股价表现与交易数据 - 津上机床中国股价上涨7.9%至32.78港元 成交额达7746.34万港元 [1] - 公司于9月26日耗资465.614万港元回购15万股股份 [1] - 年内累计进行48次回购 共回购689.80万股 总金额达1.51亿港元 [1] 业务布局与战略发展 - 公司为中高端数控车床领军企业 内生竞争力突出 [1] - 2024年积极布局AI液冷连接器加工 人形机器人丝杠及减速器加工领域 [1] - 液冷基建设施与人形机器人磨床进展成为潜在催化剂 [1] 市场评价与行业前景 - 中金公司首次覆盖给予"跑赢行业"评级 [1] - 市场暂未充分重视液冷与机器人领域的增量潜力 [1] - 机构坚定看好液冷与机器人技术带来的发展机会 [1]

公司回购活动 - 津上机床中国于9月26日以每股30.540港元至31.660港元的价格回购15.00万股，回购金额达465.61万港元 [2] - 该股当日收盘价30.380港元，较前日下跌5.71%，全天成交额6322.75万港元 [2] - 今年以来公司累计进行48次回购，合计回购689.80万股，累计回购金额达1.51亿港元 [2] 近期回购明细 - 9月23日以每股33.000港元至32.760港元回购7.00万股，金额230.54万港元 [2] - 9月22日以每股32.640港元至32.420港元回购10.00万股，金额325.85万港元 [2] - 9月19日以每股31.680港元至31.280港元回购12.00万股，金额378.13万港元 [2] - 9月18日以每股31.880港元至31.060港元回购10.50万股，金额331.56万港元 [2] - 9月17日以每股31.400港元至30.320港元回购8.00万股，金额247.91万港元 [2] 历史回购数据 - 8月26日以每股26.500港元至26.240港元回购9.50万股，金额251.08万港元 [3] - 7月3日以每股21.500港元至21.350港元回购10.00万股，金额214.22万港元 [3] - 6月26日以每股20.650港元至19.980港元回购30.00万股，金额610.22万港元 [3] - 3月11日以每股20.600港元至19.800港元回购80.00万股，金额1632.46万港元 [3] - 2月28日以每股17.600港元至17.280港元回购50.00万股，金额877.49万港元 [3]

公司股份回购 - 2025年9月26日耗资465.614万港元回购15万股股份 [1]

公司股份回购 - 2025年9月26日耗资465.614万港元回购15万股股份 [1]

公司回购动态 - 公司于9月26日耗资465.61万港元回购15万股股份 [1] - 回购价格区间为每股30.54港元至31.66港元 [1]

股份情况 - 2025年9月23日和26日已发行股份（不含库存）及总数均为375,675,000，库存股份为0[3] 股份购回 - 2025年8 - 9月多次购回股份，如8月21日购回10,000股，占比0.00266%，每股26.906港元[4] - 2025年9月26日购回150,000股，付出总额4,656,140港元，最高31.66港元，最低30.54港元[13] - 购回授权2025年8月18日通过，可购回37,567,500股[13] - 按授权已购回2,019,000股，占0.53743%[13] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年10月26日[13]

公司概况与市场地位 - 公司为中高端数控车床领军企业 控股股东为日本津上集团 产品矩阵以车床（走心机）为主 加工中心和磨床为辅 [1] - 2025财年营收42.62亿元 归母净利润7.8亿元 同比分别增长36.6%和63% [1] - 2024年中国数控机床市场规模715亿元 公司市占率4.1% 为车床细分市场第一名 [1] 产能扩张与行业前景 - 2025年1-8月中国金属切削机床产量累计增速14.6% 较2024年景气修复 预计2026年行业需求持续 [1] - 2025年3月公司建设平湖第六厂区 预计新增组装产能3,000台/年 [1] 财务表现与股东回报 - 公司经营质量稳健 存货周转和收现比等指标表现良好 [2] - 自2023财年以来分红率维持在40%以上 [2] 新业务布局与增长潜力 - 2024年以来公司积极布局AI液冷连接器加工 人形机器人丝杠和减速器加工领域 [2] - 市场暂未充分重视液冷和机器人领域的增量潜力 [2] 盈利预测与估值 - 预计2026/2027财年EPS分别为2.6/3.1元 三年复合增长率22% [2] - 目标价38.6港元 对应2026财年13倍市盈率 现价对应2026/2027财年市盈率为11/10倍 [2]

投资评级与目标价 - 中金首予津上机床中国跑赢行业评级 目标价38.6港元 [1] 盈利预测与增长前景 - 预计2026及2027财年每股盈利分别为2.6元和3.1元 年均复合增长率达22% [1] 市场机会与潜力 - 液冷和机器人领域上升潜力未被市场充分重视 公司有望受益于相关机会 [1]

核心观点 - 中金首次覆盖津上机床中国并给予跑赢行业评级 目标价38.6港元对应FY2026年PE为13倍 现价存在17.1%上涨空间 公司作为中高端数控车床领军企业 内生竞争力突出 液冷和机器人领域的增量潜力被市场低估 [1] 财务表现与预测 - FY2025营收42.62亿元 归母净利润7.8亿元 同比分别增长36.6%和63% [2] - 预计FY2026/FY2027年EPS分别为2.6/3.1元 未来三年CAGR达22% [1] - 现价对应FY2026/FY2027年PE为11/10倍 [1] - 公司分红率自FY2023以来持续维持在40%以上 [4] 行业地位与产能 - 公司为日本津上集团控股 2003年成立 形成以车床(走心机)为主 加工中心和磨床为辅的产品矩阵 [2] - 2024年中国数控机床市场规模715亿元 公司以4.1%市占率位居车床领域第一名 [3] - 2025年3月启动平湖第六厂区建设 预计新增年组装产能3,000台 [3] 行业趋势 - 金属切削机床为长寿命通用设备 景气度受汽车和通用制造业资本开支影响 [3] - 2025年1-8月中国金属切削机床产量累计增速达14.6% 较2024年呈现景气修复 [3] - 预计2026年行业需求将持续增长 [3] 新业务布局 - 2024年起积极布局AI液冷连接器加工 人形机器人丝杠和减速器加工领域 [5] - 潜在催化剂包括液冷基础设施和人形机器人磨床业务进展 [5]

核心观点 - 中金首次覆盖津上机床中国给予跑赢行业评级 目标价38.6港元对应2026财年13倍市盈率 现价存在17.1%上涨空间[1] - 公司作为中高端数控车床领军企业 内生竞争力突出 液冷和机器人领域的增量潜力尚未被市场充分重视[1] 财务表现 - 2025财年营收42.62亿元 归母净利润7.8亿元 同比分别增长36.6%和63%[2] - 预计2026/2027财年每股收益分别为2.6/3.1元 三年复合增长率达22%[1] - 现价对应2026/2027财年市盈率为11/10倍[1] - 分红率自2023财年以来持续维持在40%以上[4] 行业地位与产能 - 公司是数控车床市占率第一的企业 在715亿元中国数控机床市场中占据4.1%份额[3] - 产品以车床（走心机）为主 加工中心和磨床为辅[2] - 2025年3月启动平湖第六厂区建设 预计新增年组装产能3000台[3] 行业趋势 - 2025年1-8月中国金属切削机床产量累计增长14.6% 较2024年呈现景气修复[3] - 金属切削机床作为长寿命通用设备 景气度受汽车和通用制造业资本开支影响[3] - 预计2026年行业需求有望持续[3] 新业务布局 - 2024年起积极布局AI液冷连接器加工领域[5] - 涉足人形机器人丝杠和减速器加工业务[5] - 液冷基础设施和人形机器人磨床进展成为潜在催化剂[5]