The following research was contributed to by Christine Short, VP of Research at Wall Street Horizon.April U.S. Retail Sales were below estimates, but other macro data show decent spending trendsAfter issuing preliminary earnings reports in May, Victoria’s Secret and GameStop hint at differing consumer vibesThe two firms also host shareholder meetings next week, potentially drawing further volatilityIt’s hard to paint the American consumer using one broad brush. Upper-end households seem to be doing fine, ...

文章核心观点 - 美国消费者对通胀压力的韧性不如2023年，注重性价比的零售商持续抢占市场份额，消费者支出降温，本周几家零售企业财报日期异常或预示业绩不佳，周五的就业报告将是消费者实力的下一个重要考验 [1][2][8] 行业情况 - 近期一季度零售财报显示美国消费者对通胀压力的韧性不如2023年，注重性价比的零售商如沃尔玛、TJX Companies持续抢占市场份额，其他企业吸引消费者可自由支配资金较难 [1] - 4月零售销售低于预期，环比持平，预期为较3月增长0.4%，是自1月负增长以来的最低读数；5月密歇根大学消费者信心调查显示读数为五个月以来最低，对消费者支出构成风险 [2] - 随着通胀疲劳显现和就业市场略有疲软，消费者在分配可自由支配收入时可能会继续保持谨慎，夏季旅游、折扣和低价商品仍是消费者的心头好 [8] 企业情况 Bath & Body Works（BBWI） - 确认6月4日盘前公布2024年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚近两周，是2021年维多利亚的秘密业务分拆以来Q1财报公布最晚的一次，也是过去10年最晚 [2] - 根据FactSet数据，预计第一季度盈利同比持平，营收下降2% [3] Dollar Tree（DLTR） - 确认6月5日盘前公布2024年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚近两周，是有史以来公布第一季度财报最晚的一次，且打破周四公布财报的惯例，改为在一年中的第23周周三公布 [3] - 3月宣布旗下Family Dollar将关闭近1000家门店，消费者支出减少使其在与沃尔玛和Dollar General等竞争对手的较量中处于劣势；上周Dollar Tree品牌宣布收购170家99 Cent Only门店的租约，同时宣布总部裁员，其优势能否抵消Family Dollar品牌的劣势仍有待观察 [4][5] Hibbett Inc.（HIBB） - 确认6月5日盘前公布2025财年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚三天，首次在一年中的第23周公布Q1财报，且首次在周三公布，打破通常周五公布的惯例 [6] - 2024财年第四季度表现不佳，每股收益同比下降12%，营收低于华尔街预期1100万美元，导致股价下跌；4月23日宣布将被JD Sports Fashion以11亿美元收购，股价年初至今上涨21% [6] - 根据FactSet数据，预计每股收益同比下降4%，营收预计持平 [6] Big Lots Inc.（BIG） - 确认6月6日盘前公布2024年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚近一周，是公布第一季度财报最晚的一次，且首次在周四公布，打破长期以来周五公布的惯例 [7] - 今年表现不佳，股价年初至今暴跌56%；2023财年第四季度每股收益低于预期5美分，营收虽超预期但同比仍下降7%，2024财年业绩同比下降14% [7]

The Federal Reserve’s preferred inflation gauge, the Personal Consumption Expenditures (PCE), came in below or aligned with market expectations. This supports our prediction that rate cuts are on the horizon, likely starting in the upcoming months.Brief Market Overview We anticipate the economy will transition from the robust growth in 2023 to a slower pace in the latter half of 2024.The earnings season has largely concluded, with notable updates from companies such as Salesforce and Best Buy. Salesforc ...

公司业绩与预期 - 阿里巴巴2024财年每股收益预计为863美元 较上年同期764美元增长 营收预计同比增长71%至1302亿美元[2] - 分析师认为公司股票存在30%的保守上涨潜力[2] - 未来三年通过股息和股票回购每年可为股东提供4%的回报率[2] 公司战略行动 - 阿里巴巴将业务拆分为六个事业部以规避中国监管审查[2] - 公司已回购价值125亿美元的股票[2] 技术分析观点 - 月度图表显示股价在财报前触及23个月移动平均线[2] - 若股价突破该均线则可能开启两年业务周期扩张 目标位看至100美元[2] - 下方支撑位位于77-80美元区间 关键观察点为周一交易区间8260-85美元[2] - 若股价在8260美元低点上方整理1-2天 需重点关注移动平均线关键位[2]

核心观点 - 本周多家公司发布财报 显示在线服务与消费领域表现强劲 同时就业市场初现降温迹象 这可能为美联储在第三季度降息创造条件 [1] Fiverr业绩表现 - Fiverr财报超预期 营收和利润均超指引 并上调了全年业绩指引 [1] - 平台每位买家支出增长8% 表明其向高价值买家转移的策略正在见效 [1] - 平台拥有超过10,000名AI专家 AI相关交易额同比增长95% [2] - 其AI搜索产品Fiverr Neo将零工转换率提升了3倍 [2] Shopify业绩与消费趋势 - Shopify财报显示其作为消费风向标 商品交易总额达609亿美元 较上年同期的496亿美元增长23% [3] - 管理层指出消费者依然具有韧性 公司正持续向国际市场和实体零售领域扩张 [3] Airbnb业绩与通胀信号 - Airbnb本周发布财报 预订总额和入住间夜数均增长超过10% [3] - 一居室住宿的平均价格下降了2% [3] - 这表明服务经济领域的通胀压力已经缓和 同时消费者支出保持韧性 [4] 宏观经济观察 - 尽管单次数据波动较大 但本周初请失业金数据可能是就业市场开始降温的早期迹象 [1]

文章核心观点 探讨巴菲特持续大量持有苹果股票的原因，运用多时间框架分析近期回调或为下一轮大涨做准备，还提及苹果财报电话会议后股价跳空高开相关问题 [1] 分组1：苹果股票技术特征 - 苹果股票长期势头强劲，回调至150周上升移动平均线常是绝佳切入点 [1] - 运用多时间框架分析可将苹果短期走势与中期区间波动模式关联，聚焦过去5 - 10年的长期上升趋势 [1] 分组2：苹果股价近期情况 - 苹果在财报电话会议宣布新的股票回购计划后上周股价跳空高开 [1] 分组3：待探讨问题 - 苹果股价跳空高开后哪些关键水平在起作用 [1] - 如何定义苹果中期趋势，哪些触发因素会使中期模式改变 [1] - 周线图上哪些移动平均线有助于从技术角度理解苹果的长期价格上涨 [1]

日本经济与美国的对比 - 日本GDP在1995年后持续萎缩 股市在35年后才创下新高 [1] - 美国经济与日本有相似之处 包括经济停滞 政府债务高企 央行主导金融市场 [2][3] - 美国与日本存在显著差异 美国尚未达到日本的经济困境程度 [4] 资产泡沫 - 日本1989年房地产和股市泡沫破裂 导致经济长期低迷 [5] - 1956年至1986年 日本地价上涨5000% 而消费者价格仅翻倍 [5] - 1990年日本房地产市值是美国4倍 尽管土地面积仅为美国1/25 人口少2亿 [6] - 1989年日经指数市盈率达60倍 日本股市占全球市值比例从1980年15%升至1989年42% [6] - 1970年至1989年 日本大公司年回报率超22% 小公司接近30% [7] - 日本股市市值占GDP比例从1980年29%升至1989年151% [7] - 日本CAPE比率接近100倍 是互联网泡沫时期美国的两倍 [8] 银行业 - 日本房地产和股市泡沫由银行高杠杆贷款支撑 泡沫破裂后债务贬值 [10] - 日本政府通过不承认坏账损失来保护银行 但不良贷款仍阻碍银行放贷能力 [10] - 日本央行长期维持零利率和负利率 导致收益率曲线平坦 削弱银行放贷动力 [11] - 美国银行业健康且资本充足 美联储随时准备提供更多准备金以支持贷款 [12] 国家主导的资本主义 - 日本银行业长期放贷能力受限 政府被迫在经济中扮演更大角色 [14] - 日本战后采取国家主导的资本主义 通过宽松货币政策 金融自由化 税收优惠和基础设施支出推动经济增长 但也助长了资产泡沫 [16] - 泡沫破裂后 政府干预导致资源分配低效 长期削弱经济活力 [17] - 美国资本主义虽不纯粹 但政府干预程度远低于日本 尚未引发类似1980年代日本的泡沫 [18] 美元作为全球储备货币 - 美元作为全球储备货币 为美国提供持续资本来源 支持债务和资产市场 [19][20] - 外国通过贸易积累美元 并将其投资于美国资产 如银行存款 国债和其他金融证券 [19] - 许多外国国家和公司发行美元计价债务 以促进贸易并利用美国流动性资本市场 [20] - 日元不具备类似美元的全球储备货币优势 [21] 其他因素 - 日本面临人口老龄化 低出生率和低移民率 导致人口下降 拖累经济增长 [22] - 美国经济规模更大且多元化 涵盖科技 金融 制造 农业和服务业 而日本经济高度依赖制造业和出口 [23] - 日本企业文化强调终身雇佣和银企紧密关系 美国则更注重个人竞争 [24] 总结 - 美国可能走上类似日本的道路 但两国存在显著差异 美国仍有时间吸取日本教训并做出调整 [25][26]

2024年初电动汽车行业面临的挑战 - 基础设施尚未完善 难以便捷及时地为电动汽车提供支持 [1] - 天气导致的停电 影响了电动汽车的充电能力 [1] - 竞争加剧 特斯拉的市场份额被福特、通用、Rivian等公司抢占 同时混合动力汽车表现更佳 例如丰田股价因此飙升 [1] - 来自中国厂商的竞争加剧 [1] - 二手车市场需求疲软 例如赫兹公司已将其从租赁车队中剔除 [1] 特斯拉公司面临的特定问题 - 公司股价从265美元跌至近期低点160美元后 难以重拾上涨动力 [1] - 供应链问题虽有所缓解 但依然存在 [1] - 公司首席执行官马斯克希望获得更多控制权 同时其个人政治倾向更加明显 [1] - 在其他电动汽车公司降价之际 特斯拉却提高了Model Y SUV的价格 [1] - 公司车辆交付量远低于预期 [1] - 原材料价格正在上涨 [1] - 首席执行官马斯克的注意力因其他业务而分散 引发诸多争议 [1] - Cybertruck车型未获成功 [1] 特斯拉公司的积极因素 - 公司仍是一家占主导地位的软件公司 业务涉及自动驾驶、太阳能、电池、导航、工厂自动化及软件订阅服务销售 [2] - 品牌忠诚度高 [2] - 创新能力强 尽管公众尚未完全接受 但若自动驾驶汽车大规模普及 特斯拉将处于前沿位置 [2] - 车辆性能表现优异 [2] 特斯拉股票技术分析 - 日线图显示 上一次主要摆动低点为2023年4月27日创下的152.37美元 [2] - 近期在160.76美元形成了一个反转底部低点 [3] - 通常 一旦形成强劲的反转底部 除非该价位被跌破 否则可能成为底部 [3] - 180美元是关键价位 可能吸引买家 特别是考虑到空头头寸 [3] - 若股价突破180美元 则可能上看215美元区域 [3] - 若160.76美元的支撑位失守 则目标价位看向145-150美元区域 该区域是80个月移动平均线或6-7年商业周期支撑位 [3] - 然而 需要看到该价位有走强的证据 因为股价跌至100-110美元也并非不可能 [3]

股市波动 - 股市在高位开始波动，可能导致一些赢家和输家[1] - 股票价格可能会出现调整，特别是在过去两年里一直呈现上涨趋势的情况下[2] 股票分析 - Super Micro Computer Inc (SMCI) 正在尝试在3.61斐波那契延伸水平处形成一个超大的熊市逆转模式[3]

投资哲学与方法论 - 引用传奇基金经理彼得·林奇的投资哲学 即只投资自己能理解的公司 并认为普通投资者可以通过日常观察（如在购物中心或工作场所）早于华尔街发现优秀的投资标的 [1] - 强调研究工具是眼睛、耳朵和常识 通过关注电视、报纸和广播中的新兴趋势来指导投资 [1] 对Netflix的具体分析 - 公司基本面存在一些担忧 尽管其盈利和用户增长表现突出 但市场质疑其在激烈竞争中的可持续性 [4] - 公司股价已从2022年的低谷164美元大幅上涨至近期峰值627美元 [4] - 从内容质量的主观体验看 有观点认为可观看的高质量内容在减少 并质疑其内容创作可能过度依赖人工智能导致剧本重复 [4] 技术分析与市场表现 - 在日线图上 Netflix股价正处于盘整阶段 [4] - 当前股价表现优于SPY指数 [4] - 然而 其真实动量指标显示上涨动能正在下降 [4] - 在月线图上 股价已反弹至2022年大幅下跌前的高点附近 [5] - 提出了两个关键的看跌技术信号：股价表现开始弱于SPY指数 或动量指标跌破50日移动平均线 [5] 宏观环境与潜在风险 - 当前宏观环境面临美联储议息会议、收益率上升以及消费者开始感受到通胀和高利率压力的情况 [5] - 在这种环境下 像Netflix这类前期领涨的明星股可能率先被抛售 [5] 交易机会观察 - 指出若股价无法突破620美元并继续上行 或开始跌破602-600美元区间 将是购买一些保护性头寸的低风险机会 [5]