元旦次日，中国香港交易所正常开市，南、北向交易关闭；今日日本东京证券交易所因元旦假期继续休 市。 本文源自：金融界AI电报 ...

公司资本运作 - 百度建议分拆其子公司昆仑芯独立上市 [1] - 建议的上市地点为香港交易所 [1]

每经AI快讯，1月2日，百度在港交所公告，计划分拆昆仑芯业务并于香港交易所独立上市。 ...

2025年香港IPO市场全面复苏 - 香港资本市场在2025年迎来全面复苏，全年IPO募资额超过2858亿港元，重回全球交易所榜首位置[1] - 全年共有119家公司在港上市，较2024年增长63%[1] - 12月成为香港IPO市场自2019年11月以来最繁忙的月份，至少25家公司在当月上市[1] - 12月30日，六家公司同日登陆港股市场，创下五年来首次六家公司同日上市的纪录[1] 募资规模与结构 - 2025年全年募资总额达2858.18亿港元，较去年暴增2.25倍[2] - 大型IPO是推动募资额增长的关键，前十大IPO中有8家公司募资额超过百亿港元[2] - 宁德时代以410.06亿港元位列榜首，紫金黄金国际以427.81亿港元紧随其后，两者分别为全球第一和第二大IPO[2] - A股公司在港股IPO市场中扮演重要角色，全年有19家A股公司成功赴港上市，总计募资约1400亿港元，接近港股市场新股募资额的一半[2] - 在前十大IPO中，有6家为A股公司，另有紫金黄金国际由A股公司紫金矿业分拆而来[2] - 截至12月28日，年内共有547家公司递表港交所主板市场，其中A股上市公司超过100家，占比近20%[2] 行业分布与市场参与者 - 上市公司数量最多的行业包括医药生物、软件服务、医疗设备与服务、硬件设备、有色金属[2] - 募资金额较高的行业包括电气设备、有色金属、医药生物、汽车与零配件、软件服务[2] - 保荐人方面，摩根士丹利亚洲以全年保荐13家港股IPO排名第一[5] - 承销商方面，利弗莫尔证券以全年承销32家港股IPO排名第一[5] - 律师事务所方面，高伟绅以全年参与24家港股IPO排名第一[5] - 会计师事务所方面，安永以全年参与41家港股IPO排名第一[5] 制度创新与市场活力 - 港交所《上市规则》第十八A章和第十八C章为未盈利的生物科技和特专科技公司打开上市通道[1] - 自第十八A章和第十八C章实施以来，共有88家生物科技和特专科技公司在港上市[3] - 2025年，港股市场共有16家公司以第十八A章规则上市[3] - 截至12月28日，还有37家公司已通过第十八A章规则递表，1家公司已通过第十八C章规则递表[3] - 2025年5月，港交所正式推出“科企专线”服务机制，支持特专科技公司与生物科技公司通过保密形式提交上市申请[3] - 市场流动性大幅改善，2025年前11个月的平均每日成交金额为2558亿港元，同比上升约95%[3] 市场驱动因素与未来展望 - 推动IPO热潮的主要力量包括中国科技企业的集中上市、A股公司赴港上市潮以及市场流动性的大幅改善[1] - 对AI概念股的兴趣将在2026年初持续，投资者因担忧美国AI泡沫而转向中国AI股票，同时也受到中国政府对该行业有利政策预期的推动[4] - 德勤预测，在超过300宗上市申请的支持下，2026年香港新股市场融资额有望达到至少3000亿港元[1] - 德勤进一步预测，2026年全年香港新股市场将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元[5] - 美联储降息和增加购买国债、中国内地企业出海及加大对硬科技和新质生产力领域的支持，以及港股市场正在进行和未来将会推行的资本市场改革，均有助于吸引更多超大型新股[5]

港股通最新持股比例排行 - 中国电信位居港股通持股比例榜首，持股数量为99.79亿股，持股比例达71.90% [1][2] - 绿色动力环保持股比例为69.96%，持股数量为2.83亿股，位列第二 [1][2] - 大眾公用持股比例为68.75%，持股数量为3.67亿股，位列第三 [1][2] - 凯盛新能持股比例为68.23%，天津创业环保股份持股比例为67.16%，中国神华持股比例为66.39%，位列第四至第六名 [2] - 持股比例前20名的公司中，持股比例均高于57.81%，涵盖电信、环保、能源、金融、交通、医药等多个行业 [2] 港股通最近5个交易日增持情况 - 中芯国际在最近5个交易日内获最大额增持，持股额增加10.92亿元，持股数增加1528.03万股 [1][2] - 招商银行持股额增加10.52亿元，持股数增加1992.38万股，增持额位列第二 [1][2] - 香港交易所持股额增加7.90亿元，持股数增加193.91万股，增持额位列第三 [1][2] - 小米集团持股额增加6.32亿元，三花智控持股额增加6.30亿元，阿里巴巴持股额增加5.23亿元，位列增持榜第四至第六名 [2] - 增持榜前十名还包括长江基建集团、农业银行、越疆及匯丰控股，增持额在4.19亿元至5.09亿元之间 [2][3] 港股通最近5个交易日减持情况 - 中国移动在最近5个交易日内遭最大额减持，持股额减少32.16亿元，持股数减少3936.01万股 [1][3] - 腾讯控股持股额减少11.07亿元，持股数减少184.89万股，减持额位列第二 [1][3] - 盈富基金持股额减少4.65亿元，持股数减少1801.40万股，减持额位列第三 [1][3] - 中国联通持股额减少4.39亿元，信达生物持股额减少4.16亿元，南方恆生科技持股额减少3.29亿元，位列减持榜第四至第六名 [3] - 减持榜前十名还包括中国石油股份、协鑫科技、中国宏桥及中信银行，减持额在2.28亿元至3.04亿元之间 [3]

香港恒生指数全年涨幅27.77% 创自2017年来最佳年度表现 中新社香港12月31日电 (记者 戴小橦)12月31日，香港股市2025年度交易收官。尽管收官日表现略显低 迷，但香港恒生指数全年累计涨幅27.77%，创下自2017年以来的最佳年度表现。 展望2026年，业界普遍看好赴港上市活动持续踊跃。毕马威预计，明年香港将有180只至200只新股上 市，募资规模约3500亿港元。毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌表示，相信明年香港打入全 球IPO(首次公开募股)排名前三位不成问题。(完) 截至31日收盘，恒生指数收报25630.54点，下跌224.06点，跌幅0.87%，全年累计涨幅27.77%；恒生科 技指数收报5515.98点，下跌62.40点，跌幅1.12%，全年累计涨幅23.45%；国企指数收报8913.68点，下 跌77.34点，跌幅0.86%，全年累计涨幅22.27%。 来源：中国新闻网 香港交易及结算所有限公司(简称"港交所")行政总裁陈翊庭认为，2025年是全球投资者纷纷重返香港市 场的一年，中国内地和亚洲的创新发展为市场注入源源不绝的活力。 编辑：付健青 制度革新成为驱动港股市场高质 ...

港股通持股比例排行 - 截至2025年12月30日，港股通持股比例最高的三家公司为中国电信（00728）、绿色动力环保（01330）和大眾公用（01635），持股比例分别为71.90%、69.96%和68.75% [1] - 在持股比例前20名榜单中，持股比例超过60%的公司还包括凯盛新能（68.23%）、天津创业环保股份（67.16%）、中国神华（66.39%）、南方恆生科技（66.17%）、中远海能（64.43%）、昊天国际建投（63.08%）和弘业期货（62.90%） [2] - 榜单中其他公司的持股比例集中在57%至62%之间，例如广汽集团（61.74%）、万科企业（59.38%）、广发証券（59.15%）等 [2] 港股通近期增持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，中芯国际（00981）、招商银行（03968）和香港交易所（00388）获得港股通资金最大额增持，增持金额分别为+11.08亿元、+10.56亿元和+7.92亿元 [1] - 增持金额排名前10的公司还包括小米集团（+6.33亿元）、三花智控（+6.32亿元）、阿里巴巴（+5.30亿元）、长江基建集团（+5.17亿元）、农业银行（+4.48亿元）、越疆（+4.29亿元）和匯丰控股（+4.21亿元） [2] - 从持股数量变动看，农业银行（+7716.84万股）、中芯国际（+1528.03万股）和小米集团（+1608.82万股）在增持榜中获得了显著的股数增加 [2] 港股通近期减持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，中国移动（00941）、腾讯控股（00700）和盈富基金（02800）遭遇港股通资金最大额减持，减持金额分别为-32.31亿元、-11.09亿元和-4.69亿元 [1][4] - 减持金额排名前10的公司还包括中国联通（-4.45亿元）、信达生物（-4.32亿元）、南方恆生科技（-3.33亿元）、中国石油股份（-3.06亿元）、协鑫科技（-2.46亿元）、中国宏桥（-2.38亿元）和老铺黄金（-2.29亿元） [4] - 从持股数量变动看，协鑫科技（-22744.40万股）、中国联通（-5639.20万股）和中国移动（-3936.01万股）在减持榜中出现了大幅的股数减少 [4]

2025年全球IPO市场全面回暖的核心驱动 - 全球流动性环境发生根本性转变，美联储等主要央行开启降息通道，美元融资成本大幅下行，对资本市场的滞后影响在2025年释放 [2] - 美股市场中，私募股权基金与风投主导了AI初创企业的巨额融资，例如软银向OpenAI投入巨资，a16z等硅谷风投频繁进行数十亿级的融资交易 [2] - 港股市场形成“南下资金+外资”的双轮驱动格局，为大型IPO项目提供重要流动性支撑 [2] - 风投和私募股权基金因后续风险前景不明，倾向于推动被投企业通过IPO快速退出 [2] 2025年全球主要市场IPO募资表现 - 剔除SPAC后，港股市场成为全球IPO募资额榜首，总募资额达2,787.03亿港元（约359亿美元），为2021年以来最高水平 [5][6] - 若包含SPAC，纳斯达克交易所是全球IPO募资额最高的市场，总额达到460亿美元 [8] - 印度IPO市场异常活跃，2025年有200多家公司获得上市批准或提交招股书，为27年来最高，最后三个月至少有38家公司上市 [9] - 日本股市在创下新高的背景下，IPO募资总额达1.2万亿日元（约77亿美元），为2018年以来最高水平 [9] 2025年全球主要交易所及大型IPO项目 - 美股募资规模最大的是医疗设备供应商Medline，融资62.65亿美元，现价较发行价高出52.17% [10] - 港股募资规模最大的是宁德时代，募资310.06亿港元（约39.88亿美元），上市以来累计涨幅约89.28% [12] - 全球前五大新股募资王依次为：Medline（63亿美元）、宁德时代（40亿美元）、欧洲安防巨头Verisure（38亿美元）、紫金黄金国际（32亿美元）、日本JX金属株式会社（28亿美元） [13][14] - 其他地区大型IPO包括：印度塔塔资本（17亿美元）、韩国LG电子印度子公司（13亿美元） [12] 2026年全球IPO市场展望：转向“拥挤”与“分化” - 市场核心主题从“复苏”转向“拥挤”与“分化”，高企的上市热情与迫切的资本退出需求驱动全球流动性虹吸效应 [16] - 全球科技与创新领域巨头计划上市，可能掀起史上最大规模IPO浪潮，包括估值或达8,000亿美元的SpaceX、估值约1,700亿美元的Anthropic以及未来资本开支承诺超万亿美元的OpenAI [17][18] - 港股市场IPO“堰塞湖”问题凸显，截至2025年末处理中的上市申请达331宗，较年初的84宗激增294%，这些企业大概率在2026年集中上市 [19] - 排队企业涵盖生物医药、AI、机器人等热门领域，与美股潜在上市明星企业赛道重叠，可能导致多个赛道供给过剩 [19] - 若SpaceX等巨头在美上市，将吸引全球资本大规模流向美股，导致其他市场（包括港股）面临“被动失血”风险 [20]

南向资金整体流向 - 12月24日南向资金净流入前三名为阿里巴巴-W、招商银行、香港交易所，净流入额分别为10.59亿港元、7.33亿港元、6.28亿港元 [1] - 同日南向资金净流出前三名为中国移动、腾讯控股、盈富基金，净流出额分别为26.70亿港元、16.96亿港元、4.99亿港元 [1] 资金净流入榜单分析 - 前十大净流入股票中，阿里巴巴-W以10.59亿港元净流入居首，净流入比为25.01%，收盘价146.000港元下跌0.82% [2] - 招商银行净流入7.33亿港元，净流入比高达95.69%，收盘价51.600港元上涨0.29% [2] - 香港交易所净流入6.28亿港元，净流入比为65.72%，收盘价410.000港元上涨0.59% [2] - 三花智控净流入5.12亿港元，净流入比达134.47%，收盘价33.460港元上涨1.09% [2] - 农业银行净流入4.62亿港元，净流入比为59.75%，收盘价5.610港元上涨0.18% [2] - 中芯国际净流入3.42亿港元，净流入比为6.89%，收盘价71.050港元上涨3.12% [2] - 长江基建集团净流入3.11亿港元，净流入比达101.67%，收盘价58.550港元上涨1.83% [2] - 泡泡玛特净流入2.91亿港元，净流入比为51.27%，收盘价200.200港元微跌0.10% [2] - 东方电气净流入2.77亿港元，净流入比达120.42%，收盘价26.020港元上涨0.31% [2] - 地平线机器人-W净流入2.67亿港元，净流入比为64.80%，收盘价8.750港元微跌0.11% [2] 资金净流出榜单分析 - 前十大净流出股票中，中国移动净流出26.70亿港元居首，净流出比达-161.19%，收盘价82.800港元微跌0.06% [2] - 腾讯控股净流出16.96亿港元，净流出比为-38.48%，收盘价603.000港元上涨0.17% [2] - 盈富基金净流出4.99亿港元，净流出比为-10.76%，收盘价26.000港元上涨0.15% [2] - 中国联通净流出3.44亿港元，净流出比达-108.28%，收盘价8.160港元下跌0.49% [2] - 南方恒生科技净流出3.37亿港元，净流出比为-14.19%，收盘价5.380港元上涨0.19% [2] - 信达生物净流出2.77亿港元，净流出比为-87.67%，收盘价80.750港元微涨0.06% [2] - 中国宏桥净流出2.37亿港元，净流出比为-37.82%，收盘价32.320港元上涨2.34% [2] - 快手-W净流出2.23亿港元，净流出比为-32.64%，收盘价64.600港元上涨0.39% [2] - 协鑫科技净流出1.83亿港元，净流出比为-70.99%，收盘价1.090港元持平 [2] - 中国太保净流出1.82亿港元，净流出比为-76.00%，收盘价35.800港元下跌0.50% [2] 净流入比榜单分析 - 净流入比前三名分别为绿城服务、环球医疗、康哲药业，净流入比分别为398.47%、233.81%、226.50% [1] - 绿城服务净流入910.14万港元，收盘价4.570港元下跌2.35% [2] - 环球医疗净流入1484.44万港元，收盘价6.160港元下跌0.96% [2] - 康哲药业净流入1780.33万港元，收盘价13.060港元下跌1.66% [2] - 中远海发净流入比220.43%，净流入1065.14万港元，收盘价1.080港元持平 [2] - 万物云净流入比200.36%，净流入2168.17万港元，收盘价18.630港元微跌0.05% [3] - 新华文轩净流入比200.00%，净流入331.41万港元，收盘价10.340港元上涨0.68% [3] - 同仁堂国药净流入比184.49%，净流入779.92万港元，收盘价8.670港元微涨0.12% [3] - 华润燃气净流入比166.63%，净流入7498.09万港元，收盘价22.360港元下跌0.89% [3] - 华润置地净流入比165.75%，净流入1.54亿港元，收盘价27.800港元下跌0.36% [3] - 药捷安康-B净流入比161.13%，净流入1.32亿港元，收盘价130.200港元下跌5.79% [3] 净流出比榜单分析 - 净流出比前三名分别为保利物业、绿色动力环保、招商局港口，净流出比分别为-394.10%、-230.61%、-223.97% [1] - 保利物业净流出3512.73万港元，收盘价33.040港元上涨0.73% [3] - 绿色动力环保净流出134.37万港元，收盘价5.320港元上涨0.19% [3] - 招商局港口净流出2453.26万港元，收盘价15.780港元上涨1.94% [3] - 网龙净流出比-187.16%，净流出1852.09万港元，收盘价10.390港元下跌0.86% [3] - 华能国际电力股份净流出比-182.54%，净流出9994.57万港元，收盘价6.170港元上涨0.33% [3] - 中国船舶租赁净流出比-180.46%，净流出3007.83万港元，收盘价2.120港元上涨0.47% [3] - 中信银行净流出比-178.03%，净流出1.69亿港元，收盘价6.850港元下跌0.87% [3] - 时代天使净流出比-172.92%，净流出979.47万港元，收盘价60.650港元下跌0.57% [3] - 兖煤澳大利亚净流出比-143.89%，净流出727.21万港元，收盘价25.620港元下跌0.47% [3]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于12月30日美东时间16:00收报25845.14点，较前一交易日下跌9.46点，跌幅为0.04% [1] - 当日交易区间为25815.14点至25919.17点，振幅为0.40%，成交量为3686.07万股 [1] - 其对应的香港恒生指数收报25854.60点，上涨219.37点，涨幅为0.86% [1] 主要成分股价格变动 - 大型蓝筹股表现分化，汇丰控股ADR换算价为123.376港元，较香港收市价上涨0.31%；腾讯控股ADR换算价为599.528港元，较香港收市价下跌0.08% [2] - 在所列27只成分股中，港股市场多数上涨，其中百度集团-SW涨幅最大，上涨10.600港元至129.700港元，涨幅达8.90% [3] - 港股市场下跌个股包括友邦保险下跌0.550港元至81.650港元，跌幅0.67%；中国平安下跌0.450港元至65.950港元，跌幅0.68%；百济神州下跌1.200港元至182.600港元，跌幅0.65%；泡泡玛特下跌9.100港元至190.800港元，跌幅4.55% [3] 港股与ADR价格对比 - 多数个股的ADR换算价低于其港股收盘价，显示ADR市场交易情绪相对谨慎 [3] - 网易-S的ADR换算价为218.569港元，较其港股收盘价221.800港元低3.231港元，折价幅度相对较大 [3] - 部分个股ADR出现溢价，汇丰控股ADR溢价0.376港元，友邦保险ADR溢价0.420港元，香港交易所ADR溢价1.071港元，中国平安ADR溢价0.461港元，中银香港ADR溢价0.158港元，快手-W ADR溢价5.529港元，新鸿基地产ADR溢价0.518港元，交通银行ADR溢价0.700港元，安踏体育ADR溢价0.195港元 [3]