市场表现 - A股云计算方向维持强势 云计算ETF沪港深涨3.86% 成交额超3000万元[1] - 成分股中科曙光涨停 中际旭创涨超10%[1] - 计算机ETF涨0.28% 成交额超9000万元 成分股协创数据涨超8% 电科数字/四维图新/润泽科技涨幅居前[1] 行业事件 - 2025中国国际大数据产业博览会8月28-30日在贵阳举办 由国家数据局主办 贵州省人民政府承办[2] - 华为/中国电信/中国移动/中国联通等375家企业确认参展[2] - 展会集中呈现数字基建/AI大模型/数据安全/智能终端等领域前沿技术与应用成果[2] 机构观点 - 具身模型规模化发展面临模型架构与数据样方两大挑战 模型架构聚焦大语言模型/大型视觉模型/动作模型融合[3] - 短期扩散模型的流匹配算法受关注 强资本开支企业以真实数据采集构建竞争壁垒[3] - 头部云厂商2025年资本开支展望乐观 AI发展推动大型数据中心建设 拉动光器件产品需求稳定增长[3] - 光模块可靠性要求提高与迭代周期缩短导致行业技术门槛提升 头部厂商优势进一步凸显[3]

核心观点 - 2025中国算力大会发布10项全球领先算力创新成果 涵盖超算架构 智算系统 算网协同等方向 展现中国算力产业从技术跟跑到全球领跑的跨越式发展 [1][3] - 成果技术转化度高且示范带动作用显著 涵盖新型计算范式创新与赋能千行百业的场景化方案 为数字经济发展注入强劲动力 [4] - 大会落地山西大同 凸显"算力+能源"融合发展的山西特色路径 推动算力基础设施绿色化 智能化升级 [4] 入选成果技术亮点 中国移动"九州"算力光网 - 构建全球首个规模最大 覆盖最广的400G全光省际骨干网 支撑连接算力达10EFLOPS 预计拉动GDP超126亿元 [4][5] - 城域传输侧通过TDM硬隔离和分组软隔离融合提供灵活切片 小型化接入SPN将细粒度切片能力延伸到企业末端 [5][6] - 接入侧原创PON+FTTR架构 完成全球首个三代共存50G PON现网示范 累计申请专利120项 牵头国际标准26项 [6] 山西秦能算电协同一体化平台 - 以"数据驱动+时空转移"双模型实现算力与电力资源分钟级双向优化调度 使智算中心用电成本降低5% 碳排放强度下降25% 算力能效提升30% [3][7] - 在灵丘 广灵超级能源综合体应用中实现年节省电费1000万元 减少碳排放10万吨 催生年产值数十亿元算电协同服务市场 [3][7] - 推动智算中心从传统"耗电黑洞"转型为"柔性可调资源" 助力中国抢占全球绿色算力标准话语权 [3][7] 超聚变FusionOne AI解决方案 - 以软硬融合构建全平台AI Infra底座 统一调度75+ AI加速卡 支持1%算力池化 资源利用率提升50% [8][9] - 依托100+ FAE与500+模型优化经验 结合自研推理加速引擎 实现相同卡数更高Tokens处理效能 更低TCO部署成本 [8] - 提供一体化交付与可视化运营运维能力 实现小时级部署上线 已服务500余个项目 [4][8] 华为在网计算加速技术 - 基于RoCEv2协议实现集合通信算子在网加速 减少数据传输量与时延 显著降低大模型训练推理成本 [10] - 交换机硬件引擎支持全端口线速满吞吐处理 聚合能力与组规格领跑以太网芯片领域 [10] - 产出2篇CCF A类论文 11项专利 获ODCC优秀项目奖等多项荣誉 2025年明确Scale Up和Scale Out域应用价值 [10] 中国电信广域智算无损组网技术 - 提出"光网算用"创新性协同技术体系 实现跨集群通信低丢包 低时延传输 推动算力资源跨域整合 [10] - 已在北京 上海 广东完成试点验证和商用 为大模型训练推理业务提供算网资源保障 [10] - 技术处于国内领先 国际先进水平 促进普惠化发展 提高传输稳定性与效率 [10] 中国联通分布式训推关键技术 - 提出高通量数据网架构 形成广域无损 端网协同 算网融合等关键技术创新 [12] - 完成面向隐私数据保护的分布式AI训推等业内首创性测试验证 实现数据不出园区 算力灵活扩容 [12] - 创新运用分割学习 边云算力协同 轻量化广域无损等技术 形成国际 国内系列标准布局 [12] 联想万全大模型训推解决方案 - AI推理加速算法集实现推理性能10倍提升 HybridQ混合量化算法比业界SOTA提升23%吞吐 降低20%延迟 [13] - 慢节点故障预测准确率达76%以上 故障恢复效率提升至百卡秒级 专家并行通信算法降低66%通信延迟 [13] - 适配20+款国产GPU及主流大模型 构建"硬件+平台+模型"全栈方案 降低能耗和碳排放 [13] 阿里云国产异构GPU云平台 - 首创算网融合架构与并行推理优化技术 实现多GPU节点间通信性能提升20% 大模型推理吞吐量增长150% 故障定位效率提升42.7% [14] - 打造首个万卡混合异构算力云平台 打破异构GPU间"算力孤岛" 支撑100余个重大项目 [14] - 成为多个国家级AI算力平台核心引擎 解决国产GPU算力平台资源利用率低 推理效率差等难题 [14] 中兴通讯智算超节点系统 - 以自研AI大容量交换芯片"凌云"为基石 实现国产化GPU卡大规模高速互联 构建Nebula星云智算超节点 [15] - 打造软硬协同 开放解耦的万卡及十万卡超大规模智算集群 支持万亿以上主权大模型训练 [15] - 通过高性价比推理能力促进AI技术普惠化 初步建成国产化智算产业开放互联生态系统 [15] 上海AI实验室DeepLink跨域混训技术 - 攻克大规模跨域异构集群调度 高性能通信协议整合 高可靠容错机制设计等难题 [16] - 实现千亿参数大模型20天不间断训练 等效算力达单芯片单集群算力的95%以上 [16] - 跨越1500公里连接上海和济南智算中心 实现北京 上海与贵州多地智算中心互联和大模型混训 [16]

5G-A网络建设与覆盖 - 在全国率先实现5G-A三载波聚合规模连片商用开通 累计开通基站近3万个 覆盖高铁站、机场、地铁及大型场馆等核心场景 [1] - 实现济南、青岛主城区及其他地市核心城区3CC连片覆盖 峰值速率提升至2.5Gbps以上 完成京沪、济青、胶济等高铁线路160M连续部署 [2] - 现网部署超3万5G-A基站 实现综合业务区100%覆盖 为用户提供极速接入服务 [7] 万兆光网技术应用 - 完成工信部万兆光网试点项目青岛市鲁商首府万兆小区商用部署 在全省16地市全面试商用万兆小区及"万兆+AI"园区 [1] - 通过50GPON解决方案实现实测下载速率9300Mbps以上 较传统千兆网络提升近10倍 时延达毫秒级 [5] - 万兆云NAS支持10Gbps速率实现超大文件秒传秒存 万兆云电竞支持4K高清画质、144fps流畅体验、5ms时延 [5] 人工智能与网络优化 - 在济南、青岛完成无线AI智能板连片部署 满足业务感知、网络优化、节能保障三大场景需求 基于边缘算力提供实时调整策略 [2] - 核心网分层分级试商用网络聚焦智能保障、多维体验和AI画像三大方面 为全球通等用户提供业务分析和动态保障 [2] - 全网设备支持中国移动自主技术 实现上云上网流量分离 提升端到端用户体验 [8] 算力网络基础设施建设 - 在济青高速平面独家部署OTN400G 单纤传输容量达32T 全省核心路由器升级到3.2T平台 支撑"T级"数据传输需求 [7] - 省干采用Full-Mesh组网 济青之间建设G.654E超低损光纤 实现省内算力节点超低时延互联 打造1-3-5-20ms时延圈 [7] - SPN综合业务承载网提供1+1主备双路径保护 可应对网络多点故障等极端情况 [8] 未来发展规划 - 2025年规划开通5G-A基站累计超4万站 打造15个以上行业标杆项目 [10] - 完成全省16地市共30个万兆试点和4个"万兆+AI"园区试点 [10] - 为智能化时代发展筑牢新型信息基础设施底座 助力山东数字经济高质量发展 [10]

算力基础设施规模 - 截至2025年6月底在用算力中心标准机架达1085万架 智能算力规模达788EFLOPS 存力总规模超1680EB [1] - 全国算力中心平均电能利用效率PUE降至1.42 表明基础设施能效持续优化 [1] - 骨干网络性能显著优化 国家枢纽间传输时延不超过20ms 集群到周边城市时延不超过5ms 区域内节点间时延达1ms [2] 算力网络建设进展 - 中国算力平台完成山西/辽宁/上海/江苏/浙江/山东/河南/青海/宁夏/新疆10省区分平台接入 实现"平台/主体/资源/生态/场景"全面贯通 [3] - 国家超算互联网新接入七城算力中心 包括太原中心/武汉算力中心/青岛AI计算中心等 骨干节点型算力中心突破30家 联合体成员超200家 [3] - 国家超算互联网平台2024年累计调度提供百亿核时算力 入网算力中心资源利用率平均提升40% [4] 技术发展与标准建设 - 中国移动实现"通/智/超/量"四算并网 算力总规模达61EFLOPS AI任务占全网流量超60% [5] - 超算互联网标准体系涵盖资源/调度/能力/服务层 七个关键标准中五个已发布 两个进入征求意见阶段 [6] - 需解决异构互联技术挑战 包括不同芯片/服务器兼容性问题 以及跨运营单位/商业主体的协同难题 [5] 应用生态与产业协同 - 截至2025年6月底中国已发布1509个大模型 数量位居全球首位 [2] - 用户平均同时使用3个算力中心 通过联网服务实现协同效应 [4] - 智算服务推动智能家居/智能网联汽车/无人机等领域变革创新 [2] 政策规划与目标 - 工信部《算力互联互通行动计划》提出到2026年建立完备的算力互联互通标准/标识/规则体系 [5] - 目标2028年基本实现全国公共算力标准化互联 形成具备智能感知/实时发现/随需获取的算力互联网 [5] - 未来两到三年将进一步部署算力互联互通工作 推动算力网络"点/链/网/面"体系化高质量发展 [1][6]

国家超算互联网建设进展 - 国家超算互联网新增太原中心、青岛"海之心"人工智能计算中心、长沙人工智能创新中心及万达开先进计算中心等7家算力节点接入 [1] - 超算互联网骨干节点型算力中心数量超过30家 联合体成员数量达200多家 [1] - 该网络于2023年4月由22家单位发起联合体 同年11月启动公测 旨在构建全国算力调度网络 [3] 算力技术升级 - 中国移动发布算网大脑3.0系统 融合九天大模型 具备复杂算网环境自主规划与执行任务的智能能力 [3] - 算力网络中枢系统实现从自动化向智能化转型 为算力资源优化配置提供技术支撑 [3] 行业生态发展 - 算力互联互通接入仪式在2025中国算力大会举行 标志算力资源布局取得实质性进展 [1] - 超算互联网建设促进超算应用领域生态协作 形成强大集聚效应 [1][3]

采购规模与结构 - 中国移动集中采购人工智能通用计算设备（推理型）约7058台，采购需求满足期为1年，预计覆盖2025年至2026年[1] - 项目划分为6个标包，包括4个"类CUDA生态"标包（2058套设备）和2个"CANN生态"标包（5000套设备）[1] - 具体设备分布：标包1国产芯片313套、标包2普通性能扣卡527台、标包3高性能扣卡1020台、标包4高显存扣卡198台、标包5 PCIe卡570台、标包6扣卡4430台[2] 中标金额与分配 - 项目总体金额达51.12亿元，由9家企业分食[3] - 中标企业金额分布：中兴通讯8.85亿元、新华三5.49亿元、浪潮2.97亿元、河南昆仑技术8.38亿元、四川华鲲振宇6.67亿元、武汉长江计算5.98亿元、宝德4.95亿元、软通4.27亿元、浙江华启智慧3.56亿元[3] 标包中标详情 - 标包1类CUDA生态PCIe卡：新华三中标70%份额（不含税报价4756万元），中兴通讯中标30%份额（不含税报价5036万元）[4] - 标包2类CUDA生态普通性能扣卡：新华三中标70%份额（不含税报价2.13亿元），中兴通讯中标30%份额（不含税报价2.16亿元）[5] - 标包3类CUDA生态高性能扣卡：中兴通讯中标70%份额（不含税报价10.05亿元），新华三中标30%份额（不含税报价10.08亿元）[5] - 标包4类CUDA生态高显存扣卡：浪潮计算机独家中标100%份额（不含税报价2.63亿元）[5] - 标包5 CANN生态PCIe卡：河南昆仑技术中标50%份额（不含税报价1.02亿元），四川华鲲振宇中标27%份额（不含税报价1.02亿元），武汉长江计算中标23%份额（不含税报价1.03亿元）[6] - 标包6 CANN生态扣卡：河南昆仑技术中标23.91%份额（不含税报价28.85亿元），四川华鲲振宇中标19.57%份额（不含税报价28.78亿元），武汉长江计算中标17.39%份额（不含税报价29.04亿元），宝德中标15.22%份额（不含税报价28.77亿元），软通中标13.04%份额（不含税报价28.98亿元），浙江华启智慧中标10.87%份额（不含税报价29.02亿元）[6][7] 招标特点 - 项目采用混合招标模式并设置最高投标限价，投标报价高于限价将被否决[1] - 实际采购量以采购合同为准，本次招标规模为预估[1]

基金业绩表现 - 最新净值1.3787元 [1] - 近一周收益率-0.04% [1] - 近3个月收益率11.07% [1] - 今年以来收益率14.41% [1] 基金基本信息 - 成立于2023年5月30日 [1] - 基金经理邹立虎 [1] - 截至2025年6月30日规模2.95亿元 [1] 投资组合构成 - 股票持仓前十合计占比52.32% [1] - 前十大持仓股：紫金矿业、中国移动、神火股份、腾讯控股、中国海洋石油、川仪股份、国药控股、株冶集团、云铝股份、中国中车 [1]

股价表现与关键技术位 - 中国移动股价突破历史高位 盘中最高达89.8港元 收盘报89.4港元 突破布林带上轨89.6港元[1] - 关键技术阻力位位于90.7港元和96.1港元 当前价位距离第一阻力位90.6港元仅有1.3%空间[1][2] - 下方支撑位密集分布于86.2港元（第一支撑）和82.9港元（第二支撑） 移动平均线呈多头排列 10日均线88.25港元提供即时支撑[1][2] 技术指标信号 - RSI指标处于64水平 显示买盘力量占优但未进入超买区间[4] - 技术信号系统给出"强力买入"评级 强度达14 但动量指标提示顶背离卖出信号[4] - 股价站稳所有主要移动平均线之上 30日均线87.18港元与60日均线87.20港元构成密集支撑区[1] 衍生品市场表现 - 窝轮市场出现显著收益 华泰认购证29531两日涨幅达50% 中银认购证25695上涨27% 大幅超越正股1.48%涨幅[4] - 牛证产品表现突出 汇丰牛证65285上涨19% 瑞银牛证64731上升17%[4] - 推荐关注汇丰认购证26612（行使价90.05港元/22倍杠杆）及中银认购证14068（行使价90.05港元/19.9倍杠杆）[7] 牛熊证产品配置 - 看多策略可考虑汇丰牛证54815（收回价80港元/13.1倍实际杠杆）或汇丰牛证56546（收回价83港元/20.3倍实际杠杆）[9] - 看空策略可选择汇丰熊证62724（收回价94.1港元/13倍杠杆）或瑞银熊证56287（收回价95港元/11.2倍杠杆）[9] - 牛熊证交易活跃 汇丰牛证56546成交量达1127.5万股 成交额显著[10] 板块资金流向 - 电讯板块成为资金避风港 中国移动呈现防守性配置特征[1] - 股价在技术面上呈现稳步上扬态势 多指标支持短线看涨观点[1]

公司技术进展 - 中国移动发布算网大脑3.0体系 实现面向算网复杂环境自主任务规划执行的超级智能体 [1] - 该体系融合九天大模型 推动算力网络中枢系统从自动化向智能化演进 [1] 行业技术趋势 - 算力网络中枢系统正向智能化方向升级 [1]

公司算力网络建设进展 - 公司提出算力网络全新理念并历时四年建成技术与规模领先的全国性算力网络 [1] - 公司将算力网络核心载体由云计算升级为云智算以面向AI+发展需求 [1] - 公司建成双万卡智算中心并升级1500个边缘智算节点 总算力规模达61EFLOPS [1] - 公司与数十家第三方算力供给方合作实现通智超量四算并网 [1] 行业协同发展倡议 - 产业各方需共同完善算力网络技术和标准体系 协同攻关智算卡间互联等关键技术 [2] - 产业各方需共同创新云智算应用服务 提升算网大脑智能化水平与应用赋能水平 [2] - 产业各方需共同繁荣云智算产业生态 加强开源开放并共建协同创新体系 [2]