核心财务表现 - 2025H1营收140.76亿港元 同比增长32.5% [1] - 2025H1归母净利润85.19亿港元 同比增长39.1% [1] - EBITDA利润率达77.7% 体现显著规模效应 [1] - 年化ROE升至30.76% 接近2015年高点水平 [1] - 营业支出29.73亿港元 其中职员薪酬占比65.6% [2] - 轻资产模式下盈利质量高 净利润/经营性净现金流比值约100% [3] 业务结构分析 - 交易费及交易系统使用费占比44.5% 结算及交收费占比28.6% 两者合计超73% [1] - 现货业务ADT达2228亿港元 同比增长122.1% 成为核心增长驱动力 [1] - 衍生品业务 商品业务 数据及连接业务 投资收益保持稳健发展 [2] - 港股通ADT达1713亿港元 占港股ADT比重38.4% [2] 市场参与结构 - 2021年初至2025年7月底 港股通累计增持769.68亿股 中资中介增持46.52亿股 [2] - 同期港资中介减持36.91亿股 国际中介减持494.76亿股 [2] - 南向资金保持强买入力度 国际中介自7月初减少净卖出 [2] 一级市场动态 - 2025H1港股IPO金额达1090亿港元 重回世界第一 [2] - 中国内地赴港上市公司数量及募资额居主导地位 [2] - 批量A股新经济 新消费企业赴港上市及二次上市 [2] 股东回报特征 - 派息率稳定在90%左右 近十年股息率处于2%-3%区间 [3] - 绝大部分利润用于股东回报 [3] 战略定位与发展前景 - 互联互通持续推进 市场活力提升 创新业务探索及科技赋能加强 [3] - 港股市场交投活跃度处于较高水平 盈利改善趋势明显 [3] - 资本市场双向开放深化 港交所枢纽地位稳固 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入140.76亿港元 同比增长33% [1] - 归母净利润85.19亿港元 同比增长39% [1] - 每股中期股息6.00港元 同比增长38% [1] - 第二季度营业总收入72.19亿港元 环比增长5% 创季度新高 [1] - 第二季度归母净利润44.42亿港元 环比增长9% 创季度新高 [1] 收入结构分析 - 交易费及交易系统使用费同比增长49% [1] - 结算及交收费同比增长48% [1] - 联交所上市费同比增长13% [1] - 存管托管及代理人服务费同比增长23% [1] - 市场数据费同比增长6% [1] - 投资净收益同比增长14% [1] 分部业绩表现 - 现货分部营收同比增长62% [1] - 股本证券及金融衍生品分部营收同比增长15% [1] - 商品分部营收同比增长8% [1] - 数据与连接分部营收同比增长5% [1] - 公司项目分部营收同比增长28% [1] 现货市场表现 - 现货市场平均每日成交金额2402亿港元 刷新半年度记录 为24H1的2倍多 [2] - 沪深股通平均每日成交金额1713亿元人民币 同比增长32% [2] - 港股通平均每日成交金额1110亿港元 为24H1的近3倍 [2] - 联交所股本证券产品交易费25.56亿港元 为24H1的2倍多 [2] - 沪深股通交易费2.86亿港元 同比增长32% [2] - 港股市场44家公司IPO 募资额1094亿港元 为24H1的8倍多 [2] 衍生品市场表现 - 衍生权证、牛熊证及权证每日平均成交金额174亿港元 同比增长72% [2] - 衍生品合约每日平均成交合约1700千张 同比增长11% [2] - 衍生权证交易费同比增长64% [2] - 股票期权交易系统使用费同比增长34% [2] - 期交所衍生产品交易费同比下降5% [2] 商品市场表现 - LME收费交易金属合约平均每日成交量715千手 同比增长3% [3] - LME交易费7.66亿港元 同比增长6% [3] - LME结算费3.47亿港元 同比增长7% [3] - 2025年1月1日起交易及结算收费平均上调5% [3] 投资业绩表现 - 公司自有平均资金金额364亿港元 同比增长8% [3] - 年化投资净回报5.73% 同比提升0.40个百分点 [3] - 公司资金总投资收益净额1044亿港元 同比增长16% [3] - 保证金及结算所基金平均资金金额2272亿港元 同比增长15% [3] - 保证金总投资收益净额18.3亿港元 同比增长13% [3] 市场环境与展望 - 恒生指数25H1累计涨幅20.0% [2] - 港股通占现货市场成交量23% [2] - 港股市场交投活跃度持续攀升 [4] - 中国内地与香港资本市场互联互通持续推进 [4] - 2025年预计归母净利润188亿港元 同比增长44% [4] - 2026年预计归母净利润200亿港元 同比增长6% [4] - 2027年预计归母净利润211亿港元 同比增长5% [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入140.76亿港元，同比增长32.5%，归母净利润85.19亿港元，同比增长39.1% [1] - 2025年第二季度营业收入72.19亿港元，同比增长33.2%且环比增长5.3%，归母净利润44.42亿港元，同比增长40.8%且环比增长9.0% [1] 收入结构变化 - 交易费、结算费及存管托管费等合计收入占比达62.0%，同比上升5.9个百分点，联交所上市费占比5.8%同比下降1.0个百分点，投资收益净额占比20.4%同比下降3.3个百分点 [1] - 现货相关费用合计59.95亿港元，同比增长71%，衍生品相关交易费12.98亿港元，同比增长14% [2][3] 现货市场表现 - 股本证券日均成交额达2228亿港元，同比增长122%，创半年度新高，港股通日均成交额1110亿港元，同比增长196% [2] - 沪深港通收入及其他收益18.13亿港元，同比增长195%，创半年度新高 [2] 上市与集资活动 - 联交所上市费4.35亿港元同比增长1%，新股集资总额1094亿港元同比增长716%，重回全球首位 [2] - 上半年共44家公司上市，包括全球最大规模新股宁德时代 [2] 衍生品市场表现 - 衍生产品平均每日成交张数达170.0万张，同比增长11%，创半年度新高 [3] - 衍生权证及牛熊证上市费3.81亿港元同比增长30%，主要因市场波动加剧推升新产品上市数量 [3] 投资收益表现 - 投资收益净额28.75亿港元同比增长14.0%，其中保证金及结算所基金投资收益18.31亿港元同比增长13.0%，规模达2272亿港元同比增长14.9% [3] - 公司资金投资收益净额10.44亿港元同比增长15.9%，年化投资收益率5.74%同比上升0.40个百分点 [3] 战略与资金运作 - 外部组合于2025年第二季度全数赎回，资金将用于购置香港交易所总部物业 [3] - 港交所持续优化上市制度，并受益于人民币股票交易柜台纳入港股通等政策利好 [4]

财务表现 - 公司2025年上半年营收14076亿港元同比增长3253%创历史新高[1] - 主营业务收入12954亿港元同比增长3368%主要受益于存管费用及保证金规模增加[1] - EBITDA利润率达79%同比提升6个百分点[1] - 股东应占盈利8519亿港元同比增长3909%基本每股盈利674港元[1] - 中期股息每股6港元同比增长3761%[1] 市场成交数据 - 港股市场日均成交金额2402亿港元同比增长118%[1] - 港股通南向资金日均成交11104亿港元同比增长196%占港股日均成交额近半[1][2] - 南向资金累计净买入超46万亿港元对港股定价权掌控持续增强[2] - 北向通股票日均成交17314亿元人民币同比增长32%债券日均成交459亿元人民币同比增长3%[2] IPO市场表现 - 上半年IPO融资额106713亿港元同比激增688%重回全球交易所榜首[3] - 新股上市申请数量达207宗是2024年同期的2倍多[3] - 2025年1-8月已完成超50单IPO融资额近170亿美元(约1326亿港元)[3] 战略举措 - 计划缩短现货市场结算周期扩大无纸化上市机制[3] - 落实优化IPO市场定价新规推出下调证券交易最低价位措施[3] - 持续提升平台基础设施及产品多元化以应对全球宏观经济变化[3] 市场趋势 - 南向资金爆发式增长标志着港股生态重构成为重塑市场的重要力量[4] - 南向资金与北向通形成良性互动共同推动市场向好[2][4]

公司回应与市场误解 - 港交所行政总裁陈翊庭的发言被部分市场人士误解为"港交所在研究24小时交易机制" [2] - 公司澄清称对延长交易时间的建议持开放态度 但需审慎评估整体市场影响和挑战 [2] - 24小时交易可能面临技术风险 例如出错后缺乏足够修复时间 [2] 市场建议与潜在影响 - 有市场人士在港交所2025年中期业绩会上建议延长交易时间 [2] - 延长交易时间需征求所有市场参与者意见 [2] - 公司一直致力于为投资者提供更多便利 [2]

交易所交易时间延长计划 - 香港交易所对延长交易时间持开放态度但需审慎评估 因该举措对市场整体影响很大且挑战不小[1] - 延长交易时间可能减少系统故障修复窗口 当前数小时缓冲期可应对突发问题 24小时不间断交易将消除容错空间[1] - 衍生产品市场已实现收市后交易时段延长至凌晨3点 每周二至周六运行[1] 市场基础设施优化进展 - 交易所正自主研发领航星衍生产品平台 旨在提升交易、清算及风险管理能力[1] - 新技术平台将支持衍生市场交易时间的进一步延长计划[1] - 优化措施属于交易所布局未来战略的一部分[1]

港交所交易机制改革 - 港交所研究推行24小时交易机制以提升市场效率和吸引外资参与 [1] - 延长交易时间需谨慎权衡市场效率与交易稳定性 [1] 外资对中国市场情绪 - 韩国散户对港股持股量达24亿美元创四年新高 [1] - 高盛发布《做多中国，精彩不限于此》报告明确看好中国市场 [1] ETF市场表现 - 科技与人工智能相关ETF遭遇大规模抛售 市场情绪趋于谨慎 [1] - 创业板人工智能ETF过去一年上涨81% 引发大幅回调风险关注 [1] - 网波十年投资计划年内回报率达113% 累计超额利润2122.46% [2] 市场结构分化 - 大型宽基ETF表现强劲 中小创板块面临回调压力 [2] - 微盘类和科技类ETF存在高位回撤风险 [2] 监管动态 - 市场监管总局就公用事业领域反垄断指南公开征求意见 [2] - 金融监管总局逐步落实并购贷款新规 为并购交易提供新指导 [2] 短期市场展望 - 市场波动可能加剧 预计周五强震荡回落 [2] - 2025年可能成为新投资机遇窗口 分化应对策略尤为重要 [2] 投资机会评估 - 部分高性价比ETF在低位时仍具较大投资价值 [2] - 投资者需关注量能变化和市场风格切换信号 [2]

财务业绩 - 2025年上半年收入及其他收益达14076亿港元创半年度新高 [1] - 收入及其他收益较2024年同期增长33% [1] 交易机制研究 - 港交所正研究延长交易时间机制 [1] - 纳斯达克拟于2026年下半年实施每周5天24小时交易机制 [1] 市场动态 - 超过两百家企业已向港交所递交上市申请 [1]

业绩表现 - 香港交易所2025中期业绩表现亮丽 [1] 交易时间优化 - 公司对延长交易时间建议持开放态度但需审慎评估市场整体影响和参与者意见 [1] - 延长交易时间面临操作风险挑战 现行机制为问题修复提供数小时缓冲空间 [1] - 衍生产品市场收市后交易时段已延长至凌晨三点（每周二至周六） [1] 基础设施升级 - 正在自主研发领航星衍生产品平台以提升交易清算和风险管理能力 [1] - 新平台将支持进一步延长衍生市场交易时间 [1] 未来发展规划 - 下半年将继续提升市场活力和竞争力以满足全球客户需求 [1] - 计划与市场参与者探讨缩短现货市场结算周期 [1] - 持续优化交易结算服务并提升衍生产品市场流动性及抵押品效率 [1]

市场交易时间延长建议 - 市场人士建议港交所延长交易时间并借鉴纳斯达克拟于2026年下半年实施的每周5天24小时交易机制 [1] - 香港交易所重申延长交易时间需审慎研究 [1] 港交所立场与考量 - 港交所对所有相关建议持开放态度但强调延长交易时间对市场整体影响很大且挑战不小 [1] - 延长交易时间需征求所有市场参与者意见 [1] - 24小时不间断交易将失去数小时问题修补空间 [1]