公司股权变动 - 浪潮计算机科技有限公司新增中国移动旗下上海中移数字转型产业私募基金合伙企业（有限合伙）及山东出版传媒股份有限公司等股东 [1] - 公司注册资本由6亿人民币增加至8.4亿人民币，增幅达40% [1] - 公司现由浪潮集团有限公司、山东浪潮集成电子科技有限公司及新增股东共同持股 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2021年6月，法定代表人为公维锋 [1] - 经营范围包括计算机软硬件及外围设备制造、计算器设备销售、电子产品销售等 [1]

浪潮计算机科技有限公司成立于2021年6月，法定代表人为公维锋，经营范围包括计算机软硬件及外围 设备制造、计算器设备销售、电子产品销售等。股东信息显示，该公司现由浪潮集团有限公司、山东浪 潮集成电子科技有限公司及上述新增股东等共同持股。 天眼查工商信息显示，11月20日，浪潮计算机科技有限公司发生工商变更，新增中国移动旗下上海中移 数字转型产业私募基金合伙企业（有限合伙）、山东出版传媒股份有限公司等为股东，同时，注册资本 由6亿人民币增至8.4亿人民币，增幅40%。 ...

战略合作签约 - 2025年11月14日，珠海水控集团与中国石油、中国移动、中国邮政、珠海农控四家头部企业达成战略合作，并与六大银行获得310亿元意向性授信 [2] - 合作横跨水、能、讯、邮、农、金多个领域，标志着城市公共服务从单一职能向生态协同的战略性升级 [2] 具体合作领域 - 在能源与便民服务领域，与中石油合作，在供水营业厅共建新能源充电站并逐步推广至全市，同时在中石油所有加油站引入直饮水服务 [2] - 在智慧水务建设方面，联合中国移动为横琴水质净化厂实现5G全覆盖与算力支持，引入AI监控、智能预警技术，构建智能化厂站管理体系 [3] - 围绕环保服务网络拓展，与中国邮政合作提供餐厨垃圾与煎炸老油的专项收运服务，并在邮政网点设置固废回收中转点及引入直饮水服务 [3] - 在农产品安全保障层面，与珠海农控协作，为其农渔业项目提供水质监测与智慧水务支持，共建农业节水示范区 [4] 战略转型与定位 - 公司定位从传统水务企业转向公共服务的综合提供商，成为为市民生活提供全方位服务的贴心管家 [5] - 转型动力源于市场竞争压力及保障城市公共安全（特别是对澳供水）的使命责任，通过管理提升与科技赋能实现降本增效 [7] - 公司计划通过未来三至五年在智慧水务上的持续投入及内部机制深化改革，补齐与广深第一梯队在精细化管理和信息化应用上的差距，跻身湾区第一阵列 [8] 金融支持与资金用途 - 公司在9月获得标普AAA主体信用评级，本月再获六大银行310亿元意向性授信 [5] - 310亿元授信将用于战略合作项目的建设与运营，涵盖新能源充电站布局、智慧水务系统升级、农产品冷链配送体系完善等领域 [5] - 银行提供ESG绩效挂钩贷款等创新金融产品，并构建表内+表外双轮驱动模式以降低企业综合融资成本 [6] - 银行将建立资金流向真实性把控机制，并计划结合物联网+区块链技术构建智能监管平台，确保资金精准投向民生领域 [6]

港股通整体交易概况 - 11月25日恒生指数上涨0.69%，报收25894.55点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净买入111.66亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为1012.80亿港元 [1] - 沪市港股通成交金额617.70亿港元，成交净买入71.37亿港元 [1] - 深市港股通成交金额395.10亿港元，成交净买入40.28亿港元 [1] 沪市港股通交易活跃股 - 阿里巴巴-W成交额最高，达100.60亿港元，净买入35.04亿港元，收盘股价上涨2.14% [1] - 小米集团-W成交额50.61亿港元，但净卖出2.03亿港元，收盘股价上涨4.35% [1] - 中芯国际成交额28.23亿港元，净买入2.46亿港元，收盘股价下跌0.15% [1] - 腾讯控股成交额20.73亿港元，净卖出1.69亿港元，收盘微涨0.08% [2] - 龙蟠科技股价表现突出，收盘大幅上涨22.89% [2] 深市港股通交易活跃股 - 阿里巴巴-W成交额64.02亿港元，净买入21.12亿港元，收盘上涨2.14% [2] - 小米集团-W成交额25.23亿港元，净买入4.35亿港元，收盘上涨4.35% [2] - 中芯国际成交额20.70亿港元，但净卖出4.22亿港元，收盘下跌0.15% [2] - 快手-W净买入金额显著，合计净买入5.71亿港元，收盘上涨3.06% [2] - 汇量科技股价跌幅最大，收盘下跌10.09% [2]

卫星物联网业务商用试验启动 - 工业和信息化部正式启动为期两年的卫星物联网业务商用试验 [1] - 试验目标包括丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力及建立安全监管体系 [1] - 旨在形成可复制可推广的经验和模式 支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [1] 卫星物联网定义与核心特点 - 卫星物联网是利用卫星通信技术连接地面、海洋、空中的海量物联网设备 提供数据采集和传输服务 [2] - 能为各类终端及交通工具提供广域物联网连接 应用场景覆盖海洋渔业、交通物流、能源水利、应急通信、低空经济、工业互联网等 [2] - 具有全域覆盖特点 可有效覆盖偏远地区、天空、海洋等地面网络无法到达的物联网通信"空白"区域 [2] 卫星物联网在低空经济等新兴产业的作用 - 依托天基网络实现对低空飞行器的全球范围实时追踪与数据传输 精准补齐低空经济的通信短板 [3] - 在无人机物流等领域 解决过去因地面基站覆盖不足导致的信号中断问题 提升飞行安全和效率 [3] - 拓展低空经济应用场景 例如支持农业无人机跨国作业的跨区域调度和作业数据回传 保障应急救援无人机在灾区失去地面网络时与指挥部的联络 [3] - 技术融合将吸引更多资本和资源进入低空领域 推动无人机制造、空域管理、数据服务等产业链环节协同发展 [3] 行业政策与企业进展 - 今年以来我国卫星通信发展步入快车道 工业和信息化部8月发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 10月就卫星物联网业务商用试验通知公开征求意见 [4] - 中国电信、中国移动、中国联通3家基础电信企业均已获得卫星移动通信业务经营资质 可依法开展手机直连卫星等业务 [4] - 中国电信于11月21日发布"天通+北斗"国产星基高精度定位服务试商用 面向无网/弱网覆盖区域提供服务 [4] - 未来将为无人机巡检、无人机配送、低空通航等场景提供更强大的信号支持 [4]

赛事通信保障 - 公司依托5G-A网络技术为四川省城市足球联赛焦点战构建全场景、高可靠、智能化通信保障体系，提升球迷观赛体验并助力文体旅融合 [1] - 通过部署3CC三载波聚合等前沿技术，在双流体育中心实现5G-A深度覆盖，现场实测下载速率高达3Gbps，上传速率达300Mbps [2] - 赛事期间超过2万名观众同步享受高清视频秒传、直播互动零延迟、扫码支付即时响应等优质服务，公司还设立5G-A嘉年华专区和部署应急通信保障车 [4] 5G-A网络建设进展 - 成都作为全国首批5G-A商用城市，目前已建成超3000个移动5G-A基站，实现三环路及高新南区核心城区的连续覆盖 [5] - 在成都东站通过三载波聚合技术使信号强度提升42%，下载速率提高24.5%，地铁3号线高升桥站等首批5G-A地铁站点采用多频段聚合保障移动流畅体验 [5] - 春熙路、太古里等核心商圈完成5G-A升级，与赛事场馆、交通枢纽串联形成“赛事-交通-商业”极速网络走廊 [8] 智慧文旅应用 - 公司已将5G-A网络延伸至宽窄巷子、人民公园、东郊记忆、武侯祠、熊猫基地等34个热门景区，保障客流高峰时高清直播、智能导览等功能顺畅使用 [8] - 赛事期间成都重点景区5G-A日均流量激增65%，带动文旅消费同比增长37% [11] - 公司联合文旅系统推出“川超门票+商圈折扣”联名套餐，构建“足球+旅游+文化+美食”一站式消费场景，形成赛事引流至消费变现的良性循环 [12]

文章核心观点 - 2026年国内外将迎来一系列AI行业催化事件，光模块头部厂商的领先地位将进一步加强 [1] - 行业指数估值处于近十年中枢偏下水平，维持行业“强于大市”投资评级 [1] - 看好行业景气度高、成长性强的光模块/光器件/光芯片，渗透率持续提升的AI手机，以及经营稳健的优质红利资产电信运营商 [3] 2025年行业回顾 - 1-2月DeepSeek大模型出圈带动市场情绪，三大运营商完成DeepSeek算力专网部署，国内云厂商资本开支指引积极推动行业估值抬升 [2] - 2-4月受美国关税政策预期、光模块需求担忧等影响，行业指数波动较大 [2] - 4月中旬关税政策缓和，AI算力产业链业绩得到验证，行业指数和估值逐渐回升 [2] - 7月下旬北美云厂商上调资本开支指引，行业持续迎来催化 [2] - 9月以来龙头厂商受产品迭代、客户结构调整等因素影响，业绩环比增长势头出现短期疲态，行业指数震荡调整 [2] 2026年行业展望 - 国内外将迎来AI行业催化事件，包括英伟达下一代Rubin GPU量产、谷歌新一代大模型Gemini发布、云厂商资本开支明确指引等 [3] - 搭载大模型的AI手机有望成为用户个性化智能助手，AI智能体或成为下一轮换机潮推动因素 [3] - 电信运营商6G关键技术研发开启，AI算力收入增长加速 [3] 光模块/AI算力产业链 - 头部云厂商增加资本开支，将带动AI算力产业链需求增长 [1] - 800G需求放量，1.6T加速导入，行业处在800G向1.6T技术迭代时期 [4] - 光模块头部厂商技术领先、客户关系稳固、具备规模化交付能力，优势将进一步凸显 [4] - AI发展推动大型数据中心建设，光器件厂商受益于终端需求，进入扩产红利期 [4] - 光芯片研发和扩产周期长，具有较高技术、人才、客户验证和资金壁垒，部分光芯片供需缺口持续扩大 [4] - EML产能紧缺将推动CW光源放量，随着自主可控需求提升，国产算力有望实现业绩落地 [4] AI手机发展前景 - 端侧AI算力与大模型能力双轮驱动，AI手机市场渗透率将加速提升 [1] - 生成式AI手机为用户提供全新交互体验、多模态内容生成能力、个性化服务能力以及革新应用生态 [5] - AI手机创新化、高端化有望带来产品平均售价提高和毛利率改善 [5] - 端侧AI出货量增长将带动消费电子零部件核心产品线持续增长 [5] 电信运营商展望 - 电信运营商经营稳健，分红水平有望持续提高 [1] - 三大运营商是优质红利资产，具备高股息配置价值，年中和年末两次现金分红，分红比例有望持续提升 [6] - 运营商传统业务收入质量提高，资本开支下降有望降低未来折旧和摊销成本，经营保持稳健 [6] - 运营商依托自身在数据中心、大数据、网络基础设施等领域优势，有望借助AI重构商业模式 [6]

港股通最新持股比例排行 - 中国电信(00728)以100.54亿股持股数量位居榜首，港股通持股比例达72.44% [1][2] - 绿色动力环保(01330)和大眾公用(01635)紧随其后，持股比例分别为69.47%和69.41% [1][2] - 前20名公司持股比例均超过57%，涵盖电信、环保、能源、金融及科技等多个行业 [2] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W(09988)在最近5个交易日内获增持金额最大，达63.91亿元，持股数量增加4136.80万股 [1][2] - 盈富基金(02800)和小米集团-W(01810)增持金额分别达53.58亿元和25.33亿元 [1][2] - 增持前十名公司包括科技、汽车及金融等行业，如小鹏汽车-W(09868)增持17.74亿元，招商银行(03968)增持9.42亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 药明生物(02269)在最近5个交易日内遭减持金额最大，为6.12亿元，持股数量减少1924.70万股 [1][3] - 中国移动(00941)和晶泰控股(02228)减持金额分别为4.85亿元和4.73亿元 [1][3] - 减持前十名公司涉及生物科技、电信、能源及互联网等行业，腾讯控股(00700)减持金额为2.25亿元 [3]

市场整体表现 - 11月24日恒生指数上涨1.97% [1] - 南向资金全天合计成交金额为1027.23亿港元，净买入85.71亿港元 [1] - 港股通（深）成交金额437.54亿港元，净买入64.94亿港元 [1] - 港股通（沪）成交金额589.69亿港元，净买入20.78亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W成交金额最高，达167.75亿港元，股价上涨4.67% [1][2] - 中芯国际成交金额85.34亿港元，股价下跌1.09% [1][2] - 华虹半导体成交金额43.38亿港元，股价下跌4.91% [1][2] 南向资金净买入情况 - 净买入金额最多的个股为阿里巴巴-W，净买入额40.66亿港元 [1][2] - 腾讯控股净买入11.67亿港元，股价上涨2.38% [1][2] - 快手-W净买入8.19亿港元，股价上涨7.11% [1][2] - 净买入的个股共有9只 [1] 南向资金净卖出情况 - 净卖出金额最多的是中芯国际，净卖出10.24亿港元 [1][2] - 中国海洋石油净卖出3.79亿港元，股价下跌1.49% [1][2] - 华虹半导体净卖出3.38亿港元 [1][2] 资金连续流入趋势 - 有3只股获南向资金连续3天以上净买入 [2] - 阿里巴巴-W连续8天净买入，合计净买入173.86亿港元 [2] - 腾讯控股连续3天净买入，合计净买入29.87亿港元 [2] - 南方恒生科技连续5天净买入，合计净买入25.38亿港元 [2]

港股市场整体表现 - 11月24日恒生指数上涨1.97%，报收25716.50点 [1] - 南向资金通过港股通渠道合计净买入85.71亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为1027.23亿港元 [1] 港股通交易结构 - 沪市港股通成交金额589.69亿港元，成交净买入20.78亿港元 [1] - 深市港股通成交金额437.54亿港元，成交净买入64.94亿港元 [1] 个股交易活跃度与资金流向 - 阿里巴巴-W在沪市和深市港股通合计成交额达167.75亿港元，合计净买入40.67亿港元，股价上涨4.67% [1][2] - 中芯国际在沪市和深市港股通合计成交额达85.34亿港元，合计净卖出10.24亿港元，股价下跌1.09% [1][2] - 腾讯控股在沪市和深市港股通合计净买入11.67亿港元，股价上涨2.38% [2] - 华虹半导体在深市港股通净卖出6.98亿港元，股价下跌4.91% [2] - 快手-W股价表现强劲，上涨7.11%，在深市港股通净买入7.04亿港元 [2] - 小米集团-W在沪市和深市港股通合计净买入4.84亿港元，股价上涨1.52% [1][2] - 美团-W在深市港股通净买入5.87亿港元，股价上涨2.72% [2]