Arm Holdings财报分析 - Arm Holdings最近发布的季度财报引发了股价飙升，股价一度上涨近60%[1] - Arm的收入主要来自两个业务模式，授权业务和版税业务，其中版税业务收入增长11%[2] - Arm的版税收入中，智能手机芯片的占比从2016年的70%下降到本季度的35%，展示了公司在服务器、汽车和消费类笔记本等领域的多元化扩张[5] - Armv9架构的版税率是前一代Armv8架构的两倍，随着更多产品采用Armv9架构，公司的版税收入有望以更高的速度增长[7] - Armv9架构被广泛应用于新的服务器芯片、汽车领域以及即将推出的高性能PC笔记本等领域，为公司带来更多增长机会[8] - Arm伙伴和客户每个季度共发货超过70亿个芯片，但每个芯片的平均版税只有几美分，转向更多采用Armv9架构的产品是推动收入增长的关键[10] - 公司需要不断改进产品能力，如推出“Blackhawk”项目，以保持或进一步提高版税率，强烈鼓励研发投资[12] - Arm的股价飙升对整个科技行业有着重要影响，尤其是在定制芯片市场，许多公司正在开发定制AI加速器，推动Arm版税业务的增长[13]

文章核心观点 - 百事公司第四季度营收意外下降，但利润超预期且提高股息，公司预计2024年核心每股收益情况，同时介绍了股价表现 [1] 公司业绩情况 - 第四季度净收入从去年同期的5.18亿美元（每股37美分）跃升至13亿美元（每股94美分） [1] - 剔除非经常性项目后，核心每股收益1.78美元，超过FactSet共识的1.72美元 [1] - 营收下滑0.5%至278.5亿美元，而FactSet共识预计增长1.4%至284亿美元 [1] - 百事北美饮料业务营收下降2%，菲多利北美业务营收下降3%，桂格食品北美业务营收下降16% [1] 公司展望与举措 - 公司预计2024年核心每股收益“至少”为8.15美元，与FactSet共识一致 [1] - 公司将年度股息从每股5.06美元提高至5.42美元，6月起生效 [1] 股价表现 - 周五盘前交易中，百事公司股价下跌1.1%，从五个月高位回落 [1] - 截至周四的过去三个月里，该股上涨4.6%，同期消费必需品精选板块SPDR ETF上涨7.8%，标准普尔500指数上涨15% [1]

L’Oreal股价表现 - L’Oreal股价下跌8%，主要受到中国大陆市场和旅行支出的影响[1] L’Oreal销售情况 - L’Oreal第四季度可比销售增长6.9%，全年销售增长11%，但分析师预期全年可比销售增长为11.6%[2] - L’Oreal年度利润增长8%至61.8亿欧元，销售额从382.6亿欧元增至411.8亿欧元，但分析师预期利润为62.5亿欧元，销售额为414.9亿欧元[2] L’Oreal市场前景 - L’Oreal对美容市场前景持乐观态度，认为有能力超越市场[3] 摩根大通评级 - 摩根大通对公司保持中立评级，指出公司交易时的估计2025年收益为33倍，不包括其在赛诺菲的股份[4]

Tesco与Barclays合作 - Tesco宣布将Tesco Bank的零售银行业务以6亿英镑的价格出售给Barclays[1] - Barclays将收购信用卡、无抵押个人贷款、存款和运营基础设施，这些业务在2023年2月结束的12个月中的调整后运营利润约为8500万英镑[4] 股票回购计划 - Tesco将利用10亿英镑中的大部分资金进行股票回购，其中包括之前宣布的Tesco Bank的特别股息[2] 长期合作计划 - Barclays还将与Tesco达成独家战略合作伙伴关系，为期10年，使用Tesco品牌推广和分销信用卡、无抵押个人贷款和存款，每年支付5000万英镑[5]

科技股表现 - 上市公司中的“Magnificent Seven”科技股在2023年取得了巨大的股价涨幅，推动了纳斯达克综合指数70%的绝对表现[2] - 全球信息技术支出增长率在2022年为2.9%，2023年为3.5%，低于长期平均水平，科技行业未能达到正常增长轨迹[4] - 随着美国10年期国债收益率从2022年初的1.6%上升至2023年底的3.9%，小型科技股的估值也受到了压力，但2024年全球信息技术支出增长率有望翻倍，随着美联储加息周期接近尾声，估值压力有望减轻[5] 软件领域投资机会 - 在软件领域，估值尤其具有吸引力，增长最快和增长最慢的公司之间的差距仍然非常小，投资者有很好的机会以合理的价格投资市场上最具颠覆性的部分[7] 金融机构持有科技股 - 金融机构持有多家科技股，包括AMD、Micron Technology Inc.、MercadoLibre和HubSpot，这些公司有望在2024年受益于增长趋势[17]

Arm Holdings PLC’s stock easily had its best day on record Thursday, and its 48% daily surge scorched short sellers in the process.Shorts racked up $445 million in paper losses as Arm’s stock ARM, +47.89% exploded higher in the wake of earnings, according to S3 Partners. The action highlighted how shorting semiconductor stocks “has not been a profitable trade” this year, S3’s Ihor Dusaniwsky said in a report. Those who’ve made bearish bets against the sector are down more than $7 billion in mark-to-market l ...

被动投资 vs 主动投资 - 被动投资在美国已经比主动投资更受欢迎，但这种趋势可能很快会发生变化[1] - 被动基金管理的资产规模已经超过了主动基金管理的资产规模，目前美国管理的资产中只有47%由主动基金管理，而2009年这一比例为80%[2] - 主动投资是指定期买卖股票或其他投资，而被动投资则是指采取买入持有策略，尽量减少买卖。被动投资的一种常见形式是指数投资，投资者将资金投入跟踪广泛市场指数的基金，如标普500指数[3] 资金流向 - 过去几年，资金从主动基金流出到被动基金，部分原因是一些主动基金表现不佳，被动基金通常比主动管理的基金费用更低。然而，资金从主动基金流出到被动基金的趋势可能已经到达一个临界点[4] - 最近资金从主动基金流出到被动基金的速度有所放缓[5] - BofA证券的客户现在也更多地购买单只股票而不是交易所交易基金，这是因为过去几年罗宾汉和迷因股票的兴起带来了新一代的股票选择者[6] 市场趋势 - 在当前市场环境中，股票的估值较高，主要指数的离散度也较高，这意味着股票往往不会同步波动。Carey Hall表示，指数中既有便宜的股票也有昂贵的股票，这对于选股来说是一个良好的环境[7] - 与去年以来股市的涨势主要由几只大型科技股推动不同，Carey Hall预计今年市场领导力会扩大。如果更多的股票参与其中，“你选择一只表现优异的股票的机会更高”[8] - Carey Hall团队预计今年市场波动性会有所增加，这对于选股是有利的[9] 投资建议 - 投资者应当注意市值加权指数的风险，根据包括Carey Hall在内的一组BofA策略师最近的一份报告。虽然标普500指数集中在统计上昂贵的大型股上，但小盘股指数罗素2000指数中非盈利股的比例创下纪录[10] - Carey Hall建议投资者在今年更加积极参与时，应考虑“表现像股票的股票”。她说：“我们发现某些行业的股票表现不同。你会发现它们与更广泛的表现差异不大。同时，其他一些行业更受宏观因素影响，这些行业的股票可能会朝着同一个方向交易”[11] - 例如，医疗保健等行业的股票之间的相关性较低，股票之间的差异较大，而能源股票之间的相关性较高，主要受油价影响。Carey Hall还建议投资者考虑高股息股票[12] - 她表示：“如果我们处于短期利率达到峰值的环境中，那么提供高股息收益高于现金收益的股票可能会更具吸引力”[13]

Shares of Bill Holdings Inc. seesawed in after-hours trade on Thursday, as strong quarterly results ran up against questions about the business-assistance software platform’s more upbeat profit outlook following steep cuts two months ago, amid continued caution on spending among its small-business customers. Shares were down 3.6% after hours, after initially jumping 15% following the closing bell. Shares of Bill are down 24.2% over the past 12 months. For its full year, which ends on June 30, Bill said it e ...

文章核心观点 - 公司最新财务业绩超预期，股价在周四常规交易时段上涨8%，盘后交易时段又上涨18% [1][2] 财务表现 - 第四季度净亏损2790万美元，合每股亏损8美分，去年同期亏损4590万美元，合每股亏损14美分 [3] - 调整后每股收益15美分，高于去年的6美分，分析师预期为12美分；收入增长32%至3.63亿美元，分析师预期为3.53亿美元 [4] 业务情况 - 公司在交易成交率、销售团队生产力和平均交易规模方面有显著改善，业务受大客户强劲势头、公共部门显著进展和Cloudflare One增长推动 [5] - 尽管宏观经济存在不确定性，客户仍在支出，公司业务“各方面运转高效” [6] 业绩预期 - 本季度预计收入3.725亿至3.735亿美元，调整后每股收益13美分，FactSet共识预期分别为3.72亿美元和12美分 [7] - 全年预计收入16.48亿至16.52亿美元，调整后每股收益58至59美分，FactSet共识预期分别为16.5亿美元和54美分 [8]

文章核心观点 - 因CEO变更投资者感到紧张，忽略在线旅游公司季度业绩超预期表现，周四盘后Expedia Group Inc.股价下跌12% [1] 财务表现 - 第四季度公司盈利1.32亿美元，合每股0.92美元，去年同期盈利1.77亿美元，合每股1.11美元 [1] - 经一次性项目调整后，公司每股收益1.72美元，收入增长10%至28.9亿美元，FactSet调查的分析师预计调整后每股收益1.67美元，收入28.7亿美元 [1] 管理层表态 - 首席执行官Peter Kern称公司实现全年业绩指引并取得创纪录业绩，技术方面处于最佳状态 [1] CEO变动 - 公司宣布Peter Kern将由Ariane Gorin取代，任命于5月13日生效，Kern自2020年起担任CEO，将留任董事会成员和副董事长以确保平稳过渡 [1][2] 股价表现 - 周四常规交易时段Expedia股价收涨3.3%，过去12个月该股上涨33%，同期标准普尔500指数上涨21% [2]