中国云安全行业概览 打破"云威胁"阴霾，筑牢安全"生命线" 企业标签：奇安信、绿盟科技、深信服 China Cloud Security Industry 中国クラウドセキュリティ産業 撰写人：林若薇 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文本、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另 行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改 编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹 研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或"头豹"的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构 ，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 头豹研究院 1 中国：网络安全系列 摘要 随着云计算的广泛应用，云安全工具逐渐 崭露头角，头部云厂商也逐步将安全防护 服务云化。当前，云安全市场规模已达到 171亿元，并预计在2027年将迎来更为显著 的增长，达到979亿元。产业链上游主要涵 盖硬件和软件供应商，其中行业标准的制 定、技术的不断发展以及构建生态系统成 为发展的关键 ...

基金季度持仓变动 - 易方达恒生港股通高股息低波动ETF公布一季报，其前十大重仓股发生显著调整 [1] - 新增前十大重仓股包括东方海外国际、中国神华、万洲国际、中国建筑国际、中国移动、北控水务集团、环球医疗 [1] - 退出前十大重仓股的个股包括兖矿能源、兖煤澳大利亚、恒生银行、深圳国际、工商银行、中国光大银行、中煤能源 [1] 基金核心持仓与表现 - 新增的东方海外国际持仓占比为3.46%，成为该基金第一大重仓股 [1] - 该基金近1年净值增长率为24.71% [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并予以维持 [1][8] 报告核心观点 - 光模块行业延续高景气度，AI驱动下市场规模高速增长，光纤光缆行业呈现量价齐升态势 [3][8] - 全球算力需求快速增长，国内外云厂商纷纷上调AI算力产品价格，资本开支指引强劲 [8][34][36] - 三大电信运营商正从流量经营向以算力为核心的Token经营转型，并维持高股息率 [8] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情回顾 - 2026年3月，通信（中信）行业指数下跌0.01%，显著跑赢上证指数（-6.51%）、沪深300指数（-5.53%）、深证成指（-7.02%）和创业板指（-3.79%）[8][13] - 通信行业子板块涨少跌多，其中网络接配及塔设、线缆板块分别上涨6.99%和5.68% [14] - 个股方面，长飞光纤（+33.80%）、*ST天喻（+30.00%）和新易盛（+23.06%）涨幅居前 [15][19] 2. 行业跟踪 2.1 全球云基础设施数据跟踪 - 25Q4，亚马逊、微软、谷歌、Meta资本开支合计1260亿美元，同比增长62.0% [23] - 2025年北美四大云厂商资本开支合计4100亿美元，同比增长67.3%，2026年指引合计超6600亿美元，预计同比增长61.0% [23] - 25Q4全球云基础设施服务支出达1109亿美元，同比增长29% [27] - 2026年3月以来，阿里云、百度智能云等国内云厂商相继上调AI算力产品价格，涨幅最高达34% [34] 2.2 全球算力规模数据跟踪 - 截至25H1，全球计算设备算力总规模为4495 EFlops，同比增长117%，其中智能算力规模占比达85% [37] - 截至25H1，中国计算设备算力总规模达962 EFlops，同比增长73%，智能算力规模占比81% [38] - 预计到2025年底中国智能算力规模将突破1000 EFlops [38] 2.4 通信设备行业跟踪 2.4.1 光模块 - 2026年3月，中国光模块出口额34.8亿元，同比下降19.3%，但出口均价同比上涨23.0%至11621.52元/kg [46][48] - TrendForce预计2026年AI光模块市场规模将达260亿美元，同比增长57% [8][64] - Lumentum预计2030年光通信市场规模将达900亿美元，2025-2030年CAGR为40% [8][80] - 光模块技术向高速率演进，800G/1.6T产品逐步量产，硅光方案在800G模块中占比已近50% [8][59][62][95] - LightCounting预计2026年超过一半的光模块销售额将来自基于硅光调制器的模块 [95] 2.4.2 服务器 - 服务器BMC芯片龙头信骅科技2026年3月营收12.35亿新台币，同比增长63.6%，环比增长22.2% [101][103] 2.4.3 交换机 - 2026年3月，中国以太网交换机出口额1.89亿美元，同比下降7.5% [104][109] 2.5 光纤光缆行业跟踪 - 2026年3月，中国光纤光缆出口额2.45亿美元，同比大幅增长263.84%，出口均价76.11美元/千克，同比增长204.32% [8][113] - 2026年1-2月，三大运营商光纤光缆集采规模显著，其中中国移动“特种光缆产品集中采购项目”规模约313.1万芯公里 [118] 2.6 国内电信行业跟踪 - 2026年1-2月，国内电信业务收入累计完成2904亿元，同比下降1.7% [123] - 截至2026年2月，5G移动电话用户达12.35亿户，占移动电话用户的67.6% [127] - 截至2026年2月，全国5G基站总数达490.9万个，占移动基站总数的38% [139] - 2025年三大运营商资本开支合计2855亿元，同比下降10.5%，预计2026年合计2596亿元，同比下降9.1% [142] 5. 投资建议 - 建议关注三个方向：1）光模块/光芯片/光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、仕佳光子、光迅科技、华工科技、太辰光；2）光纤光缆：长飞光纤；3）电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通 [8]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 核心观点 - 中国移动2026年第一季度业绩阶段性承压，营业收入同比增长1.0%至2,665亿元，但归母净利润同比下降4.2%至293亿元 [1] - 公司正处于从“运营商”向“科技服务商”的战略转型期，短期利润受到转型投入影响，但算力网络与智能服务有望构建新的长期增长极 [1][4] - 尽管下调了2026/2027年盈利预测，但看好其长期发展潜力，主要基于5G资本开支下降带来的自由现金流改善，以及个人与家庭连接规模稳步扩张、新兴业务加速放量 [3][2][4] 2026年第一季度业绩表现 - **整体营收与利润**：2026年第一季度实现营业收入2,665亿元，同比增长1.0%；归母净利润293亿元，同比下降4.2%；归母净利率为11.0%，同比下降0.6个百分点 [1] - **通信服务收入**：通信服务收入为2,199亿元，同比下降1.1% [1] - **盈利能力指标**：EBITDA为767亿元，同比下降5.0%；EBITDA率为28.8%，同比下降1.8个百分点 [1] 各业务板块运营情况 - **个人市场**：移动客户总数达10.09亿户，其中5G网络客户数达6.68亿户，较2025年第四季度的6.42亿户净增0.26亿户 [2] - **家庭市场**：有线宽带客户总数达3.33亿户，季度净增390万户 [2] - **物联网连接**：物联网卡连接总数达15.04亿，较2025年第四季度的14.82亿提升0.22亿 [2] - **新兴业务**：与华为、寒武纪、海光信息等国产芯片厂商深度合作，智算中心国产AI芯片使用比例持续提升；其他业务收入（如智能硬件、金融科技）达466亿元，同比增长12.7% [2] 资本开支与现金流 - **资本开支指引**：2026年全年资本开支指引为1,366亿元，较2025年的1,509亿元下降约9.5%，标志着5G大规模投建期结束，资源将更多向算力网络、智慧中台等“软性能力”倾斜 [3] - **经营现金流**：2026年第一季度经营活动现金流净额为714.47亿元，同比增长128.1% [3] - **未来展望**：随着5G资本开支下降，公司资本开支有望持续降低，从而推动自由现金流改善 [3] 盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：分别下调2026年、2027年净利润预测16%和17%，至1,303.80亿元和1,350.89亿元人民币；新增2028年净利润预测为1,381.73亿元人民币 [4] - **估值水平**：基于2026年4月20日股价81.80港元，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为12倍、11倍和11倍 [4] - **营收预测**：预测2026-2028年营业收入分别为10,505.76亿元、10,614.34亿元和10,732.13亿元，增长率分别为0.04%、1.03%和1.11% [4][9] - **每股收益（EPS）预测**：预测2026-2028年EPS分别为6.02元、6.24元和6.38元人民币 [4][9] 市场与财务数据 - **股价与市值**：当前股价为81.80港元，总股本为216.57亿股，总市值为17,938.14亿港元 [5] - **股价表现**：近1个月、3个月、1年的绝对收益率分别为3.8%、3.2%、3.9%；相对收益率分别为-0.5%、3.6%、-19.3% [7] - **历史交易区间**：过去一年股价最低/最高区间为75.85-90.6港元 [5]

投资评级与核心观点 - 报告对中国移动A股和H股均维持“买入”评级 [1][4][5] - A股目标价为114.30元人民币，H股目标价为97.50港币 [4][5] - 核心观点：公司2026年一季度业绩彰显了龙头经营韧性，主营业务收入下滑幅度小于行业均值 [1] - 核心观点：在数智化与“AI+”时代，公司在网、云、端各项业务均有望受益，作为国内算力基础设施建设的国家队，其数据中心、云计算等业务有望成为新的收入增长极 [1][2] - 核心观点：尽管短期受增值税调整影响，但看好公司作为全球电信运营商龙头的长期竞争力与盈利能力 [1][3] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度营业收入为2665亿元人民币，同比增长1.0% [1] - 2026年第一季度归母净利润为293亿元人民币，同比下降4.2%，但高于报告此前预测的285亿元 [1] - 2026年第一季度主营业务收入为2199亿元人民币，同比下降1.1% [1][2] - 2026年第一季度其他业务收入为466亿元人民币，同比增长12.7% [2] - 2026年第一季度毛利率为25.35%，同比下降1.57个百分点，主要受增值税调整影响 [3] 主营业务与用户发展 - 公司三大主业为通信服务、算力服务、智能服务，保持平稳发展 [2] - 截至2026年第一季度末，移动客户数净增至10.09亿户，较2025年末净增376万户 [2] - 截至2026年第一季度末，宽带网络客户数净增至3.33亿户，较2025年末净增390万户 [2] - 截至2026年第一季度末，物联卡连接数净增至15.04亿户，较2025年末净增2233万户 [2] - AI时代万物互联需求为连接业务带来新的发展机遇 [2] 成本费用与经营效率 - 2026年第一季度网络运营及支撑成本为751.7亿元人民币，同比下降0.87% [3] - 2026年第一季度折旧摊销费用为476.9亿元人民币，同比下降0.49% [3] - 2026年第一季度雇员薪酬及相关成本为375.7亿元人民币，同比增长1.12%，主要因公司全面发力AI领域，加大了对研发人员的招聘及激励 [3] - 公司保持着出色的成本费用管控能力，体现了经营效率的提升 [3] 行业对比与经营韧性 - 据工信部统计，2026年1-2月国内电信业务收入累计完成2904亿元人民币，同比下降1.7% [1] - 公司2026年第一季度主营业务收入下滑1.1%，下滑幅度小于行业均值，彰显了龙头厂商的经营韧性 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为1302亿元、1342亿元、1384亿元人民币 [4] - 预计公司2026-2028年每股净资产（BPS）分别为67.22元、68.84元、70.53元人民币 [4] - 采用PB估值法，给予A股1.7倍2026年PB（全球可比公司平均为1.45倍），对应目标价114.3元人民币 [4][9] - 参考过去一个月公司AH股溢价率均值33.59%，给予H股1.29倍2026年PB，对应目标价97.5港币 [4][9] - 报告维持盈利预测不变 [4] 关键经营数据与预测 - 2025年营业收入为10500亿元人民币（1050十亿），预计2026-2028年营业收入分别为10514亿元（1051.4十亿）、10685亿元（1068.5十亿）、10834亿元（1083.4十亿） [8][16] - 2025年归母净利润为1370亿元人民币（137十亿），预计2026-2028年归母净利润分别为1302亿元（130.2十亿）、1342亿元（134.2十亿）、1384亿元（138.4十亿） [8][16] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为6.01元、6.20元、6.39元人民币 [8] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为9.03%、9.11%、9.17% [8] - 预计2026-2028年市盈率（PE）分别为15.52倍、15.06倍、14.60倍 [8] - 预计2026-2028年市净率（PB）分别为1.39倍、1.36倍、1.32倍 [8] - 预计2026-2028年股息率分别为4.90%、5.05%、5.21% [8]

投资评级与目标价 - **投资评级**：维持“买入”评级[1][4][5] - **A股目标价**：114.3元人民币，基于1.7倍2026年预测市净率，高于全球可比公司平均1.45倍[4][9] - **H股目标价**：97.5港元，基于1.29倍2026年预测市净率，参考过去一个月AH股溢价率均值33.59%[4][9] 一季度业绩核心表现 - **整体收入**：2026年第一季度营业收入同比增长1.0%至2665亿元人民币[1] - **净利润**：归母净利润同比下降4.2%至293亿元人民币，高于报告预测的285亿元，主要受增值税调整影响[1] - **主营业务收入**：同比下降1.1%至2199亿元人民币，下滑幅度小于行业均值（2026年1-2月国内电信业务收入同比下降1.7%），显示龙头经营韧性[1] - **其他业务收入**：同比增长12.7%至466亿元人民币[2] 主营业务发展状况 - **用户规模稳固增长**：截至2026年第一季度末，移动客户数净增376万户至10.09亿户，宽带客户数净增390万户至3.33亿户，物联卡连接数净增2233万户至15.04亿户[2] - **三大主业平稳发展**：通信服务、算力服务、智能服务保持平稳[2] - **AI时代机遇**：国内AI应用与模型蓬勃发展，公司作为算力基础设施建设的国家队，其数据中心、云计算等业务有望受益于AI产业发展，成为新增长极[2] 盈利能力与成本管控 - **毛利率**：2026年第一季度毛利率为25.35%，同比下降1.57个百分点，主要受增值税调整影响[3] - **成本管控**：网络运营及支撑成本同比下降0.87%至751.7亿元人民币，折旧摊销费用同比下降0.49%至476.9亿元人民币，体现经营效率提升[3] - **研发投入**：雇员薪酬及相关成本同比增长1.12%至375.7亿元人民币，主要因公司全面发力AI领域，加大研发人员招聘与激励[3] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为1302亿、1342亿、1384亿元人民币[4] - **每股净资产预测**：预计2026-2028年BPS（每股净资产）分别为67.22元、68.84元、70.53元人民币[4] - **估值水平**：A股当前股价（截至4月20日）为93.30元，对应2026年预测市净率约1.39倍[6][8] 行业与公司前景 - **行业背景**：数智化时代下，公司在“AI+”赛道迎来更广阔发展机遇，网、云、端各项业务均有望受益[1] - **长期竞争力**：看好公司作为全球电信运营商龙头的长期盈利能力及竞争力，随着科技转型推进，增值税调整的短期影响有望逐步缓解[1][3]

港股市场表现 - 恒生指数上涨200点或0.8%，收于26,361点[1] - 恒生科技指数上涨22点或0.46%，收于5,065点[1] - 港股大市全日成交总额为2,414.63亿元[1] A股市场表现 - 上证指数上涨30点或0.8%，收于4,082点，成交额1.08万亿元[1] - 深证成指上涨81点或0.6%，收于14,966点，创逾四年新高，成交额1.49万亿元[1] - 创业板指微跌不足1点，收于3,677点，成交额6,985亿元[1] 美股市场表现 - 标普500指数下跌16点或0.2%，收于7,109点[2] - 纳斯达克指数下跌64点或0.3%，收于24,404点，结束13连升[2] - 道琼斯指数微跌4点，收于49,442点[2] 宏观经济与政策 - 中国4月一年期及五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持3%及3.5%不变[1] - 人民币兑美元中间价报6.8648，按日下调26点[1] 公司业绩 - 中国移动第一季度营运收入为2,664.78亿元人民币，按年增长1%[3] - 中国移动第一季度录得纯利293.42亿元人民币，按年倒退4.2%[3] - 特步国际首季主品牌零售销售按年呈低单位数增长，渠道库存周转约四个半月[3]

苹果公司 - 公司宣布任命内部高管、长期负责硬件业务的约翰·特纳斯为下一任首席执行官，接替自2011年以来执掌公司的蒂姆·库克，库克将转任执行董事长 [2][3] - 内存短缺可能导致今年部分新款Mac推迟发售，其中新版Mac Studio预计10月左右上市，而触屏版MacBook Pro可能要到2026年末至2027年初才会上市 [11] - 在印度反垄断案中，公司未按监管机构要求提交相关数据，促使监管机构将处罚裁决程序提速，定于下月举行最终听证会 [12][13] 字节跳动 - 公司2025年海外营收增长近50%，远超约20%的国内营收增幅，海外业务营收占比从2024年的25%提升至超三成，创下新高，TikTok电商业务是主要增长动力 [7] - 公司2025年净利润出现超过70%的降幅，主要原因是去年三四季度大幅增加了对于AI业务的投入 [7][8] 华为 - 公司常务董事余承东表示，新手机定价压力较大，成本上涨很多，后期可能涨价 [7] - 公司发布首款大阔折手机华为Pura X Max，全系搭载麒麟9030 Pro芯片、HarmonyOS 6.1操作系统 [27] 宁德时代 - 持股5%以上股东计划通过询价转让方式转让其持有的5800万股公司股份，占公司总股本的1.27%，初步确定转让价格为410.34元/股，受让方在受让后6个月内不得转让 [6] 爱奇艺 - 公司表示有超百名艺人同意入驻其专业级影视制作平台纳逗Pro的艺人库，但随后有艺人否认签过AI授权 [4] - 公司回应称，入驻艺人库仅代表艺人有接洽AI影视项目的意愿，具体项目和角色需单独商谈授权，流程与传统真人影视项目一致 [4] 人工智能与芯片 - 谷歌正与Marvell Technology洽谈开发两款新型芯片，旨在更高效地运行人工智能模型，一款是内存处理单元，另一款是专为运行AI模型的新型TPU [13] - 国内全栈自研AI推理GPU企业“曦望”完成新一轮超10亿元人民币融资，分拆独立仅一年多已累计完成七轮融资，总融资额约40亿元，成为国内首家估值超百亿的纯推理GPU独角兽 [30] - 灵光发布新一代闪应用“灵光圈”，并投入1亿元专项基金启动“灵光闪应用创作者激励计划”，以扶持优质闪应用和优秀创作者 [18] - 阿里巴巴发布端到端语音识别大模型Fun-ASR1.5，单一模型可高精度识别30种语言，并发布Qwen3.6-Max预览版 [20][21] 消费电子与硬件 - 博主爆料，iPhone 18 Pro系列国行机型或将改为“单卡 + eSIM”策略，港版机型则维持“单卡 + eSIM”并保留卡槽 [27] - 宇树科技股份有限公司申请的“机器狗”外观设计专利获授权 [10] 汽车与交通 - 日本2025财年新注册的外国制造商进口车数量为23.8万辆，同比增长3.4%，这是自2018年起7年来的首次增长，中国电动汽车销量明显增加是推动因素之一 [14] - 受燃油价格暴涨、供应紧缺等因素影响，全球多家航空公司运力缩减，导致航班大规模取消，航司表示将优先签转保障旅客顺利成行 [10] - 国内不少航司已取消中日航线，目前武汉天河机场已没有直飞日本的航班 [11] 公司财报与业绩 - 大族激光2026年一季度实现营业收入51.35亿元，同比增长74.44%；归属于上市公司股东的净利润为3.54亿元，同比增长116.59% [22] - 彩虹集团2025年实现营业收入11.44亿元，同比下降12.07%；归属于上市公司股东的净利润6367.02万元，同比下降41.90% [23] - 章源钨业2025年实现营业收入52.02亿元，同比增长41.62%；归属于上市公司股东的净利润2.9亿元，同比增长68.82% [24] - 中国移动2026年一季度实现营业收入2665亿元，同比增长1%；归属于母公司股东的净利润293亿元，同比下降4.2% [25][26] - 永辉超市表示，大规模的闭店已经结束，目前调改店已经实现收入增长 [16] 其他行业动态 - 美国海关与边境保护局上线的关税退款系统，旨在向进口商退还高达1660亿美元的税款，截至4月9日已有56497名进口商完成了接收电子退款的必要步骤，金额总计1270亿美元，占应退总额的逾四分之三 [5] - 贵州茅台盘中股价反超源杰科技，重新成为A股市场股价第一 [15] - 近十年中国体育赛事相关企业注册量整体呈长期上升趋势，2025年注册量回升至约17.1万家，同比增长近8% [31] - 国投智能表示，公司已构建覆盖检测、防护、取证、治理全环节的全链条AI安全能力体系 [19] - 今年以来，监管部门持续对证券投顾机构严监管，至少有8家投顾机构遭到处罚 [12] 融资事件 - “智能派”完成数亿元B+轮融资，由美团领投 [28] - “灵机天赐”于过去一年内完成两轮数千万元人民币融资 [29]

业绩数据 - 2026年第一季度营业收入2665亿元，同比增长1.0%[9][16] - 2026年第一季度主营业务收入2199亿元，同比下降1.1%[9][16] - 2026年第一季度其他业务收入466亿元，同比增长12.7%[9][16] - 2026年第一季度利润总额376亿元，同比下降4.4%[9] - 2026年第一季度归属于母公司股东的净利润293亿元，同比下降4.2%[9][16] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额714亿元，同比增长128.1%[9] - 2026年3月31日归属于母公司股东权益14228亿元，较2025年12月31日增长2.1%[9] - 2026年3月31日总资产21535亿元，较2025年12月31日增长2.9%[9] - 2026年第一季度基本每股收益1.36元，2025年同期为1.42元[2] - 2026年第一季度其他综合收益/（亏损）的税后净额6.79亿元，2025年同期为0.17亿元[2] - 2026年第一季度综合收益总额300.33亿元，2025年同期为306.47亿元[2] 用户数据 - 截至2026年3月31日，移动客户数10.09亿户，净增376万户[16] - 截至2026年3月31日，5G网络客户数6.68亿户[16] - 截至2026年3月31日，宽带联网客户数3.33亿户，净增390万户[16] - 截至2026年3月31日，物联网卡连接数15.04亿，净增2233万[16] 股东数据 - 报告期末普通股股东总数207,843户，其中A股200,339户，港股7,504户[11] - 中国移动香港（BVI）有限公司持股14,890,116,842股，占比68.75%[12] - 港股股东A1持股7420.95万股，中国石油天然气集团有限公司持股4198.1348万股，国家能源集团资本控股有限公司持股3473.4万股等[13] 资产负债数据 - 2026年3月31日公司流动资产合计5516.13亿元，非流动资产合计16019.21亿元，资产总计21535.34亿元[19] - 2026年3月31日公司流动负债合计6452.49亿元，非流动负债合计811.79亿元，负债合计7264.28亿元[20] - 2026年3月31日公司归属于母公司股东权益合计14227.68亿元，少数股东权益43.38亿元，股东权益合计14271.06亿元[20] - 2026年3月31日货币资金2052.62亿元，较2025年12月31日的1710.94亿元有所增加[19] - 2026年3月31日应收账款1231.36亿元，较2025年12月31日的997.62亿元有所增加[19] - 2026年3月31日固定资产6799.59亿元，较2025年12月31日的7071.16亿元有所减少[19] 现金流量数据 - 2026年第一季度投资活动使用的现金流量净额 -107.45亿元，2025年同期为 -757.99亿元[3] - 2026年第一季度筹资活动（使用）/产生的现金流量净额 -23.47亿元，2025年同期为23.05亿元[3] - 2026年第一季度现金及现金等价物净增加580.20亿元，2025年同期减少422.31亿元[4] - 2026年第一季度期末现金及现金等价物余额1552.87亿元，2025年同期为1250.78亿元[4]

用户数据 - 2026年首季度移动客户数100,892.9万户，本季度净增376.0万户，本年累计净增376.0万户[3] - 2026年首季度5G网络客户数为66,800.2万户[3] - 2026年首季度宽带联网客户数33,311.7万户，本季度净增390.1万户，本年累计净增390.1万户[3] - 2026年首季度物联网卡连接数150,415.9万户，本季度净增2,232.9万户，本年累计净增2,232.9万户[3]