会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年收入呈高单位数增长,利润目标较去年增长15% [1][2] - 成都和深圳等成熟院区保持稳定增长,海外美国业务增长较快 [1][9] - 公司在成都和深圳等地正在积极推进三代辅助生殖业务,预计未来有较大增长潜力 [2][3] - 目前已有11个省市将辅助生殖纳入医保,预计下半年四川和广东也将落地 [3][4] - 纳入医保后,预计会对诊疗量产生较大刺激,广西和北京相关医院数据显示增长30%以上 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问各院区的发展情况** - 成都IVF板块受医保政策影响有所放缓,但下半年有望恢复增长 [5][6] - 成都富二板块上半年禁建卡增长10%,全年分娩量有望持平 [6][7] - 深圳院区上半年收入增长10%以上,但受医保政策影响未完全释放 [7] - 深圳新院区预计明年上半年搬迁并开业,将大幅提升产能 [7][8] - 云南和武汉等新院区上半年受装修影响,但下半年有望恢复增长 [8][9] 问题2 **提问者询问美国业务的增长情况** - 美国业务上半年收入增长10%以上,利润有望实现高单位数增长 [9][10] - 美国业务增长主要来自国际患者的恢复以及新推出的冻卵业务 [10][11] 问题3 **提问者询问公司未来的并购计划** - 公司目前正在关注东南亚市场,已与印尼当地公司达成战略合作 [25][26] - 国内并购方面,公司目前更多关注牌照标的,但价格未达预期暂未落地 [25] - 公司在老挝已于2023年8月开始试运营当地诊所,主要服务当地患者 [25][26] - 行业整体牌照数量已较多,未来新增可能性不大,从批准到正式运营需2-3年时间 [26][27]

会议主要讨论的核心内容 产品申报和研发进展 - 公司已经在今年一季度申报了5款疫苗产品的临床申请材料,包括13家结核肺炎的升级换代产品、20家结核肺炎、吸附性流感疫苗和新型二倍体流感疫苗产品 [1] - 公司在二季度申报了两款mRNA疫苗产品,包括带状皰疹疫苗和呼吸道合胞病毒疫苗 [1] - 公司所有三期临床样品产品都是在自己的GMP生产车间完成生产的,可以大大缩短产品上市的时间 [1] 研发投入情况 - 公司近年来研发费用持续加速增加,2023年预计达到6.36亿元,占销售收入的53.6% [2] - 公司拥有39项发明专利和上百项专利,有5个全球创新疫苗和3个国内首创疫苗 [2] 主力产品情况 - 乙肝疫苗占公司销售收入30%左右,采用最新一代技术平台,市场占有率领先 [3] - 狂犬疫苗占公司销售收入60%左右,市场份额21.5%,但传统产品产能有限 [4][5] - 公司开发了无血清狂犬疫苗和高效价人二倍体狂犬疫苗,未来可替代传统产品 [4][5] 结核肺炎疫苗布局 - 公司已经提交了13家结核肺炎的上市申请,预计明年获批 [7][13] - 公司还开发了20家和24家结核肺炎的升级产品,预计今年上半年提交临床申请 [7] - 公司还开发了23价多价肺炎疫苗,覆盖更广的年龄段 [7] - 公司有望在未来3-5年内打开成人市场,带来百亿级别的新增长空间 [3] MR技术平台产品布局 - 公司开发了MR技术平台的狂犬疫苗、带状皰疹疫苗和呼吸道合胞病毒疫苗 [8][9][10][11] - 这些MR技术平台产品在安全性和有效性方面都优于现有产品 [8][9][10][11] - 公司已经申报了MR技术平台的带状皰疹疫苗和呼吸道合胞病毒疫苗临床试验 [20][21] 其他产品布局 - 公司还布局了结核流脑、手足口等全球创新型疫苗产品 [12] - 公司今年还提交了细胞流感疫苗的临床申请,具有快速上市优势 [12] - 公司还开发了6款脑膜炎球菌疫苗产品 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司对于未来今年两年的业绩guidance是什么,以及预期什么时候能够实现扭亏为盈? [31][32] **公司回答** - 今年公司乙肝产品预计可实现20%-30%的增长 [32] - 明年公司新产品陆续上市后,业绩有望出现明确拐点 [35] - 公司内部目标是今年实现扭亏为盈,但主要取决于研发费用的回落情况 [32][33] 问题2 **投资者提问** 公司近三年准备上市的主要疫苗品种有哪些? [33][34] **公司回答** - 明年有望上市的包括13价结核肺炎、23价多价肺炎和无血清狂犬疫苗 [33] - 25-26年有望上市的包括4价结核肺炎和4价脑膜炎球菌疫苗 [34] - 27年后有望上市的包括MR技术平台的狂犬疫苗、带状皰疹疫苗和呼吸道合胞病毒疫苗 [34]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在财税领域的服务和创新解决方案,特别是针对小微企业的财税合规风险防范 [1][2][3][4][5][6] - 公司上半年的业务情况,包括收入、毛利率、利润等指标的变化趋势 [6][7][8] - 公司未来三年的业绩指引和SaaS业务的发展前景 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 想请小蕾总分享就是今年以来我们看到的小微企业展示SaaS的这个竞争格局的一些变化,我们的竞争优势主要体现在哪里 [9] **小蕾总回答** 公司在财税SaaS领域的竞争优势在于专注服务小微企业,提供更加贴合小微企业需求的产品和服务 [9][10][11] 问题2 **投资人提问** 想看看我们和金蝶是否可以去做这样一个优势和劣势的比较,同时上半年来讲我们的客户中哪些行业表现比较好 [14][15] **小蕾总回答** 公司和金蝶在产品定位和客户群体上有所不同,公司更专注于小微企业市场,上半年商贸零售行业表现相对较好 [14][15][16] 问题3 **投资人提问** 请问公司是否有考虑做全流通增加流动性 [28][29] **小蕾总回答** 公司正在考虑将部分内资股转为H股以增加港股的流动性,同时也在关注回归A股创业板的机会 [28][29]

纪要涉及的行业或者公司 行业：医疗美容、生活美容、按摩服务行业 公司：完美医疗 纪要提到的核心观点和论据 业绩情况 - 2024财年收益能做到单位数字提升，若剔除新加坡和澳大利亚影响，香港和国内地区有提升；净利润与去年持平，均为3.16亿港币，扣除前一年2000万政府补贴，净利润增长6.8%；经营活动现金流约5亿港币，资本开支约5000万港币，可分配超4亿港币；派息比例过去九年近百分之百，今年包括特别股息达125% [2][3][6] - 2024财年医疗美容占比从77%增加到80%，疫情后医疗美容增长较快；非医美服务如头发保养、无痛睡眠治疗等年初开始开展，需求待回升 [12] - 2024财年总成本占收益比例约73.8%，同比下跌0.6%，主要因工资费用按收益比例计算维持稳定，成本结构控制良好；一比达为4.61亿港币，同比下跌4%，扣除前一年2000万政府补贴后与去年持平 [13][16][17] 地区业务表现 - 香港地区营收占比78%，收益增长4%，主要源于门店增长，去年开了11个门店（2个大门店、9个小门店），今年4月已开2个，目标开10 - 15个；老门店使用率受大环境影响不高 [7][8][11] - 香港以外地区收益下跌10%，主要受新加坡和澳大利亚影响，国内和澳门表现良好，顾客消费能力较强，客单价达28000多港币 [2][11] 未来规划 - 开店策略：未来重要方向是开小门店，今年目标开10 - 15个，大部分在香港，部分在国内；还会尝试新服务方式的门店，面积更小，针对低价顾客群 [22][23][25] - 新业务拓展：与日本睡眠治疗公司合作开展无痛按摩业务，已开7个门店，未来半年到一年可能在国内开店；业务模式包括直营按摩店、含日本方式美容的服务、员工到家按摩等 [28][29][30] 成本控制与利润提升 - 未来净利润有提升空间，原因一是购进费用降低，售后比例减小；二是开店增多，人手充足，工资费用比例可能减小；推广费虽需投入但可控制 [26][27] - 2024财年净利率提升主要因门店租金费用减少0.7%、PPN1节奏费用减少0.5%，虽推广费增加0.5%，但总成本仍减少0.6% [34][35] 市场竞争与定位 - 香港医美市场：公司在香港处于领先地位，通过提升服务效果、增加服务种类保持优势；香港人注重品牌和效果，消费降级影响小，老顾客比例高；市场空间来自整合小夫妻店和美容店的顾客 [64][67][68][70] - 国内市场：目标客户为25 - 35岁的白领高端人群，市场分散，难以用市占率衡量，公司不以开店提升市占率，更注重赚钱 [60][61][62] 其他目标 - 公司目标进入港股通，但需满足市值等要求，目前恒生指数PE较低，需等待时间 [72][73] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 不同类型门店情况：香港约有60家门店，其中社区店约48家；中国大陆约20家，分布在北京、广州、深圳、上海等地，面积8 - 300平米 [46][47] - 小门店与大门店区别：小门店主要做简单美容清洁等业务，目的是吸引客户，再引导至大门店消费；顾客在小门店购买的服务可在大门店使用 [54][55][58] - 回头客情况：回头客占比有提升，在香港市场达到约20% [59] - 海外市场：新加坡和澳大利亚市场表现不及预期，未来一两年可能保留新加坡1家门店、澳大利亚2家门店 [74][75][76] - 25财年收入利润预期：通过增加店铺服务和控制成本提升收益和净利润，净利润提升幅度预计高于收入提升幅度，但难以给出具体数字 [78][79][80]

纪要涉及的公司 完美医疗 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 2024财年收益约14亿港币，大中华地区收益实现单位数提升，香港以外地区因新加坡和澳大利亚市场困难下跌10% [2] - 净利润与去年持平，为3.16亿港币，扣除2022 - 2023财年2000万政府补贴后，净利润增长6.8% [3] - 派息比例同行最高，过去九年接近百分百，今年包括特别股息派了125% [4] - EBITDA为4.61亿港币，同比下跌4%，扣除2022 - 2023财年政府补贴后与去年持平 [17][18] 2. **地区业务表现** - **香港地区**：营收占比78%，收益约10.8亿港币，增长4%，主要源于门店增长，去年开了11家门店（2家大门店、9家小门店），今年目标开10 - 15家，已开2家；GFA增长4%，约196000平方尺；老门店使用率受大环境影响不高 [6][7][10] - **香港以外地区**：收益下跌10%，除国内和澳门外其他地区表现差 [2][10][11] - **国内市场**：表现良好，顾客消费能力强，客单价约28000港币以上；医疗美容占比从77%提升到82%，增长较快 [11][12] 3. **成本结构** - 总成本占收益约73.8%，同比下跌0.6%，主要因工资费用按收益比例控制良好，租金费用因香港房地产市场差而降低 [13][14][15] - 推广费增长，因开设小门店和开展无空按摩服务需做推广 [16][17] 4. **未来发展策略** - **开店策略**：继续开小门店，今年目标开10 - 15家，大部分在香港，一部分在国内；未来可能开医美和生活美容的小面积门店，针对低价顾客群 [23][25] - **新服务拓展**：与日本公司合作开展无空按摩（睡眠治疗）服务，目前在香港有7家门店，未来半年到一年可能在国内开店，包括直营按摩店、包含日本美容服务、员工到家服务等模式 [28][29][30][31][32] - **成本控制**：未来一两年净利润率有提升空间，主要源于租金费用和工资费用比例减小 [25][26][27] 5. **市场竞争与定位** - **国内市场**：消费者主要为25 - 35岁白领，针对高端客户，不注重市占率提升，更关注赚钱；行业分散，难以通过开店提升市占率 [60][61][62][63] - **香港市场**：公司在香港医美市场排名第一，注重效果和客户培养，不打价格战；香港人注重品牌和效果，老顾客比例高；市场空间来自整合小夫妻店和美容店的顾客 [64][67][68][69][71] 6. **其他目标与预期** - 目标进入港股通，但需时间等待市值等条件满足 [72][73] - 海外市场（新加坡、澳大利亚）投入产出回报不及预期，未来一两年可能保留新加坡1家、澳大利亚2家门店 [74][75] - 2025财年有两个方向提升收入利润，一是增加店铺服务，二是成本控制；净利润率有望提升，因租金、营销和员工成本可控，但难以给出具体增长数字，去年新开的和今年将开的门店会有一定贡献 [76][78][79] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司不披露门店数量是因为门店面积差异大，应关注面积增长而非数量增长 [49][50][51] 2. 小门店主要做简单清洁等业务，医美业务在大门店进行；顾客在小门店购买的低价套餐可在大门店使用，公司希望引导顾客到大门店进行深度消费 [54][55][56][57] 3. 公司回头客占比在20%水平 [59]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在整体消费和经济环境不佳的情况下仍能取得稳定增长,经营和财务指标表现亮眼 [1] - 公司在香港和中国内地的业务表现良好,收益增长单位数字,但新加坡和澳大利亚业务受到一定压力 [2][3] - 公司过去9年一直保持100%派息,今年甚至达到125%,显示公司盈利能力强 [3][4] - 公司在香港开设了11家新门店,采取小门店策略以提高客户便利性,取得良好效果 [4][5] - 公司在中国内地和澳门的业务表现良好,收益增长,但其他海外地区有所下滑 [5] - 公司医疗美容业务占比持续提升,达到82%,疫情后需求有所恢复 [6] - 公司成本控制良好,工资费用和租金费用得到有效管控 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司目前在大陆的消费者画像和市占率情况 [30] **Jiazhen Zhao 回答** - 公司在中国内地的客户主要集中在25-35岁的白领阶层 - 公司在中国内地的市占率难以准确评估,因为行业较为分散,不同于餐饮等行业 [30][31] - 公司专注于服务高端客户,不会过于关注市占率,而是专注于自身的盈利能力 [31] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司未来是否有进入港股通的计划 [35] **Jiazhen Zhao 回答** - 进入港股通是公司的一个目标,但需要满足市值和流动性等要求,需要一定时间 [35] - 目前公司的市值还未达到进入港股通的标准,但公司正在努力实现这一目标 [35] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司2024财年的收入和利润增长预期 [37][38] **Lei Chen 回答** - 公司未来一两年的目标是提升净利润率,通过进一步控制成本费用来实现 [37][38] - 具体的数字预测很难给出,因为受多方面因素影响,但公司有信心在下一财年实现利润的增长 [38]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司去年收益差不多14亿港币,香港和大中华地区的收益都有单位数字的提升 [1][2] - 公司去年净利润与上年持平,为3.161港币,主要得益于政府补贴2000万 [2][10] - 公司过去9年一直保持100%派息,今年甚至达到125% [3] - 公司经营活动现金流充沛,有4亿港币可以派息 [3] 香港业务情况 - 香港业务占公司收益的78%,去年增长4%,达到10.8亿港币 [4] - 公司在香港开设了11家门店,包括大型和小型门店 [4][12] - 香港门店的使用率不高,与整体经济环境有关,公司正在通过开设小门店来提升客户便利性 [5][12] 海外业务情况 - 公司在新加坡和澳大利亚的业务下滑10%,但中国内地和澳门表现良好 [2][41] - 公司未来可能只保留新加坡1家门店,澳大利亚2家门店,将更多精力集中在香港和中国内地 [41][42] 成本管控 - 公司通过租金和设备折旧成本的下降,以及工资费用的控制,实现了利润率的提升 [7][8][42] - 公司还将通过开设更多小门店和拓展新的服务来进一步提升利润 [14][42] 未来发展规划 - 公司未来将继续在香港和中国内地开设更多小型门店,目标是今年开10-15家 [12][13][14] - 公司还将拓展一些新的服务,如无创按摩、生活美容等,以吸引更多客户 [15][16][17] - 公司未来3年的收入和利润有望进一步提升,主要来自于新门店的贡献和成本的进一步优化 [42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司未来2-3年的净利率预期 [20] **公司回答** - 公司未来净利率有望提升,主要来自于租金和设备折旧成本的下降,以及工资费用的控制 [20][21][42] - 公司还将通过开设更多小门店和拓展新服务来进一步提升利润 [42][43] 问题2 **投资者提问** 询问公司在香港和中国内地的门店布局情况 [29][30] **公司回答** - 公司在香港和中国内地共有约60家门店,其中大部分在香港 [28][29] - 公司未来将继续以开设小型社区门店为主,以提升客户便利性 [12][29] - 大型门店和小型门店在业务范围上有所不同,大店提供更高端的医美服务,小店提供更基础的美容服务 [31][32][33] 问题3 **投资者提问** 询问公司在中国内地的市场表现和竞争格局 [34][35] **公司回答** - 公司在中国内地的客户群主要集中在25-35岁的高端人群,与香港有所不同 [34][35] - 公司在中国内地的市占率不是公司关注的重点,因为行业较为分散,公司更注重自身的盈利能力 [35][36] - 公司在中国内地的定价和服务定位也更高端,与一些价格较低的连锁店有所区别 [35][37][38]

会议主要讨论的核心内容 - 公司各品牌2023年1-5月的经营情况,其中QE、怂火锅、九毛九西北菜品牌的通电日销同比均有不同程度下滑[1][2][3] - 公司2023年全年开店计划,其中Gintel品牌计划在大陆开80-100家,港澳及海外开15-20家,目前进展符合预期[2][3] - 怂火锅品牌今年上半年调整菜单、锅底等,预计在调整期内开店会更加谨慎[3][10][11][12] - 公司各品牌客单价整体呈下降趋势,主要受到定价策略、产品结构调整等因素影响[4][5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 对于2023年收入和利润的展望如何[6] **公司回答** - 上半年收入增长有压力,但下半年有望改善[6][7] - 利润方面受到收入下滑和固定成本压力的影响,需要关注[7] 问题2 **投资人提问** 各品牌的季节性特点如何[7][8] **公司回答** - 受节假日影响,一二月、七八月为旺季,三月和九月为淡季[8][9] - 今年四月表现较三月继续走弱,六月后有望改善[9] 问题3 **投资人提问** 怂火锅的调整措施及效果如何[10][11][12][13] **公司回答** - 调整菜单、锅底等提升丰富度和性价比,以应对市场竞争[10][11][12] - 调整后预计在暑期能看到效果,对毛利率影响有限[13]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在财税领域的业务布局和创新性解决方案,包括针对小微企业的全自动财税服务、与代账公司的合作等 [1][2][3][4][5] - 公司上半年的业绩情况,包括收入、毛利率、利润等指标的变化趋势 [6][7] - 公司未来三年的业绩指引,包括总收入和SaaS业务的增长目标 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司观察到的小微企业在云服务支出上更为谨慎的背景下,如何理解公司未来UP值的增长空间 [16][17][18][19][20] **公司回答** 公司认为UP值会有持续上升的趋势,主要得益于新兴的业财一体化产品受到年轻经营者的欢迎,以及用户的增购需求仍然存在 [16][17][18][19][20] 问题2 **投资人提问** 公司五大核心SaaS产品的收入贡献和用户体量排序,以及产品间的交叉销售情况 [19][20] **公司回答** 财税业务是公司所有行业覆盖的核心,商贸、制造、服务、零售等商业SaaS产品的用户体量和收入贡献有一定排序,大部分用户会配套使用财税产品 [19][20] 问题3 **投资人提问** 公司AI技术在产品中的应用情况,以及对利润提升的前景 [21][22][23][24] **公司回答** 公司在智能开单、代账自动化等方面应用了AI技术,未来会成为公司新的盈利增长点,但目前还处于培养用户习惯的阶段 [21][22][23][24]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是一家有80多年发展历史的老牌制药企业,目前员工超过1万人,业务涵盖制药、核药抗肿瘤及心脏血管精准介入器械、生物等多个领域 [1][2][3] - 公司从2015年开始坚定进行创新转型和国际化布局,建立了5个研发技术平台和8个研发中心 [2][3] - 2022年公司总资产达224亿港币,拥有超过200个医保目录产品、600个药品注册文号 [3] - 2022年公司实现收入105.31亿港币,同比增长15.8%,正常化净利润持平微增 [3][4] 业务板块表现 - 制药板块占公司收入65%左右,其中呼吸/重症领域增速超35% [5] - 核药及心脏血管介入板块收入3亿多,同比增26.7%,核药产品190维球注射液增长近3倍 [5][6] - 生物板块收入增长12.4% [5] 核药业务 - 公司是国内核药领域布局最全面的企业之一,拥有完整的产业链和全球生态圈 [6][7] - 核心产品190维球注射液已于2022年2月在中国获批上市,截至目前已在17个省市40家医院开展治疗,覆盖20个省27个城市的惠民县 [7][8][9] - 公司正在建设成都的核药研发生产基地,计划在2027年实现国产化生产 [25][26] - 公司在研核药管线包括14款RDC产品,其中6款与Telix合作,3款与德国ITM合作 [9][10] 其他业务 - 医疗器械板块已有7款产品上市,包括全球首款OTC IVERS双合一腔内血管成像系统 [11][12] - 制药板块主要产品包括呼吸用药切诺、五官科用药金嗓、心脑血管用药能气朗等,多数为行业领先品种 [13][14] - 公司在研管线包括呼吸用药、重症感染用药、眼科用药等,预计未来2-3年将有多款产品获批上市 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在自研创新核药方面未来的规划和布局如何? [21] **公司回答** - 公司自研核药管线目前有14款RDC产品,其中6款与Telix合作,3款与德国ITM合作 [21][22] - 公司正在建设成都核药研发生产基地,未来将实现国产化生产,提高供应链安全性 [25][26] - 公司在选择合作伙伴时充分考虑了原料供应等因素,如与ITM合作是因其是全球最大的5177供应商 [31] 问题2 **投资者提问** 公司未来的分红政策如何规划? [23] **公司回答** - 公司未来2-3年内会以高分红的方式回报股东,分红比例将维持在净利润的30%-50%左右 [23][24] - 公司采取高分红政策的目的是积极回馈长期支持的投资者,同时也要平衡公司发展需求 [23] 问题3 **投资者提问** 公司主要产品的竞争格局和风险如何? [35][36][37][38] **公司回答** - 公司主要大品种如切诺、急救用药等虽然面临一定的价格压力,但仍有较强的市场地位和定价权 [36][37][38] - 公司通过不断丰富产品线、优化产品结构来降低对单一产品的依赖,保持整体业务的稳健增长 [39][40]