行业投资评级 - 行业评级为“增持” [2] 报告核心观点 - 生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球，为应对重大挑战提供了崭新解决方案 [3] - 国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出 [3] - 中长期看，地缘冲突推升油价将提高化工中下游成本，加速化工落后产能出清，合成生物及生物制造产业链在双碳政策、能源安全、供应链构建背景下，其资产价值有望迎来重估 [4] - 建议持续关注生物制造细分领先企业 [4] 合成生物学市场动态 二级市场表现 - 本周（2026/4/13-2026/4/17）华安合成生物学指数上涨0.33个百分点至1252.01，跑输上证综指1.30个百分点，跑输创业板指6.32个百分点 [3] - 合成生物学领域个股本周整体上涨0.33% [14] - 涨幅前五的公司分别是：金字火腿（+13%）、山东赫达（+11%）、亚香股份（+11%）、莲花健康（+6%）、圣泉集团（+6%）[15] - 跌幅前五的公司分别是：浙江医药（-7%）、金丹科技（-6%）、诺唯赞（-6%）、中粮科技（-5%）、康弘药业（-5%）[18] 公司业务进展 - **国内公司** - 山东天宜鸿达生物基丁二酸及衍生物项目（年产3.5万吨）和生物基1,4-丁二醇项目（年产1万吨）正加快建设，计划2026年12月底投产 [21] - 华润双鹤将合成生物作为第二增长曲线，已搭建七大技术平台，储备20余个在研项目，6个项目进入中试阶段，其生物基1,4-丁二胺完成百吨级中试，碳排放较传统路线降低约60% [21] - 汉禾生物旗下湖南安碳生物的非粮PLA项目（年产2万吨）预计2026年8月投产，达产后年产高纯木质素、PLA粒子各5000吨，项目总投资2.15亿元，预计毛利超40% [22] - **国外公司** - 霍尼韦尔与巴西石油合作推进拉美首个大型乙醇制航空燃料项目，获批后日产量可达1万桶SAF [22] - DHL与IAG Cargo签署五年期SAF供应协议，合计采购约2.4亿升可持续航空燃料，预计合同期内减排约64万吨二氧化碳当量 [23] 行业融资跟踪 - 预防医疗AI企业睿禾健康完成400万元种子轮融资，投后估值达2500万元 [25] - 肝外靶向小核酸药物研发企业蔚程医药超额完成5400万美元（约合人民币3.9亿元）A轮融资 [26] - 脑医学科技平台聚芯医疗科技（中山）完成近2亿元人民币C轮融资 [27] - 肿瘤免疫疗法公司原启生物完成1.1亿美元Pre-IPO轮融资 [27] 公司研发方向 - **国内公司** - 金达威计划投资12亿元建设年产10万吨藻油Omega-3项目，并配套生产12.5万吨藻粕 [28] - 糖能科技、利夫生物、中石化（大连）石油化工研究院三家单位入选工信部5-羟甲基糠醛（HMF）揭榜挂帅项目 [28] - **国外公司** - 美国Kraig Biocraft公司实现重组蜘蛛丝月产量超1.3吨，较此前提升5倍，生产成本仅为传统大肠杆菌法的1%以下 [29] - 金斯瑞与Mimulus达成战略合作，共同推进DNA数据存储产业化，目标将单芯片寡核苷酸合成规模从800万条提升至数十亿条 [29] 行业科研动态 - 昆士兰科技大学等利用人工智能设计出微小的“智能”蛋白传感器，可在活细菌内部工作并与电极连接产生电信号 [10][11] - 2026年4月《Nature Structural & Molecular Biology》期刊发表论文，详细表征了Metagenomi公司的紧凑型CRISPR核酸酶MG119-28，其编辑效率显著优于已知的Cas12f同源物 [35] - 2026年4月《Nature》发表研究，通过分析西欧亚地区15836个古代DNA样本，揭示了过去一万年间数百个等位基因受强选择驱动，这些信号富集于血液免疫炎症和心血管代谢相关性状 [37][38] 重点政策与产业动态 - 深圳市印发《深圳市推动合成生物创新引领生物制造产业高质量发展若干措施》，推出13项系统性举措，揭榜挂帅类项目单个最高支持3000万元，重大技术系统或重大装备论证类项目单个最高支持1亿元，并建立总规模超100亿元的产业引导基金体系 [7] - 深圳光明科学城的合成生物研究重大科技基础设施已正式开放运行，设备总投资超7亿元，2025年服务了117家研究型高校、科研院所及企业 [8] - 透云生物与深圳大学共建“莱茵衣藻联合研究所”，透云生物将分五年提供合作经费合计500万元人民币 [9] - 复星凯瑞与华东理工大学共建“细胞治疗联合技术创新转移研究院” [9]

Touyun Biotech Group Limited 透 雲 生 物 科 技 集 團 有 限 公 司 (Incorporated in Bermuda with limited liability) NOTIFICATION LETTER 通知信函 22 April 2026 Dear Registered Shareholders, Touyun Biotech Group Limited (the "Company") — Notice of publication of Circular dated 22 April 2026 together with Notice of Annual General Meeting and Proxy Form (the "Current Corporate Communication") Website: www.touyunbiotech.com.hk (Stock Code: 1332) Should you have any queries relating to this notification, please call the Branch Sha ...

财务数据关键指标变化 - 持续经营业务收入约为6700万港元，较去年减少约32.7%[8] - 年度溢利约为6130万港元，较2024财年亏损8800万港元改善约1.493亿港元[8] - 持续经营业务收入约6700万港元，较去年下降32.7%[17] - 年度溢利约6130万港元，较去年亏损8800万港元年改善约1.493亿港元[17] - 按公平值计入损益的非持作买卖金融资产录得公平值收益约1.292亿港元[20] - 资产负债比率约为94%，较去年的113%有所下降[26] 各条业务线表现 - 包装产品业务收入约6230万港元，较去年下降17.8%，分部亏损约920万港元[19] - 莱茵衣藻产品业务营业额约970万港元，分部亏损约2720万港元[21] - 公司主要业务包括生产销售包装产品、投资买卖证券及放债、生产销售莱茵衣藻微藻及相关产品[67] - 公司于2025年12月31日出售威道国际有限公司全部股份后，已终止提供产品包装二维码及解决方案服务[67] - 产品已进入超过2000家商超、便利店、餐饮等线下渠道终端[13] - 莱茵衣藻白色种株已扩展至新的应用范围及领域[12] - 推出了一系列具有低升糖指数功效的食品，如挂面、即食面、饼干、谷物类零食、代餐粉等[12] - 公司正进一步开拓莱茵衣藻及相关产品在中国内地的销售市场以改善流动性、盈利能力及收益[170] 成本和费用 - 截至2025年12月31日，公司全职雇员人数为296名，较2024年的485名全职雇员减少约38.97%[38] - 公司於2025年底在香港及中國共有約296名僱員，較2024年的487名減少[88] - 2025年僱員成本總額（含董事酬金）約為3,990萬港元，較2024年的4,190萬港元下降[90] 管理层讨论和指引 - 与销售联合体签署战略合作协议，目标于2026年至2028年期间实现累计采购额不低于人民币10亿元[12] - 公司与销售联合体签署战略合作协议，目标于2026年至2028年期间实现累计采购额不低于人民币10亿元[24] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[70] - 董事会确认在报告年度及报告日期一直维持上市规则规定的充足公众持股量[104] - 公司董事会认为集团已遵守企业管治守则的风险管理及内部监控条文，并已落实适当的风险管理和内部监控系统[154] - 公司董事会认为，在正在或将要执行的措施后，集团财务状况将恢复，与持续经营相关的不确定性将解决，并有足够营运资金履行未来十二个月内的财务义务[166] - 公司董事会确认，在作出合理查询后，不知悉有任何可能对公司持续经营构成重大疑问的事件或状况[164] - 公司董事认为，在措施生效后，集团未来十二个月将有充足营运资金履行到期财务义务[171] - 董事会每年对环境管理体系至少进行一次评审[190] 其他财务数据（债务与流动性） - 于2025年12月31日，公司持有现金结余约510万港元[26] - 未偿还借款总额约409.7百万港元（包括无抵押其他借款333.6百万港元、有抵押其他借款22.4百万港元及有抵押银行借款53.7百万港元）[26] - 截至2025年12月31日，公司有约1.761亿港元的其他借款已到期[36] - 截至2025年12月31日，公司账面值约为5368万港元的银行及其他借款包含交叉违约条款[36] - 公司请求董事王亮及股东乔艳峰承诺不要求偿还应付款项，截至2025年12月31日总金额为124,605,000港元[170] - 公司正与金融机构磋商新融资以偿还现有贷款及/或作为额外营运资金[170] - 公司正与贷款人磋商延长两笔已到期贷款，本金分别为人民币60,000,000元（约66,048,000港元）和人民币90,000,000元（约99,072,000港元）[170] 投资活动与资产 - 已出售二维码业务分部，录得出售收益约2290万港元[9] - 已出售二维码业务分部，录得出售收益约2290万港元[18] - 按公平值计入损益的非持作买卖金融资产的公平值大幅获利是年度溢利改善的主要原因[9] - 截至2025年12月31日，集团持有上市投资及非上市投资分别约为97.8百万港元及181.2百万港元[48] - 重大投资威华达控股有限公司于2025年12月31日公平值为97,744千港元，占集团资产总值15.77%[48] - 重大投资FreeOpt Holdings Limited于2025年12月31日公平值为64,510千港元，占集团资产总值10.41%[48] - 重大投资Tre-29 Investment (Holdings) Limited于2025年12月31日公平值为48,610千港元，占集团资产总值7.84%[48] - 投资组合集中度限制规定，集团财务投资总账面值不得超过集团总资产的60%[55] - 对任何单一投资的风险敞口上限为集团总资产的25%[55] - 至少30%的投资组合价值须分配至高流动性资产[55] - 公司旨在为其每项投资实现约15%的平均年度化回报[56] - 当投资的公平值自初始代价下跌50%时，该投资须进行强制性的重新评估[56] - 截至2025年12月31日，集团的投資組合集中於金融服務業[58] 公司治理与董事会 - 董事会主席王亮先生因其他业务安排未能出席2025年6月13日的股东周年大会及股东特别大会[109] - 董事会由2名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事组成，共8人[113] - 董事王亮（主席）出席董事会会议5/6次，缺席股东周年大会及股东特别大会[115] - 非执行董事陈辉出席董事会会议1/6次[115] - 非执行董事张乐乐出席董事会会议4/6次[115] - 非执行董事贾文杰（于2025年6月13日辞任）出席董事会会议4/5次[115] - 独立非执行董事胡国华（于2025年6月13日辞任）出席董事会会议5/5次[115] - 所有董事在2025年均完成了6小时的持续专业发展培训[119] - 审核委员会在2025年举行了2次会议，成员出席率均为100%[124] - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度举行了一次会议，所有成员（王亮、杜东、夏其才、张荣平、杜成泉）均全勤出席[129] - 截至报告日期，公司董事会由八分之一的女性董事组成，并考虑在2026年12月31日前任命更多女性董事[133] - 提名委员会在截至2025年12月31日止年度举行了一次会议，成员出席情况为：王亮（1/1）、杜东（1/1）、夏其才（1/1）、张荣平（1/1）、杜成泉（1/1），田宇泽（0/0）[131] - 公司秘书李安乐女士在年内接受了超过15小时的相关专业培训[140] 股东与股权结构 - 公司主席王亮先生實益擁有620,300,000股股份，佔已發行股份約22.11%[93] - 王亮先生連同其母親於合共767,500,000股股份中擁有權益，相當於公司已發行股份約27.35%[93] - 非執行董事田宇澤女士實益擁有145,805,135股股份，佔已發行股份約5.20%[93] - 主要股东乔艳峰女士被视为拥有公司150,000,000股股份权益[116] - 股东王亮先生持有620,300,000股，占已发行股份约22.11%[98] - 股东乔艳峰女士通过受控法团持有150,000,000股，占已发行股份约5.35%[98] - 股东秦奋先生持有197,470,000股，占已发行股份约7.04%[98] - 股东田宇泽女士持有145,805,135股，占已发行股份约5.20%[98] 审计与持续经营 - 公司核数师（大华马施云会计师事务所有限公司）因存在可能对公司持续经营能力产生重大疑问的重大不确定性，对截至2025年12月31日止年度的综合财务报表出具了无法表示意见[166] - 核数师因持续经营假设缺乏充分审核凭证而发表保留意见[168] - 审核委员会认为，若缓解措施见效并提供充分证据，下一年度可能不会就持续经营发表核数保留意见[169] - 若无法持续经营，需调整资产账面值至可收回金额并重新分类资产负债，相关影响未在财报中反映[172] 风险因素 - 公司面临的主要业务风险包括：不稳定的消费市场、中国劳动力成本上升、证券市场价格波动导致未变现及已变现亏损、利率变动影响应收贷款和计息借款，以及外汇、信贷、流动性和资本风险[156] - 公司识别气候变化带来的实体风险与转型风险，包括台风、暴雨等极端天气频率强度上升及海平面上升等慢性风险[194] - 极端天气强度上升可能导致供应链中断、交付延迟，进而造成收入减少和运营成本增加[199] - 平均气温上升可能改变生产条件，导致能耗增加，并使运营成本因冷却系统和健康防护支出而上升[199] - 平均气温上升可能导致员工在高温下工作效率下降[199] - 海平面上升提高沿海据点暴露风险，可能影响仓储和运输，并导致固定资产减少及修缮支出增加[199] 内部监控与政策 - 公司已对包装产品业务及莱茵衣藻、微藻及相关产品业务的业务周期进行内部监控检讨，未发现任何重大内部监控缺陷[154] - 公司内部审核职能持续监控风险管理和内部控制系统，董事会负责确保其建议得到妥善实施[153] - 公司已制定并采纳内幕消息披露政策，并成立披露小组以协助董事会厘定和监督内幕消息的披露[160] - 公司已制定包括《行为准则》在内的反贪污政策，并开设专门举报渠道（电话、邮箱、微信公众号等）鼓励举报贪污腐败等行为[162] 环境、社会及管治（ESG）表现 - 截至报告日期，集团女性员工人数占员工总数的63.9%[133] - 中山包装业务达成了2024年度设定的节电及减排2%的目标[181] - 山西工厂推进中水回用及冷凝水循环利用，以减少水资源浪费[181] - 年内未发生因工死亡事故，工伤事故数为零[182] - 平均顾客满意度达97.5%[188] - 年內无因安全与健康理由召回产品[188] - 组织志愿（义工）服务活动45小时[188] - 中山工厂环境管理体系参考ISO 9001:2015及ISO 14001:2015标准[190] - 公司已制定环保政策，包括使用节能设备、控制打印、回收废料及建设污水处理设施以减少环境影响[158] - 公司正评估将可量化的气候及ESG绩效指标纳入薪酬与激励安排[193] - 公司应对极端天气风险的策略包括在新建项目选址和设计时考虑气候变化因素[199] - 公司应对气候风险的策略包括将气候变化纳入企业风险管理程序和业务持续运营计划[199] - 公司采取绿色运营措施以应对风险，包括减废、节能和节水[199] 筹资与资金使用 - 2016年配售股份所得款项净额中，原定用于购买运输设备及物资的340万港元尚未动用[41][43] - 董事会决议将上述340万港元剩余所得款项用途变更为偿还未偿还贷款及应付款项[42][43] - 2016年配售股份所得款项净额为4.061亿港元，其中2.634亿港元用于赎回承兑票据，1.427亿港元用于二维码业务[43] - 2017年发行可换股债券所得款项净额为3.094亿港元，提前赎回1.014亿港元后，剩余2.033亿港元用于业务发展及营运资金[45] - 2020年至2021年间，公司通过多次认购新股份共筹集约1.4802亿港元净额，主要用于一般营运资金及偿还利息[45] - 变更剩余所得款项用途的原因是二维码业务已终止经营，相关协同效应不复存在[46] - 董事会预计未动用的所得款项净额将于2026年12月31日前全部动用[47] 购股权计划 - 购股权计划授权限额从年初的1,595,214股大幅增加至年末的280,595,214股[97] - 服务供应商分项限额为28,059,521股[97] - 若所有已授予购股权悉数行使，将发行138,802,500股股份，占报告日已发行股份总数约4.95%[97] - 其中86,826,600股可即时行使，占已发行股份约3.09%；51,975,900股待归属后可行权，占已发行股份约1.85%[97] 客户与供应商集中度 - 公司五大客戶銷售額合計佔總收入約43.5%，其中最大客戶佔比約13.1%[81] - 公司五大供應商採購額合計佔總採購額約61.9%，其中最大供應商佔比約33.5%[81] 其他重要事项 - 向独立核数师大华马施云会计师事务所支付的薪酬总计约172万港元，其中约140万港元为审核服务费用，约32万港元为非审核服务费用[139] - 公司股份溢價賬金額約19.08億港元，可按繳足紅利股份形式分派[79] - 根據百慕達公司法計算，公司於2025年12月31日並無可供分派予股東的儲備[79] - 公司香港僱員強積金供款按僱員每月收入的5%計算，每月最高供款為1,500港元[88] - 公司或其附属公司年内概无购买、出售或赎回任何上市证券[75]

公司细则修订 - 公司建议修订及重列现有公司细则，目的包括符合监管规定等[3] - 董事会建议在2026年6月5日股东周年大会提呈特别决议案批准修订[4] - 修订须待股东大会特别决议批准，生效时间为大会结束时[4] 人员信息 - 董事会包括执行、非执行和独立非执行董事[5] - 公司主席兼执行董事为王亮[5]

合作协议 - 2026年4月15日山西透云与深圳大学订立五年合作协议，期满可自动续期[2][3] - 山西透云五年共支付500万元合作经费，每年100万元[3] 项目进展 - 衣藻格鲁肽项目在山西透云进行中试开发[4] 公司现状 - 山西长治工厂已投产，年产4000吨莱茵衣藻粉[5] 合作优势 - 可获世界领先专利及顶尖团队独家合作机会，拥有技术商业化优先或独家权利[6] - 建立从研究到量产及销售的快速通道[6]

股本相关 - 截至2026年3月底，公司法定/注册股本总额为5亿港元，股份125亿股，每股面值0.04港元[1] - 截至2026年3月底，已发行股份（不含库存股）28.05952149亿股，库存股数目为0[2] 公众持股 - 公司已符合最低25%公众持股量要求[3] 购股权计划 - 截至2026年3月底，2012年5月18日采纳、行使价1.34港元的购股权计划股份期权90.25万股，可能发行或转让75.25万股[4] - 截至2026年3月底，2012年5月18日采纳、行使价0.60港元的购股权计划股份期权6020万股，可能发行或转让6020万股[4] - 截至2026年3月底，2022年6月2日采纳、行使价0.20港元的购股权计划股份期权7770万股，可能发行或转让2587.41万股[4]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司实现年度溢利61,298千港元，较2024年亏损88,040千港元扭亏为盈[4][5] - 2025年持续经营业务收入为71,948千港元，较2024年的91,932千港元下降21.7%[4] - 公司总收入从2024年的9.199亿港元下降至2025年的7.195亿港元，降幅为21.8%[19][24] - 公司除税前业绩从2024年亏损7915.8万港元转为2025年盈利4757.4万港元[19] - 2025年公司拥有人应占持续及已终止经营业务总盈利为2679.9万港元，相比2024年净亏损8810.7万港元实现扭亏为盈[31] - 2025年公司拥有人应占每股基本盈利为0.95港仙，而2024年为每股基本亏损3.14港仙[5] - 2025年来自持续经营业务的每股基本盈利为0.41港仙，相比2024年每股基本亏损2.81港仙显著改善[33] - 2025年来自已终止经营业务的每股基本盈利为0.54港仙，相比2024年每股基本亏损0.33港仙实现扭亏[34] - 公司持续经营业务在2025年全年收入约为6700万港元，较2024年的9960万港元下降约32.7%[77] - 公司2025年全年持续经营业务录得溢利约6130万港元，较2024年亏损8800万港元大幅改善约1.493亿港元[77] - 年度溢利改善主要由于按公平值计入损益的非持作买卖金融资产的公平值收益约1.292亿港元（2024年：公平值亏损3810万港元）[80] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年持续经营业务毛利为22,954千港元，毛利率为31.9%，较2024年的毛利29,436千港元（毛利率32.0%）略有下降[4] - 2025年财务成本大幅增加至21,182千港元，较2024年的9,693千港元增长118.5%[4] - 2025年持续经营业务的财务成本为2118.2万港元，较2024年的969.3万港元大幅增长118.5%，主要由于银行及其他借款利息从886.2万港元增至2070.7万港元[27] - 2025年持续经营业务除税前利润中，出售存货的成本为4545.5万港元，较2024年的6195.2万港元下降26.6%[28] - 2025年持续经营业务雇员福利开支为3990万港元，较2024年的4189.3万港元下降4.8%，其中工资及薪金从3655.5万港元降至3464.3万港元[28] - 2025年持续经营业务所得税开支为1.1万港元，而2024年为所得税抵免32.6万港元[29] - 公司2025年确认以股份为基础的付款开支为1,286,000港元，较2024年的3,639,000港元下降约64.7%[65] 财务数据关键指标变化：其他收入、收益及亏损 - 2025年其他收入、收益及亏损净额为128,900千港元，是公司扭亏为盈的关键因素，而2024年该项为净亏损32,951千港元[4] - 2025年按公平值计入损益的持作买卖金融资产录得公平值亏损5,234千港元，而2024年为收益4,565千港元[4] - 持续经营业务的其他收入、收益及亏损净额由2024年净亏损3295.1万港元转为2025年净收益1.289亿港元，主要受非上市股权投资公允价值收益5324.3万港元和上市股权投资公允价值收益7597.3万港元驱动[26] - 按公平值计入损益的持作买卖金融资产录得公平值亏损约520万港元（过往年度：公平值收益约460万港元）[80] 各条业务线表现 - 公司有三个可呈报分部：包装产品业务、财务投资业务、莱茵衣藻产品业务[17] - 包装产品业务收入从2024年的7584.7万港元下降至2025年的6227.7万港元，降幅为17.9%[19][24] - 莱茵衣藻产品业务收入从2024年的1608.5万港元下降至2025年的967.1万港元，降幅为39.9%[19][24] - 财务投资业务分部业绩从2024年亏损1387万港元转为2025年盈利12.272亿港元，主要受按公允价值计入损益的非持作买卖金融资产公允价值变动影响[19][20] - 包装产品业务对客户A的销售额从2024年的2295.1万港元大幅下降至2025年的946.1万港元[22] - 莱茵衣藻产品业务发生存货减值亏损拨备353.9万港元，物业、厂房及设备减值亏损拨备269.8万港元，使用权资产减值亏损拨备91.7万港元[20] - 包装产品业务收入约为6230万港元，较去年（7580万港元）减少约17.8%；分部亏损约920万港元（2024年：740万港元）[79] - 莱茵衣藻产品业务营业额约为970万港元（2024年：1610万港元）；分部亏损约2720万港元，较去年增加1420万港元[81] - 已终止经营的二维码业务收入为2480万港元，分部亏损为910万港元（2024年：收入6040万港元，分部亏损920万港元）[84] 各地区表现 - 包装产品业务在香港及中国市场的收入从2024年的2832.9万港元下降至2025年的1626.1万港元，降幅为42.6%[21] 管理层讨论和指引 - 公司正与贷款人磋商延长本金额为人民币6000万元和9000万元的已到期贷款[10] - 公司未建议派发任何股息，与2024年情况相同[30] - 集团签署战略合作协议，目标于2026年至2028年期间，就核心莱茵衣藻及相关产品实现最低人民币10亿元的累计采购额[83] - 董事会预期，未动用的集资活动所得款项净额将于2026年12月31日前悉数动用[102] - 集团财务投资的总账面值不得超过集团总资产的60%[109] - 对任何单一投资的风险敞口上限为集团总资产的25%[109] - 至少30%的投资组合价值须分配至高流动性资产[109] - 公司旨在为其每项投资实现约15%的平均年度化回报[110] - 当投资的公允价值自初始代价下跌50%时，须进行强制性重新评估[110] - 重新评估的关键指标包括投资表现是否落后恒生指数60%以上[110] - 被投资公司总资产需维持不低于2亿港元[110] - 被投资公司净资产较上一报告期若减少超过5亿港元将触发检视[110] - 上市证券投资需监察其市值是否持续高于2亿港元[110] - 截至2025年12月31日，集团投资组合集中于金融服务业[112] 已终止经营业务 - 公司已终止二维碼業務的经营，其财务数据不包括在分部资料中[18] - 公司于2025年分两次出售威道国际有限公司全部股权，总代价为人民币18,000,000元（约合19,374,000港元），导致失去控制权并终止二维码业务[66] - 2025年来自已终止经营业务（二维码业务）的净收益为13,735,000港元，其中包含出售收益22,875,000港元，业务本身亏损9,140,000港元[68] - 已终止经营的二维码业务在2025年1月1日至8月29日期间收入为2482.6万港元，较2024年全年6036.7万港元大幅下降[69] - 已终止经营的二维码业务在2025年1月1日至8月29日期间录得亏损914万港元，2024年全年亏损为920.8万港元[69] - 公司出售二维码业务（出售集团）获得收益2287.5万港元[69][70] - 出售二维码业务分部录得出售收益约2290万港元[78] 资产与投资表现 - 2025年按公平值计入损益的金融资产总额为2.78968亿港元，较2024年的9590.2万港元大幅增长190.9%[40] - 2025年非上市股本投资总额为1.81178亿港元，较2024年的9590.2万港元增长88.9%[40] - 2025年新增上市股本投资，公允价值为9779万港元，而2024年该项为零[40] - 2025年对非上市投资公司E的持股比例为17.61%，其投资公允价值大幅增长至6451万港元，较2024年的2854.4万港元增长126.1%[40][42] - 2025年对非上市投资公司I的持股比例为11.33%，其投资公允价值增长至4861万港元，较2024年的2495万港元增长94.8%[40][42] - 2025年对非上市投资公司H的持股比例为4.20%，其投资公允价值增长至1829万港元，较2024年的1165.1万港元增长57.0%[40][42] - 按公允价值计入损益的非持作买卖金融资产产生公允价值净亏损12.974亿港元（2024年为收益2376.3万港元）[20] - 公司非流动资产（按公允价值计入损益的金融资产除外）及应收贷款从2024年的2.739亿港元下降至2025年的2.422亿港元，降幅为11.6%[21] - 截至2025年12月31日，未取得所有权证的楼宇账面总值为1.12064亿港元（约1.01804亿元人民币），较2024年的1.26192亿港元（约1.17686亿元人民币）下降11.2%[35] - 2025年莱茵衣藻业务分部资产中，抵押楼宇账面值为2027万港元（约1841.4万元人民币），抵押机器账面值为5367.5万港元（约4867万元人民币），作为银行借款担保[35] - 2025年莱茵衣藻业务分部资产账面值：楼宇1.12064亿港元，厂房及机器5580.8万港元，设备1006.9万港元，租赁土地6050.1万港元[36] - 2025年莱茵衣藻业务分部资产减值导致确认减值亏损：物业、厂房及设备269.8万港元，使用权资产188.4万港元[38] - 截至2025年12月31日，公司持有上市投资约9780万港元，非上市投资约1.812亿港元[103] - 重大投资中，威华达控股有限公司持股2.11%，公平值为9774.4万港元，占集团资产总值约15.77%[103] - 重大非上市投资FreeOpt Holdings Limited持股17.61%，公平值为6451万港元，占集团资产总值约10.41%[103] - 重大非上市投资Tre-29 Investment (Holdings) Limited持股11.33%，公平值为4861万港元，占集团资产总值约7.84%[103] 债务、借款与流动性状况 - 2025年末银行及其他借款总额为409,740千港元，较2024年末的366,125千港元（339,318+26,807）增长11.9%[7][8] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额约为4.93亿港元[10] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物仅约为506.3万港元[10] - 截至2025年12月31日，公司银行及其他借款以及董事和股东垫款总额账面值约为5.34亿港元[10] - 截至2025年12月31日，公司有约1.76亿港元的其他借款已到期须即时偿还[10] - 截至2025年12月31日，公司有账面值为5367.9万港元的银行借款载有违约条款[10] - 截至2025年12月31日，应付董事及股东的垫款总额为1.25亿港元[10] - 2025年末现金及现金等价物为5,063千港元，较2024年末的16,317千港元大幅减少68.9%[7] - 银行及其他借款总额从3.661亿港元增加至4.097亿港元，增幅11.9%，其中无抵押其他借款从2.974亿港元增至3.336亿港元[49] - 2025年新筹集银行及其他借款1.055亿港元，利息开支为2081.3万港元，较2024年的902.4万港元大幅增加130.7%[50] - 截至2025年末，有1.66亿港元的无抵押其他借款已逾期，另有约2.298亿港元的借款因违约而须即时偿付[51] - 有抵押银行借款以账面总值约1.346亿港元的楼宇、租赁土地及机器作为抵押[52] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额约为4.931亿港元，现金及现金等价物仅约506.3万港元[74] - 截至2025年12月31日，公司已到期须立即偿付的其他借款约为1.761亿港元[74] - 公司2025年12月31日的银行及其他借款以及董事/股东垫款总账面值约为5.343亿港元[74] - 集团持有现金结余约510万港元（2024年：1630万港元）[85] - 资产负债比率（借款净额除以资本总额）约为94%（2024年：113%）[85] - 于2025年12月31日，集团其他借款中约1.76144亿港元已到期须即时偿还[93] - 报告期后，公司于2026年1月及2月新增提取合计2600万港元借款，但因交叉违约条款触发须即时偿还[71] 应收账款与应付账款 - 应收贸易账款总额从3731.9万港元大幅下降至1173.0万港元，降幅达68.6%，减值拨备也从1503.5万港元降至226.9万港元[43] - 扣除拨备后，1个月内到期的应收贸易账款从1297.1万港元减少至322.6万港元，降幅达75.1%[44] - 无抵押应收贷款及利息总额从1655.5万港元微增至1775.1万港元，但减值拨备从113.1万港元增加至192.0万港元[45] - 公司于2025年7月以1500万港元代价收购一项面值3512.3万港元的免息应收贷款，该贷款已于2025年10月到期且已出现信贷减值[46] - 应付贸易账款总额从1252.8万港元下降至780.6万港元，降幅达37.7%，其中超过3个月的账款从496.2万港元大幅减少至68.4万港元[48] 股本、权益与购股权计划 - 2025年末公司权益总额为27,391千港元，较2024年末的权益亏绌40,642千港元显著改善[8] - 公司股本结构稳定，已发行及缴足普通股数量为28.05592亿股，股本总额为11.2238亿港元[55] - 根据2012年、2022年及2025年计划，所有已授出但尚未行使的购股权总数上限为公司股份的10%[58] - 在任何12个月期间内，向每名合资格参与者可发行股份的最高数目上限为公司已发行股份的1%[58] - 向主要股东或独立非执行董事及其联系人授出购股权，若在任何12个月期间内超过公司已发行股份的0.1%或总价值超过5,000,000港元，须经股东大会批准[59] - 2024年9月30日，公司授出279,000,000份购股权，行使价为0.20港元[60] - 截至2025年12月31日，有60,200,000份购股权可予以行使（2024年同期为60,200,000份）[61] - 截至2025年12月31日，公司已无（2024年：5,000,000份）购股权可予以行使[60] - 2020年11月16日向3名顾问（技术、策略财务规划、南亚地区销售及营销）授出共计50,000,000份购股权，行使价0.60港元[61] - 2020年10月8日授出的总计10,000,000份雇员购股权（行使价0.40港元）在2025年内已全部失效/注销[60] - 购股权的行使期最长不得超过自提呈日期起计10年[59] - 承授人接纳购股权提呈时需支付象征式代价合共1港元[59] - 2025年因购股权失效/注销导致雇员未行使购股权数量大幅减少，从2024年初的11,606,000份降至年末902,500份，减少约10,703,500份（约92.2%）[62] - 2024年9月30日新授予董事、雇员及其他参与者购股权总计279,000,000份，行使价均为0.20港元[63] - 2025年其他参与者（14名服务提供者）的未行使购股权从2024年末的216,000,000份大幅注销至16,000,000份，减少200,000,000份（约92.6%）[63] - 2024年9月30日授予的购股权，其公允价值采用二项式期权定价模型估算，每份公允价值在0.0921港元至0.1097港元之间[64] - 截至2025年12月31

业绩总结 - 2024年度亏损约7900万港元[3] - 2024年度录得公平值亏损约3800万港元[3] 未来展望 - 2025年度溢利不少于5500万港元[3] - 2025年度股权投资公平值收益约1.29亿港元[3] - 2026年3月底或之前刊发2025年度业绩公告[4]

未来安排 - 公司将于2026年3月27日举行董事会会议[3] - 会议将批准刊发2025年全年业绩公告[3] - 会议将考虑派发末期股息[3]

股份情况 - 截至2026年2月底法定/註冊股份125億股，面值0.04港元，股本5億港元[1] - 截至2026年2月底已發行股份28.05952149億股，庫存股份0[2] 购股计划 - 2012年5月18日购股计划，本月底结存期权90.25万股，可能发行75.25万股[4] - 2012年5月18日另一购股计划，本月底结存期权6020万股，可能发行6020万股[4] - 2022年6月2日购股计划，本月底结存期权7770万股，可能发行2587.41万股[4]