电子部涨价情况 - 电子部第二轮涨价幅度达到了8-9百块钱，超过10%的涨幅[2] - 电子纱价格从八千八百块涨到一万六千块，对应金利润增厚接近百分之一百[10] - 电子纱和粗纱涨价幅度分化，电子纱的涨价确定性更高，供需格局更好[13] 电子部供需情况 - 电子部下游需求包括计算机、通讯设备、手机、汽车电子、消费电子等领域，维持个位数的正增长[5] - 24年电子部供给端收缩，没有新增产能并有产线冷修，预计供给端会收缩约10%左右[9] - 电子幕业务单米收入在21年一季度高点时为7.1块，到24年一季度降至一毛钱左右，扣费金利润占比从41%降至6%[11]

业绩总结 - 公司在第四季度实现了创纪录的营收[1] - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到了96.77亿美元[110] - 公司在某个领域取得了显著增长[110]

纪要涉及的行业 中国两轮电动车行业 纪要提到的核心观点和论据 政策法规 - **观点**：两轮电动车相关政策不断完善，为行业发展提供安全保障和规范指引[4][5] - **论据**：2023 年 7 月国家标准委发布两项国家强制标准，涉及电动自行车充电器安全、电动自行车电气安全；《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》预计 2024 年内发布，填补国家层面对电动自行车用锂电子安全质量监管的技术依据空白；截至目前，已发布电动自行车相关国家标准 5 项，强制标准 3 项，推荐标准 2 项，行业标准 5 项 市场规模 - **观点**：新国标替换潮已过，国内市场销量回归常态，出口市场有望稳定增长[7][10] - **论据**：2023 年国内整体销量约 5500 万辆，随着《新国标》政策落幕，国内两轮电动车市场销量将回归到常态替换、少量新增的状况；2023 年中国两轮电动车整车出口量为 1504.3 万辆，出口额为 320.5 亿元，同比下降 6.6%和 9.3%，下滑速度放缓，预计未来进入稳定增长期 品牌表现 - **观点**：各大品牌营收表现分化，九号在高端市场优势明显，传统品牌在中低端市场仍占主导[13][16] - **论据**：2023 年，上市品牌中九号、雅迪、爱玛营业收入均呈现一定幅度的增长，而小牛由于销量下滑，营业收入下降 16.3%；九号单车平均收入 2876.2 元，远高于雅迪、爱玛等传统品牌的单车收入，且 M 系列、Dz110P 等高端车型售价均在万元；在 4000 元以下价位区间，传统品牌雅迪、爱玛、台铃依旧处于主导地位，而在 4000 元以上，乃至 7000 元以上价位的高端、超高端车型市场，九号品牌领先于雅迪、爱玛、小牛等品牌 产品特征 - **观点**：产品从配置层面走向差异化和多元化，高端化、智能化趋势明显[22] - **论据**：国内两轮电动车新国标产生的新增市场消退，品牌存量竞争激烈，产品向高端化、智能化的发展为厂商提供了新的竞争角度；产品竞争点由集中在外观、电池以及价格上的竞争，扩张至续航、功能等多元化配置差异竞争中；主打颜值、智能、性能的车型分别配置了不同的功能和设计 电池技术 - **观点**：动力电池技术多元发展，钠电池具有替代潜力[24][26] - **论据**：以提升电池容量、安全性，改善循环寿命、降低成本等成为研发的主要命题，技术路线多元化发展；铅酸电池仍然是两轮车搭载的主流，磷酸锰铁锂电池是两轮电动车锂电化的主流；钠离子电池具有优于铅酸电池和锂电池的部分特点，对两轮电动车铅酸电池、锂电池都有着很高的替代性，但在生产工艺、量产成本、产品体积/重量还存在挑战 续航能力 - **观点**：续航竞争从电池层面上升到系统层面，全时速真续航成为主要产品特点[31] - **论据**：提高电池容量、优化整车系统使降低能耗，是提高两轮电动车的续航能力的两大重要方式；受限于电池技术发展提升缓慢，两轮电动车产品的续航竞争已经从以电池本身为主的竞争，上升到整车系统层面的竞争 智能化发展 - **观点**：两轮电动车智能化已广泛实现深度智能，性能持续优化，九号品牌智能化水平大幅领先[41][45] - **论据**：目前，两轮电动车智能化已广泛实现深度智能，通过搭载 loT 技术实现车辆与其他智能设备的互联，实现更丰富的无钥匙解锁、手机 APP 互联、远程开锁与钥匙分享、OTA 升级等已成为头部品牌智能两轮电动车的标配；2023 年度两轮电动车主要品牌智能化平均水平，较 2022 年度提升约 25.7%，九号品牌整体智能化水平高于平均水平 75.8%，保持大幅度的领先 价格变化 - **观点**：高价段产品型号明显增多，城市高端车市场快速增长[47] - **论据**：随着《新国标》等一些列质量管理政策出台，叠加生产工艺与技术的进步，原材料成本下降等因素，两轮电动车高端化、品质化趋势显著，传统品牌厂商与新势力品牌九号纷纷推出多款高价格、强性能、长续航、高颜值车型产品，主打高线城市年轻消费者群体，获得显著增长 用户洞察 - **观点**：用户对产品耐用性与二手产品需求增强，智能化功能满意度高，再次购买时品牌转换意愿低[51][94][104] - **论据**：疫情冲击与经济下行压力下，居民收入增长放缓，消费能力下降，用户的消费行为变得更加谨慎与精明，消费中对于产品耐用性与二手产品需求增强；9 成消费者对目前两轮电动车智能化功能满意度较高；再次购买两轮电动车时，57.7%的消费者会优先选择智能两轮电动车，88.1%的消费者不会转换品牌，还会在同品牌中选择 出海情况 - **观点**：出海已成为中国两轮电动车各品牌寻求突破的重要方向，但面临一定挑战[107][62] - **论据**：2023 年我国电动两轮车保有量超 4 亿辆，增长空间越来越小；海外两轮电动车市场表现出增长趋势，为中国两轮电动车企业带来了新的机遇；本地品牌保护政策、中国品牌在海外薄弱的服务体系、各国两轮电动车产品准入标准不一、囤货积压现象等成为中国两轮电动车出海的主要挑战 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023 年出口规模前五省份分别为浙江、广东、江苏、天津、海南，其中浙江省出口量位居首位[10][11] - 2023 年中国两轮电动车整车出口均价为 2130.5 元，相比 2022 年下降幅度较小，仍保持在 2000 元价位；现阶段出口的车型以电摩、电轻摩和 Ebike 为主[56] - 北美、欧洲和东南亚是中国两轮电动车的主要出口目的地，美国对中国两轮电动车相对开放，欧洲市场相对复杂，东南亚市场增长空间巨大[58] - 本次调研车主多为 26 - 35 岁，已婚已育，家庭中等收入，多为消费时注重品质，对智能产品感兴趣[71] - 消费者购车时最为关注的的因素是车辆的耐用性，其中最主要关注的是电池、电机和刹车零部件的耐用性[76] - 品牌专卖店、旗舰店依然是最主要的信息获取渠道，对技术和配置最关注[78] - 续航 60KM、铅酸电池和有智能化功能是用户更偏好的两轮电动车特性[80] - 线下品牌店依然是主要购车渠道，同时消费者也会考虑二手两轮电动车[90] - 多数两轮电动车实际续航可达到标称续航 60% - 80%，消费者较为满意[92] - 智能化功能满意度高，无钥匙解锁、APP 实时查看车况是最常用功能[94] - APP 使用满意度高，APP 使用稳定性相比去年满意排名有所提升[97] - 两轮车便捷性设计不足，是目前使用的核心痛点，如储物空间不足、仪表盘设计不合理等[100] - 上下班和买菜/逛超市等短距离出行是两轮电动车最主要的使用场景[102]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：中国房地产行业 - **公司**：中国海外发展（China Overseas Property Holdings）、华润置地（China Resources Land）、华润万象生活（China Resources Mixc Lifestyle Services）、碧桂园（Country Garden）、新城控股（Seazen Group）、越秀地产（Yuexiu Property） 纪要提到的核心观点和论据 市场情绪与购买意向 - **购买意向稳定但仍弱**：2024年4月调查显示未来两年购房意向较2023年8月调查有所稳定，但整体仍弱；计划未来两年购房的受访者比例从18%升至22%，三年及以上购房的从36%降至30%，无购房意向的从46%升至48% [4][5][9][10] - **价格预期走弱**：自2023年年中以来房价下跌，使房价预期较上次调查更弱；50个城市二手房挂牌量截至2024年4月28日同比增长5.7%，2024年4月较年初增长5.66% [4][5][9] - **信心因素变化**：增强购房信心的三大因素为政府现金/优惠券支持、降低抵押贷款利率、放宽购房限制；政府现金/优惠券支持从2023年8月的第四位升至首位 [4][5][9] - **市场担忧持续**：房地产市场的三大担忧仍为政策变化风险、房价过高、潜在引入房产税；政策变化风险仍是首要担忧，但近期政策支持缓解了部分担忧 [4][17] 市场供需与价格 - **二手房挂牌量增加**：截至2024年4月28日，50个城市二手房挂牌量增至395万套，较年初增长5.66%，较2023年7月30日增长11%，阻碍了家庭换房需求 [22] - **价格下跌影响购买意向**：部分受访者因房价过高而不购房，且更多买家倾向于在房价上涨预期下购房；过去六个月看到房价上涨的受访者中，39%更可能购房，而看到房价下跌的受访者中，46%更不可能购房 [31] - **价格下跌产生负财富效应**：尽管多数受访者房产价值仍高于购买成本，但房价下跌导致负财富效应，抑制了消费者信心和支出；若房价再下跌10%，36%的受访房主房产价格将低于购买价；若下跌30%以上，这一比例将增至58% [33] 宏观影响与政策展望 - **政策宽松有积极影响但压力仍存**：房地产政策宽松有一定积极影响，但购房意向和价格前景疲软，对房地产活动和整体经济持续施压；低房价虽提高了 affordability，但调查显示价格下跌抑制了整体购买意向 [4][5][9] - **银行贷款质量受影响有限**：过去6 - 12个月近80%购房者使用抵押贷款，平均融资比例为56%；61%房主无现有抵押贷款，有抵押贷款的房主平均贷款价值比略低于40%，低贷款价值比限制了房价下跌对银行抵押贷款质量的负面影响 [36] - **政策支持预期增加**：多个大城市宣布进一步放宽购房限制，4月政治局会议对房地产行业持更支持态度，预计中央政府将提供更多低成本资金，各部委和地方政府将在未来几个月宣布更多详细措施 [43] - **市场活动有望企稳**：基线预测认为，在现有和即将出台的政策支持下，房屋销售和开工将在第二季度进一步下降后，未来几个月企稳；预计2024年销售量下降5 - 10%，新开工量下降15 - 20%，房地产投资下降5 - 10%，房价跌幅不超过10% [44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **城市层级需求差异**：对于计划未来两年购房的受访者，一线城市和二线城市在市场低迷期间需求较高，除非一线城市和二线城市房价上涨，否则这一趋势预计不会逆转 [12] - **一级市场信心较低**：对未完工建筑、房价快速上涨和较高抵押贷款利率的担忧仍是影响受访者在一级市场购房信心的三大负面因素，这些因素促使购房者转向二级市场 [19] - **政策认知度提高**：政府在政治局会议后发布了一系列支持房地产行业的政策，2024年4月调查中，只有12%的受访者未意识到任何放宽的房地产政策 [20] - **收入增长与预期疲软**：受访者报告过去12个月收入增长的净比例从2023年的29 - 30%降至20%，预计未来12个月收入增加的比例从41 - 43%降至34%；疲软的收入和房价预期以及谨慎的消费情绪不利于房地产购买和消费复苏 [40] - **公司评级与价格**：中国海外发展评级为中性，价格为4.91港元；华润置地、华润万象生活、越秀地产评级为买入，价格分别为29.15港元、28.30港元、4.87港元；碧桂园、新城控股评级为卖出，价格分别为0.49港元、1.34港元 [56]

项目规划 - 公司在吉林和甘肃等地布局氢能项目，涵盖清洁并网和全离网等不同形式[1] - 吉林松原项目一期投资约70亿，计划年产三万多吨氢[2] - 公司领先柔性合成氨技术，计划建设20万吨级工程[2] - 公司产能规划包括合成氨年产约16万吨和甲醇年产不到两万吨[4] 绿色认证 - 绿色氨和绿色氢项目通过绿色认证，预计项目决策收益率约7%[3] - 公司通过欧盟权威机构进行绿色认证，全产业链保证绿色属性[4] 市场趋势 - 国内市场对绿色氨需求不如国际市场旺盛，主要销往国外[6] - 全球能源需求逐年上升，公司在新型电力系统下做规划[8] - 公司在碳达峰碳中和目标下积极布局新能源产业，发挥作用提升占比[9] - 新能源风电作为压舱石，需充分发挥调节调风作用[10] 公司发展 - 公司在智能电网和特高压领域具有领头羊作用，未来电网发展仍需考虑合理布局[12] - 公司在市值管理考核和分红规划方面积极沟通，未来分红有望提升[14] - 公司定增再融资进度较慢，但在积极与监管机构沟通争取批复[16] - 公司致力于合法合规处理负债风险，通过内部消化和加强解决落实来应对问题[17] 合作与发展 - 公司与中国电建在水电和火电领域各有发展优势，各自拥有设计员团队[18] 新能源业务 - 公司在2021年开始在新能源领域发力[19] - 公司不会将新能源业务分拆出去，将继续放在主体企业里[19]

专业债发行 - 公司一季度建筑行业专业债发行大概为6000亿，同比去年下降，但预计第二季度环比和同比会有改善[2] - 第二季度建筑行业专业债发行预计将超过1.2万亿，环比一季度将翻一倍，同比去年增长40%[2] 公用事业 - 公用事业水价涨价，预计今年夏天电价也会涨，公司将受益[4] 公司发展战略 - 公司在2021年吸收合并各州办在上交所主板挂牌上市，是一家大而全的企业，涉及前端规划、工程建设、投资运维等完整产业链[4] - 公司在2020年提出了碳达峰碳中和的双碳战略目标，形成了3060系统解决方案的白皮书[6] - 公司在2021年提出了1466战略，包括推动能源革命、加速高质量发展等六个方面的战略愿景[6] - 公司在2023年提出一创三转四大转型战略，强调创新、绿色、数字、融合等方面的发展[7] 新能源项目 - 公司在新能源、储能领域大力发展，包括电化学储能和压缩空气储能项目[8] - 公司成立了能电时代公司，致力于电力电化学储能的研发和技术优化设计[8] - 公司目前设计的压缩空气储能项目年发电量约为5亿千瓦时，转化率高达69%到70%[9][10] - 公司在新能源领域布局包括重力储能、飞轮储能和氢能项目，近期在吉林松原进行风光清一体化工程试探项目[11] - 公司在海上风电领域承建多个项目，计划投资额总体为1600亿元，同时在新基建领域对传统基建行业进行数字化转型[12][13] - 公司在新能源项目中将风光发电作为主要能源来源，计划将轻能转化为安能并销往国外，同时成立绿色建材公司进行新材料研究[14][15] 业绩展望 - 公司在一季度取得了良好的业绩增长，新签合同额和营收均有大幅增长，二季度业绩也有望保持良好[16][17]

2023年发生了什么 生物制造产业化元年 - 2023年是"生物制造"产业化元年，以合成生物技术为核心的生物制造企业在中国已经迎来了商业化驱动的第二波浪潮 [16] - 合成生物逐渐被"生物制造"提法替代，从"技术"逐渐转变为"产业"，医疗健康、工业化学品、农业和食品、医美及日化等行业赛道划分正在被"生物制造"重构 [17] 国家政策大力支持 - "生物制造"是国家纲领性产业，国央企、地方政府、知名高校、国有基金"举大旗"推动"生物制造"产业发展 [21][22] - 国家政策和地方政策纷纷出台，生物制造产业当前处于政策红利期 [21][22][24] 产业链协同发展 - 国家队入局、地方政府牵头、上市公司/龙头企业参与等形式相结合，以特定区域优势为基础，联动发展的模式已在全国形成地方性产业集群 [25][26][27][28][29] - 跨国集团、上市公司与生物制造产业的结合比以往更紧密，传统行业巨头正在积极寻求生物制造转型 [31][32][33][34][35][36][37][40] 资本市场活跃 - 国有资本引领下，一级市场交易目的和形式越发多样化，退出方式越发多元化 [43][44][45][46][49] - 上市受阻的生物制造企业面临重组再发展或转让出售的重要选择 [50][51][52][53][54][55][56] 2023年市场表现 二级市场分层明显 - 全球生物制造上市企业表现不一，国内二级市场表现分层更清晰 [57][58][59][60][61] - 国内生物制造概念上市公司营收表现强劲 [63][64] - 以合成生物学为中心的生物制造产业将成为上市公司追求的新商业契机 [65][66][67] 一级市场融资活跃 - 生物制造赛道保持了逆势上升的态势，融资情况表现强劲 [68][69][70][71][72][73] - 国有资本和产业资本成为主要投资者 [71][72][73] 2024年最重要的投资主题 从"替代"到"颠覆" - 上游技术发展逐步颠覆下游应用环节 [77][78][79][80][81][82][83][84] - 值得关注的下游赛道包括食品添加剂、替代蛋白/氨基酸、香料、生物基材料等 [85][86][87][88][89][91][92][93][96][97][98][99][101][102][103][104][105][106] - 非粮原料带来的替代机会 [107][108][109][110] 出海带来新机遇 - 中国发酵产能全球领先，为生物制造企业带来出海机会 [117][118] - "一带一路"国家丰富的非粮资源为技术出海及产业合作提供机会 [120] AI赋能生物制造 - AI技术突破性进展进一步加快了生物制造产业革新的步伐 [121][122][124][125][126][127][128] - 合成生物学领军企业已提前布局AI技术 [125][126][127] - 技术、数据、算法仍是AI与合成生物学深度结合的挑战 [128]

公司业绩 - 公司2023年度现金分红达147.71亿元[5] - 公司完成新签合同一万一千四百二十八点四四亿元，营业总收入六千零八十四点三九亿元，同比增长13.24%6.44%[7] - 公司工程承包业务实现营业收入5505.6亿元，同比增长9.16%[7] - 公司电力投资与运营业务实现营业收入239.78亿元，同比增长0.69%[7] - 公司境内业务营业收入5247.17亿元，境外营业收入813.29亿元[7] - 公司新签水利水资源与环境业务合同经营1547.99亿元，同比增长36.17%[9] - 公司新建能源电力业务合同金额达6167.74亿元，占新建合同总额的53.97%[9] - 公司科技研发投入232亿元，同比增长11.54%，占营业收入比重为3.82%[12] - 公司新签合同的同比增长11%和营业收入的同比增长6%[16] - 公司23年新能源板块的收入同比增长11%[19] - 公司23年新能源板块的利润同比增长34%[19] - 公司23年新增装机规模是上年的三倍[19] - 公司23年控股并网新能源的装机容量达到1614万千瓦[19] - 公司23年新增装机582万千瓦，控股装机增长56%[19] - 公司23年新能源建设指标超过2200万千瓦[19] - 公司23年新能源板块的清洁能源占比达到84.6%[21] - 公司新签房产业务合同1398亿元同比增长24.35%[39] 公司发展 - 公司在2023年ENR全球工程设计公司150强中排名第一[8] - 公司在2023年ENR全球承包商250强和国际承包商250强排名中分别位列第6位第8位[8] - 公司海外新签合同金额达2151.73亿元，同比增长11.87%，占公司新签合同总规的18.83%[14] - 全国新能源装机节奏持续快速发展，2023年达到历史高峰2.9亿千瓦[26] - 全国新能源装机目标为2024年超过2亿千瓦[26] - 全国新能源装机预设目标为2024年达到2.6亿千瓦[26] - 2024年新增新能源目标约1500万千瓦，预计投资额为750亿[28] - 2025年新增新能源目标为2000万千瓦，预计投资额在1000亿左右[28] - 中国电建在中东连续七年成为前十名的国际EPC承包商[30] - 中国电建在中东发展市场布局分为战后恢复国家和富裕国家两种模式[31] - 中东国家在经济多元化转型中重点发展清洁能源，如风光电和燃气发电[32] - 中东地区因油气资源丰富，市场发展前景广阔，全球油价预计在70-90美元之间[33] - 中国电建积极推进国际化经营，发展良好，是中央企业建筑企业之一[34] - 全球符合增长力能达到3%[35] - 公司数字化转型作为八大战略行动之一[40] - 南深数字南深中西部供水仪器工程合同金额达到7.5亿元[44] - 公司在研发投入方面一直处于同业中较高水平[45] - 公司累计新增了接近5600项高价值发明专利[46] - 公司已经在投资建设中式验证基地，推动产品和服务的工业化检验[47] - 新型储能是中国电建的战略新型产业之一，已制定九大战略新型产业实施方案[49]

- 纪要涉及的行业：军工行业[1] - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：分享2024年中国军费及近期军工行业变化走势观点[1]

品牌价值报告 - Brand Finance成立于1996年，旨在“弥合营销和金融之间的鸿沟”[4] - 强大的品牌可以帮助公司在市场上树立独特身份，提高客户忠诚度[7] - 品牌价值可以帮助公司吸引顶尖人才，提供竞争优势[8] - Brand Finance今年在全球范围内进行了大量原创研究，报告基于这些研究结果[8] 中国媒体行业 - 中国媒体行业备受关注，抖音成为最有价值品牌，微信在排名中表现最强[21] - 预计未来五年，中国媒体行业增长将超过全球平均水平，技术创新推动了该行业的生产力[22] 中国餐饮行业 - 海底捞是中国餐饮行业最有价值品牌，品牌强度AAA+，瑞幸咖啡排名第二[28] - 瑞幸咖啡品牌价值增长96%，达到15亿美元，品牌价值增长最快[30] 中国汽车行业 - 中国汽车行业生产创纪录，超过日本成为全球最大汽车生产国[32] - BYD品牌价值增长20%，达到121亿美元，是全球最大的电动汽车销售商[34] 中国银行业 - 中国四大银行（工商银行、建设银行、农业银行和中国银行）的品牌价值远高于全球同行，工商银行连续第八年保持世界最大银行品牌的称号，品牌价值达到718亿美元[45] 中国白酒行业 - 中国白酒品牌面临着来自“NoLo”市场、预调酒和高端优质白酒等多方面挑战[46] - 传统白酒仍然具有吸引力，尤其是在经典白酒消费方面出现复苏[47] 中国保险市场 - 中国平安是中国最有价值的保险品牌，品牌价值为444亿美元，占据中国第八位[53] 中国工程行业 - 中国工程品牌在2024年表现强劲，包括中国建材集团的品牌价值增长至91亿美元[54] 中国石油和天然气市场 - 中国石油品牌价值下降至285亿美元，但仍是中国第二大油气品牌[57] 中国食品行业 - 伊利在中国保持最有价值的食品品牌地位，尽管品牌价值下降6.4%至116亿美元[61] 中国物流行业 - 京东物流在中国物流行业中表现突出，品牌实力指数得分达到85.2，品牌价值增长至35亿美元[63] 中国制药行业 - 中国制药行业2024年品牌价值总体下降，目前涉及超过200个研究项目，产品线扩展[67] 中国化工行业 - 荣盛石化积极拓展新能源和新材料领域，实现品牌价值20%增长，达到31亿美元[71] 半导体行业 - TSMC是全球最有价值的半导体品牌，品牌价值增至251亿美元，同时也是全球最有价值的半导体品牌之一[73] 无人机市场 - 预计到2030年，全球无人机市场将从2022年的306亿美元增长至558亿美元，DJI有望在人工智能和高性能计算领域获得重要增长机会[74] 中国零售行业 - 中国零售行业经历了重大转型，淘宝是中国最有价值的零售品牌，品牌强度指数达到80/100[77]