地缘政治与金价表现 - 中美经贸博弈升级推动避险资金流入黄金市场[1] - 现货黄金价格在当日盘中创下4060美元/盎司的历史新高[1] 港股黄金板块市场表现 - 黄金股整体逆势走强，多只个股录得显著涨幅[1] - 紫金黄金国际涨幅最大，达到6.60%，最新价139.000港元，总市值3720.11亿港元[2] - 中国白银集团上涨5.26%，赤峰黄金上涨4.48%，灵宝黄金上涨4.04%[1][2] - 珠峰黄金、山东黄金、紫金矿业、集海资源、潼关黄金涨幅均超过2%[1][2] 主要黄金公司年初至今表现 - 多家黄金公司股价自年初以来实现翻倍以上增长[2] - 灵宝黄金年初至今涨幅最为突出，达到640.79%[2] - 珠峰黄金年初至今涨幅高达894.32%[2] - 中国白银集团、中国黄金国际、山东黄金年初至今涨幅分别达238.98%、251.42%、228.34%[2] - 紫金矿业和赤峰黄金年初至今涨幅均超过150%[2]

行业与公司 * 涉及的行业为黄金矿业[1] * 涉及的公司为潼关黄金（在部分问答中被称为“同方黄金”，应为同一家公司）[1] 核心观点与论据 公司战略与治理 * 公司坚定推进勘探增储战略，得益于灵活的治理机制和高效的决策能力[2][4] * 公司主席拥有多年行业经验，战略思路强调地质找矿，管理层拥有丰富地质勘探背景[4] * 公司成立了规模较大的地质工作所，每年勘探投入不低于3000万元，2025年达5000万元[2][4] 资源与储量 * 通过收购荣昌投资，金矿资源量增至1246万吨，平均品位6.5克/吨，资源量增长47%[2][5] * 潼关矿区收购的四家精矿企业拥有35.2吨黄金资源，为选矿厂提供增量矿石来源[2][5] * 苏北矿区合计拥有46吨黄金资源[6] * 苏北矿区计划加大勘探力度，潼关和苏北矿区深部及周边仍有扩张储量潜力[3][11] 产量与产能 * 2024年矿产金销量为2.2吨，预计未来几年复合增速约17%[2][6] * 潼关矿区探转采将提升选矿厂产能利用率，产量预计从2025年的0.6吨增至2027年的1.5吨[6] * 苏北矿区通过技改提升处理规模至2000吨/天，无需新建选矿厂[2][6] 成本优势 * 2024年精矿现金成本为283元/克，2025年上半年持平[2][6] * 2025年上半年生产成本小幅提升至324元/克[6] * 全维持成本为1548美元/盎司，处于全球较低水平[2][6] * 成本优势得益于高品位金矿、尾矿影响减弱、规模效应及施工队并表后效率提升[6] 估值与市场表现 * 按人民币900元/克金价计算，公司对应2026年利润约11.5亿港元，市盈率约13倍，低于国内及港股可比标的[2][7] * 前期压制股价的增发事项已落地，市场对摊薄预期已充分交易[2][9] * 公司市值有望满足进入港股通要求，流动性折价有望修复[2][9] 其他重要内容 金价展望 * 未来金价走势看好，核心逻辑是降息交易和美元贬值共振[3][10] * 美联储降息、美国政府债务危机及特朗普关税威胁加速了金价上涨[10] 投资建议 * 公司当前估值即使考虑摊薄仍具明显性价比[13] * 前期压制因素解除、未来金价上涨空间及公司资源成长潜力表明当前是具有安全边际的位置[13]

贵金属市场行情表现 - 10月2日港股贵金属概念全线大涨，多只黄金股涨幅超10%，其中中国白银集团大涨30.19%，创近4年新高[1] - 潼关黄金、紫金黄金国际、灵宝黄金当日涨幅分别为15.13%、14.01%、10.68%[2] - 今年以来黄金价格已飙升47%，有望创1979年以来最大年度涨幅，白银期货价格涨幅超过62%[2][3] - 沪银9月涨幅高达16.32%，创下10936元/千克历史新高[3] 主要公司市场数据 - 中国白银集团年初至今涨192.37%，总市值17.1亿，市盈率TTM 34.5[2] - 潼关黄金年初至今涨552.72%，总市值137.21亿，市盈率TTM 29.714[2] - 灵宝黄金年初至今涨672.57%，总市值262.8亿，市盈率TTM 19.825[2] - 紫金黄金国际总市值3607.99亿，年初至今涨92.07%[2] 金银比指标分析 - 金银比指一单位黄金与同一单位白银价格比值，截至上周五比值约80:1[7][8] - 历史上金银比呈现中枢迁移特征：20世纪70年代运行于20-40区间，80年代中枢升至40-60，90年代至2021年处于50-80之间，2022年以来进入80-100区间[9] - 2020年新冠疫情使金银比飙升至123历史峰值，2025年4月因全球贸易摩擦再度触及105.26历史次高[12] - 当金银比突破80:1意味白银进入低估区间，低于40:1则表明白银处于高估区间[20][22] 价格驱动因素 - 黄金核心属性聚焦金融属性与避险属性，经济衰退、地缘政治动荡或通胀高企时推动金价上涨[13] - 白银具备避险与工业双重属性，在光伏、电子、新能源汽车等领域需求直接拉动工业消费[14] - 2025年4月后美国关税战释放缓和信号，经济软着陆与工业复苏预期升温，叠加美联储降息预期，金银比加速修复[17] - 全球白银已连续5年出现供给需求缺口，2025年测算全球白银产量比消费量少约4000吨[18] 机构预测与潜在空间 - 高盛对2026年12月金价预测4300美元/盎司，上行风险加剧[3] - 以当前金银比80和均值60计算，对应2026年底白银价格分别为53.75美元/盎司和71.66美元/盎司，较当前47.2美元/盎司潜在涨幅13.8%、51.8%[24] - 新能源领域光伏装机抢装潮与新能源车放量激发白银工业需求井喷，加剧供需矛盾[17][18]

(Incorporated in Bermuda with limited liability) （於百慕達註冊成立之有限公司） (Stock Code 股份代號：340) NOTIFICATION LETTER 通 知 信 函 The following document(s) of Tongguan Gold Group Limited (the "Company") has/have been prepared in English and Chinese and is/are available on the websites of the Company at www.tongguangold.com and The Stock Exchange of Hong Kong Limited at www.hkexnews.hk (collectively the "Websites"):- Please provide your email address to the Company via Hong Kong Securities Clearing Company Limited ("HKSCC" ...

(Incorporated in Bermuda with limited liability) （於百慕達註冊成立之有限公司） (Stock Code 股份代號：340) NOTIFICATION LETTER 通知信函 Dear Shareholder(s), 10 October 2025 The following document(s) of Tongguan Gold Group Limited (the "Company") has/have been prepared in English and Chinese and is/are available on the websites of the Company at www.tongguangold.com and The Stock Exchange of Hong Kong Limited at www.hkexnews.hk (collectively the "Websites"):- If you have not provided us with an email address but now would like to r ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公佈全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （ 於 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司 ） （股份代號：00340） 股東特別大會通告 茲通告潼關黃金集團有限公司（「本公司」）謹訂於二零二五年十月三十一日（星期五）上午 十時三十分假座香港灣仔港灣道1號會展廣場辦公大樓27樓2707A室舉行股東（「股東」）特 別大會（「股東特別大會」），以考慮並酌情通過（無論有否修訂）下列本公司決議案。除另 有所指外，本公司日期為二零二五年十月十日內容有關（其中包括）收購事項的通函（「通 函」，本通告構成其一部分）所界定的詞彙與本通告所使用者具有相同涵義： 普通決議案 1. 「動議： (a) 謹此批准、確認及追認宏勇投資有限公司（作為買方）（「買方」）與浩華控股有限 公司（作為賣方）（「賣方」）訂立的日期為二零二五年三月七日之買賣協議（「該協 議」）（註有「A」字樣之該協議副本已呈交股東特別大會，並由股東特別大會主席 簡簽以資識別），據此，買方有條件同 ...

地址為 或如彼未能出席，則大會主席 （三） 為本人╱吾等之代表，代表本人╱吾等出席本公司謹訂於二零二五年十月三十一日（星 期五）上午十時三十分假座香港灣仔港灣道1號會展廣場辦公大樓27樓2707A室舉行之股東特別大會或其任何續會（「大 會」），藉以考慮並酌情通過於二零二五年十月十日發出之召開大會通告（「通告」）所載決議案，並於該大會代表本人╱ 吾等以本人╱吾等之名義依照以下指示就決議案投票。 | 1. 批准該協議及當中擬進行之交易，包括根據特別授權發行及配發代價股份以及 | | | | --- | --- | --- | | 普通決議案 當中擬進行之所有其他交易。 | （四） 贊成 | （四） 反對 | 日期：二零二五年 月 日 簽署 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：00340） 於二零二五年十月三十一日（星期五）舉行之股東特別大會之代表委任表格 本人╱吾等 （一） 地址為 為潼關黃金集團有限公司（「本公司」）股本中每股面值0.1港元普通股 （二） 股 之登記持有人，茲委任 （五） ： 附註： （一） 請用正楷填上全名及地址。請列明所有聯名持有人之姓名。 （二） 請填上登記於 閣下名下之普通股數目 ...

本通函僅作說明用途，且僅供 閣下考慮將於二零二五年十月三十一日（星期五）舉行的股東特別大會 上表決的決議案。本通函並不構成對發行或出售要約，亦非招攬收購、購買或認購本通函所述證券的 要約。 閣下如已將名下之潼關黃金集團有限公司股份全部出售或轉讓，應立即將本通函連同隨附之代表委任 表格送交買主或承讓人，或經手買賣或轉讓之銀行或股票經紀或其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函之內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通函全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而 引致之任何損失承擔任何責任。 此乃要件 請即處理 閣下如對本通函任何方面或 閣下應採取之行動有任何疑問，應諮詢股票經紀或其他註冊證券交易商、 銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 （股份代號：00340） (I) 有關涉及根據特別授權發行代價股份 以收購目標公司100%股本之須予披露交易 及 (II) 股東特別大會通告 本封面所用詞彙與本通函「釋義」一節所界定者具有相同涵義。 潼關黃金集團有限公司謹訂於二零二五年十月三十一日（星期五）上午十時三十分假座香港灣仔港 ...

港股市场表现 - 金力永磁股价上涨超过5%，稀土板块战略属性突出，机构看好其估值与业绩双升 [1] - 和誉-B股价上涨超过7%，其产品匹米替尼即将上市，有望为公司带来持续销售分成 [1] - 莎莎国际股价上涨超过6%，集团第二财季营业额同比增长8.4% [1] - 云计算概念股集体下跌，鸿腾精密、阿里巴巴-W、金山软件跌幅超过2%，新意网集团跌超1%，原因为甲骨文云业务被曝利润率逊色 [1] - 黄金股延续涨势，赤峰黄金涨超14%，紫金黄金国际涨超7%，山东黄金涨超5%，潼关黄金涨超3%，驱动因素为纽约期金价格突破4000美元 [1] - 宜明昂科-B股价再涨超6%，公司近日提交了IMM2510的三期临床试验申请 [1] - 中远海能股价下跌超过3%，原因为OPEC+增产幅度远低于此前报道，市场关注油运行业景气度 [1] - 新疆新鑫矿业股价再涨超17%，公司宣布回A后股价接近翻倍，旗下拥有四座镍铜矿 [1] - 加密货币概念股跌幅居前，博雅互动跌超8%，欧科云链跌超5%，蓝港互动跌超5%，OSL集团跌超4%，原因为比特币价格跳水拖累加密市场 [2] - 栢能集团股价上涨超过4%，公司撤回上市的决议已获股东投票通过，买卖最后日期为明年1月8日 [2] 美股市场表现 - AMD股价上涨3.83%，公司与OpenAI宣布达成6吉瓦算力协议，将为OpenAI下一代AI基础设施提供多代AMD Instinct GPU支持 [3] - 加拿大矿产勘探公司Trilogy Metals股价飙涨211%，美国政府宣布将收购该公司10%的股份 [3] - AppLovin股价上涨7.64%，有知情人士称美国证交会正调查公司是否违反向消费者推送定向广告的相关协议 [3] - 福特汽车股价下跌6.14%，原因为其供应商美国铝业巨头诺维利斯公司位于纽约州的工厂发生严重火灾，关键生产区域被毁，预计停产至明年初 [3] - IBM股价上涨1.54%，公司宣布与Anthropic达成深度合作，将把后者的大型语言模型Claude系列集成至其企业产品中 [3] - 甲骨文股价下跌2.52%，有报道称公司上季度因租赁Blackwell芯片损失近1亿美元 [3] - 特斯拉股价下跌4.45%，公司在社交媒体发布预告视频，暗示将举行重要发布会，市场普遍预计与平价电动车有关 [4] - 美国数据中心开发商Soluna Holdings股价大涨12.78%，公司9月份自有挖矿算力达658 PH/s，高于8月份的526 PH/s，显示其挖矿能力持续提升 [4]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破4000美元/盎司大关并续创新高 [1] - 现货白银价格上涨超1%至48.3美元/盎司 [1] - 高盛将2026年12月黄金价格预测从每盎司4300美元上调至4900美元 [1] 黄金股市场表现 - 赤峰黄金股价上涨超15%且盘中创下新高 [1] - 中国白银集团股价上涨超11% [1] - 紫金黄金国际股价上涨近7%且盘中创下新高 [1] - 山东黄金股价上涨超5%且盘中创下新高 [1] - 潼关黄金股价上涨超4% [1] - 灵宝黄金股价上涨超3%且盘中创下新高 [1] - 大唐黄金股价上涨超3% [1]