MongoDB (NasdaqGM:MDB) 2025 Conference September 09, 2025 10:30 AM ET Company ParticipantsMatthew Martino - Vice PresidentDev Ittycheria - President, CEO & DirectorKash Rangan - Managing DirectorMike Berry - CFOConference Call ParticipantsNone - AnalystKash RanganIt's been an absolute delight to all the—I didn't work with you every year during your journey, but I think I've overlapped with you during the most momentous aspects of your career. Congratulations. Here we are, and here's to the road ahead with M ...

公司概况 * 公司为住宅REIT AvalonBay Communities (NYSE: AVB) [1] 财务表现与指引 * 公司将2025年同店NOI增长指引上调40个基点至2.7% [2] * 公司重申2025年核心FFO（运营资金）增长指引为3.5% 并称其继续处于行业领先水平 [2] * 季度至今的收入预期符合计划 [2] * 2025年开发业务贡献的NOI预计约为2500万美元 [7] 投资组合与资产配置策略 * 公司积极重新定位投资组合 目标是将其郊区资产占比从70%提升至80% [4] * 另一目标是将其在选定扩张市场的敞口提升至25% [4] * 策略涉及出售成熟市场中增长较慢、较老旧、资本支出较高的资产 并将资金重新配置到扩张区域 [4] * 2025年计划沿此策略买卖总计9亿美元的资产 [5] * 具体案例：出售华盛顿特区约4.5亿美元资产（ cap rate为5.5%）以降低在中大西洋地区的敞口（从15%降至11%）并增加在弗吉尼亚州北部的权重 [5] * 交易完成后 公司在弗吉尼亚州北部的投资组合占比将达到50% 因其更看好该地区的长期增长和监管动态 [6] 供应、需求与运营基本面 * 在成熟区域 供应量正在下降 预计2026年交付量占存量房的比例将下降80个基点 降至十多年来的最低水平 [3] * 由于获取开发许可困难且耗时 预计成熟区域的低供应水平将持续较长时间 [3] * 2025年租赁季高峰早于预期 租金从年初起的峰值增长率约为4.5% （发生在5月中下旬） 而历史典型峰值增长率为6%-7% [11][12] * 需求疲软与就业数据的大幅下修相符 且就业增长结构更偏向医疗保健、教育、酒店业 而非专业服务、金融、科技等与公司客户更相关的行业 [12][13] * 市场表现分化：中大西洋地区（尤其是华盛顿特区）表现疲软 concessions活动增加 入住率降低 居民行为显示出财务压力迹象 [14] * 东海岸的纽约市、新泽西北部需求健康 波士顿整体稳定 未受生物技术研究资金、外国学生等问题显著影响 [15] * 西海岸的旧金山和西雅图表现强劲 需求健康 租金实现低至中双位数增长 受科技行业（尤其是AI领域）推动 [16] * 南加州的橙县和圣地亚哥健康 洛杉矶仍疲软 受娱乐行业就业不振影响 但州政府加倍了电影制作激励计划 可能在未来一年左右产生影响 [17] * 居民搬出购房的比例处于8%至9%的历史低位 因购房成本远高于租房（中位价房屋月供比中位价公寓租金高出逾2000美元） [20][21] * 家庭构成和续租率保持稳定强劲 未出现因财务压力导致合租情况显著增加的迹象 [24] * 在某些市场（如佛罗里达东南部） 房价过去几年上涨50%-60% 加上保险成本 使部分人群决定长期租房 [24] 开发业务 * 开发业务是公司的差异化优势 当前开发账目表现普遍高于预期 因租金上涨和建筑成本显著下降 [6] * 基于已知的在建项目（大部分已预先融资） 预计2026年和2027年开发业务带来的收益和股东价值将显著提升 [7] * 公司正进行逆周期操作 在他人退缩时加大开发投入 2025年计划启动17亿美元的开发项目 其中40%位于西海岸 [31] * 建筑成本普遍下降约5% 部分西海岸子市场降幅达10% 主要因开工量下降导致分包商为维持员工而削减利润 [34] * 2025年开发项目目标回报率为低至中6%范围 而针对2026年交易的目标回报率已提高至中6%到7%范围 以维持与资本成本和市场cap rate之间100-150个基点的利差 [35][36] 交易市场与资本配置 * 整体交易市场的cap rate范围大致在4.75%至5.75%之间 机构投资者已普遍回归市场 [26] * 有交易以低至4.5%-4.7%的cap rate成交 也有如华盛顿特区交易反映特定市场状况而处于5.5%的水平 [26][27] * 市场似乎稳定在5%左右的范围 [27] * 高供应市场（如奥斯汀）当前交易活动较少 而旧金山等租金和价值回归的市场可能看到更多交易活动 [28] 资产负债表与资本成本 * 公司资产负债表状况良好 已完成年度资本计划 以5%的初始成本筹集了13亿美元资本 并将其重新配置到回报率中6%范围的开发项目中 [8] * 净债务与EBITDA比率为4.4倍（经年化） 考虑到远期股权 年底杠杆率约为4倍 显示出增量杠杆能力 [39] * 若有合适的投资机会 公司愿意将杠杆率提升至5倍以上 [39] * 当前新的10年期无担保债务成本约为4.9%-5% 5年期债务成本约为4.2%-4.3% [40][41] * 公司有能力每年发行3亿至5亿美元的5年期债务来支持增长 并已利用曲线短端获得成本更低的债务资本（如一笔5.5亿美元的4年期定期贷款 互换后固定利率为4.4%） [43][44] 监管环境 * 公司认为监管环境处于 heightened 状态 并从蓝州动态转向更多民粹主义动态 [45] * 公司的开发项目通常包含20%-25%的经济适用房 以换取项目批准 [46] * 对严厉租金控制的担忧在过去两三年已减弱 因政治团体意识到增加供应才是解决方案 当前更倾向于可管理的框架（如CPI+5%） [47] * 当前更热门的话题是费用透明度 旨在确保客户了解租房总成本 行业与监管机构的互动总体合理 [48] * 监管行动主要发生在州和地方层面 联邦层面影响非常有限 [49] 其他要点与快速问答 * 除中大西洋地区外 未发现消费者行为出现异常或重大财务压力迹象 [51] * 开发项目交付偶尔延迟 丹佛和马里兰的项目租赁进度存在一些挑战 但整体开发账目租赁速度正常（每月30套） [55][57] * 快速问答：预计美联储开始降息时长期债务利率将下降 [58] 明年AI相关支出计划将更高 [59] 预计行业明年同店NOI将持平 [60]

**行业与公司** - 行业为生物制药研发领域 公司为Certara 专注于生物模拟软件和服务 致力于革新药物发现和开发流程[1][2] - 公司于2020年上市 目前拥有约1500名员工 业务覆盖全球制药行业所在地区[2] - 公司为盈利状态 EBITDA利润率为30% 业务构成约为50%软件和50%服务[2] **核心观点与论据** - 药物开发效率问题：近90%进入临床试验的新药失败 即使采用现代技术（如AI、基因筛选）仍存在高失败率 临床阶段成本占研发总成本的大部分 大型III期临床试验失败率 historically 达30%[3] - 生物模拟平台价值：平台涵盖药物开发全周期（从发现到批准） 通过模拟预测药物在人体内的吸收、分布、代谢和排泄（ADME） 减少对某些临床试验的需求 已帮助125种获批药物避免临床试验并实现标签声明[4][5][6] - 市场渗透不足：生物模拟支出仅占全球生物制药研发支出的约1.5% 但潜在市场巨大 因制药行业传统依赖统计科学而非建模 公司认为当前渗透率远低于技术潜力[9][10][11] - FDA政策推动：FDA宣布减少动物模型使用（尤其单克隆抗体领域） 认可建模科学 公司认为这将增加对生物模拟的需求 行业每年在非人灵长类动物试验上支出约50亿美元 部分可转化为软件支出[12][20] - QSP（定量系统药理学）平台发展：公司通过收购Applied Biomath建立最大QSP建模团队 推出软件Certara IQ（集成AI和监管级文档功能） 旨在成为行业标准 目前QSP业务以服务为主但正向软件转型[16][17][18][19] - 竞争壁垒：公司拥有先发优势和监管认可优势 软件需经长期验证和FDA审核 难以被快速复制 行业倾向于采用已知且被监管机构接受的标准化软件[26] **其他重要内容** - AI战略：公司同时布局应用层和基础设施层 在软件中集成AI功能提升专家生产率（如文献检索、报告生成） 但核心模型仍依赖微分方程而非黑箱AI 因监管要求可解释性 数据平台Layer用于整合多源数据并支持客户内部AI工作[27][28][29][30][35][36] - 服务业务复苏：近期服务预订强劲 归因于销售团队建设而非终端市场改善 Tier III客户表现尤佳 Tier I客户存在季节性波动但整体符合预期[22][23] - 监管业务调整：监管服务业务增长但不再被视为战略核心 出售进程因市场环境缓慢而延长[24] - 财务目标：公司年收入超4亿美元 报告增长率8%-10% 软件有机增长6%-8% 通过新产品（如QSP和AI软件）推动增长重返15%历史水平 依赖大客户续订和扩展（土地扩张模式）[37][38][39][40] **数据与百分比引用** - 90%的新药在临床试验阶段失败[3] - 30%的EBITDA利润率[2] - 50/50的软件与服务业务构成[2] - 1.5%的全球制药研发支出占比[9][10] - 125种获批药物使用其模拟器避免临床试验[6] - 50亿美元行业年动物试验支出[20] - 6%-8%的软件有机增长率[37]

**公司概况与核心业务** - 公司专注于补体通路 特别是补体因子C3 处于该级联反应的中心位置 可实现对补体通路的独特且广泛的控制 无论激活源如何[4] - 公司拥有三款已上市产品 包括2021年获批用于阵发性睡眠性血红蛋白尿症(PNH)的EMPAVELI 2023年2月获批用于地理萎缩(GA)的SYFOVRE 以及上月获批用于C3肾小球病(C3G)和免疫复合物膜增生性肾小球肾炎(ICMPGN)的EMPAVELI[5] **EMPAVELI在肾脏疾病领域的进展与优势** - EMPAVELI在C3G和ICMPGN的VALIANT试验中取得显著成果 治疗6个月后70%患者的肾脏组织病理学检查显示无疾病痕迹[7] - 公司估计美国约有5000名C3G患者(保守估计) 其中一半患者如未经治疗将在10年内进展至终末期肾病[12] - EMPAVELI采用每周两次皮下输注(Enable设备) 患者依从性高 且允许补输(如旅行时可延迟1-3天)[13] - 与口服竞争对手Fabhalta相比 EMPAVELI在疗效上具有明显优势 且能减少患者对强效免疫抑制剂(如类固醇、Cellcept、他克莫司)的依赖[20][21] - 早期启动阶段有约50名早期用药患者 预计多数将在年底前转为商业用药 另有124名VALIANT扩展研究(GALE)患者(约一半在美国)将在研究结束后转为商业用药[17] **SYFOVRE在地理萎缩(GA)市场的表现与挑战** - GA是老年人失明的主要原因 SYFOVRE是首个获批疗法 上市两年多以来持续取得进展[5] - 目前仅有略高于10%的GA患者在接受两种已获批产品的治疗 而85%的患者希望接受治疗 90%的患者会听从视网膜医生的治疗建议[35] - 公司面临第三方共付援助组织Good Days资金短缺的挑战 估计第二季度对SYFOVRE造成1300万美元的影响 且该组织目前仍对新患者关闭[51][52] - 公司预计SYFOVRE未来几个季度注射量将呈现低至中个位数增长[38] - 公司拥有4年800名受试者的GALE扩展研究数据库 可深入理解药物安全性和疗效[23][24] **研发管线与未来机会** - EMPAVELI正在开展针对局灶节段性肾小球硬化(FSGS)和移植肾功能延迟恢复(DGF)的两项III期临床试验 均计划在年底前启动[26][31] - FSGS主要患者约13000人 DGF影响美国每年约21000例死者肾移植中的三分之一至一半患者 治疗期为3个月[27][28] - APL-3007计划将SYFOVRE与皮下注射结合 将给药频率从每两月一次延长至每三月一次 并将萎缩病变生长减缓从30-40%提升至更显著水平[8] - 该计划通过siRNA系统性降低C3水平80-90% 并与SYFOVRE协同增强疗效 同时保持良好安全性[57] **财务与合作伙伴关系** - 公司与外合作伙伴Sobi新签署协议 获得2.75亿美元首付款 用于赎回Sobi所持的海外特许权使用费(原为高 teens 至高20%+) [59] - 该交易为封顶特许权交易 公司仍保留超出回报部分的所有上行空间 NPV计算显示公司获得95%以上的价值[60] - 公司现金状况良好 为未来发展奠定完美基础[62] **竞争与市场定位** - EMPAVELI在C3G和ICMPGN拥有更广泛的标签 覆盖所有患者群体 而竞争对手Fabhalta的标签较窄[19] - SYFOVRE在真实世界证据和学术影响力方面表现突出 例如在美国视网膜专家学会会议上共有8场专题报告 而竞争对手缺乏数据支持[42][43] **风险与挑战** - SYFOVRE面临共付援助短缺的持续影响 Good Days目前仍对新患者关闭 且预计这将持续成为不利因素[51][53] - 视网膜医生对治疗紧迫性的认识不足 以及难以量化治疗对患者体验的影响 是SYFOVRE市场推广的主要痛点[41]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入3610万美元 同比下降109% 环比下降42% [10] - 70%的收入为经常性收入 [10] - 毛利润1160万美元 同比下降270万美元 [11] - 上半年总收入7380万美元 同比略有增长 [11] - 上半年毛利润2430万美元 占销售额的329% 同比下降200万美元 [11] - 净亏损120万美元 每股亏损016美元 [13] - 调整后EBITDA为210万美元 同比下降180万美元 [13] - 调整后EBITDA利润率为57% [13] - 上半年经营活动产生现金流460万美元 [13] - 上半年资本支出仅为10万美元 预计全年资本支出将低于50万美元 [13][14] - 上半年偿还债务510万美元 [14] - 截至2025年7月31日 总流动性为1040万美元 包括390万美元现金 590万美元循环信贷额度和葡萄牙60万美元未使用信贷额度 [14] - 杠杆比率（有息债务与调整后EBITDA之比）为35倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品识别部门收入同比下降89% [10] - 航空航天部门收入同比下降151% [10] - 产品识别部门营业利润下降40万美元或18% [12] - 航空航天部门营业利润下降140万美元或37% [12] - 产品识别部门收入下降主要由于经常性耗材、零件和服务收入减少260万美元 [10] - 航空航天部门收入下降主要由于去年同期有130万美元异常大的备用打印机出货量和非经常性工程收入 [10][11] - ToughWriter打印机占第二季度出货量的50% 预计到财年末将超过80% [7] - 航空航天部门近45%的收入来自售后市场销售和服务 约10%的硬件销售依赖于备用替换机器 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重组销售团队为客户获取和客户保留两个团队 更加以客户为中心 [4][5] - 新的打印解决方案是客户的资本项目 销售周期更长 客户需求更具体 [5] - 正在验证MTEX产品线的升级是否满足客户需求 包括打印质量、速度、可靠性、耐用性和更低运营成本 [6] - 对于服务于卷材和片材打印机生产线的合作伙伴 产品需求旺盛但产能不足 [6] - 正在改变企业文化 创建更加协作、以客户为先的文化 [8] - 简化流程 提高响应能力 提高客户保留率 [16] - 简化葡萄牙的业务运营 更好地确定资源优先级和分配 [17] - 预计下半年将实现300万美元年度化成本削减的全部效益 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着波音提高建造速率和库存水平趋于稳定 预计新造飞机相关的硬件销售将稳步增长 [15] - 预计航空航天毛利率将在类似销量下改善 因为6月开始向主要OEM发货ToughWriter [11] - 产品识别部门销量增加和产品组合改善应推动利润率提高 [11] - 航空航天业务提供稳定基础 有几个顺风因素 包括飞机建造速率增加和2028财年霍尼韦尔特许权使用费到期带来的利润 benefit [17] - 积压订单为2530万美元 同比下降460万美元 约占下半年预期发货量的30% [15][16] - 第二季度订单为3590万美元 与去年同期基本持平 但环比增加100万美元 [15] 其他重要信息 - 银行放弃了第二季度的固定费用覆盖比率要求 正在讨论债务重组 预计在未来60天内完成 [14] - 7月开始发货新的专业标签打印机QL425和435型号 [10] - 8月开始发货新的直接到包装打印机线AJ800 这是从前MTEX型号升级而来 [10] - 产品识别部门邮件和片材平包产品需求较高 部分抵消了经常性收入的下降 [10] 问答环节所有提问和回答 - 无问答环节内容 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入3610万美元 同比下降109% 环比下降42% [10] - 第二季度毛利润1160万美元 同比下降270万美元 主要受销售下降和产品组合不利影响 [11] - 上半年收入7380万美元 同比小幅增长 主要由硬件销售增长抵消耗材收入下降 [11] - 上半年毛利润2430万美元 占销售额329% 同比下降200万美元 [11] - 第二季度净亏损120万美元 每股亏损016美元 [13] - 第二季度调整后EBITDA 210万美元 同比下降180万美元 调整后EBITDA利润率57% [13] - 上半年经营活动产生现金460万美元 同比下降 [13] - 上半年资本支出10万美元 预计全年资本支出低于50万美元 [13] - 上半年偿还债务510万美元 截至2025年7月31日总流动性1040万美元 杠杆比率35倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品识别部门收入同比下降89% [10] - 产品识别部门运营收入下降40万美元或18% [12] - 产品识别部门销售下降主要因耗材、零件和服务收入减少260万美元 [10] - 航空航天部门收入同比下降151% [10] - 航空航天部门运营收入下降140万美元或37% [12] - 航空航天部门收入下降因去年同期的130万美元异常大额备件发货和非经常性工程收入 [10] - TOUGHWRITER打印机占第二季度发货量的50% 预计财年末超过80% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天业务中45%收入来自售后市场销售和服务 [7] - 航空航天业务中约10%硬件销售依赖备件更换机器 [7] - 产品识别部门开始发货新型商用打印技术 QL425、QL435和AJ800型号 [10] - 产品识别部门在mill and sheet平板打印机产品线面临供不应求问题 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重组销售团队为客户获取和客户保留两个团队 [4] - 改变销售技能以适应新产品提供的更高价值打印解决方案 [5] - 验证MTEX产品线升级是否满足客户需求 包括打印质量、速度、可靠性和更低运营成本 [6] - 重新设计mill and sheet平板打印机产品以满足市场需求 [6] - 简化葡萄牙运营流程 更好地优先分配资源 [16] - 航空航天业务受益于飞机建造率增长和2028财年Honeywell专利费到期 [17] - 年度化成本削减300万美元 预计下半年全面受益 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空航天业务季度间波动较大 [7] - 产品识别部门过去几年持续失去客户 [4] - 新打印解决方案的销售周期更长 客户需求更具体 [5] - 随着波音提高建造率和库存水平稳定 预计新建造相关硬件销售将稳步增长 [15] - 需要重新与客户互动 简化流程提高响应能力 [16] - 需要显著提高客户保留率 [16] - 需要为新的更高价值打印机演进销售方法 [16] 其他重要信息 - 第二季度订单3590万美元 与去年同期基本持平 但环比增长100万美元 [15] - 未完成订单2530万美元 同比下降460万美元 相当于下半年预期发货量的30% [15] - 银行已豁免第二季度固定费用覆盖比率 正在讨论债务重组 预计60天内完成 [14] - 公司目标是实现产品识别部门转型和航空航天部门持续进步 推动销售增长、产品盈利能力、现金生成和债务偿还 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无问答环节内容 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入4670万美元 较去年同期的2370万美元增长97% [24] - 运营亏损9540万美元 去年同期为3360万美元 主要由于6450万美元非现金减值费用和410万美元重组费用 [25] - 净亏损9250万美元 去年同期净亏损3350万美元 [26] - 每股净亏损3.78美元 去年同期为1.99美元 [26] - 调整后每股净亏损0.95美元 去年同期为1.74美元 [26] - 调整后EBITDA为负1640万美元 去年同期为负2010万美元 [26] - 期末现金及现金等价物2.369亿美元 [27][30] - 产品收入2600万美元 去年同期仅30万美元 主要由于向韩国GGE交付8个替换模块 [27] - 服务协议收入310万美元 去年同期140万美元 [28] - 发电收入1240万美元 去年同期1340万美元 下降由于季度维护活动 [28] - 先进技术合同收入530万美元 去年同期860万美元 [28] - 总毛亏损510万美元 去年同期620万美元 [28] - 运营费用9020万美元 包含6450万美元非现金减值费用和410万美元重组费用 [29] - 行政和销售费用1410万美元 去年同期1460万美元 下降由于重组措施 [29] - 研发费用760万美元 去年同期1280万美元 下降由于减少固体氧化物和碳捕获解决方案的商业开发支出 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品业务: 收入大幅增长主要来自韩国GGE的8个模块交付和Ameresco销售合同 [27] - 服务业务: 收入增长主要来自与GGE的长期服务协议 [28] - 发电业务: 收入略有下降由于维护活动导致发电量减少 [28] - 先进技术业务: 收入下降由于合同减少 [28] - 未交货订单12.4亿美元 较去年同期的12亿美元增长4% [30] - 与CGN的新长期服务协议为未交货订单贡献2400万美元产品订单和770万美元服务订单 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场最为活跃 已安装或在手订单82个模块 代表108兆瓦清洁电力 [18] - 与GGE的长期服务协议继续执行 预计2025财年末和2026财年将继续交付模块 [10] - 与CGN新签10兆瓦碳酸盐燃料电池模块协议 [10] - 与Inuverse签署谅解备忘录 探索在2027年部署高达100兆瓦燃料电池电力 [11] - 美国市场受益于政策支持 投资税收抵免(ITC)恢复至2032年 45Q碳捕获激励提供支持 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心转向分布式发电 特别是数据中心市场 [5][18] - 碳酸盐发电平台是业务核心和增长引擎 [8] - 通过重组措施年化运营费用预计减少30% [17] - 制造设施年化产能目标达到100兆瓦/年时实现调整后EBITDA转正 [17] - 托林顿制造设施最终年化产能可达200兆瓦/年 [21] - 供应链主要由美国公司组成 稳定性强 [21] - 与埃克森美孚合作开发碳捕获技术 预计2026年投入运营 [11][59] - 与Diversified Energy和Tessiak成立Dedicated Power Partners合作伙伴关系 满足离网数据中心需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球电力需求以前所未有的速度加速 受AI、加密货币和数据中心服务器密度增长驱动 [6][9] - 现有电网无法满足这些需求 需要新的方法来提供稳定、有弹性和清洁的电力 [7] - 燃料电池在48个州运行 产生基载电力并作为主要电源 [15] - 政策环境有利 ITC恢复确保美国建造平台能够规模部署 [13] - 数据中心市场呈现显著强势 机会管道发生重大转变 [36] - 国内需求强劲 电网缺电、缺传输、许可困难 [38] - 技术易于选址、空气许可简单 可部署在边缘数据中心 [38] 其他重要信息 - 通过修订后的公开市场销售协议出售约680万股 平均价格5.7美元/股 净收益3810万美元 [30] - 季度后出售约270万股 平均价格4.55美元/股 净收益1180万美元 [30] - 正在积极寻求战略融资支持商业执行 包括韩国再供电项目 [31] - 与马来西亚海洋重工和爱达荷国家实验室合作推进固体氧化物电解槽技术 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 数据中心领域的发展势头和客户对话情况 [34] - Inuverse协议反映了在韩国大型公用事业规模平台的优势 近60兆瓦运行经验对数据中心很重要 [35] - 数据中心机会管道发生显著转变 与托管数据中心和超大规模供应商都有接触 [36][37] - 看到强劲的美国国内需求 以及韩国和更广泛亚洲的机会 [38] 问题: 美国商业业务的机会管道 [44] - 继续看到数据中心空间外的机会 特别是分布式发电 [44] - 利用ITC争取对成本更敏感的商业和工业客户 [44] - 看到电网弹性和可靠性主题出现 公用事业开始欣赏分布式发电的价值 [45] 问题: 向GGE交付模块的时间和数量 [46] - 本财年剩余16个模块 本季度交付8个 第四财季交付另外8个 [46] - 下一财年还有16个模块 [46] - 与CGN新签10兆瓦再供电协议 模块交付将于2026财年开始 [47] 问题: 制造设施当前运行率和EBITDA盈亏平衡点 [50] - 当前设施运行在30-40兆瓦范围 [51] - 当公司达到100兆瓦生产量时 预计调整后EBITDA转正 [51] - 40-45兆瓦年化运行率是产品销售业务毛利率盈亏平衡点 [52] 问题: Inuverse谅解备忘录转换为订单的预期时间和步骤 [56] - Inuverse正在确保天然气供应和电力供应 现在重点是确保承购协议 [57] - 预计未来几个季度会有更多进展 [58] 问题: 与埃克森美孚碳捕获项目的下一个里程碑 [59] - 处于碳捕获模块调节阶段 将运往鹿特丹 [59] - 埃克森美孚正在鹿特丹SO设施进行项目建设 [59] - 项目预计2026年投入运营 [59] - 下一个里程碑可能是模块运输和项目完工 [60] 问题: 韩国项目的战略融资方式 [64] - 韩国机会可融资 如GGE的1.6亿美元订单 [65] - 与美国进出口银行融资协议获得1000万美元 [65] - 美国机会通过与Dedicated Power Partners合作吸引项目融资 [66][67] 问题: 数据中心客户的最佳适配类型和定价能力 [69] - 适合绿地站点 能够更快获得电力 最小化许可限制 [71] - 模块化能力允许随数据中心扩展而扩展 [71] - 能够提供吸收式制冷 为50兆瓦数据中心提供9000吨制冷能力 [72] - 现有数据中心可模块化扩展 1.4兆瓦功率块尺寸很具吸引力 [73][74] - 有定价能力 超大规模供应商愿意为核能支付高价 [77] - 能够提供时间价值、基载电力、热能和ITC优势 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为3610万美元，同比下降109%，环比下降42% [11] - 第二季度净亏损120万美元，每股亏损016美元 [14] - 第二季度调整后EBITDA为210万美元，同比下降180万美元，调整后EBITDA利润率为57% [14] - 上半年营收为7380万美元，同比略有增长 [12] - 上半年经营现金流为460万美元，低于去年同期 [14] - 上半年资本支出为10万美元，预计全年资本支出将低于50万美元 [15] - 上半年偿还债务510万美元，截至2025年7月31日，总流动性为1040万美元，杠杆率为35倍 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品识别部门第二季度营收同比下降89%，主要原因是耗材、零件和服务收入因客户流失减少了260万美元 [11] - 航空航天部门第二季度营收同比下降151%，主要由于去年同期有130万美元的异常备用打印机出货量和一次性工程收入 [11][12] - 产品识别部门第二季度营业利润下降40万美元，降幅18% [13] - 航空航天部门第二季度营业利润下降140万美元，降幅37% [13] - 第二季度70%的营收为经常性收入 [11] - 第二季度订单总额为3590万美元，与去年同期基本持平，但环比增加100万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天业务中，TOUGHWRITER打印机占第二季度出货量的50%，目标是在本财年末超过80% [8] - 航空航天部门近45%的营收来自售后市场销售和服务，约10%的硬件销售依赖于备用替换机 [9] - 产品识别部门开始出货新的商用打印技术，包括QL425、QL435型号专业标签打印机和AJ800直接包装打印机 [11] - 产品识别部门在卷筒纸和平张纸打印机产品线面临供不应求的生产挑战 [7][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重组了产品识别部门的销售团队，分为客户获取和客户保留两个团队，以更加以客户为中心 [4][5] - 销售策略正在调整以适应新的、价值更高的打印解决方案，这些属于客户的资本项目，销售周期更长 [5] - 公司正在简化葡萄牙的业务运营，优化资源分配 [20] - 公司致力于改善客户保留率，简化流程以提高响应速度，并解决生产挑战以缩短交付周期 [19] - 航空航天业务的长期利好包括商用飞机制造率的增长以及2028财年霍尼韦尔专利使用费的到期 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认公司近年来一直在流失客户，并将其归因于市场进入方式和销售团队激励机制 [4] - 新的打印解决方案需要得到客户在打印质量、速度、可靠性、耐用性和运营成本方面的验证 [6] - 航空航天业务可能因季度而异，波动较大 [8][18] - 公司正在培养更协作、以客户为先的文化，并释放内部人才的潜力 [9] - 预计下半年将全面实现300万美元的年化成本削减效益 [20] - 公司正在与银行讨论债务重组，预计在未来60天内完成 [16] 其他重要信息 - Yorick Eitman于2025年8月15日被任命为公司总裁兼首席执行官 [2] - 银行已豁免第二季度的固定费用覆盖率要求 [16] - 第二季度末积压订单为2530万美元，同比下降460万美元，约为下半年预期出货量中值的30% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据文档记录，问答环节没有提出任何问题 [21]

Twist Bioscience (NasdaqGS:TWST) 2025 Conference September 09, 2025 09:40 AM ET Speaker0Katherine Schulte. I cover life sciences and diagnostics here at Baird. We're very excited to have Twist Bioscience who's here with us today. From the company, we have the CEO and cofounder, doctor Emily Laproust, and the CFO, Adam Laponis. So, Emily, Adam, thanks so much for being here.And I think Emily is gonna go through a couple slides and then we will dive into q and a. So if anyone has a question as we are going th ...

Bio-Techne (TECH) 电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 公司为Bio-Techne (纳斯达克代码: TECH) 一家专注于生命科学和诊断领域的公司 [1] * 行业涉及制药、生物技术和学术研究市场 [4] 核心观点与论据 终端市场表现与展望 * 公司三大终端市场占比为：制药(约30%)、小型生物技术公司(约20%)、学术机构(约20%) [4] * 制药市场在Q3和Q4已恢复至公司所称的“正常”双位数增长状态 [5][6] * 生物技术市场在资金大幅减少的环境下仍实现极低个位数增长 资金水平已降至近八年低点 [6][7] * 美国学术市场整体出现下滑 特别是在大型采购和仪器领域 但核心试剂业务保持稳定 [7][8] * 欧洲市场表现稳健 第四季度实现中个位数增长 [8] * 中国市场当季实现双位数增长 但部分由仪器关税担忧导致的提前采购驱动 剔除该因素后表现相对持平 [9][10] * 公司对2026财年采取更为谨慎的立场 预计低个位数增长 并已据此进行成本定位 [16][17] 增长支柱与产品动态 * 公司的增长支柱（细胞疗法、蛋白质组学分析仪器、ProteinSimple系列、空间技术）在低迷市场中表现出色 目前占总收入的45% [21][22][24] * 分析仪器在当季实现中双位数增长 主要由制药市场驱动 [25] * GMP试剂在2025财年增长超过30% 目前拥有超过550家客户 其中约80家处于临床阶段 [27][28] * GMP业务增长呈现波动性 因晚期临床研究采购具有周期性（每12-18个月一次） [28][29] * 公司投资了Wilson Wolf（持有20%股权） 其生产用于细胞疗法的G-Rex生物反应器 拥有超过800家客户 并参与约45%的CAR-T细胞疗法临床试验 [30][31] * Wilson Wolf目前营收约8000-8500万美元 EBITDA利润率超过70% 公司预计最终收购后将使其利润率保持在60% [34][35] 财务与运营策略 * 公司剥离了外泌体（exosome）业务 预计将为利润率带来约200个基点的提升 [39] * 公司将把原用于外泌体诊断的投资重新配置到细胞疗法、蛋白质组学仪器、空间技术和类器官等增长领域 [39] * 公司目标在低增长环境下至少保持利润率 并预计2026财年利润率有望扩大100个基点 [38][40] * 公司已实施10b5-1计划进行系统性股票回购 同时积极寻求并购机会 [41] * 并购战略聚焦于与公司核心试剂具有明确协同效应的目标 [43] 其他重要内容 市场不确定性因素 * 公司对制药业的近期前景转为谨慎 因7月份该行业在关税和MFN定价等方面成为政府重点关注目标 带来不确定性 [12][13] * 学术市场的资金减少和客户行为变化已持续两个季度 势头未进一步恶化 [13][14] * 生物技术市场的复苏可能耗时最长 因其资金状况严峻 尽管近期出现一些回暖迹象 [14][15] 长期增长动力 * 公司长期复合年增长率（CAGR）预期为中双位数 [21] * 增长动力来自于市场正常化后核心业务（当前占55%）贡献增长 叠加增长支柱的双位数增长 [21][22] * 美国政府对慢性病（如癌症、糖尿病）预防和治疗加码的倾向 与公司产品优势应用领域高度吻合 [20] 关键风险与机遇 * 未来12-18个月的最大机遇与挑战均来自终端市场本身的健康状况 [45] * 学术市场情绪处于历史低点 预计12个月内当前的担忧将成为过去 [45] * 制药业的噪音预计将相对较快平息 [45] * 生物技术领域是未来12个月最令人担忧的下行挑战 [46]