公司股权变动 - 贝莱德于1月12日增持香港交易所188.6872万股 [1] - 增持每股作价为425.9778港元，总金额约为8.04亿港元 [1] - 增持后贝莱德最新持股数目约为6516.11万股，持股比例从5%以下增至5.14% [1]

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月12日，贝莱德增持香港交易所(00388)188.6872万 股，每股作价425.9778港元，总金额约为8.04亿港元。增持后最新持股数目约为6516.11万股，最新持股 比例为5.14%。 ...

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月14日美东时间16:00收报26783.18点，较前一交易日下跌216.63点，跌幅为0.80% [1] - 当日交易区间介于26724.89点至26918.58点之间，振幅为0.72% [1] - 当日成交量为8240.94万份 [1] 主要蓝筹股ADR价格与港股对比 - 汇丰控股ADR换算价为127.501港元，较其港股127.000港元的收盘价高出0.501港元，溢价0.39% [2][3] - 腾讯控股ADR换算价为632.594港元，较其港股633.000港元的收盘价低0.406港元，折价0.06% [2][3] - 阿里巴巴ADR换算价为165.595港元，较其港股169.000港元的收盘价低3.405港元 [3] 港股市场主要公司股价变动 - 在所列公司中，携程集团-S港股股价跌幅最大，下跌39.500港元至569.500港元，跌幅达6.49% [3] - 美团-W港股股价下跌3.400港元至101.500港元，跌幅为3.24% [3] - 中国平安港股股价下跌1.300港元至68.700港元，跌幅为1.86% [3] - 阿里巴巴-W港股股价上涨9.100港元至169.000港元，涨幅为5.69% [3] - 快手-W港股股价上涨3.500港元至81.950港元，涨幅为4.46% [3] - 百度集团-SW港股股价上涨2.700港元至145.100港元，涨幅为1.90% [3] 金融板块公司表现 - 建设银行港股股价下跌0.040港元至7.770港元，跌幅0.51% [3] - 工商银行港股股价下跌0.060港元至6.240港元，跌幅0.95% [3] - 香港交易所港股股价上涨3.000港元至434.800港元，涨幅0.69% [3] - 中银香港港股股价上涨0.420港元至40.100港元，涨幅1.06% [3] - 友邦保险港股股价上涨0.300港元至84.700港元，涨幅0.36% [3] - 恒生银行港股股价收平于154.300港元 [3] 科技与消费板块公司表现 - 小米集团-W港股股价下跌0.200港元至37.780港元，跌幅0.53% [3] - 网易-S港股股价下跌2.400港元至220.400港元，跌幅1.08% [3] - 京东集团-SW港股股价下跌1.500港元至115.900港元，跌幅1.28% [3] - 比亚迪股份港股股价上涨0.350港元至97.600港元，涨幅0.36% [3] - 泡泡玛特港股股价上涨0.700港元至192.000港元，涨幅0.37% [3] - 安踏体育港股股价上涨0.950港元至81.150港元，涨幅1.18% [3]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月13日美东时间16:00收报26787.80点，较前一交易日下跌60.67点，跌幅0.23% [1] - 当日交易区间为26739.26点至26950.81点，振幅0.79%，成交量为5277.11万 [1] - 该ADR价格较其对应的香港恒生指数现货收盘价26848.47点低60.67点，显示海外市场相对弱势 [1] 主要蓝筹股价格变动 - 大型蓝筹股多数上涨，汇丰控股ADR收报127.188港元，较香港收市价上涨0.62% [2] - 腾讯控股ADR收报624.864港元，较香港收市价下跌0.42% [2] - 阿里巴巴-W ADR换算价为162.857港元，较港股159.90港元溢价2.957港元或1.85% [3] - 小米集团-W港股下跌1.96%至37.98港元，但其ADR换算价37.983港元与港股基本持平 [3] 重点公司ADR与港股价格对比 - 多数金融股ADR表现与港股相近，建设银行ADR较港股折价0.41%，工商银行ADR折价0.57% [3] - 部分新经济公司ADR出现显著溢价，百度集团-SW ADR换算价145.636港元，较港股溢价3.236港元或2.27% [3] - 携程集团-S ADR换算价590.383港元，较港股609.00港元折价18.617港元或3.06%，折价幅度较大 [3] - 百济神州ADR换算价210.664港元，较港股204.00港元溢价6.664港元或3.27%，溢价幅度居前 [3] 行业板块价格动向 - 金融板块普遍上涨，汇丰控股港股涨1.85%，友邦保险涨0.84%，香港交易所涨1.31% [3] - 科技板块表现分化，腾讯控股港股涨0.72%，但美团-W微跌0.10%，快手-W下跌2.24% [3] - 消费及工业股涨跌互现，泡泡玛特下跌2.89%，比亚迪股份上涨1.62%，紫金矿业上涨2.39% [3]

市场整体表现 - 香港恒生指数于1月13日上涨239.99点，涨幅0.9%，收报26848.47点 [1] - 全日主板成交额为3151.92亿港元 [1] - 国企指数上涨65.33点，涨幅0.71%，收报9285.41点 [1] - 恒生科技指数上涨6.59点，涨幅0.11%，收报5869.79点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.72%，收报627.5港元 [1] - 香港交易所上涨1.31%，收报431.8港元 [1] - 中国移动下跌0.25%，收报80.95港元 [1] - 汇丰控股上涨1.85%，收报126.4港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团下跌0.19%，收报42.56港元 [1] - 新鸿基地产上涨1.22%，收报107.9港元 [1] - 恒基地产上涨2.99%，收报31.72港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.9%，收报4.48港元 [1] - 建设银行上涨1.17%，收报7.81港元 [1] - 工商银行上涨0.96%，收报6.3港元 [1] - 中国平安上涨2.19%，收报70港元 [1] - 中国人寿上涨3.51%，收报33港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨0.65%，收报4.65港元 [1] - 中国石油股份上涨1.36%，收报8.22港元 [1] - 中国海洋石油上涨2.58%，收报21.48港元 [1]

港交所2025年第四季度业绩预测 - 预期2025年第四季度税后净利润为39亿港元，同比增长4%，但环比下降20% [2] - 预期2025年第四季度收入为68亿港元，同比增长6%，但环比下降13% [2] - 业绩环比下滑主要归因于成交活动疲弱、净投资收益减少以及营运开支上升 [2] 港交所2026及2027年展望 - 将2026年每日成交量预测由2220亿港元上调至2360亿港元 [2] - 将2027年每日成交量预测由2400亿港元上调至2500亿港元 [2] - 基于成交量预测上调，将2026年每股盈利预测上调8%，2027年每股盈利预测上调4% [2] - 目标价设定为471港元，评级为“中性” [2] 港交所2025年第四季度分项业务表现 - 预期第四季度净投资收益为8.56亿港元，同比下降29%，环比下降16% [2] - 净投资收益下滑主要受减息周期下港元拆息走弱所拖累 [2] - 预期第四季度营运开支环比上升6%，但同比下降2%，反映成本控制持续见效 [2] - 同期存管、托管及代理人服务费受强劲的电子化IPO活动所支持 [2]

核心财务预测 - 预期港交所2025年第四季度收入为68亿港元，同比增长6%，但环比下降13% [1] - 预期港交所2025年第四季度税后净利润为39亿港元，同比增长4%，但环比下降20% [1] - 2025年第四季度业绩环比下滑主要因成交活动疲弱、净投资收益减少及营运开支上升 [1] 各业务板块表现 - 预期2025年第四季度净投资收益为8.56亿港元，同比及环比分别下降29%和16% [1] - 净投资收益下降主要受减息周期下港元拆息走弱所拖累 [1] - 同期存管、托管及代理人服务费受强劲的电子化IPO活动所支持 [1] - 预期2025年第四季度营运开支环比上升6%，但同比下降2%，反映成本控制持续见效 [1] 未来展望与预测调整 - 将港交所2026年每日成交量预测由2,220亿港元上调至2,360亿港元 [1] - 将港交所2027年每日成交量预测由2,400亿港元上调至2,500亿港元 [1] - 基于成交量预测上调，将港交所2026年及2027年每股盈利预测分别上调8%和4% [1] 投资评级与目标价 - 给予港交所“中性”评级 [1] - 设定港交所目标价为471港元 [1]

核心观点 - 瑞银发布关于港交所的研究报告，预测其2025年第四季度业绩将呈现同比小幅增长但环比显著下滑的态势，主要受成交疲弱等因素影响，同时上调了2026及2027年的日均成交量和每股盈利预测，并给予471港元的目标价和“中性”评级 [1] 2025年第四季度业绩预测 - 预计2025年第四季度税后净利润为39亿港元，同比上升4%，但环比下降20% [1] - 预计2025年第四季度收入为68亿港元，同比上升6%，但环比下降13% [1] - 业绩环比下滑主要归因于成交活动疲弱、净投资收益减少以及营运开支上升 [1] - 预计第四季度净投资收益为8.56亿港元，同比及环比分别下跌29%和16%，主要受减息周期下港元拆息走弱拖累 [1] - 预计第四季度营运开支环比上升6%，但同比下跌2%，反映成本控制持续见效 [1] - 同期存管、托管及代理人服务费受强劲的电子化IPO活动所支持 [1] 中长期展望与预测调整 - 将2026年每日成交量预测由2,220亿港元上调至2,360亿港元 [1] - 将2027年每日成交量预测由2,400亿港元上调至2,500亿港元 [1] - 将2026年每股盈利预测上调8% [1] - 将2027年每股盈利预测上调4% [1] - 目标价设定为471港元 [1]

港交所2025年第四季度业绩预测 - 公司将于2月26日公布2025年第四季度业绩 [2][5] - 预计第四季度净利润为37亿港元，按季下降24%，同比下降2% [2][5] - 预计第四季度总收入为67亿港元，按季下降14%，同比上升4% [2][5] - 股市成交额受季节性因素影响而放缓是总收入变化的主要原因 [2][5] 港交所投资收入预测 - 预计第四季度投资收入为9亿港元 [2][5] - 投资收入按季下跌13%，同比下跌26% [2][5] - 新的保证金抵押安排是投资收入下降的主要影响因素 [2][5] 花旗对港交所的盈利预测与评级 - 将公司2025年每股盈利预测下调1%至2% [2][5] - 将公司2026年及2027年每股盈利预测上调1%至2% [2][5] - 维持公司目标价505港元不变 [2][5] - 给予公司“买入”评级 [2][5]

业绩预测 - 公司将于2月26日公布2025年第四季度业绩 [1] - 预计第四季度净利润为37亿港元，按季下降24%，同比下降2% [1] - 预计第四季度总收入为67亿港元，按季下降14%，同比上升4% [1] - 预计第四季度投资收入为9亿港元，按季下降13%，同比下降26% [1] 业绩变动原因 - 总收入按季下降主要基于股市成交额受季节性因素影响而放缓 [1] - 投资收入下降主要受新的保证金抵押安排影响 [1] 盈利预测调整 - 将公司2025年每股盈利预测下调1%至2% [1] - 将公司2026年及2027年每股盈利预测上调1%至2% [1] 投资评级与目标价 - 维持公司“买入”评级 [1] - 维持公司目标价505港元不变 [1]