版号审批总体情况 - 8月单月获批游戏总量达173款 其中国产网络游戏166款 进口网络游戏7款 刷新年内单月新高记录 [1] - 截至2025年8月 年内累计获批游戏总数达1119款 较去年同期增加193款 [4] - 国产游戏与进口游戏占比分化明显 年内国产游戏版号1050个 进口游戏版号69个 [4] 国产游戏细分品类 - 移动游戏占据绝对主导地位 107款为纯移动游戏 39款为移动-休闲益智类游戏 [1] - 多端游戏数量显著 17款产品同时获得移动端和客户端版号 [1] - 客户端与主机游戏占比较小 仅2款纯客户端游戏和1款主机游戏获批 [1] 上市公司产品获批详情 - 网易旗下《天下：万象》获得版号 世纪华通《传奇外传》同步过审 [1] - 三七互娱双产品获批 包括《超牛英雄》与《斗破苍穹：斗帝之路》 [1] - 哔哩哔哩《逃离鸭科夫》 吉比特《出动吧！库鲁》 恺英网络《熊猫大作战》均通过审批 [1] - 冰川网络一次性获得两款版号《超能战机》和《千机阵》 ST中青宝双产品《猫岛派对》《萌兽特攻队》过审 [1] - 汤姆猫系列新作《汤姆猫总动员2》正式获批 [1] 互联网巨头游戏业务进展 - 中国移动旗下咪咕互娱三款游戏过审 包括《美职篮冠军王朝》《乒乓巨星对决》《装满它》 [1] - 阿里巴巴灵犀互娱《宗师之上》获得版号 [1] - 腾讯游戏与小明太极联合运营发行进口游戏《卡厄思梦境》 [2] 进口游戏与版号变更 - 进口版号总量7款 除腾讯合作产品外 还包括世纪华通《大航海时代：起源》和哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 [2] - 部分游戏发生审批信息变更 《矩阵：零日危机》增加主机版本申报 《天涯明月刀》更名为《天涯明月刀·世界》并增加客户端版本 [4]

算力基础设施规模 - 中国在用算力中心标准机架达1085万架 [1] - 智能算力规模达788EFLOPS [1] - 存力总规模超过1680EB [1] 网络与协同建设 - 规划建设超过250条"东数西算"干线光缆 [1] - 10个省区市接入中国算力平台 [3] - 国家超算互联网连接骨干节点型算力中心突破30家 [3] 技术创新成果 - 2025年揭晓10项重大突破成果包括中国移动"九州"算力光网和华为在网计算加速技术 [2] - 芯片、软件等关键核心技术取得突破性进展 [2] - 中国移动算网大脑纳管超80EFLOPS算力 [3] 绿色算力发展 - 算力中心平均PUE降至1.42 [3] - 国家绿色数据中心创建数量达246个 [3] - 太原中心采用全浸没液冷技术使PUE降至1.04 [3] 产业政策导向 - 将持续深化一体化算力网建设 [4] - 推动完善算力布局政策体系 [4] - 开展教育、医疗、能源等重点行业算力赋能专项行动 [4]

科技博弈：中国科技的全链前进 - 美国自2018年起将中国部分企业及机构纳入出口管制黑名单，截至2023年10月共发布32次涉华黑名单，包括586家企业、117家科研机构、9所高校和19个国家机关 [8] - 美国对华半导体出口管制在2023年10月和2024年3月升级，限制AI芯片和半导体制造设备出口，但中国在光刻机技术取得突破，工信部官宣国产光刻机参数达到300mm晶圆和248nm波长 [4][8][35] - 华为自研AI芯片昇腾910B半精度算力达320TFLOPS，整数精度算力达640TOPS，功耗310W，性能超越英伟达A100 GPU 20% [35] - 苹果产业链向印度转移过程不顺利，部分产能转回中国，显示产业链地域转移策略受挫 [8] 投资策略：点燃自主科技树，0-1提供高弹性 - 基金重仓通信行业占比在24Q3达4.1%，同比增长1.09个百分点，前三大重仓股为中际旭创、新易盛和中国移动 [5] - 通信行业24年前三季度营收同比增长4%，归母净利润增8%，扣非净利润增6%，光模块和AIDC板块受益AI需求提升 [5] - 政策端支持并购重组，24年通信行业并购事件40件，重大重组1件，23年分别为63件和3件，"科八条"和"并购六条"聚焦科技和新质生产力 [9][13] - 国央企市值管理驱动并购重组，国资委和证监会强调国企市值管理，关注行业龙头和破净地方国企 [13] 投资机会：产业链边际变化，硬科技投资机会 - 卫星互联网领域，中国规划年产1000+卫星，航天五院产能200颗/年，银河航天向300-500颗/年迈进，上海垣信G60星链工厂设计产能300颗/年 [141][143] - 算力规模持续增长，2024年9月中国总算力达246 EFLOPs，IDC数据显示24H1液冷服务器市场规模12.6亿美元，同比增98.3% [50][54][110] - 华为昇腾910C芯片初步订单超7万片，价值约20亿美元，国产算力生态发展50多家APN伙伴和20多个原生大模型 [54][60] - 数据交易市场规模2022年达876.8亿元，占全球13.4%，预计2021-2025E CAGR为34.9%，2025-2030E CAGR为20.3% [122][125] 国产算力发展 - 中国电信2024年服务器集采国产化比例达67.5%，2020年仅为20%，显示国产化进程加速 [60] - 三大运营商资本开支向算力倾斜，中国电信24H1产业数字化占比34%，智算算力新增10 EFLOPs [56][58] - 昇腾AI生态培养30多万学生，代码提交9.5万次，支撑100+高性能算子开发 [60] - 液冷技术降低PUE，阿里云水冷液冷PUE达1.09，华为乌兰察布数据中心年均PUE低至1.15 [110] 卫星互联网进展 - 可回收火箭发展，蓝箭航天朱雀二号和星际荣耀双曲线二号验证成功，预计2025年实现首飞 [155] - 中国拥有酒泉、太原、西昌3个路基发射工位和海南文昌4个工位，其中1、2号工位即将商用 [157] - 卫星互联网组成包括空间段、地面段和用户段，相控阵天线是低轨通信卫星核心，T/R组件为关键部件 [160][162] - 手机直连卫星技术进展，SpaceX与T-mobile合作测试DTC，速率达15.6-17.2Mbps [179][180] 政策与资金支持 - 中央经济工作会议将"新质生产力"写入政策，2024年发行1万亿元超长期特别国债支持国家重大战略 [19][22] - 重庆成立1000亿元空天信息产业基金群，支持卫星互联网建设 [23] - 证监会发布"科八条"和"并购六条"，支持科创板企业并购和向新质生产力转型 [13][19] - 上海、北京、成都、重庆发布空天产业行动计划，上海目标2025年空间信息产业规模突破2000亿元 [29]

5G专网市场增长预测 - 2025年至2028年全球5G专网投资年复合增长率预计为41% 到2028年底市场规模将超过50亿美元 [1] - 全球私有LTE/5G基础设施收入预计从2021年17亿美元增长至2026年83亿美元 年复合增长率35.7% [9] - 蜂窝无线专网部署数量从2021年超1000张预计增长至2026年13500张 其中5G专网接近10000张 [7] 中国市场发展现状 - 中国移动2024年5G专网收入87亿元人民币 同比增长61% 2025年上半年收入61亿元 同比增长57.8% [2] - 中国联通2025年上半年5G专网收入同比增长60% [2] - 截至2025年6月中国"5G+工业互联网"项目超1.85万个 5G虚拟专网达5.8万个 [3] - 5G专网收入占中国移动政企市场收入5.16% 占主营业务收入1.12% [2] 供应商格局变动 - AWS于2025年5月停止销售2021年推出的5G专网服务 保留通过运营商合作伙伴提供的企业专网服务 [4] - 微软Azure宣布5G专网核心服务将于2025年9月30日停用 建议客户迁移至诺基亚/爱立信等合作伙伴方案 [5] - 互联网巨头退出主因包括频谱资源限制 第三方硬件依赖及市场规模未达预期 [4][6] - 电信运营商（如德国电信/KDDI/Orange）和设备商（爱立信/诺基亚/华为/中兴）持续占据重要地位 [4][14] 技术应用与效益 - 5G专网在制造业使生产效率提升20%-90% 仓储设施节省55%人力成本 多式联运枢纽降低40%运营支出 [12] - 炼油厂工伤事故减少20% 有害气体排放减少30% 地下采矿作业人力需求减少50% [12] - 中频段5G NR频谱（n40/n38/n48/n78/n77/n79）的共享和本地许可是加速采用的关键因素 [13] - 超过20个国家/地区电信监管机构正在推进共享及本地频谱许可政策 [13] 未来发展趋势 - 5G专网与AI具有协同优势 可支持需要安全性/超低延迟/高带宽的实时AI应用 [14] - 工业巨头（如西门子）直接为用户提供专网服务 [14] - 5G-A发展 频谱政策落地及行业数字化需求提升将进一步体现5G专网价值 [14] - 供应商群体持续洗牌 预计将更加聚焦且规模化优势逐渐显现 [1][14]

业绩总结 - 2025年中期A股每股现金红利2.5025元（含税）[6] - 2025年中期股息每股2.75港元（含税），同比增长5.8%[8] 数据相关 - A股股权登记日为2025年8月29日，除权（息）日和发放日为9月1日[6] - 本次A股以902,767,867股为基数，派发现金红利约2,259,176,587.17元（含税）[8] 政策相关 - 持股超1年的自然人等股东股息红利暂免个税[12] - 持股1个月内税负20%，1个月以上至1年税负10%[12]

股息相关 - 2025年中期股息每股2.75港元（含税），同比增长5.8%[4] - A股每股股息为人民币2.5025元（含税）[4] - 2025年全年现金分配利润占比提升[4] 红利派发 - A股股数902,767,867股，派发红利约2,259,176,587.17元（含税）[4] - A股股权登记日2025/8/29，除权（息）日和发放日2025/9/1[2][5] 税负情况 - 持股超1年暂免个税，每股实发2.5025元[8] - 持股1个月内税负20%[8] - 持股1 - 12个月税负10%[8] - 限售股解禁前税负10%，每股实发2.25225元[9] - QFII和港投者按10%代扣税，每股实发2.25225元[9][10]

股息派发 - 公司向全体股东派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息每股2.75港元（含税）[1] - 中期股息同比增长5.8%[1] - A股股息以人民币支付 按宣派日前一周港元对人民币中间价平均值1港元折合人民币0.909988元计算 折合每股人民币2.5025元（含税）[1]

卫星互联网牌照发放进展 - 相关部门近期将发放卫星互联网牌照 标志着我国卫星互联网商业运营迈出第一步 [1] - 牌照发放后仍需2至3年时间才能实现类似星链的卫星互联网服务 [1] - 工信部将向三家基础电信运营商正式颁发卫星互联网牌照 推动电信运营商扩大新兴业务范畴 [5] 卫星发射节奏加速 - 中国星网在7月27日至8月17日的22天内连续完成5批卫星发射 发射间隔从1至2个月大幅缩短至3至5天 [1][2] - 累计发射卫星数量从7月前的34颗大幅提升至72颗 [1] - 平均发射节奏从每39天一组加快至3至5天一组 [1][2] 星座建设规划 - GW星座和千帆星座规划卫星总数分别达1.3万颗和1.5万颗 [1] - GW星座需在2029年9月前发射约1300颗卫星以满足国际电信联盟要求 [3] - 中国星网计划今年完成一代星座组网 由100多颗卫星组成 优先满足外交等核心领域需求 [3] 运营商布局 - 中国电信独家运营天通卫星移动通信系统 并推出手机直连卫星业务 今年5月正式走向海外 [5] - 中国移动发射天地一体低轨试验卫星"中国移动01星" 正与民营卫星企业商谈合作 [5] - 中国星网和上海垣信预计将获得卫星互联网牌照 上海垣信计划年底前推出DEMO样机 [6] 高通量卫星应用 - 目前主要依托亚太6D和中星26号高通量卫星提供互联网服务 [9] - 中星26号是我国首颗超百Gbps容量高通量卫星 面向航空 航海 应急等行业 [9] - 现有服务侧重于特定场景联网需求 非面向所有普通消费者 [9] 国际对标 - SpaceX在累计发射800多颗星链卫星后开放测试申请 发射1800多颗后转为正式商用 [7][8] - 我国低轨卫星数量和应用终端尚未达到全面商用条件 [8]

公司股价表现 - 百度集团-SW(09888)盘中涨近7%，截至发稿涨5.78%报90.6港元，成交额达19.36亿港元 [1] 重大业务进展 - 昆仑芯科技在中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备(推理型)集采项目中取得突破性成果 [1] - 在"类CUDA生态"标段中，基于昆仑芯的AI服务器产品中标份额第一：标包1和标包2中标70%份额，标包3中标全部份额 [1] - 合计中标金额超过10亿元人民币 [1] 技术实力与产业地位 - 昆仑芯科技前身为百度智能芯片及架构部，在AI加速领域拥有十余年实际业务场景深耕经验 [1] - 公司于2021年4月完成独立融资，专注于打造具备强大通用性、易用性和高性能的通用AI芯片 [1] - 已实现数代芯片系列产品的量产及规模部署 [1] - 百度基于新一代芯片昆仑芯3代组件的万卡集群已成功点亮 [1]

公司股价表现 - 百度集团-SW(09888)盘中涨近7% 截至发稿涨5.78%报90.6港元 成交额达19.36亿港元 [1] 重大业务进展 - 昆仑芯科技在中国移动2025-2026年AI通用计算设备集采项目中中标份额领先 类CUDA生态标段中标包1和包2各获70%份额 包3获全部份额 [1] - 合计中标金额超10亿元人民币 [1] 技术实力与产品部署 - 昆仑芯科技前身为百度智能芯片及架构部 在AI加速领域拥有十余年实际业务场景经验 [1] - 公司专注于通用AI芯片研发 已实现数代芯片系列产品量产及规模部署 [1] - 百度基于新一代昆仑芯3代组件成功点亮万卡集群 [1]