报告的核心观点 - 上半年三大指数回落,上证50指数上涨2.95%。防御性行业如煤炭、银行表现较好,而传媒、计算机等行业回落较大。[16][17] - 北向资金上半年净流入385.78亿元,主要流入电子、公用事业、汽车等行业。上半年共有643家公司发布拟减持公告,合计减持规模约963亿元。[20] - 下半年建议关注大市值、低估值方向,以及电子、低空经济、公用事业等行业。[23] 报告分类总结 市场回顾 - 上半年三大指数回落,上证50指数上涨。防御性行业如煤炭、银行表现较好,而传媒、计算机等行业回落较大。[16][17] - 北向资金上半年净流入385.78亿元,主要流入电子、公用事业、汽车等行业。上半年共有643家公司发布拟减持公告,合计减持规模约963亿元。[20] 下半年投资策略 - 建议关注大市值、低估值方向,以及电子、低空经济、公用事业等行业。[23] - 电子行业受益于数字经济和人工智能发展,估值处于历史低位。[23] - 低空经济具有较大经济潜力,上游关注核心零部件,中游关注无人机等厂商,下游关注低空出行等应用。[23] - 公用事业方面,火电行业容量电价改革提升盈利稳定性,水电和核电行业发展良好。[23]

核心观点 - 上半年三大指数回落，上证50上涨，行业表现分化，资金流向大市值、低估值方向，预计下半年该趋势延续，同时建议关注公用事业、人工智能、国防军工等方向 [23][32][11] 市场每日热点 - 7月4日李强出席2024世界人工智能大会开幕式并提三点建议，包括深化创新合作、推动普惠发展、加强协同共治 [17] - 国办印发政府采购领域三年行动方案，要求整治四类违法违规行为 [35] - 九部门联合印发推进旅游公共服务高质量发展指导意见，目标是3 - 5年建成匹配旅游业的服务体系 [35] 川财研究报告 市场表现 - 截至6月28日，上证指数跌0.25%，沪深300指数涨0.89%，深证成指跌7.10%，创业板指跌10.99%，上证50指数涨2.95% [23] - 行业方面，银行、煤炭、公用事业领涨，涨幅分别为17.02%、11.96%、11.76%；综合、计算机、商贸零售下跌，跌幅分别为-33.34%、-24.88%、-24.59% [23] - “出海”概念中商用客车板块上半年涨47.43%，我国出口客车21828辆，同比增41.99%，5月出口量5432辆，同比增49.44% [24] - 航运概念因俄乌冲突、中东局势涨幅居前，持续涨价为国内航运企业带来利润 [24] - “新质生产力”相关的低空经济、商业航天有所表现，去年涨幅居前的传媒、计算机上半年回落较大 [24] - 上半年上证指数成交额平均3787.13亿元，深证成指平均4774.69亿元，两市合计8561.82亿元 [24] 资金流向 - 上半年北向资金净流入385.78亿元，其中沪股通净流入742.33亿元，深股通净流出356.55亿元，主要流入电子、公用事业等五个行业，流出食品饮料、电力设备等五个行业 [4] 公司动态 - 上半年643家上市公司发布拟减持公告，预估减持规模约963亿元 [4] - 上半年44家公司成功上市，募资金额293.77亿元，IPO呈下滑态势 [4] - 上半年16家公司终止上市，8家因面值退市，1家因连续四年亏损，7家因其他不符挂牌情形 [4] 行业分析 - 电子行业受数字经济与人工智能发展带动需求，人工智能与手机端结合催化消费电子，政策支持力度大，且估值处于历史低位，有配置价值 [12][27] - 公用事业中，火电容量电价改革提升盈利稳定性；水电盈利相对稳定，短期受来水影响，中长期受益电力市场化改革；核电增速稳定良好，“十四五”规划推动沿海项目建设 [5][42] - 储能领域，深圳推进可再生资源利用，特斯拉储能业务增长迅猛，其在中国布局有望带动产业链发展，建议关注相关产业链及企业 [37] - 低空经济被列入新质生产力篇章，有较大经济潜力，可关注上中下游不同领域发展 [45] 投资建议 - 大市值、低估值上市公司安全边际高，下半年资金向其集中趋势有望延续 [32][41] - 建议关注公用事业、人工智能、国防军工等方向 [11]

报告的核心观点 - 上半年三大指数回落,上证50指数上涨。防御性行业表现偏好,大市值、低估值方向受到资金青睐。[6] - 北向资金上半年净流入385.78亿元,主要流入电子、公用事业、汽车等行业。[25][26] - 上半年两市成交活跃,融资余额小幅下滑。股东减持规模约963亿元,IPO整体呈现下滑态势。[30][31][32] 市场回顾 1. 上半年指数涨跌分化,防御性行业表现较好。大市值、低估值方向受到资金青睐。[6] 2. "出海"概念和航运板块表现较好,受益于海外需求和全球航运市场涨价。[6] 3. "新质生产力"相关行业如低空经济有所表现。[6] 市场资金面梳理 1. 两市成交保持较高水平,融资余额小幅下滑。[30] 2. 上半年股东减持规模约963亿元。[31] 3. IPO整体呈现下滑态势,上半年共有44家公司成功上市。[32] 主题策略配置建议 1. 大市值、低估值方向:上半年大市值蓝筹股表现较好,建议关注此类上市公司。[33][34] 2. 电子行业:受益于数字经济和人工智能发展,政策支持力度大,估值处于历史低位。[41][42] 3. 低空经济:政策支持力度大,具有较大经济潜力,关注产业链各环节。[43][44][45][46][47][48] 4. 公用事业行业:受益于电力市场化改革,火电、水电、核电等子行业发展前景良好。[49][50][51][52]

报告的核心观点 - 2024年1-5月川渝经济总体保持稳健增长,随着国内外需求的回暖,消费稳步复苏,假期效应带动服务型消费走强。制造业逐步企稳回升,产业转型升级下高新技术产业实现良好发展,工业进一步复苏。[24] - 在海外补库、外需修复下,今年以来川渝出口规模出现增长,同时随着产业升级推进,高附加值产品出口规模增长,以及对新兴市场的开发,将为川渝区域出口带来新增量。[24] - 在成渝双城经济圈建设不断推进下,新老基建项目加速落地,预计2024全年川渝区域基建投资将保持旺盛,固定投资增速将继续稳定增长。[24] 报告内容总结 硬科技领域 - 新能源汽车:未来汽车电动化和智能化趋势不变,带动相关产业链迎来较快发展,建议关注川渝地区锂矿、正负极材料、电解液、隔膜、动力电池、整车、充电桩等新能源汽车产业链相关企业。[26] - 机械制造:近期多次会议强调了实行大规模设备更新,预计在政策引导下,产业升级将为四川区域高端制造与未来制造行业带来发展新机遇。[26] - 低空经济:建议关注川渝区域低空经济产业各细分领域发展机遇,包括上游核心零部件、中游无人机和飞行汽车厂商、下游低空出行、物流运输、应急消防、观光旅游等。[26] 清洁能源领域 - 水风光电:随着川渝水风光互补能源供应体系建设的推进,地区水电、风电、光伏、储能产业链上企业将迎来发展新机遇。[27] - 氢能:随着技术不断突破,预计氢能将有望落地,川渝氢能相关产业链未来发展空间较大。[27] 数字经济领域 - 建议关注布局数字经济相关产业链企业,以及数字基建领域建设推进下相关产业链。[28]

报告核心观点 报告围绕市场热点、川财观点及研究报告展开，分析市场动态与行业趋势，建议关注公用事业、电子、国防军工等方向，以及储能、虚拟电厂产业链等投资机会[3][10]。 每日热点 - 国务院公布《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》，自公布之日起施行，包括明确存量公司调整认缴出资期限过渡期安排、规定公司出资异常处理、完善监管措施等内容[13] - 中国人民银行决定近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，以维护债券市场稳健运行[13] - 2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.8，较5月上升0.1个百分点，连续八个月高于荣枯线，显示制造业生产经营活动扩张加速[13] 川财观点 策略 - 昨日上证指数走强，创业板指小幅回落；海外法国国民议会选举首轮投票极右翼国民联盟领先，欧洲股市整体走强；国内央行开展国债借入操作，午后债市回落；建议关注公用事业、电子、国防军工等方向[3][10] 研究报告 产业 - 6月24日国家发展改革委等部门印发措施，开展智能汽车“车路云一体化”应用试点和城市汽车流通消费改革试点，丰富汽车后市场产品和服务，促进二手车交易；“车路云一体化”有显著优势和潜力[4][40] - 6月25日诺和诺德司美格鲁肽注射液新适应症获批上市，为消费者提供合规减肥方式，预计有良好市场空间[4][40] 储能 - 6月27日河北张家口发布方案，加快推进绿色输电通道建设，挖掘现有通道新能源消纳能力，提升通道利用效率，构建新型电力系统，深化多技术路线应用示范，推广“风光储能”融合；建议关注大型项目对储能需求的带动[17][18] 大制造 - 6月多地高温带动用电负荷增长，能源行业迎峰度夏，多部门保障电力供应；虚拟电厂可平衡电力供需，多地启动试点项目，深圳加大补贴力度，山东虚拟电厂转入工程应用阶段；建议关注虚拟电厂产业链及相关企业[29] 区域研究 - 6月27日渝港金融合作交流座谈会在香港召开，就深化资本市场互联互通等达成共识，签署14个重点金融合作项目，推动“双中心”联动助力西部金融中心建设[35][38] 海外 - 美联储理事米歇尔·鲍曼称现在不是降息时机，若通胀不回落将考虑加息；中期来看9月降息可能性较大[40] 市场表现 - 指数方面，上证指数、沪深300指数、深证成指、创业板指、上证50指数均上涨[40] - 行业方面，传媒、计算机、电子涨幅居前，仅家用电器板块回落[40] - 港股方面，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨，恒生香港中资企业指数下跌[40]

报告的核心观点 1. 国务院总理李强签署国务院令,公布《稀土管理条例》,明确工作原则、加强资源保护、健全管理体制、促进产业高质量发展等内容。[10] 2. 中国人民银行等七部门近日联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》,提出培育支持科技创新的金融市场生态,加强金融服务专业能力建设,支持科技型企业发债融资等措施。[11] 3. 中国人民银行货币政策委员会召开 2024 年第二季度例会,要求深化金融供给侧结构性改革,引导大中小银行发挥金融服务实体经济作用。[12] 4. 1-5 月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长 3.4%,其中装备制造业和消费品制造业利润增速较快。[20][21] 5. 我国成功在国际标准化组织(ISO)发起成立电子竞技工作组,推动行业规范化、标准化、国际化发展。[22] 6. 北京调整房贷利率下限和最低首付比例,支持地产行业发展。[23] 报告分类总结 政策法规 1. 国务院发布《稀土管理条例》,加强稀土资源保护和产业发展。[10] 2. 中国人民银行等部门出台《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》,支持科技创新融资。[11] 宏观经济 1. 1-5 月全国规模以上工业企业利润总额同比增长 3.4%,其中装备制造业和消费品制造业表现较好。[20][21] 2. 中国人民银行货币政策委员会要求深化金融供给侧改革,支持银行服务实体经济。[12] 行业动态 1. 我国成功在国际标准化组织发起成立电子竞技工作组,推动行业规范化发展。[22] 2. 北京调整房贷利率和首付比例,支持地产行业发展。[23]

报告核心观点 - 预计美联储9月开启降息可能性较大；国内规模以上工业企业营收利润有望随经济企稳回升持续提升；电子竞技行业向规范化、标准化、国际化发展；地产行业有望随政策持续加码逐步回暖 [3][4][8] 海外 - 美联储理事库克称在某个时候降息合适，就业和通胀目标风险更平衡，当前货币政策有限制性，劳动力市场紧张但不过热，预计明年通胀大幅放缓，未来3至6个月通胀走低，政策调整时机取决于经济数据 [3] - 美联储官员未明确未来降息路径，强调货币政策取决于经济、就业、通胀等关键数据，预计9月开启降息可能性较大 [3] 国内 - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%；国有控股企业利润总额9438.4亿元，同比降2.4%；股份制企业利润总额20510.5亿元，增长1.0%；外商及港澳台投资企业利润总额6827.8亿元，增长12.6%；私营企业利润总额7329.3亿元，增长7.6%；5月规模以上工业企业利润同比增长0.7% [4] - 工业企业营收同比增速持续回升，利润保持增长；装备制造业利润同比增长11.5%，是今年以来贡献最大的行业板块；消费品制造业利润同比增长10.9%；后市规模以上工业企业营收利润有望持续提升 [4] 市场 - 上证指数下跌0.90%，沪深300指数下跌0.75%，深证成指下跌1.53%，创业板指下跌1.59%，上证50指数下跌0.40% [5] - 仅银行板块上涨，涨幅为0.83%；基础化工、有色金属、商贸零售板块跌幅居前，分别为-2.49%、-2.48%、-2.31% [5] - 恒生指数下跌2.06%，恒生科技指数下跌2.73%，恒生中国企业指数下跌2.37%，恒生香港中资企业下跌2.53% [5] 产业 - 我国成功在国际标准化组织发起成立电子竞技工作组，国际标准提案成功立项，填补电子竞技领域国际标准空白，推动行业规范化、标准化、国际化发展 [7][8] - 北京发布新政调整房贷利率下限和最低首付比例，银行火速落地执行；首套房贷利率降至3.5%，二套降为3.7%（五环外）或3.9%（五环内）；首套房首付比例降至20%，二套调整为30%或35%；新调整自发布日开始执行 [8] - 今年以来地产政策频出，各地发布支持地产行业发展政策，随着政策持续加码，行业有望逐步回暖 [8]

报告核心观点 - 随着经济企稳复苏和供求关系改善，规模以上工业企业营收利润有望持续提升，建议关注电子、公用事业、人工智能等方向；能源化工相关板块主要子行业表现分化，石油石化板块表现较好，煤炭和基础化工板块表现一般 [2][19] 市场每日热点 - 中共中央政治局6月27日召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，到2035年全面建成高水平社会主义市场经济体制等 [5] - 科技部党组26日召开中心组学习（扩大）会议，强调锚定2035年建成科技强国目标，形成贯彻落实全国科技大会部署重点任务的具体举措 [16] - 1 - 5月份全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%；其中国有控股企业利润总额9438.4亿元，同比下降2.4%；股份制企业利润总额20510.5亿元，增长1.0%；外商及港澳台投资企业利润总额6827.8亿元，增长12.6%；私营企业利润总额7329.3亿元，增长7.6% [16] 川财研究观点 国内 - 昨日三大指数回落，两市成交6263亿元；随着经济企稳复苏和供求关系改善，规模以上工业企业营收利润有望持续提升，建议关注电子、公用事业、人工智能等方向 [2][19] 海外 - 欧洲央行管理委员会成员Martins Kazaks表示，若欧元区工资增长不快，欧洲央行可更快放松货币政策；倾向于今年再有两次25个基点降息行动的市场押注是“相当可以接受的情况” [19] 产业研究（储能） - 6月17日安徽省工业和信息化厅发布相关函件，要培育壮大市场主体，遴选优质光储项目纳入省重点项目清单；截至2023年底，全省先进光伏和新型储能领域省级以上专精特新企业达110家，国家级专精特新“小巨人”企业达28家，营收超百亿元企业达12家；建议关注政策面对新能源企业的扶持，特别是具备技术特色的新型储能技术企业 [19] - 三星三季度将把动态随机存储器（DRAM）和NAND价格上调15 - 20%，利基存储芯片市场随着供需格局扭转推动产品价格持续回升，有望迎来上行周期，建议关注存储芯片产业链及兆易创新和深南电路等 [19] 区域研究（川渝） - 1 - 5月重庆市规模以上工业增加值同比增长9.3%，高于全国平均3.1个百分点，增速比去年同期提高6.5个百分点，位列全国第五位；汽车产业保持较快增长，新能源汽车产量达30.6万辆，增长144.1% [19] 川财研究报告 A股市场表现 - 今日上证指数下跌1.17%，沪深300下跌0.54%，中证1000下跌3.31%，创业板综下跌2.55%，科创50上涨2.54%，北证50下跌3.73% [3][21] - 申万行业分类中31个一级行业分类里，煤炭、石油石化和基础化工等主要能源化工大宗商品板块涨跌幅分别为 - 1.89%、 - 2.16%和 - 0.64%，分别排名第12、13和5位 [3][22] - 煤炭板块中今日无股票涨停、跌停；排名前三的股票为宝泰隆、中国神华和云维股份，涨跌幅分别为2.55%、0.32%和 - 0.31%；排名后三的股票为大有能源、新大洲A和安泰集团，涨跌幅分别为 - 6.30%、 - 5.02%和 - 4.91% [3][23] 期货市场表现 - 能源化工相关品种中，原油和燃油期货主力合约收盘价为617.4和3507，当日涨跌幅为 - 0.55%和 - 1.02%；焦煤和焦炭期货主力合约收盘价为1543和2195，当日涨跌幅为 - 2.34%和 - 2.14% [3][25] 板块分析 - 今日主要指数普跌，能源化工相关板块主要子行业表现分化，石油石化板块表现较好，煤炭和基础化工板块表现一般；A股煤炭板块表现一般但石油石化行业表现较好，原因可能是A股市场整体偏弱，资金向防御性的红利板块集中，煤炭板块延续上周整体调整态势，石油石化板块相对较强 [3][27] 行业要闻 - 6月24日晋中市场入炉煤价格暂稳运行，准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1490元/吨 [30][31]

报告的核心观点 - 财政部等四部委发文明确设备更新贷款财政贴息政策,有助于降低企业负担成本,推动大规模设备更新[9] - 国家发改委等部门提出开展智能汽车"车路云一体化"应用试点,以及丰富汽车后市场产品和服务,进一步促进二手车放心便利交易[11] - 司美格鲁肽注射液获批上市为消费者提供了一种合规的减肥方式,预计该药品存在良好的市场空间[11] 报告内容总结 海外市场 - 美联储官员鲍曼表示,现在还不是美联储开始降息的合适时机,若通胀率仍不回落,她将对加息持开放态度[7][8] - 美联储官员的鹰派言论引起部分大宗商品价格的回落,中期来看,美联储较为谨慎的态度主要是担忧对市场传递过于积极的信号,导致通胀再度反弹[8] 国内市场 - 财政部等四部委联合印发《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》,明确银行向经营主体发放的贷款符合再贷款报销条件的,中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点,贴息期限不超过2年[9] - 推动大规模设备更新是今年多次会议强调的重点工作,通过对设备更新贷款财政贴息,有助于降低企业负担成本,同时也有助于企业生产提质增效[9] 市场表现 - 上证指数、沪深300指数、深证成指、创业板指、上证50指数均呈现不同程度的上涨[10] - 传媒、计算机、电子等行业涨幅居前,家用电器板块回落[10] - 港股方面,恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业均有所上涨[10] 产业动态 - 国家发改委等部门提出开展智能汽车"车路云一体化"应用试点,以及丰富汽车后市场产品和服务,进一步促进二手车放心便利交易[11] - 司美格鲁肽注射液获批上市为消费者提供了一种合规的减肥方式,预计该药品存在良好的市场空间[11]

核心观点 - 2024年1 - 5月川财经济总体保持稳定运行，今年以来川渝地区经济总体保持稳健增长，随着国内外需求回暖，消费稳步复苏，假期效应带动服务型消费走强，制造业逐步企稳回升，产业升级推进，高附加值产品出口规模增长，以及对新兴市场的开发，将为川渝区域出口带来新增量，预计2024全年川渝区域基建投资将保持旺盛，固定投资增速将继续稳定增长 [22][29][53] 每日热点 - 证监会市场监管二司司长吴萌表示要多措并举，拓宽多元化的退出渠道，正在开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配，既丰富退出渠道，也有利于缓解对市场的冲击 [5][34] - 昨日三大指数探底回升，北向资金净流出19.82亿元；海外方面，美联储理事米歇尔鲍曼表示现在还不是美联储开始降息的合适时机，若通货膨胀率仍不回落，她将对加息持开放态度，引起部分大宗商品（原油、白银）价格回落；国内方面，四部委发文明确设备更新贷款财政贴息政策，有助于降低企业负担成本，同时也有助于企业生产提质增效，建议关注电子、公用事业、人工智能等方向 [17][28] 川财研究报告 川渝地区2024年上半年总结与下半年展望 - 建议关注新质生产力发展下川渝增长新动能：一是“硬科技领域”，包括新能源汽车（关注川渝地区锂矿、正负极材料等新能源汽车产业链相关企业）、机械制造（政策引导下产业升级将为四川区域高端制造与未来制造行业带来发展新机遇）、低空经济（关注川渝区域低空经济产业各细分领域发展机遇）；二是清洁能源领域，包括水风光电（川渝水风光互补能源供应体系建设推进，相关产业链企业将迎来发展新机遇）、氢能（技术突破后川渝氢能相关产业链未来发展空间较大）；三是数字经济领域，建议关注布局数字经济相关产业链企业以及数字基建领域建设推进下相关产业链 [6] 市场表现 - 截至2024年6月19日，四川板块PE为21.93倍，整体估值水平有所上升；重庆板块PE为22.72倍，整体估值水平有所下降；分行业来看，川渝地区各板块平均涨幅前三为美容护理（+25.47%）、银行（+22.14%）、社会服务（+4.89%）；跌幅前三分别是正源股份（-72.07%）、建车B（-61.51%）、康普化学（-55.54%）；从上市公司来看，涨幅前三分别是瑞迪智驱（+241.82%）、新易盛（+133.03%）、宗申动力（+101.08%） [9][21][53] 产业研究 - 储能：据CME“美联储观察”，美联储8月维持利率不变的概率为88.6%，降息25个基点的概率为11.4%；到9月维持利率不变的概率为33.7%，累计降息25个基点的概率为59.3%，累计降息50个基点的概率为7%；6月24日，多部门印发通知提出拓展汽车消费新场景，包括放宽车辆购买限制、支持老旧汽车报废更新、扩大公共领域车辆全面电动化先行区试点范围等，建议关注新能源汽车下乡对电池企业的需求带动 [36] - 大制造：财政部等4部门印发通知实施设备更新贷款财政贴息政策，贴息标准为中央财政对符合条件的银行贷款本金贴息1个百分点，贴息期限不超过2年；多地密集出台地方版工业领域设备更新方案，工业领域设备更新相关政策正加速落地；建议关注设备更新产业链，关注必得科技和思维列控等 [36] 区域研究 - 川渝：四川省政府办公厅印发《四川省充电基础设施发展规划（2024 — 2030年）》，提出到2025年底建成充电基础设施86万台、额定功率达到1300万千瓦，分别是目前的2.7倍、2.4倍；2030年底建成充电基础设施293万台、额定功率达到2956万千瓦，分别是目前的9.2倍、5.55倍 [21][36] 其他政策动态 - 国新办6月26日举行国务院政策例行吹风会，国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳表示，国资委将在放宽规模限制、提高出资比例、注重整体业绩和长期回报考核、明确尽职免责容错条件等方面，给予中央企业创投基金更大支持 [39] - 金融监管总局政策研究司司长李明肖表示，金融监管总局将持续优化保险资金运用规则，研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限，促进创业投资高质量发展 [40]