公司最新产量规划 - 紫金矿业发布2026-2028年主要矿产品产量规划，计划到2028年将矿产金产量提升至130—140吨，进入全球前三位 [1] - 公司原定的2028年矿产金产量目标为100—110吨，但新规划要求未来三年矿产金产量再增40—50吨，较2025年基数增长50%，年产黄金百吨的目标很可能提前两年于2026年完成 [1] - 到2028年，矿产铜规划产量为150—160万吨，矿产银为600—700吨，矿产锌/铅为40—45万吨，当量碳酸锂为27—32万吨，矿产铝为2.5—3.5万吨 [12] 黄金业务战略地位提升 - 在2026-2028年的产量规划中，“矿产金”排在了“矿产铜”前面，在公司披露的主要金属矿种中排名居首，显示业务重心聚焦黄金板块 [4] - 2023-2025年，公司黄金产量从56吨升至90吨，增幅达61%，增速明显高于矿产铜的20%增幅 [5] - 2025年上半年，公司黄金业务销售收入占比为49.1%，毛利润占比为38.6%，黄金板块已成为拉动公司增长的核心驱动力 [5][9] 黄金产量增长与行业对标 - 2025年紫金矿业矿产金产量约为90吨，在国内市场断崖式领先，约相当于排名第二的山东黄金一倍左右 [9] - 公司黄金产量全球排名从2022年的第9位左右升至2025年的第5位 [9] - 全球黄金产量第一的美国纽蒙特公司2025年产量预计为183.5吨，排名第二、三位的阿格尼科鹰、巴里克黄金产量预计在100吨至110吨之间，紫金矿业130—140吨的目标有望使其超越后两者 [2][14] 公司市值与资本运作成果 - 2025年公司顺利完成藏格矿业控制权收购及紫金黄金国际分拆上市 [9] - 紫金矿业市值在2026年1月最高突破1.1万亿元，公司与旗下3家控股上市公司组成的“紫金系”整体市值最高突破1.8万亿元 [9] - 截至2026年2月9日收盘，紫金黄金国际（2259.HK）总市值达5631亿元 [7][9] 实现产量目标的路径与项目支撑 - 公司将通过推动澳大利亚诺顿金田、哥伦比亚武里蒂卡金矿等成熟项目的稳产高产，并加速苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿等重要增量项目产能释放，以及加快山东海域金矿建成投产来支撑目标 [15] - 2026年1月26日，公司宣布一笔总额高达280亿元的重磅并购，涉及非洲马里、科特迪瓦等多个金矿资产，相关项目2025年预计产金已达12吨左右，后续仍有产量提升空间 [15]

核心观点 - 公司大幅上调未来三年黄金产量目标，计划到2028年将矿产金产量提升至130—140吨，较2025年基数增长50%，并力争使矿产金产量进入全球前三位 [1] - 公司业务重心明显向黄金倾斜，黄金板块已成为拉动公司增长、提升利润与市值的核心驱动力 [4][5][7] - 公司通过持续的并购与项目开发，为实现“全球前三”的黄金产量目标提供了具体支撑，并展现出超越当前全球第二、三名生产商的潜力 [1][10][12] 产量规划与目标 - 公司发布2026—2028年产量规划，将2028年矿产金目标从原定的100—110吨上调至130—140吨 [1] - 以135吨的规划产量中位数计算，较2025年产量基数增长50%，增速显著高于铜、铅、锌等其他工业金属产品 [1][9] - 年产黄金百吨的目标预计将提前两年，于2026年完成 [1] - 到2028年，公司矿产铜规划产量中位数预期较2025年增长42%，矿产银增长48.7%，矿产锌/铅增长6.3% [9] 黄金业务的战略地位提升 - 在2026—2028年产量规划中，“矿产金”的排序首次超过“矿产铜”，位列公司披露的主要金属矿种之首 [4] - 2022年至2025年，公司矿产金产量从56吨升至90吨，增幅达61%，增速远高于同期矿产铜20%的增幅 [5] - 2025年上半年，公司黄金业务销售收入占比为49.1%，毛利润占比为38.6% [5] - 2025年黄金板块利润规模很可能继续超越铜板块 [5] - 过去几年，公司利润总额增长约167%，远高于营业收入约28%的增速，国际金价上涨与黄金板块放量是主要驱动因素 [4] 市场地位与市值表现 - 公司2025年矿产金产量在国内市场断崖式领先，约为排名第二的山东黄金的一倍左右 [7] - 公司全球黄金产量排名从2022年的第9位左右升至2025年的第5位 [7] - 公司于2025年完成黄金板块（紫金黄金国际）的独立分拆上市，其最新市值已达5631亿元 [5][7] - 公司市值在2026年1月最高突破1.1万亿元，与旗下3家控股上市公司组成的“紫金系”整体市值最高突破1.8万亿元 [7] 实现目标的路径与支撑 - 公司计划通过开足马力释放主力矿种产能来实现目标 [12] - 具体项目支撑包括：推动澳大利亚诺顿金田、哥伦比亚武里蒂卡金矿等成熟项目稳产高产；加速苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿等重要增量项目产能释放；加快山东海域金矿建成投产 [12] - 2025年1月26日，公司宣布一笔总额280亿元的重磅并购，涉及非洲马里、科特迪瓦等多个金矿资产，相关项目2025年预计产金约12吨，且后续仍有产量提升空间 [12] - 全球黄金产量第一的纽蒙特公司2025年产量预计为183.5吨，排名第二、三位的阿格尼科鹰和巴里克黄金产量预计在100—110吨之间，公司认为反超后两者进入全球前三的目标是现实可行的 [10][2]

核心观点 - 紫金矿业大幅上调其2028年矿产金产量目标至130-140吨 较原目标提升约30吨 并计划进入全球前三 黄金业务已成为公司增长的核心驱动力和战略重心 [1][2][3][15] 产量规划与目标 - 公司发布2026-2028年规划 计划到2028年矿产金产量达到130-140吨 较2025年基数增长50% [1][3] - 原定2028年矿产金目标为100-110吨 受益于持续并购 年产百吨目标可能提前至2026年完成 [2] - 2028年矿产金规划增速显著高于铜、铅、锌等工业金属产品 [4][16] - 以2025年为基数 到2028年矿产铜预期增幅为42% 矿产银为48.7% 矿产锌/铅为6.3% [17] 业务结构与增长驱动 - 在2026-2028年规划中 “矿产金”排序首次超过“矿产铜” 位列公司主要金属矿种之首 [8] - 2022至2025年 公司矿产金产量从56吨升至90吨 增幅61% 增速远高于同期矿产铜20%的增幅 [10][11] - 2025年上半年 黄金业务销售收入占比49.1% 毛利润占比38.6% 与铜业务共同构成主要利润来源 [12] - 2023-2025年间 公司营业收入增长约28% 利润总额增长约167% 利润高增长由国际金价上涨及黄金板块放量共同驱动 [8] 行业地位与对标 - 2025年 紫金矿业矿产金产量在国内断崖式领先 约为第二名山东黄金的一倍 全球排名从2022年第9位升至第5位 [15] - 全球黄金产量第一的纽蒙特公司2025年产量预计为183.5吨 紫金矿业与之相比至少有50%的提升空间 [6][19] - 排名第二、三位的阿格尼科鹰和巴里克黄金2025年产量预计在100-110吨之间 紫金矿业有望通过高增速实现反超 [7][19][21] - 公司计划到2028年 铜、金矿产品产量均进入全球前三位 [18] 战略举措与项目支撑 - 公司通过持续并购金矿资产支撑产量增长 例如2026年1月宣布一笔总额280亿元的重磅并购 涉及非洲马里、科特迪瓦等地金矿 相关项目2025年预计产金约12吨 [21] - 未来将推动澳大利亚诺顿金田、哥伦比亚武里蒂卡等成熟项目稳产高产 并加速苏里南罗斯贝尔、加纳阿基姆、哈萨克斯坦瑞果多等重要增量项目产能释放 [21] - 加快山东海域金矿建成投产 以上项目均为130-140吨的2028年目标提供重要支撑 [21][22] 资本运作与市值表现 - 2025年公司完成藏格矿业控制权收购及紫金黄金国际分拆上市 [13][15] - 紫金黄金国际最新市值已达到5000亿元 [13] - 2026年1月 紫金矿业市值最高突破1.1万亿元 与旗下3家控股上市公司组成的“紫金系”整体市值最高突破1.8万亿元 [15]

公司长期产量规划与远景目标 - 公司发布2026-2028年主要矿产品产量规划及2035年远景目标纲要 预计2026年矿产金达到105吨 矿产铜达到120万吨 矿产银达到520吨 矿产锌/铅达到40万吨 当量碳酸锂达到12万吨 矿产钼达到1.5万吨 [1] - 公司目标到2028年 使资源储量 主要矿产品产量 销售收入 资产规模 利润等综合指标排名进一步提升 并使铜 金矿产品产量进入全球前三 [1] 近期经营业绩与市场表现 - 公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润510亿元至520亿元 同比增长59%至62% [5] - 2025年主要矿产品产量同比增加 其中矿产金约90吨（2024年为73吨） 矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨（2024年为107万吨） 矿产银约437吨（2024年为436吨） 当量碳酸锂（含藏格矿业5—12月产量）约2.5万吨（2024年为261吨） [5] - 2025年矿产金 矿产铜 矿产银销售价格同比上升 [5] - 公告发布当日（2月9日） 公司A股收涨3.87% 报38.63元/股 H股盘中最高涨超6% [2] 主力矿种产能释放计划 - 公司将开足马力释放金 铜等主力矿种产能 并高度关注锂板块的绩效提升与产能增长 以培育新的重要增长引擎 [3] - 黄金板块将保持波格拉金矿 诺顿金田 武里蒂卡金矿等一批成熟在产项目稳产高产 并加速罗斯贝尔金矿 阿基姆金矿 瑞果多金矿等重要增量项目产能释放 同时加快国内山东海域金矿建成投产 [3] - 铜板块将加快三大铜矿基地产能释放 包括推动西藏巨龙铜矿二期尽快达产及三期前期工作 实现朱诺铜矿 谢通门铜金矿建成投产 加速刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉矿段复产和三期达产 推进塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿下部矿带等项目开发 [3] 近期重大业务进展与并购 - 公司近期连续加码矿产业务 1月26日 公司控股的紫金黄金国际拟以约55亿加元（约合人民币280亿元）的现金对价 收购Allied Gold Corporation（联合黄金）全部已发行的普通股 [6] - 联合黄金核心资产包括在产的马里Sadiola金矿 科特迪瓦金矿综合体及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿 截至2024年底拥有金资源量533吨 平均品位1.48克/吨 2023年及2024年分别产金10.7吨和11.1吨 预计2025年产金11.7吨至12.4吨 预计2029年产金量将提升至25吨 [6] - 1月23日 公司旗下巨龙铜矿二期工程建成投产 在现有15万吨/日采选工程基础上新增20万吨/日 形成总生产规模35万吨/日 [7] - 巨龙铜矿二期达产后 年矿石采选规模将从4500万吨提升至1.05亿吨 矿产铜年产量将从2025年的19万吨提高至30万吨至35万吨（预计2026年矿产铜产量将达30万吨） 矿产钼年产量将从2025年的0.8万吨提高至约1.3万吨 矿产银年产量将从2025年的109吨提高至约230吨 [7]

公司战略与产量规划 - 公司董事会审议通过《公司三年（2026—2028年）主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要》[1] - 预计2026年矿产金产量达到105吨[1] - 规划到2028年，铜、金矿产品产量进入全球前3位[1] - 力争到2035年，主要指标较2025年实现跨越式增长，部分指标达到全球首位[1] 公司发展目标 - 公司规划到2028年，资源储量、主要矿产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标排名进一步提升[1] - 目标到2028年全面建成高度适配且具有公司特色的全球化运营管理体系和ESG可持续发展体系[1] - 公司远景目标是全面建成"绿色高技术超一流国际矿业集团"[1]

公司战略规划 - 公司审议通过《公司三年(2026—2028年)主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要》，明确未来3年产量规划并提出至2035年全面建成“绿色高技术超一流国际矿业集团”的远景目标 [1] - 规划到2028年，公司资源储量、主要矿产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标排名进一步提升，铜、金矿产品产量进入全球前3位，全面建成全球化运营管理体系和ESG可持续发展体系 [1] - 力争到2035年，公司主要指标较2025年实现跨越式增长，部份指标达到全球首位 [1] 主要矿产品产量规划 - 矿产金产量规划从2025年的90吨增长至2026年的102吨，同比增长13.3% [2] - 矿产铜产量规划从2025年的109万吨增长至2026年的120万吨，同比增长10.1% [2] - 矿产银产量规划从2025年的437吨增长至2026年的520吨，同比增长19.0% [2] - 矿产锌/铅产量规划在2025年和2026年均维持在40万吨 [2] - 当量碳酸锂产量规划从2025年的2.5万吨大幅增长至2026年的12万吨，同比增长380% [2] - 矿产铝产量规划从2025年的1.1万吨增长至2026年的1.5万吨，同比增长36.4% [2]

公司产量规划 - 公司发布2026年和2028年主要矿产品产量规划指标 [1] - 预计2026年矿产金产量将达到105吨 [1] 核心产品目标 - 矿产金是公司规划的核心产品之一 [1] - 公司设定了2026年矿产金的具体产量目标为105吨 [1]

业绩总结 - 2022 - 2025年营业收入从2703亿元增长至约3450亿元，增长率约28%[3] - 2022 - 2025年利润总额从300亿元增长至约800亿元，增长率约167%[3] - 2022 - 2025年归母净利润从200亿元增长至约510 - 520亿元，增长率约155% - 160%[3] - 2022 - 2025年经营性净现金流从287亿元增长至约730亿元，增长率约154%[3] - 2022 - 2025年资产总额从3060亿元增长至约5100亿元，增长率约67%[3] - 2026年1月公司市值最高突破1.1万亿元，“紫金系”整体市值最高突破1.8万亿元[5] - 2025年位居《福布斯》全球上市公司2000强第251位，较2022年上升74位[5] - 2025年位居全球金属矿业公司第4位，较2022年上升3位[5] - 2025年位居全球黄金公司第1位[5] - 2025年位居2025《财富》世界500强第365位，较2022年上升42位[5] 用户数据（财报未提及，此处无相关要点） 未来展望 - 到2028年铜、金矿产品产量进入全球前3位，全面建成全球化运营管理体系和ESG可持续发展体系[11] - 2026 - 2028年矿产金产量从105吨增长至130 - 140吨[12] - 2026 - 2028年矿产铜产量从120万吨增长至150 - 160万吨[12] - 2026 - 2028年矿产银产量从520吨增长至600 - 700吨[12] - 2026 - 2028年矿产锌/铅产量维持在40 - 45万吨[12] - 2026 - 2028年当量碳酸锂产量从12万吨增长至27 - 32万吨[12] - 2026 - 2028年矿产钼产量从1.5万吨增长至2.5 - 3.5万吨[12] 新产品和新技术研发 - 推广“矿石流五环归一”模式，实现重大技术突破[18] 市场扩张和并购（财报未提及，此处无相关要点） 其他新策略 - 坚持资源优先战略，以金、铜为重点发展矿种，全面形成具有全球竞争力的锂板块[14] - 境内深耕西部重点区域，境外重点关注与中国陆路接壤国家及其他友好国家，探索建设海外加工基地[14] - 加快金、铜、锂等主力矿种产能释放，推动资源优势转化[15][16] - 解决国际化人才问题，构建市场化人力资源体系[17] - 建成“简洁、规范、高效”全球化运营管理体系[19] - 完善“紫金系”资本版图，吸引全球资本[20] - 提升ESG绩效，建设紫金特色ESG体系[21] - 弘扬紫金文化，构建“利益共同体”[22] 面临挑战 - 需应对地缘政治复杂、全球化运营管理体系未建成、国际化人才不足、ESG体系建设任重道远等挑战[9] 其他提示 - 未来规划存在不确定性，或根据情况调整[23] - 提醒投资者买卖公司证券时谨慎行事[26]

监管处罚与公司治理问题 - 上交所对鹏欣资源及时任董事长王健、王晋定予以监管警示 处罚缘由是公司董事会秘书职位空缺长达4年 自2022年1月21日至今一直由时任董事长代行职责[2][3] - 上交所指出该行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》 时任董事长作为主要负责人未能勤勉尽责推进选聘工作 对违规行为负有责任[4] - 专家指出 董秘长期空缺削弱信息披露专业性与及时性 导致投资者信息不对称 并易形成“董事长集权”模式 削弱董事会监督制衡功能[2][4] - 该案例被专家视为公司治理结构失衡、内部控制环境恶化、合规文化缺失的综合体现 在收到监管建议书后仍不整改 可能面临更严厉措施[4][5] - 公司证券部表示正在积极寻找董秘人选并按要求整改[2] 巨额诉讼与业绩承诺纠纷 - 公司就宁波天弘益华贸易有限公司业绩承诺补偿事宜 将实际控制人姜照柏及其兄弟姜雷诉至法院 要求支付业绩补偿款及利息等合计约4.3亿元及补偿股份2.2亿股[7] - 以公司1月27日收盘价10.16元/股计算 2.2亿股市值约22.35亿元 该案件涉案金额合计约26.65亿元[7] - 纠纷源于姜照柏、姜雷向上市公司注入的资产未能达成业绩承诺 其实际业绩与承诺的差额达23.08亿元[7] - 截至目前 案件已被上海市第二中级人民法院立案受理 尚未开庭审理 对公司本期或期后利润的影响暂无法预估[7] 控股股东股权质押与补偿风险 - 公司控股股东上海鹏欣（集团）有限公司及其一致行动人合计持有公司总股本30.96%[8] - 控股股东及其一致行动人累计质押股份占其持有公司股份总数的62.45% 占公司总股本的19.33%[8] - 控股股东及其一致行动人未处于质押和冻结状态的股份为1.91亿股 不足业绩承诺应补偿股份总数(2.2亿股)[8] - 专家认为 未质押股份无法覆盖补偿义务 是实控人资金链紧张的信号 高质押率反映其流动性压力 可能引发股权结构变动及控制权不稳定风险[8] 公司经营业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为2.1亿元至2.9亿元 上年同期为亏损9677.16万元 预计实现扭亏为盈[6] - 预计2025年扣非净利润为2.03亿元至2.83亿元 上年同期为亏损1.59亿元[6] - 业绩预盈原因包括报告期内矿产金、阴极铜及硫酸产量增加且销售价格同比上升 以及氢氧化钴价格反弹导致减值冲回并完成部分产品销售[6]

文章核心观点 - 受铜价上涨等因素驱动，多家A股上市公司正积极加码铜矿业务，并通过产能扩张与资源增储来提升未来铜产量，相关公司2025年业绩因此大幅预喜，行业预计2026年铜价将维持高位震荡 [1][2][3][4][5] 公司业务扩张与产能提升 - **紫金矿业**旗下巨龙铜矿二期工程投产，采选规模从15万吨/日增至35万吨/日，年矿石采选规模从4500万吨提升至1.05亿吨，矿产铜年产量预计从2025年的19万吨提高至30万-35万吨，矿产钼从0.8万吨提至约1.3万吨，矿产银从109吨提至约230吨，该矿将成为中国最大铜矿 [1] - **紫金矿业**正在规划巨龙铜矿三期工程，若获批，最终开采海拔将降低，境界内铜储量将超过2000万吨，年采选矿石量将达到约2亿吨规模，达产后年产铜约60万吨，届时将成为全球采选规模最大的铜矿山 [1] - **西部矿业**控股子公司玉龙铜业在资源增储上取得突破，累计查明资源量中新增铜金属资源量131.42万吨，伴生钼金属资源量10.77万吨 [2] - **紫金矿业**提出2026年度主要矿产品产量计划：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [4] 公司2025年业绩预告 - **鹏欣资源**预计2025年实现归母净利润2.1亿元至2.9亿元，同比扭亏，扣非净利润为2.027亿元至2.827亿元，业绩变动主因是矿产金、阴极铜及硫酸产量增加且销售价格同比上升 [3] - **腾远钴业**预计2025年实现归母净利润10.28亿元至11.64亿元，同比增长50.02%至69.87%，扣非净利润9.91亿元至11.27亿元，同比增长47.67%至67.94%，业绩增长得益于募投项目产能释放、金属产量增长、降本增效、回收体系完善以及钴、铜等金属市场价格同比上涨 [3] - **紫金矿业**预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，报告期内主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90吨（2024年：73吨），矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨（2024年：107万吨），矿产银约437吨（2024年：436吨），且销售价格同比上升 [4] 行业数据与价格展望 - 2025年，有色金属工业完成固定资产投资比上年增长4.9%，其中有色金属矿采选业完成固定资产投资比上年大幅增长41%，而有色金属冶炼及压延加工业完成固定资产投资比上年下降4.2% [4] - 2025年国内铜年均价创历史新高，为8.1万元/吨，较上年上涨8.0% [4] - 中国有色金属工业协会预计，2026年十种常用有色金属产量将同比增长2%左右，其中精炼铜产量增长5%左右 [5] - 协会预计2026年金属铜价格将呈现高位震荡，行业营业收入增幅有望达到5%，实现利润小幅增长 [5]