更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 四張圖顯示中國股市有望持續反彈 China’s stock rebound may have room to run based on a number of underlying positives including technicals, fund flows, and the outlook for earnings. 基于技术面、资金流和盈利前景等一系列基本利 好因素，中国股市可能还有反弹空间。 ...

财务数据 - 公司2023年度现金分红情况为147.71亿元[5] - 公司2023年度营业总收入为11014.28亿元，同比增长13.24%[7] - 公司2023年度实现利润总额为209.16亿元，同比增长8.67%[7] - 公司2023年度境外营业收入为813.29亿元，同比增加3.12个百分点[8] - 公司新签水利水资源与环境业务合同经营1547.99亿元，占新签合同总额的53.97%，同比增长36.17%[9] - 公司科技研发投入232亿元，同比增长11.54%，占营业收入的比重为3.82%[12] - 公司海外新签合同达2151.73亿元，同比增长11.87%，实现国际业务营业收入813.29亿元，同比增长8.69%[13] - 公司拟向全体股东派发现金红利1.3649元，合计拟分配现金股利23.51亿元，占本年度净利润的20%[16] - 公司二三年度现金分红比例稳定在20%[17] - 公司上市以来累计分红12次，分红总额约147亿元[19] - 公司实施了股份的回购，累计回购1.53亿并注销回购金额7.88亿元[20] 业务展望 - 公司控股新能源装机1614万千瓦，占据行业前列地位[9] - 公司主动适应新形势新政策规范开展PPP业务，积极参与核心城市城及都市圈的轨道交通城际铁路等重点项目[10] - 公司正在推动电线新能源分拆上市，新能源板块的收入同比增长11%[24] - 公司十四五新能源装机规划目前未做调整，力争新能源装机投产规模达五千万千瓦[25] - 公司2024年新增新能源目标为1500万千瓦，预计投资额为750亿，目标应该可以实现，因为再建规模已达1652万千瓦[32] - 公司2025年新增新能源目标为2000万千瓦，预计投资额约1000亿，通过加大新能源资源获取力度和建立奖惩机制，目标应该可以实现[33] - 公司2023年新增风电、太阳能光伏发电、独立储能装机容量分别为76万千瓦、506万千瓦和50万千瓦，总并网装机容量达到2719万千瓦，新能源占比达到84.6%[27] - 公司2023年新能源装机量达到1614万千瓦，风电同比增长10%，太阳能发电同比增长190%，独立储能同比增长1000%[27] 市场扩张和国际化 - 公司在秋水巡航业务市场占比领先[35] - 公司在中东市场布局分为战后恢复国家和富裕国家两种模式[36] - 中东地区转型发展重点是生产最便宜的电和氢[37] - 中东地区市场发展受到中国政治外交关系和油气资源丰富的影响[38] - 全球油价预计未来5年在70-90美元之间波动，对中东市场发展有利[38] - 公司国际化经营是发展的大势所趋，具有良好发展前景[39] - 公司在国际市场占比领先，国际化经营是核心战略之一[39] - 全球基础设施投资带来发展机遇，中国一带一路政策推动国际合作[40] - 公司订单增长迅速，基础设施订单增速较快，市场前景积极[41]

房地产市场 - 房地产行业需求端出现快速下行，市场对后续基本面走势非常关心[1] - 住宅销售降幅达到49%，开工降幅达到62%，拿地降幅达到59%左右[3] - 一线城市房价较历史高点下降25%，全国二手房价跌幅可能超过25%甚至接近30%[4] - 我国房价调整幅度超过历史周期，跌幅较其他国家更猛烈[5] - 核心城市按揭负担比已回落至历史底部水平，居民购买力明显提升[7] - 二线城市按揭负担比已回落至历史底部水平，购买力支撑房地产市场[8] - 房地产行业市场量价呈现超跌状态，但二手房市场景气度相对较高[13] 投资机会 - 房地产板块的投资机会变得明显，需求端回暖是利好[17] - 市场推荐的A股公司包括冰江、招蛇、宝丽、华发、建发、新城[17] - 港股推荐的公司包括华润置地、建发国际、中海外、月秀[17] 政策影响 - 政策端放松限购，以旧换新模式有两种，市场交易和国资平台收购存量二手房[18] - 以旧换新政策切实有效，政府收储后二手房市场库存下降，老百姓需加杠杆购新房[18] - 国资平台对收购住房总价要占居民所购新房总价的50%到80%左右[18] - 以旧换新操作可同时消化两套住房，政策有助于市场基本面和量的表现[19]

业绩总结 - 公司2023年实现规模净利润为1238.43亿元，同比下降18.6%[5] - 公司营收为4160亿元，同比下降1.33%，业绩符合预期[5] - 公司自2018年以来主营收入持续增长，2023年主营收入为441亿元，同比增长23.7%[14] 用户数据 - 公司油气净产量创五年历史新高，达678百万吨，同比增长8.65%[2] - 中国原油产量同比增长2.9%，进口原油量下降0.9%[20] - 全球油气上游资本支出呈复苏态势，2022年油服业平均营业利润同比增长100%[16] 未来展望 - 公司规划24年至26年油气净产量目标进一步提升[3] - 全球需求复苏和供给增长有望支撑油价持续增长[8] - 公司预测2024年至2026年营收分别为4400亿元、4312亿元和4781亿元[13] 新产品和新技术研发 - 公司研发费用占比为2.84%，高于同行业0.23个百分点[17] - 公司拥有世界第三大海上钻井船队，钻井服务作业日数同比增加6%[18] - 公司在海外市场取得显著成就，钻井服务板块业绩有望提升[24] 市场扩张和并购 - 公司海外业务具有一定优势，业绩稳定向好，规模经济论同比增长6.5倍[19] - 公司勘探工作量和探明储量预计将增加一倍，海油业务与资本支出高度相关[22] - 预计公司24年至26年规模经济论分别为38,946.1亿至56.5亿元，首次覆盖给予强烈推荐评级[25]

哈喽大家好我是投包研究员消费行业的分析师张晴瑞欢迎收看投包带你读研报栏目本期我们一起讨论一下2024年中国咖啡机行业的发展情况生意咖啡经济新趋势国产品牌创新助理 西蒙咖啡厂的扩容新品牌的优先以及技术的创新共同推动了咖啡机市场高速增长与本土而创新但中国家用咖啡机的普遍率仍然较低市场发展空间较为充足随着消费者对于中国咖啡机品牌认可度的日益提升本土品牌已逐渐扩大其市场份额并营销提升市场竞争力 技术的不断迭代和市场趋势升级为中国咖啡机行业向高端化和智能化方向迈进提供了坚持的基础那今天我们来分享大概分为五个部分首先是一个行业的概览其次是发展的现状第三是市场的容量第四是市场格局然后最后是一个发展趋势我们首先来看一看咖啡厂的一个发展历程吧 随着中国消费者生活方式的转变和口味的日益多元化咖啡机作为咖啡文化的重要载体在中国省的发展历程呈现出鲜明的阶段性跟趋势性从2000年到2013年是中国咖啡厂也在启动阶段台湾品牌纷纷进入中国市场比如2005年德荣进入中国市场定位于高端消费群体产品的均价均超过5000元 自2013年去朝旗下高端胶囊咖啡机品牌多曲库斯也就是进入中国大陆市场这一举措引领了胶囊咖啡制的一个风潮从2014年到2019 ...

哈喽大家好我是投保研究院医疗组的分析师金静今天我要带来的主题是卡金森药物治疗的行业分析那我将从卡金森引发的机制用药的分类产业链概览市场规模展望和市场竞争格局联判等方面为大家进行行业梳理那首先来到的是行业专属 中文普通话 接下来是行业综述,叛逆症病是由黑石多巴胺等神经元退化,脉状体多巴胺减少,和神经元内异常蛋白聚集形成的路易小体等病理症状引发的一种神经系统变性的疾病,表冠症状主要表现为禁止性振颤,强制运动迟缓,从不开异常等等。 那帕金森帕金森患者发病的特有症状呢包含寂寞现象和开关现象那么寂寞现象呢是指患者在进行药物治疗一段时间之后每次用药的有效时间逐渐缩短症状的缓解与加重随着血药粘度发生规律性波动的现象开关现象呢都是发生于患者服用左旋头八类药物三到五年之后是一种难以预测的药效波动现象 其中的关系主要表现为突然出现的肢体僵持和运动障碍开期是指在未接受任何形式治疗的情况下运动功能突然恢复正常开期分定的SOI分期是临床常用的评估方法根据病情严重程度可以将患者分为五期其中将1-2.5期患者定义为早期3-5期患者定义为中晚期早期患者临床都采用了多巴胺收取机动器 mAOV抑制剂RX多酚甲烯转移酶抑制剂和胆解能药物等进行疾病 ...

会议主要讨论的核心内容 - 中国股市长期收益率来源分解,包括企业盈利增长、股息红利回购和估值变动三大因素 [11][12] - A股上市公司整体盈利能力下滑是导致股市高波动的关键因素 [14] - A股上市公司回购金额远远不及同期的分红水平,与美股存在较大差距 [15] - 中国养老金等中长期资金占比有待进一步提高,与国际主要经济体存在较大差距 [16][17][18] - 中国股市缺乏长期稳定收益的宽基类产品,公募基金超额收益显著回落 [19][20] - 中国股市板块轮动速度非常快,追涨杀跌现象严重 [21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 如何看待A股市场长期投资价值投资理念的变化?[8][9] **Jiazhen Zhao 回答** A股市场一直崇尚"价值投资"理念,但具体表现形式一直在变化。从2003-2004年的"五朵金花"到2005-2007年的"蓝筹泡沫",再到2009-2012年的"喝酒吃药",再到2013-2015年的"中小创"和2016-2020年的"核心资产",最近几年则是"红利资产"。这些变化反映了A股市场投资者对"价值"的不同理解。 问题2 **Yang Bai 提问** 如何看待A股市场中长期有效的投资因子?[26][27] **Jiazhen Zhao 回答** 研究发现,A股市场中长期有效的投资因子包括低估值+盈利稳定。具体来说,选择中证红利全收益除以低市盈率指数的组合,可以获得较好的长期收益。这反映了投资者应关注公司的内在价值,而不是过于关注短期股价波动。 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司如何应对中国股市高波动环境?[25][26][27][28] **Lei Chen 回答** 公司应该采取多措并举来提高自身质量: 1) 关注企业的盈利能力、经营质量、创新能力、公司治理、财务稳健性等方面,提升综合实力 [28] 2) 注重股东回报,合理安排分红和回购政策,增强投资者信心 [28] 3) 寻找A股市场中长期有效的投资因子,如低估值+盈利稳定的策略 [26][27] 只有从根本上提高上市公司质量,才能在高波动环境下实现长期稳健发展。

全球市场销售额增长 - 全球市场份额增长了10%[1] 中国市场销售额增长 - 中国市场销售额增长了15%[1] 欧洲市场销售额增长 - 欧洲市场销售额增长了8%[1]

业绩总结 - 公司23年实现规模净利润为1238.43亿元，同比下降12.6%，降幅低于同期国际油价下降幅度[5] - 公司23年的规模净利润同比增长28%，主营收入为441亿元，主要收入来源为油田技术服务[13] - 公司23年的油田技术服务营收占比为58.39%，同比增长16.64%，研发费用占比为2.84%[14] 用户数据 - 公司2023年发现9个新油气构造，储量替代率达到180%，资本支出同比增长27.46%[11] - 公司钻井平台作业数同比增加了999天，增幅为6%[17] - 公司钻井平台作业服务同比增加225天，半潜水钻井同比增加774天，平均每天可使用率同比增加了1.7个百分点[17] 未来展望 - 公司未来将继续进行技术驱动战略，扩大国际市场规模，与国际石油公司建立长期客户关系[16] - 公司未来原油产量预计持续增加，进口原油量下降0.9%，原油产量同比增长2.9%[19] - 公司长期业务增长潜力大，国内油气需求逐年攀升，海油业绩稳定向好[22] 新产品和新技术研发 - 公司24年至26年规模经济利润分别为38.9、46.1、56.5亿元，首次覆盖给予强烈推荐评级[24] - 公司海外业务逐步扩大，签订大额订单，预计业绩有望提升，技术突破和进口替代将保持良好增长[23]

业绩总结 - 公司23年实现的营收为4160亿元，同比下降1.33%，但业绩符合预期，盈利能力强[5] - 公司的统油成本在23年得到良好控制，降幅为5.13%，规模净利润为1238.43亿元[5] - 公司2023年主营收入同比增长23.7%，规模经济论同比增长28%[14] 未来展望 - 公司未来三年油气净产量目标将进一步增长，预计同比增速分别为4.72%至8.3%[2] - 公司2023年的股息率为5.44%（A股）和9.02%（港股），累计现金分红达到了807.45亿元[12] - 公司预测2024年至2026年的营收分别为4349.88亿元、6122.20亿元和8761亿元[13] 新产品和新技术研发 - 公司2023年发现了9个新油气构造，储量替代率达到180%，资本支出同比增长27.46%[11] - 公司的油气储量自2018年以来持续增长，2022年原油和天然气产量分别增长了10.74%和7.4%[11] - 公司的油田技术服务营收在2023年同比增长了23.69%，占比58.39%，实现了257.57亿元的营业收入[16] 市场扩张和并购 - 公司在国内市场有稳定的业绩表现，未来业务增长潜力大[21] - 公司在海外业务方面取得显著成就，业务范围逐步扩大[22] - 公司预计未来业绩有望提升，给予强烈推荐评级[23]