中国ETF市场2025年发展概况 - 2025年是中国ETF市场的里程碑之年，行业整体规模从2024年底的3.73万亿元激增至6.02万亿元，增幅高达61.4% [1] - 资金流向呈现显著特征，行业主题ETF与大盘宽基ETF各领风骚，科技创新与高股息策略并行 [1] 宽基及策略ETF产品 - 公司旗舰产品沪深300ETF（159919）规模为1971.24亿元，在同类产品中稳居前列，位居深交所ETF（非货币）规模排名第一 [2] - 中证500ETF（159922）规模达156.15亿元，与沪深300ETF共同覆盖大、中盘市场机会 [2] - A500ETF嘉实（159351）等宽基产品规模也突破百亿元 [2] - 作为第一批科创债ETF，科创债ETF嘉实（159600）规模已超436.73亿元，为同标的之首 [2] - 科创债ETF嘉实（159600）连续入选深交所两融标的名单，是深市唯一科创债两融标的，也是2026年一季度两市唯一同类标的，上市以来日均成交额超70亿元 [2] 主题与行业ETF产品 - 软件ETF（159852）规模连创新高，近一周增长近45亿元，近一个月增长近90亿元，目前规模近145亿元，成为该指数挂钩产品中规模最大的产品 [3] - 稀有金属ETF（562800）规模为63.63亿元，在跟踪同标的产品中排名第一 [3] - 稀土ETF嘉实（516150）规模为92.6亿元，在跟踪同标的产品中排名第一 [3] - 科创芯片ETF（588200）规模已达469.08亿元，在同标的科创板芯片主题指数产品中规模名列第一 [3] - 绿色电力ETF（159625）目前规模超32亿元，近半年净流入超23亿元 [3] - 现金流ETF嘉实（159221）、光伏ETF嘉实（159123）及机器人ETF嘉实（159526）等产品均在细分领域获得稳定资金加码 [3] 跨境ETF产品 - 截至2025年末，纳指ETF嘉实（159501）规模达100.72亿元 [4] - 德国ETF（159561）规模超20亿元 [4] - 港股通科技ETF嘉实（520670）、港股通创新药ETF嘉实（520970）等产品聚焦港股新经济龙头 [4] - 多元配置产品共同构建了覆盖美、欧、港市场的跨境投资矩阵 [4] 公司整体ETF业务表现与战略 - 截至2025年末，公司ETF规模超3696亿元，旗下共有61只ETF产品，其中24只ETF在跟踪同标的产品中规模排名第一 [1] - 公司在2025年将旗下指数业务子品牌升级为“超级ETF”，涵盖从宽基、风格到高景气细分行业等全系列产品矩阵 [4] - 公司指数投研团队拥有超过二十年的深厚积淀 [4]

公司重大资产收购交易 - 明阳智能于2026年1月23日复牌，股价一字涨停，报21.65元，上涨10.01%，总市值489.61亿元 [1] - 公司拟通过发行股份及支付现金方式，收购中山德华芯片技术有限公司100%股权，交易完成后德华芯片将成为公司全资子公司 [1] - 本次交易预计构成关联交易，因交易对方之一瑞德创业为公司董事、副总裁张超全资持有，且张超为实控人近亲属 [3] - 本次交易预计不构成重大资产重组及重组上市，交易完成后公司实际控制人仍为张传卫、吴玲、张瑞，控制权不变更 [4] 交易方案与资金安排 - 交易价格将以资产评估报告为依据协商确定，现金对价资金来源包括募集配套资金、自有资金或银行贷款 [2] - 公司拟向特定对象发行股份募集配套资金，总额不超过购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过购买资产前总股本的30% [2] - 募集配套资金扣除费用后，拟用于支付现金对价、标的公司项目建设、偿还债务及补充流动资金等，其中用于补充流动资金及偿债比例不超过交易作价的25%或募资总额的50% [3] 标的公司财务与业务概况 - 标的公司德华芯片主营业务为电源系统，已构建覆盖化合物半导体外延片、高效砷化镓太阳电池芯片到电源系统的完整产业链 [4] - 2023年度、2024年度、2025年前三季度，德华芯片营业收入分别为8,473.57万元、5,297.87万元、9,059.69万元 [4] - 同期净利润分别为215.55万元、-4,257.50万元、-2,022.62万元，2024年起出现亏损 [4] - 截至2025年9月30日，标的公司资产合计41,101.27万元，负债合计27,950.07万元，所有者权益13,151.21万元 [5] 公司战略与业务协同 - 公司主营业务聚焦新能源整体解决方案、电站开发运营及配售电，布局风电、光伏、储能、氢氨醇等领域 [4] - 本次交易旨在拓展公司在能源赛道上的战略发展空间，契合国家“新质生产力”发展方向 [4] 公司历史融资情况 - 明阳智能自2019年上市以来共进行4次A股募资，累计募集资金1,081,363.73万元 [10] - 首次IPO（2019年1月23日）发行价4.75元/股，发行2.759亿股新股，募集资金净额123,538.09万元，用于风机装备制造及风电场项目 [5][6] - 2019年12月公开发行可转债1700万张，面值100元，募集资金净额168,302.01万元，用于风电项目及补充流动资金 [7] - 2020年非公开发行4.139亿股，发行价14.02元/股，募集资金净额577,204.73万元，用于海上风电研发及项目 [8] - 2022年非公开发行1.479亿股，发行价13.52元/股，募集资金净额199,321.11万元，全部用于补充流动资金 [9] 公司近期经营业绩 - 2024年公司实现营业收入271.58亿元，同比下滑3.43%，归母净利润3.46亿元，同比下滑8.12% [10] - 2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-7.96亿元、-25.90亿元、-24.03亿元 [10] - 2025年前三季度，公司实现营业收入263.04亿元，同比增长29.98%，归母净利润7.66亿元，同比下降5.29% [12] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-49.26亿元 [12]

中国经济网北京1月23日讯今日，西部利得基金发布西部利得汇和债券型证券投资基金基金合同生效公 告。 该基金拟任基金经理董伟炜2007年7月加入光大保德信基金管理有限公司，先后担任市场部产品经理助 理、产品经理，2010年5月至今先后担任投资部研究员、高级研究员。2015年5月20日起担任基金经理。 后任汇华理财有限公司权益配置总监。2024年5月加入西部利得基金管理有限公司，现任绝对收益投资 部总经理、基金经理。 募集期间净认购金额1,999,378,486.22元，认购资金在募集期间产生的利息510,563.58元，募集份额合计 1,999,889,049.80份。 ...

上市审议结果 - 深圳证券交易所上市审核委员会2026年第4次会议于2026年1月22日召开，审议结果显示宁波惠康工业科技股份有限公司（惠康科技）被暂缓审议 [1] 公司基本情况 - 公司是一家以制冷设备研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，应用于民用及商用领域 [1] - 公司控股股东为惠康集团，持有公司33.74%股份，实际控制人陈越鹏通过惠康集团及长兴羽鹏合计控制公司38.24%股权 [1] 本次发行计划 - 公司计划在深交所主板公开发行股票不超过37,087,858股，不低于发行后总股本的25%，本次发行全部为新股 [1] - 公司拟募集资金总额为179,655.40万元（约17.97亿元） [2] 募集资金用途 - 募集资金计划用于四个项目：前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目、制冷设备生产基地智能化升级改造项目、泰国制冷设备智能制造生产基地项目、研发中心建设项目 [2] 上市委会议关注的核心问题 - 上市委要求公司结合制冰机行业竞争格局、汇率波动、在手订单、销售价格及定价能力、泰国项目情况等，说明影响2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除，以及期后业绩的可持续性 [3] - 上市委要求公司结合主要供应商的股权历史沿革、合作历史、采购定价、结算方式、付款周期、价格公允性等，说明主要供应商与公司及其关联方是否存在关联关系，以及相关信息披露的真实、准确、完整性 [3] 需进一步落实事项 - 监管机构要求公司结合主要供应商的股权历史沿革、合作历史、交易价格等，进一步说明其与公司及关联方是否存在关联关系，并要求保荐人及发行人律师发表明确意见 [4]

行业宏观表现 - 中国专利密集型产业增加值突破18万亿元 占GDP比重从2020年的11.97%提升至2024年的13.38% [1] - 专利密集型产业对经济增长的贡献度稳步攀升 [1] 品牌价值与地位 - 在全球前5000个品牌中 中国品牌总价值达1.81万亿美元 稳居全球第二位 [1] 地理标志产业发展 - 中国地理标志产品直接年产值接近1万亿元 实现连续五年增长 [1] - 地理标志产品成为特色产业增收致富的“金名片” 有效助力区域经济发展 [1] - 截至2025年底 中国累计认定地理标志产品5066个 [1] - 累计核准地理标志作为集体商标、证明商标注册7425件 [1] - 核准使用地理标志专用标志经营主体超5.2万家 [1]

公司基本情况 - 弥富科技（浙江）股份有限公司于2026年1月22日通过北京证券交易所上市委员会审议，首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 公司主营业务为汽车流体管路系统关键零部件以及导轨等其他塑料零部件的研发、生产及销售，主要产品包括流体管路系统快插接头、通类接头、阀类等连接件、管夹等紧固件、传感器以及导轨等塑料产品，产品适用于新能源汽车及传统燃油汽车等领域 [1] 股权结构与实际控制人 - 截至招股说明书签署日，控股股东顾强直接持有公司26,000,000股，持股比例为44.37% [2] - 顾留贵直接持有公司12.12%的股份，王乃军直接持有公司20.31%的股份，并通过嘉善森博和上海森酉间接控制公司0.98%和8.53%的股份 [2] - 顾强、王乃军及顾留贵直接及间接合计控制公司86.31%的股份，为公司实际控制人，顾强与王乃军系夫妻关系，顾留贵与顾强系父子关系 [2] 本次发行与募集资金 - 公司拟在北交所向不特定合格投资者公开发行股票19,532,984股（不含超额配售选择权） [2] - 主承销商可行使超额配售选择权，额外发行不超过本次公开发行股票数量15%的股份，即不超过2,929,947股，包含超额配售选择权在内，本次发行股票总数不超过22,462,931股 [2] - 本次拟募集资金15,935万元，用于汽车快接插头及传感器技改扩产项目、上海研发及运营中心项目 [3] 上市审议关注要点 - 上市委员会问询主要问题涉及公司业绩真实性与稳定性，要求结合对主要客户的销售、对账及回款情况，说明收入确认的准确性和合理性 [4] - 同时要求结合汽车行业“年降”政策及公司采取的应对措施，说明业绩的稳定性及可持续性 [4] 保荐机构与市场地位 - 本次IPO的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为洪敏、王玉龙，这是中信建投2026年保荐成功的第1单IPO项目 [1] - 弥富科技是2026年北交所过会的第6家企业，也是2026年全市场（上交所、深交所、北交所合计）过会的第11家企业 [1][7] 2026年IPO市场情况 - 2026年截至1月22日，上交所和深交所合计有5家企业过会，保荐机构包括中信证券、招商证券、华泰联合、国泰海通等 [5] - 同期北交所有6家企业过会，除弥富科技外，其余5家的保荐机构分别为国金证券、东莞证券、开源证券、招商证券、中金公司 [6][7]

公司重大资产重组终止 - 公司于2025年8月12日披露筹划收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权的重大资产重组事项 [1] - 2026年1月22日，公司与交易各方签署协议，终止筹划该重大资产重组 [1] - 终止原因为交易各方对交易方案多次协商谈判后未能最终达成一致 [3] - 本次重组尚未进入正式实施阶段，交易各方未达成实质性协议 [1] 终止重组的影响与公司状况 - 公司认为终止重组不会对现有生产经营活动、财务状况产生重大不利影响 [3] - 公司目前生产经营秩序正常 [3] - 公司认为交易的终止不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形 [3] 公司2025年度业绩预告 - 预计2025年营业收入为3.85亿元至4.25亿元，扣除后营业收入为3.6亿元至4亿元 [3] - 相比上一年度约1.3亿元的营业收入，预计2025年营收实现同比大幅增长，且超过3亿元关口 [3] - 预计2025年利润总额为1850万元至2650万元 [3] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2850万元至3250万元 [3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为850万元至1250万元 [3] - 利润总额、归母净利润及扣非净利润三项指标全部预计实现扭亏为盈 [3]

文章核心观点 - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）对中国钢铁行业构成系统性挑战，但也是推动产业绿色转型和高质量发展的重大契机 行业需从被动适应转向主动破局，通过多维度布局构建面向低碳时代的核心竞争力 最终目标是推动中国钢铁出口实现从“规模优势”向“低碳优势”的根本性转型，在全球绿色贸易新格局中占据主动 [1] CBAM带来的核心挑战 - **碳数据核算难**：欧盟对碳排放数据的监测、报告与核查体系要求严苛 多数企业缺乏系统的碳盘查经验 若依赖欧盟设定的偏高默认值申报，将导致碳成本大幅增加 [2] - **合规流程不熟悉**：CBAM申报涉及产品归类、排放量计算、证书购买与清缴等多个环节，且政策细节持续调整 企业若出现申报失误，将面临罚款、货物滞留等风险，甚至影响市场准入 [2] - **减排路径不明**：在不影响生产效率和成本控制的前提下，企业制定科学、高效且落地性强的减排方案是亟待攻克的难点 [2] 应对挑战的短期与长期策略 - **短期策略**：钢铁企业需快速适应合规要求，有效控制碳成本冲击 [1] - **长期策略**：企业应加速绿色转型与产业升级 通过技术创新、规则适配、市场拓展、政策协同的多维度发力，实现根本性转型 [1] 具体应对措施与建议 - **技术赋能降碳**：钢铁企业应将低碳技术研发与应用作为核心战略 加快推进氢冶金、低碳冶金等前沿工艺落地见效 例如河钢集团120万吨氢冶金示范工程已实现稳定生产，金属化率达94% 同时，可持续扩大电炉钢产能占比，完善废钢回收利用体系，力争将吨钢碳排放强度降至国际先进水平，从根源上降低碳关税成本压力 [3] - **完善合规体系**：钢铁企业应加快建立与欧盟接轨的碳计量、核算和追溯体系，统一数据统计标准与核算方法 积极推广“碳中和钢”等低碳产品认证 加强与第三方权威碳核查机构的合作，确保申报数据真实、准确、合规，有效降低政策执行风险 [3] - **优化市场布局**：钢铁企业应深耕国内市场，精准对接新能源、高端制造、绿色基建等领域的低碳用钢需求，培育国内大循环的新增长点 同时，应大力拓展“一带一路”共建国家等市场 鼓励有条件的企业通过海外绿色投资、跨国并购等方式，在目标市场布局低碳产能，规避碳贸易壁垒，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局 [3] - **推动政策协同**：中国应加强中欧碳市场互认谈判，推动中国碳市场与欧盟碳排放交易体系（EU ETS）的规则对接，争取碳配额互认待遇，降低企业双重碳成本 积极参与全球碳定价规则制定与国际气候治理，主动发声争取更公平的国际贸易环境，提升中国在全球绿色贸易规则体系中的话语权 钢铁行业协会应充分发挥桥梁纽带作用，为中小企业提供碳核算、合规咨询、政策解读等公共服务 [4] 行业专家观点与补充建议 - **关于碳强度默认值**：有专家认为，欧盟根据国别设置的中国钢铁产品碳强度默认值不符合中国钢铁实际排放水平 建议推动欧盟充分认可中国钢铁企业在国内碳市场的履约成本，以降低中国对欧盟出口钢铁产品的CBAM费用 [4] - **关于技术路径**：中国钢铁行业要实现碳中和，结构调整（废钢利用）和技术变革（氢冶金，碳捕集、利用与封存）是必经之路 尽管目前氢冶金面临成本高昂的挑战，但中国在氢冶金技术探索方面已走在世界前列 未来随着绿氢成本下降和技术突破，大规模应用指日可待 [4]

记者22日从市场监管总局获悉，为切实维护消费者合法权益，促进产业高质量发展，国务院食安办 组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分 类》草案；会同市场监管总局、商务部等部门起草了关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公 告，将于近日向社会公开征求意见。下一步，相关部门将在充分吸纳各方意见建议的基础上，进一步修 改完善，按程序发布。 ...

文章核心观点 - 人工智能技术正加速应用于医疗卫生服务领域，在提升诊疗效率、优化资源配置、便利医患等方面展现出巨大价值，行业前景广阔 [1][4][5] - 人工智能在医疗领域的应用边界和责任界定是当前关注焦点，其角色是辅助而非替代医生，相关法规、责任认定及数据隐私保护需进一步完善 [6][7][8][9][10][11] AI+医疗的应用现状与便利 - 国家政策层面已提出84个“人工智能+”医疗服务应用场景，涉及智能预问诊、智能陪诊、智能辅助决策与治疗等 [1] - 智能预问诊系统通过图文人机交互提前收集患者信息，提升医生接诊沟通效率 [2] - AI随访系统已在四川大学华西医院覆盖43个临床科室，累计服务患者50万人次，AI电话智能外呼79.3万人次 [2] - AI心理服务机器人（如“北小六”）可为患者提供专业的心理引导和训练 [3] - 在医学影像领域，AI能快速完成自动化评估，例如北京天坛医院的系统可在3分钟内完成急性缺血性卒中影像学评估，将术前决策时间缩短一半 [3] AI+医疗的效率提升与资源优化 - AI辅助诊疗机器人（如卒中临床神经功能评估机器人）可让临床评估更高效，为患者赢得宝贵抢救时间 [3] - 通过“云诊室”远程会诊平台与AI分析，可实现优质医疗资源下沉基层，方便偏远地区患者（如浙江丽水案例） [4] - 医疗大模型应用于县域医共体（如河北南皮县案例），可将三甲医院的诊疗经验系统化、标准化并下沉至基层，实现检查结果、影像与诊断建议实时互通，从“物理整合”走向“能力协同” [4][5] - 医院专属大模型（如北京大学第三医院的“三院灵智”）在诊疗、医技和科研方面提供支持，临床科研提问无次数和时间限制，并可追溯原始文献 [5] 行业政策与发展前景 - 2025年10月，国家多部门联合印发《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，对人工智能在基层应用、临床诊疗、患者服务等多方面进行了部署 [5] - 行业前景广阔，有利于提升诊疗效率、优化医疗资源配置、支持基础药品研究，助力卫生健康事业高质量发展 [5] - 国家将鼓励政产学研用多方参与，发挥海量数据和巨大市场应用规模优势，培育发展大健康产业，推动人工智能医疗服务体系全链条运用落地见效 [5] AI应用的边界与责任界定 - 现行法规明确，人工智能软件不得冒用、替代医师本人提供诊疗服务，严禁使用人工智能自动生成处方 [7] - 在临床诊疗中，AI主要起支持和辅助临床决策的作用，例如在医学影像领域帮助快速筛查和识别病变，减轻医生工作量，但医生仍专注于最终决策 [8] - 开具处方是具有法律责任的医疗行为，AI可提供诊断支持和建议，但处方必须由接诊医师开具并经人工核验 [8] - AI工具（如“北小六”）需在医生制定的治疗框架和监督下使用 [8] - 行业共识认为不能完全依赖AI，AI需在医务人员监督下使用，医生也不应过度依赖AI而忽略专业判断和患者个体需求 [8] - 医疗机构是AI辅助诊疗过程中的第一责任人，AI被视为医生的辅助工具而非责任主体 [9] - 法律层面普遍将医疗人工智能视为一种产品，侵权问题需具体分析 [9] - 若因技术性故障导致AI决策错误，一般由器械或智能体提供者承担责任，医疗机构可向其追偿；设计者和生产者是主要责任主体，需在产品设计阶段充分考虑风险 [9][10] - 需完善相关法规，加强AI医疗产品审批监管，并从医疗技术损害、伦理损害、产品损害等方面细化法律条款、明确责任认定标准 [10] - 实践中需保护患者自主权，患者有权知晓并决定是否接受AI辅助诊疗 [10] 数据安全与患者隐私保护 - 行业共识强调需强化数据质量与基础设施建设，对原始病历数据进行专业化处理与安全保护，遵循“患者隐私信息最小化”原则 [11] - 产品开发端需通过技术手段保护隐私，例如采用去标识化确保数据无法关联到个人，在数据传输过程中采用端对端加密 [11] - 医院积极探索数据安全技术，如利用区块链保证数据真实完整和可追溯，重建患者匿名化主索引，建立严格的审批和日志记录体系 [11] - 医疗大模型在数据收集、处理和使用全过程需遵循合法、正当、必要原则，保证训练数据合法合规，且符合医学伦理审查要求 [11]