，涉及边缘计算、嵌入式硬件、软件工程、人工智能和机器学习等领域[10] 核心交易细节 - **交易金额**：Lantronix 将以约1150万美元现金和430万股普通股收购 Intrinsyc，总对价约为2600万美元[5] - **交易结构**：交易完成后，Intrinsyc 股东将持有 Lantronix 约16%的流通股[6] - **交易预期完成时间**：预计在2019年底或2020年初完成[6] 交易的战略意义 - **战略目标**：通过收购 Intrinsyc，Lantronix 旨在扩展其 IoT 堆栈能力，特别是在边缘计算、嵌入式产品设计和软件开发方面[10] - **财务贡献**：Intrinsyc 在截至2019年6月30日的12个月内实现了近2500万美元的净收入，预计交易将在第一个完整季度对非 GAAP EPS 产生积极影响[6] - **成本协同效应**：预计通过整合供应链、消除冗余的上市公司成本以及合并团队，每年将实现200万美元的成本协同效应[6] 财务预期 - **收入增长目标**：假设交易在2020年1月完成，Lantronix 预计将2020财年的收入增长目标从15%提高到25%[7] - **非 GAAP EPS 增长目标**：非 GAAP EPS 增长目标从30%提高到35%[7] 行业及市场机会 - **IoT 市场潜力**：Lantronix 认为 IoT 市场具有多层结构，包括连接、收集、计算、理解和控制功能，公司计划通过收购策略填补其 IoT 堆栈中的空白[8][9] - **Intrinsyc 的市场表现**：Intrinsyc 自2014年以来以26%的复合年增长率增长，并持续实现 EBITDA 利润率[10] - **市场扩展**：Intrinsyc 的加入将帮助 Lantronix 进入更高端的边缘计算市场，并扩大其客户基础[16][20] 产品与技术互补性 - **产品组合**：Intrinsyc 的产品组合和工程能力与 Lantronix 高度互补，特别是在高端的边缘计算解决方案和快速原型设计能力方面[16] - **收入贡献**：交易完成后，Intrinsyc 将占 Lantronix 总收入的31%[17] 客户与市场重叠 - **客户重叠**：Lantronix 和 Intrinsyc 的客户重叠较少，主要集中在工业自动化领域[26] - **市场扩展**：Intrinsyc 的加入将显著扩大 Lantronix 的总可寻址市场（TAM），特别是在企业市场中的增长机会[27][28] 制造与成本优化 - **制造协同效应**：Lantronix 计划通过整合制造链，提升 Intrinsyc 的毛利率，预计将受益于规模经济[30] 软件与平台协同 - **软件开发能力**：Intrinsyc 的软件开发能力将帮助 Lantronix 在边缘计算模块标准化方面取得进展[35] - **Qualcomm 合作关系**：Intrinsyc 与 Qualcomm 的合作关系将为 Lantronix 提供更多机会，特别是在芯片组和开发工具包方面[36][39] 客户集中度与收入结构 - **客户集中度**：Intrinsyc 的客户集中度较低，最大的客户占其收入的约20%[42] - **收入结构**：Intrinsyc 的收入中，开发工具包业务约占20%，服务业务约占30%，硬件业务占剩余部分[45] 交易结构细节 - **现金与股票比例**：交易结构为现金和股票结合，Lantronix 倾向于更多的现金支付，而 Intrinsyc 股东则更倾向于股票[50] 总结 - **交易的战略与财务意义**：此次收购不仅扩展了 Lantronix 的 IoT 堆栈能力，还带来了显著的财务协同效应和市场扩展机会[10][16][20] - **未来展望**：Lantronix 预计通过整合 Intrinsyc 的技术和市场资源，将在 IoT 市场中占据更有利的竞争地位[22][23]