行业投资评级 - 行业评级为“超配”，且评级维持不变 [9] 报告核心观点 - AI算力需求持续增加，单芯片功耗和机柜功率密度提升，数据中心制冷难度升级，液冷技术有望成为主流制冷方案 [6][24] - 冷板式液冷为当前主流，二次侧管路核心组件（CDU、液冷板、Manifold、UQD）是主要升级迭代方向且价值量占比更高 [7] - 汽零企业凭借商务能力（客户基础）和技术能力（原材料、工艺、流程一致性）有望切入AIDC液冷供应链，成为上游部件供应商 [8][81] 液冷技术成为AIDC主流制冷方案的驱动因素 - **政策与能耗驱动**：政策对数据中心PUE要求趋严，到2025年新建大型、超大型数据中心PUE需降至1.3以下，散热设备能耗占数据中心总能耗的43%，是节能关键路径 [19][22][23] - **技术需求驱动**：单芯片功耗持续提升（如英伟达B200达1000W），单机柜平均功率预计2025年提升至25kW，传统风冷无法满足高功率（>25kW）机柜散热需求 [24][26] - **液冷技术优势**：液冷利用液体高比热容、高导热特性，可实现精准散热和PUE小于1.25的节能效果 [6][24] 液冷方案与市场规模 - **主流方案**：冷板式液冷为当前行业主流，2023年H1中国市场占有率达90%；浸没式液冷制冷效率更佳（PUE可达1.03-1.05），但受冷却液成本制约，未来占比有望提升 [29][30] - **市场规模预测**：预计2027年全球数据中心市场规模达1633亿美元，液冷系统渗透率达30%，液冷组件市场规模有望达到157亿美元，2025-2027年CAGR为35% [38][41] - **价值量拆分**：以英伟达GB200 NVL72为例，液冷模块总价值量约10万美元，其中芯片液冷板占38%、CDU占31%、UQD占12%、Manifold占12% [40][41] 液冷核心组件技术迭代与竞争格局 - **液冷板**：英伟达下一代Rubin架构将采用“大冷板+微通道”方案，散热性能要求提升，但制造成本预计比现行Blackwell盖板高出5-7倍 [56][60] - **CDU（冷却分发单元）**：作为液冷系统核心设备，升级方向围绕提升换热效率和防泄漏，头部厂商包括维谛技术、施耐德、英维克等 [61][66] - **UQD（通用快换接头）**：英伟达主导的NVQD规范体积更小（缩小至三分之一），提高了工艺复杂性和准入壁垒，竞争格局相对分散，国产厂商有望替代 [67][71] - **Manifold（分水管）**：是连接CDU与液冷板的关键连接件，需确保流量均匀和系统承压稳定，技术向集成化、智能化升级，竞争由台资企业主导 [72][74] - **组件迭代驱动力**：英伟达GPU功耗持续提升（从H100的700W到Rubin架构将突破2000W），驱动液冷核心组件设计方案持续升级，带来量价齐升 [46][48] 产业链与汽零企业投资机会 - **产业链位置**：汽零企业有望切入液冷系统上游部件供应，特别是二次侧管路核心组件（液冷板、CDU、Manifold、UQD） [77][78] - **切入路径**：英伟达核心供应商多为欧美、中国台湾企业，国内汽零厂商有望凭借原有客户基础和强商务能力，与中国台湾及本土厂商合作切入供应体系 [8][80] - **技术可行性**：二次侧管路核心组件的生产原材料（如铜、铝、工程塑料）、核心成型工艺（冲压、钎焊、机加工）和生产流程与汽车零部件存在高度一致性 [81][82] 核心标的梳理 - **银轮股份**：车端热管理龙头，拓展至数字与能源热管理，在数据中心液冷领域已形成覆盖服务器机柜内外的产品布局，客户包括3家北美客户和3家台资客户 [84][91] - **敏实集团**：通过收购精确实业股权、与三花智控成立合资公司布局液冷，已获得中国台湾AI服务器厂商浸没式液冷Tank订单，并通过分水器技术验证 [92][95][98] - **飞龙股份**：国内汽车水泵龙头，已成功研制22kW大型IDC液冷泵并通过客户验证，液冷领域主要客户达80家，超120个项目推进中，部分已量产 [99][105] - **美利信**：在可钎焊压铸与散热融合技术领域领先，与矩量创新成立合资公司共同开拓服务器液冷关键零部件市场 [106][110] - **川环科技**：具备液冷管路及总成供货能力，其液冷服务器管路产品已达到V0级标准并取得美国UL认证，已进入Cooler Master、AVC等供应商体系 [111][117] - **中鼎股份**：基于自研热管理技术布局CDU、液冷板等产品，已成为国内两家液冷系统集成商液冷假负载的供应商，预计项目总金额1500万元 [118][123] - **祥鑫科技**：发布AI算力液冷散热解决方案，产品包括CPU/GPU液冷模组、自密封快插接头等，已与超聚变、华鲲振宇等公司实现供应 [124][128][131]

文章核心观点 - 塞尔维亚凭借其独特的“非欧盟成员国却享受类欧盟贸易待遇”的定位、优越的税收与成本优势、以及“一带一路”倡议下的基建升级，正成为中国汽车产业链出海欧洲、规避贸易壁垒、实现本地化生产的战略支点[35][70] - 以敏实集团和玲珑轮胎为代表的中国汽车零部件企业已在塞尔维亚成功布局，其先行实践验证了该国的投资价值，并正在通过“天空之城”与“汽车之城”等项目构建产业生态，吸引更多中资企业集群式落地[63][67] - 尽管面临来自匈牙利等国的区域竞争及劳动力短缺等挑战，但塞尔维亚在综合成本、市场准入、政策支持及中塞关系深化方面展现出显著优势，标志着中国汽车产业从成本竞争转向综合能力竞争的新阶段[49][70] 全球汽车产业格局与中资出海动向 - 近年来，欧美汽车行业企业频繁关厂，而中国轮胎及零部件企业则在海外积极建厂，例如中策在越南、印尼、墨西哥，玲珑在巴西和塞尔维亚[9] - 中国汽车零部件企业出海建厂是规避欧盟贸易壁垒战略的前沿举措，例如2025年5月欧盟对中国半钢胎发起反倾销调查，促使玲珑轮胎更加重视其塞尔维亚基地的产能释放[14] 塞尔维亚的国家概况与区位优势 - 塞尔维亚是欧洲东南部内陆国，国土总面积不足9万平方公里，总人口约800万[17] - 该国教育体系借鉴德国双元制，工程与IT教育质量受认可，当地人才英语普及率高达86%[21] - 作为内陆国，其水路依赖多瑙河内河航道，但航空优势明显，从贝尔格莱德飞往欧洲大部分国家首都航程约2.5小时，飞往中美主要城市约9至12小时[25] - 在中国“一带一路”倡议下，匈塞铁路是关键支撑，其塞尔维亚境内段于2025年10月全线贯通，将贝尔格莱德至苏博蒂察的火车时间从5个多小时缩短至79分钟，待2026年全线贯通后将进一步降低区域物流成本[27] 贸易政策与市场准入优势 - 塞尔维亚是欧盟候选国，根据2013年与欧盟签订的《稳定与联合协定（SAA）》，其与欧盟汽车零部件已实现双边零关税（需满足原产地规则）[33] - 该国是唯一同时对中国、美国、欧盟、俄罗斯、印度免签的国家，国际关系上不选边站队[33] - 2024年7月1日生效的《中塞自贸协定》对汽车零部件采用“立即降税+分阶段清零”模式，超过60%的税目在生效当日立即取消关税[37] - 塞尔维亚央行对汇率实施稳定化管理，2019-2025年汇率中枢约114-118第纳尔/欧元，日常波动小[39] - 2024年5月，塞尔维亚正式加入人民币清算组织，有助于降低中国企业投资成本与风险[39] 投资吸引力与政府支持 - 近十年间，中国对塞尔维亚累计投资额达16.3亿欧元，占其外商直接投资总额的25%以上[43] - 2025年与2024年相比，中国汽车产业对塞尔维亚的投资从8.3亿欧元跃升至27亿欧元，而同期欧盟对塞整体净FDI同比降幅达54%[43] - 塞尔维亚政府对中资项目响应迅速，例如在玲珑轮胎项目遇到困难时，政府当天组织协调会，三天内给出解决方案[41] - 2024年5月，中塞宣布构建新时代命运共同体，塞尔维亚成为首个与中国签署此类文件的欧洲国家[37] - 2025年12月，中塞政府间经贸混委会第12次会议明确提出要深化汽车、新能源等重点领域投资合作[67] 综合成本优势分析 - 塞尔维亚实行15%的固定企业所得税率，对符合条件的制造业企业（投资额达830万欧元）提供为期十年的企业所得税豁免待遇[49] - 该国电价、天然气及水价处于中东欧区域较低水平，人力成本竞争力突出[51] - 2024年塞尔维亚人均税前月工资约为1156欧元，税后约838欧元，尽管同比增长14%，仍是周边及欧盟地区最低水平之一[51] - 玲珑轮胎当地员工月工资约5000元人民币，远低于匈牙利等欧盟国家产线工人约1300欧元（约合人民币1万元）的薪资水平[53] - 生活成本低廉，例如青年旅社床位一晚10-15欧元，比匈牙利低20%-40%[53] 劳动力与人才解决方案 - 中国公民凭30天免签入境后，与当地公司签订工作合同即可申请首张6个月工作签证，之后可转换为为期三年的居留证（“白卡”）[55] - “开放巴尔干”协议（塞尔维亚、阿尔巴尼亚、北马其顿）实现了人员、商品、服务、资本四大自由流动，有助于解决劳动力短缺问题，例如敏实集团工厂雇佣了许多波黑员工[57] - 敏实集团推进中塞青年交流项目，每年组织50名塞尔维亚青年技术人员赴中国学习，并选派中国工程师赴塞开展培训[67] 中资企业在塞尔维亚的布局与集群效应 - 玲珑轮胎塞尔维亚基地：2019年3月底奠基，总投资超10亿美元，占地1450亩，满产后年产能为1200万条乘用车半钢胎、160万条商用车全钢胎及2万条越野胎[11][12] - 敏实集团塞尔维亚基地：2018年确定投资，2019年4月初奠基，已形成“原料－零部件－总成”的完整本地化供应链，其铝材料本地化采购率达80%，综合成本降至北美工厂的65%左右[12][14] - 其他入驻企业包括延锋汽车内饰、星宇车灯、上海汇众（诺维萨德工厂首期投资超3000万欧元）、山东金帝、天健龙维等[47][61] - 2024年，敏实集团加码投资塞尔维亚，新增三大厂区，合计投资18.2亿欧元[47] 前瞻性项目：“天空之城”与“汽车之城” - “天空之城”：选址贝尔格莱德机场附近，规划建设企业总部与配套生活区，为中企提供“一站式”落地保障，降低初期成本[65] - “汽车之城”：选址贝尔格莱德与诺维萨德之间的因吉亚市，规划占地3000亩、开发量130万平方米，采用可租可售模式，旨在通过产业聚合提升产业链协同效率，并引入绿电资源[67] - 这两个项目旨在以产业聚合和生态构建，精准对接中国汽车产业链出海需求，成为中企批量进入塞尔维亚的关键平台[67] 经济基本面与发展潜力 - 塞尔维亚近年GDP增速稳定在4%左右，表现突出[47] - 人均GDP从2017年的约6500美元增长至2024年的约1.35万美元，7年近乎翻倍[45] - 截至2024年底，失业率降至8.6%，公共债务/GDP降至47.4%，远低于欧盟60%的警戒线[47] - 政治层面，现任总统武契奇的政策预计将由其政治盟友延续，国策稳定性较高[45]

南向资金整体流向 - 1月8日南向资金净流入前三名为小米集团-W、腾讯控股、建设银行，分别净流入10.70亿港元、8.63亿港元、6.99亿港元 [1] - 南向资金净流出前三名为盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技，分别净流出62.89亿港元、28.80亿港元、12.89亿港元 [1] 个股资金净流入详情 - 小米集团-W为当日南向资金净流入榜首，金额达10.70亿港元，净流入比为16.36%，收盘价38.020港元，微跌0.37% [2] - 腾讯控股净流入8.63亿港元，净流入比7.49%，收盘价616.000港元，下跌1.36% [2] - 建设银行净流入6.99亿港元，净流入比高达41.06%，收盘价7.610港元，微跌0.13% [2] - 其他显著净流入个股包括中芯国际(5.64亿港元)、阿里巴巴-W(3.50亿港元)、晶泰控股(2.63亿港元)、联想集团(2.39亿港元)、石药集团(2.34亿港元)、汇丰控股(2.30亿港元)和中国石油化工股份(2.26亿港元) [2] 个股资金净流出详情 - 盈富基金遭遇大规模南向资金净流出，金额高达62.89亿港元，净流出比为-31.44%，收盘价26.320港元，下跌1.28% [2] - 恒生中国企业净流出28.80亿港元，净流出比-17.89%，收盘价92.480港元，下跌1.30% [2] - 南方恒生科技净流出12.89亿港元，净流出比-11.37%，收盘价5.555港元，下跌1.24% [2] - 其他显著净流出个股包括华虹半导体(-7.16亿港元)、中国移动(-6.66亿港元)、中国平安(-2.59亿港元)、协鑫科技(-2.33亿港元)、美团-W(-2.27亿港元)、信达生物(-2.10亿港元)和百济神州(-2.09亿港元) [2] 高净流入比个股 - 361度净流入比最高，达74.40%，净流入金额为891.17万港元，收盘价5.800港元，上涨0.17% [2][3] - BRILLIANCE CHI净流入比为64.04%，净流入3649.10万港元，收盘价4.100港元，微跌0.49% [2][3] - 秦港股份净流入比为61.05%，净流入84.66万港元，收盘价2.680港元，下跌1.11% [3] - 净流入比榜单前列的其他公司包括青岛银行(59.93%)、新华文轩(59.36%)、港华智慧能源(57.87%)、中国燃气(56.38%)、特海国际(55.61%)、郑州银行(54.99%)和保诚(53.15%) [3] 高净流出比个股 - 标智香港100净流出比达-100.00%，净流出1.82万港元，收盘价30.380港元，下跌1.75% [3] - 石四药集团净流出比为-68.86%，净流出1415.01万港元，收盘价3.050港元，上涨0.99% [3] - 德翔海运净流出比为-53.53%，净流出1002.04万港元，收盘价8.160港元，微跌0.49% [3] - 净流出比榜单前列的其他公司包括中联重科(-50.26%)、绿城中国(-47.37%)、德昌电机控股(-46.33%)、嘉里建设(-44.21%)、中海物业(-42.73%)、敏实集团(-42.39%)和恒安国际(-41.55%) [3]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 2026年乘用车内需或呈现一定压力，但汽车板块驱动因素已从单纯内需转向海外、高端化、智能化等综合驱动 [7] - 2026年核心策略是洞察周期脉络寻找内需触底拐点，并以智能AI为主线寻找阿尔法机会 [7] - 持续看好AI赛道、出海等细分赛道，建议重点关注以旧换新政策落地对整车的催化作用 [40] 2025年第四季度业绩前瞻 乘用车 - 2025Q4乘用车批发销量预计约876万辆，同比下滑1%，环比增长14% [2][5] - 2025Q4新能源乘用车批发销量预计约484万辆，同比增长13%，环比增长21% [5] - 由于2025年11/12月存在部分观望需求，批发销量同比下滑但旺季仍环比提升 [5] - Q4盈利能力较去年同期可能存在分化，环比预期有所提升 [2][5] 零部件 - 2025Q4零部件收入有望同环比平稳增长 [2][5] - 但由于原材料、汇兑等因素，盈利能力同环比可能承压 [2][5] 重卡 - 2025Q4重卡批发销量预计为31.4万辆，同比增长43.6%，环比增长11.5% [2][5] - 2025年全年重卡销量预计为113.6万辆，同比增长26.0% [5] - 中国重汽2025年重卡销量同比增长24%，但在俄罗斯出口减少下单车盈利有所下滑 [5] 客车 - Q4为旺季，整体销量环比大幅提升，出口销量提升增厚盈利 [2][5] - 2025Q4大中客销量预计为4.4万辆，同比增长8.8%，环比大幅增长42.2% [2][5] - 其中出口销量为1.7万辆，同比增长35.7%，环比增长11.8% [2][5] - 宇通客车Q4销量环比增长30%以上，Q4交付高峰叠加出海提升有望同环比提升车企盈利 [5] 两轮车（摩托车） - 2025Q4两轮摩托车行业总销量预计约473万辆，同比增长11.0%，环比下降6.2% [2][6] - 2025年中国大排量摩托车出口延续高增长，Q4预计出口大排量摩托车17.3万辆，同比增长57.4%，环比增长18.3% [6] - 摩托车Q4淡季销量环比有所下滑，盈利能力同比有所提升，但环比可能承压 [2][6] 投资主线与建议 主线一：海外空间巨大，出海加速放量 - 推荐公司包括：敏实集团、福耀玻璃、沪光股份、隆鑫通用、春风动力、宇通客车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、上汽集团等 [7] - 出口持续高景气，旺季行情持续，建议重点关注业绩稳定、高股息防御品种 [40] - 重卡出海将成成长强阿尔法，2026Q1出口销量有望提速，板块估值较低且具备高分红属性 [40] - 客车出海持续保持高景气，头部企业业绩持续增长 [40] - 两轮车大排量摩托车出口持续高增长，海外市场空间大 [40] 主线二：高端乘用车及汽零自主替代加速，重卡加速新能源 - 高端化：乘用车高端及豪华市场国产替代空间大，受行业下行影响相对有限 [41] - 推荐整车公司：吉利汽车、江淮汽车、赛力斯、理想汽车等 [7] - 推荐零部件公司：伯特利、继峰股份、华域汽车、星宇股份等 [7] - 国产替代：汽零受益于智能科技化带来新的增量空间，如镁合金、智驾产业链芯片、激光雷达、线控制动、线控转向等 [41] 主线三：全面拥抱AI，汽车转型正当时 - 机器人：波士顿机器人发布会超预期，板块情绪有望持续向上 [40] - 推荐公司包括：拓普集团、均胜电子、旭升集团、福赛科技、凌云股份、长安汽车等 [7] - AI液冷：英伟达Vera Rubin液冷方案发布，微通道冷板成最大变量，机柜功耗提升背景下液冷单机柜价值量持续通胀 [40] - 推荐液冷核心标的：银轮股份、敏实集团等 [40] - 智能驾驶：小马智行联合北汽发布战略合作2.0阶段，L4级robotaxi开启海外战略，看好L3增量部件和robotaxi运营等 [40] - 推荐公司：伯特利、均胜电子、小鹏汽车、理想汽车等 [40] 近期市场表现 - 本周（2026.1.5-2026.1.9）A股汽车板块（长江一级行业）上涨2.58%，表现弱于沪深300指数（上涨2.79%），在32个长江一级行业中排名第21位 [4][46] - 细分板块中，汽车检测涨幅最大，为+6.84%，其次是综合汽车服务（+4.57%）和商用车零部件（+4.43%） [4][46] - 乘用车板块涨幅为+0.58%，轮胎板块涨幅为+0.14% [4][46] - 本周A股汽车板块涨幅前五的个股为：金固股份（+26.28%）、凯众股份（+23.31%）、浙江世宝（+22.86%）、潍柴重机（+20.61%）、旭升集团（+18.05%） [46]

公司战略与品牌更新 - 为承接新定位新战略，公司更改其公司标志，即时生效 [1] - 新标志融合了"Minth"的首字母"M"与"Worldwide"的首字母"W"，象征着公司的全球拓展与持续蜕变 [1] - 标志设计转化为三条连续的线条，象征着支撑公司发展的三大支柱：技术实力、全球网络与前瞻动能 [1]

前行政总裁陈斌波酬金构成 - 前行政总裁陈斌波2019年度总酬金为318.9万元人民币[4] - 前行政总裁陈斌波2019年度薪金及其他福利为261.4万元人民币[4] - 前行政总裁陈斌波2019年度酌情性或绩效相关花红为54万元人民币[4] - 前行政总裁陈斌波2019年度退休福利计划供款为3.5万元人民币[4] 前行政总裁陈斌波任职与离任时间 - 前行政总裁陈斌波于2019年8月21日获委任[3] - 前行政总裁陈斌波于2022年5月31日退任执行董事及辞任行政总裁[3] 前行政总裁陈斌波其他薪酬事项 - 2019年度公司未向陈斌波支付任何加入诱因或离任补偿[4] 公司董事会主席信息 - 公司董事会主席为魏清莲[6]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：425） 更改公司標誌 敏實集團有限公司（「本公司」）宣佈，為承接本公司新定位新戰略，本公司更改其公 司標誌，即時生效。現將本公司的新舊標誌對照如下： MINTH GROUP LIMITED 敏實集團有限公司 新標誌將印列於本公司的企業文件上，包括但不限於中期及年度報告、公告、通 函、新聞稿及宣傳刊物。 – 1 – 更改標誌不影響本公司現有股東的任何權利。所有印有舊標誌的現有本公司已發行 股票證書將繼續是本公司股票所有權的有效憑證，可繼續用作買賣、交收、註冊及 交付；因此不會就現有股票證書提供任何換領印有本公司新標誌的新股票證書安 排。本公司將繼續發行庫存中印有舊標誌的現有股票證書，直至用盡所有現有股票 證書為止。此後，本公司將發行印有新標誌的股票證書。 承董事會命 敏實集團有限公司 魏清蓮 主席 香港，二零二六年一月八日 截至本公告日期，董事會成員包括：執 ...

IPO进程与中介机构 - 宁波培源股份有限公司北交所IPO申请已获受理 [2] - 本次IPO的保荐机构为中泰证券股份有限公司，保荐代表人为范明伟、刘学亮 [2] - 会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京中伦文德（杭州）律师事务所 [2] 公司业务与行业定位 - 公司是一家专业从事汽车零部件研发、生产和销售的高新技术企业 [2] - 主营业务为减震器活塞杆、减震器外筒等减震器零部件以及液压翻转系统活塞杆等液压翻转系统零部件的研发、生产和销售 [2] 财务表现与经营数据 - 2022年至2024年及2025上半年，公司实现营业收入分别为5.51亿元、6.10亿元、6.52亿元、3.32亿元 [2] - 同期，公司归母净利润分别为6921.94万元、7582万元、5962.65万元、3469.51万元 [2] - 2025年6月30日，公司资产总计为10.62亿元，股东权益合计为5.10亿元 [3] - 公司资产负债率（母公司）从2022年的42.16%下降至2025年上半年的36.16% [3] - 2022年至2024年及2025上半年，公司毛利率分别为23.53%、25.09%、25.10%、24.41% [3] - 同期，加权平均净资产收益率分别为21.25%、19.75%、13.17%、6.89% [3] - 2022年至2024年及2025上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.00亿元、1673.78万元、1.27亿元、2403.13万元 [3] - 同期，研发投入占营业收入的比例分别为2.29%、2.86%、2.84%、2.31% [3] 股权结构与实际控制人 - 截至招股说明书签署日，俞培君、张佩琴、俞科宇、田雨分别持有公司26.07%、24.74%、39.55%、0.37%的股份，合计持股90.73% [3] - 俞培君、张佩琴系夫妻关系，俞科宇为二人之子，田雨为二人之儿媳 [4] - 上述四人已于2023年10月26日签署长期有效的《一致行动协议》，为公司的共同控股股东、实际控制人 [4][5] - 自公司成立以来，俞培君始终担任公司董事长、总经理，俞科宇担任公司董事，对公司日常运营和决策有实质性影响 [4] 核心管理层背景 - 董事长兼总经理俞培君，1964年2月出生，初中学历，拥有超过30年的汽车配件行业供销及管理经验，自2017年11月起担任公司董事长、总经理 [7] - 董事俞科宇，1989年3月出生，硕士研究生学历，自2017年11月起担任公司董事，并负责关联公司起航减震器的管理 [9] - 财务总监兼董事会秘书韩国成，1978年4月出生，本科学历，高级会计师，拥有近20年财务管理工作经验，自2021年2月起担任公司财务总监、董事会秘书 [10][11]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 敏實集團有限公司 呈交日期: 2026年1月7日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00425 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 500,000,000 | 本月底法定/註冊股本總 ...

公司高管持股变动 - 敏实集团首席财务官张玉霞于2025年12月31日减持公司股份1万股 [1][3] - 此次减持的每股作价为31港元，涉及总金额为31万港元 [1][3] - 减持完成后，张玉霞的最新持股数目为74万股，持股比例降至0.06% [1][3]