公司中标情况 - 公司在中国移动近期发布的两个采购项目中成为中选候选人之一 [1] - 两个项目分别为《2025非年度(第二批)及2026-2027年度规划设计业务非核心技术配合服务采购》(部分标段)和《2026-2027年度设计院软件成本度量服务非核心能力技术配合服务集中采购项目》 [1] - 预计本次拟中选份额的预估服务费约为5104.36万元(含税) [1] 项目与行业动态 - 中国移动近期集中发布了针对2025年至2027年度的规划设计及软件成本度量服务采购项目 [1] - 项目涉及非核心技术配合服务和非核心能力技术配合服务 [1] - 采购流程已进入中选候选人公示阶段 [1]

公司中标情况 - 公司在中国移动近期发布的两个采购项目中成为中选候选人之一 [1] - 两个项目分别为《2025非年度(第二批)及2026-2027年度规划设计业务非核心技术配合服务采购》(部分标段)和《2026-2027年度设计院软件成本度量服务非核心能力技术配合服务集中采购项目》 [1] 项目财务影响 - 本次拟中选份额的预估服务费约为5104.36万元(含税) [1]

市场整体表现 - 香港恒生指数于2月9日上涨467.21点，涨幅1.76%，收报27027.16点，主板全日成交额为2551.42亿港元 [1] - 国企指数上涨136.95点，涨幅1.52%，收报9168.33点 [1] - 恒生科技指数上涨71.4点，涨幅1.34%，收报5417.6点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨2.28%，收报560港元 [1] - 香港交易所上涨2.7%，收报418.6港元 [1] - 汇丰控股上涨3.34%，收报139.3港元 [1] - 中国移动下跌2.12%，收报78.5港元 [1] 香港本地地产股表现 - 新鸿基地产上涨3.46%，收报131.5港元 [1] - 恒基地产上涨2.5%，收报32.78港元 [1] - 长实集团上涨1.7%，收报46.62港元 [1] 中资金融股表现 - 中国平安上涨4.89%，收报73港元 [1] - 中国人寿上涨3.98%，收报35.04港元 [1] - 建设银行上涨1.38%，收报8.08港元 [1] - 中国银行上涨0.86%，收报4.7港元 [1] - 工商银行上涨0.46%，收报6.52港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油股份下跌1.29%，收报9.16港元 [1] - 中国石油化工股份下跌0.37%，收报5.33港元 [1] - 中国海洋石油下跌0.08%，收报24港元 [1]

公司股价表现 - 中国移动在香港市场的股价出现下跌，跌幅为2.1% [1]

高盛调整中国移动评级与目标价 - 高盛将中国移动目标价从105港元下调至88港元，评级从“买入”降至“中性” [1] - 当前股价为78.4港元，较新目标价存在12%上行空间 [3] 传统通信业务面临挑战 - 5G电信服务增速持续放缓是短期核心压制因素 [1] - 5G用户渗透率提升进入瓶颈期，ARPU增长乏力，传统通信业务短期难现显著改善 [3] - 传统通信业务收入占比仍超过70%，对整体盈利影响更大 [3] 5G基础设施投资预期下调 - 预计截至2025年12月，中国5G基站新增数量较高盛此前预测减少8000个 [3] - 进一步下调2026年新增基站预期至54万个，同比下降8% [3] - 下调2027年新增基站预期至50万个，同比下降7%，反映运营商资本开支趋于谨慎 [3] 创新业务增长与估值考量 - 公司在创新业务领域展现出增长潜力，战略布局获得肯定 [1][3] - 超大规模算力扩张及AI生态覆盖预计将推动相关业务持续增长 [3] - 当前市场对公司的估值已充分反映创新业务潜力 [3] - 基于DCF模型，新目标价对应2026年12倍市盈率，与行业平均水平持平 [3] 潜在的重新评估催化剂 - 若5G用户ARPU通过差异化服务或增值业务实现显著改善 [5] - 若云计算、大数据等B端创新业务收入占比突破30%，增速超预期 [5] - 若6G商用进程加速，技术标准制定或频谱分配早于2030年预期 [5]

公司评级与估值 - 高盛将中国移动(00941)的评级从“买入”下调至“中性” [1] - 目标价从105港元下调至88港元 [1] - 公司当前估值处于合理水平 [1] 核心业务（5G）前景 - 5G电信服务增长持续放缓 [1] - 2025年12月中国行业新增5G基站数量较高盛预估低8,000个 [1] - 预计2026年新增5G基站数将同比下降8%至54万个 [1] - 预计2027年新增5G基站数将同比下降7%至50万个 [1] 创新业务与增长动力 - 高盛对中国移动从传统电信服务向创新业务的拓展保持正面看法 [1] - 创新业务未来将持续实现增长 [1] - 增长主要受超大规模算力持续扩张以及AI生态覆盖的支持 [1] 潜在的积极催化剂 - 若未来5G用户ARPU改善 对该股看法将转为更乐观 [1] - 若未来创新业务增长超预期 对该股看法将转为更乐观 [1] - 若未来6G电信服务商用进展快于预期 对该股看法将转为更乐观 [1]

公司评级与估值调整 - 高盛将中国移动评级从“买入”下调至“中性” [1] - 目标价从105港元下调至88港元 [1] - 公司当前估值处于合理水平 [1] 业务前景与催化剂 - 若5G用户ARPU改善、创新业务增长超预期或6G商用进展快于预期，对公司看法将转为更乐观 [1] - 公司从传统电信服务向创新业务的拓展获得积极看法 [1] - 创新业务未来增长主要受超大规模算力持续扩张及AI生态覆盖支持 [1] 行业5G基础设施投资趋势 - 2025年12月中国行业新增5G基站数量较高盛预估低8，000个 [1] - 预计2026年新增5G基站数将同比下降8%，达到54万个 [1] - 预计2027年新增5G基站数将同比下降7%，达到50万个 [1] - 5G电信服务增长持续放缓 [1]

核心观点 - 高盛对中国移动从传统电信服务向创新业务的拓展持正面看法，但鉴于5G增长放缓，将公司评级从“买入”下调至“中性”，目标价从105港元下调至88港元 [1] 行业分析 - 5G电信服务增长持续放缓，2025年12月中国行业新增5G基站数量较该行预估低8000个 [1] - 预计2026年及2027年新增5G基站数将分别按年下降8%及7%，达到54万个及50万个 [1] 公司业务 - 创新业务方面，预期未来将持续实现增长，主要受超大规模算力持续扩张以及AI生态覆盖的支持 [1] - 若未来出现5G用户ARPU改善、创新业务增长超预期或6G电信服务商用进展快于预期的情况，对公司看法将转为更乐观 [1] 估值与评级 - 认为中国移动目前估值处于合理水平 [1] - 目标价从105港元下调至88港元，评级从“买入”下调至“中性” [1]

公司服务举措与成效 - 公司营业员在接到医院紧急求助后，携带设备驱车赶往医院，为行动不便的住院老人现场补办SIM卡并调试，使手机恢复畅通，从接到求助到解决问题全程仅用1小时 [1][3] - 公司为帮助八十多岁老人解决电视调试难题，建立专项服务档案，帮助调试电视并优化信号 [5] - 自2025年以来，公司秉持“客户为根、服务为本”理念，推进常态化上门服务机制，让服务走出营业厅 [3] - 2025年公司7家自有营业厅累计开展上门服务超百余次，服务涵盖补卡、办理业务、设备调试、套餐讲解等多元化内容 [5] 公司服务理念与承诺 - 公司将“客户诉求，高效响应”的十项服务承诺落到实处，此次医院上门服务是践行该承诺的生动缩影 [3] - 公司始终将“人民邮电为人民”的责任担当融入服务细节，致力于优化服务模式并延伸服务触点 [5] - 公司通过“服务多跑路、用户少跑腿”的举措，让用户感受到通信服务的质感与温度 [5]

中国移动发布风腐同查同治工作指引 - 中国移动纪检监察组编发《中国移动风腐同查同治必问必核工作指引》，旨在为集团各级纪检监察机构查办风腐一体案件提供有力抓手，提升由风查腐、由腐纠风双向突破及以案促改促治的能力水平 [1] - 该工作指引旨在解决所属单位在查办“四风”案件中存在的定性不准、研判不够、纠风不深等不足，系统介绍“四风”与腐败问题的本质特征，梳理常见场景，明确由腐纠风路径方法，为风腐识别、查处、纠治提供具体指导 [1] 工作指引的核心内容与具体方法 - 工作指引提炼了“四风”的实质特征：针对形式主义、官僚主义提炼出重虚轻实、重上轻下、重权轻责三方面共有特性；针对享乐主义、奢靡之风提炼出重享受轻奋斗、重物欲轻精神、重私利轻公义三方面共有特性 [2] - 为提升核查精准度，工作指引系统梳理了“四风”常见表现，形成30个典型场景，并分门别类明确了198个必问必核事项，以解决核查关键要素缺失、证据链不完整等问题 [2] - 工作指引总结出风腐一体案件的表征，如“对特定事项一反常态”、“对与工作无关的社交应酬格外热衷”，并指导在查处中重点关注“决策一言堂、用人一句话、用钱一支笔、项目一手抓”等典型现象及行为的长期性、固定性、高频性 [3] - 从本人、家人、单位作风三个维度，提炼了“作风霸道、独断专行”、“管束不严、家风不正”、“纪律松弛、歪风盛行”等方面共性表征，指导在查处腐败时穿透本人作风、家教家风、关联人员及单位政治生态问题 [3] 推动工作指引落地实施 - 为打通制度落地“最后一公里”，公司召开专题会议进行辅导，内容涵盖理解风腐同根同源内涵、把握工作逻辑、用好工作指引等，旨在将制度文本转化为工作实践 [4] - 公司组织部分所属单位通过“案例+讲解”方式分享查办风腐一体案件的经验做法，并围绕增强斗争精神、坚持深挖细查、以案促改促治等进行交流研讨，推动互学互鉴 [4]