FF301 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 華夏集團控股有限公司（於開曼群島註冊成立的有限公司） 呈交日期: 2026年4月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01981 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | USD | | 0.00001 USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 5,000,000,000 | USD | | 0.00001 USD | | 50,000 | 本月底法定/註冊股本總額： USD 50,000 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 20 ...

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 華夏集團控股有限公司 | | 股份代號 | 01981 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2026年3月30日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.068 HKD | | 股東批准日期 | 2026年5月29日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 每 股 0.068 HKD | | 匯率 | 1 ...

財務摘要 董事會建議派發截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.068港元（截至2024 年12月31日止年度：0.03港元）。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CATHAY GROUP HOLDINGS INC. 華夏集團控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1981） 截至2025年12月31日止年度 全年業績公告 華夏集團控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司及綜合聯屬實體統稱「本集 團」）董事會欣然公佈本集團截至2025年12月31日止年度（「報告期」）的全年業績。 全年業績已經由本公司審核委員會審閱。 於報告期間，本集團的綜合利潤大幅增加人民幣214.7百萬元，主要歸因於：(i) 本集團傳媒及藝術高等教育業務的本科新生學費上調及本科生人數增加，以及 (ii)無需為本集團影視製作業務的主要貿易應收賬款及其他應收款項計提額外減 值。我們的傳媒及藝術高等教育、職業教育及國際教育分部於報告期內錄得總 ...

业绩总结 - 2024年综合利润1.17亿元，预期2025年超3亿元[3] 未来展望 - 2025年综合利润较2024年大幅增加[3] - 2026年3月30日预期发布2025年度业绩公告[4] 新产品和新技术研发 - 开拓知识付费与垂直电商等新业务[3]

会议安排 - 华夏集团控股董事会将于2026年3月30日开会[3] - 会议将审议2025年度全年业绩及建议末期股息[3] 人员信息 - 公告日公司执行董事为蒲树林等四人[3] - 公告日公司独立非执行董事为张纪中等三人[3]

报告投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 海外医药板块创新药商业化持续放量，出海交易活跃，值得关注BD机会及重点管线临床进展 [1][10] - 海外教育板块中，职业教育培训景气上行，招生数据喜人，建议关注相关标的 [4][15] - 海外社服板块中，澳门博彩业在春节假期表现强劲，总访客量和日均访客量均创历史新高 [4][17] 按目录总结 1. 海外医药 1.1 市场回顾 - 报告期内，恒生医疗保健指数下跌6.24%，跑输恒生指数2.23个百分点 [5] 1.2 重点事件 - **业绩**：晶泰控股预计2025年收入不少于7.8亿元，同比增长至少约193%；净利润和归母净利润均不少于1亿元，同比扭亏为盈 [1][6]；和誉2025年实现收入6.12亿元，同比增长21%；净利润0.55亿元，同比增长95% [1][6] - **国内医药公司进展**： - 信达生物与礼来合作的BTK抑制剂匹妥布替尼在国内获批新适应症，用于治疗CLL/SLL患者 [2][7] - 中国生物制药与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼达成全球独家授权协议，可获得1.35亿美元首付款及最高13.95亿美元里程碑付款 [2][7] - 劲方医药的口服KRAS G12D抑制剂GFH375获CDE突破性疗法认定，用于治疗KRAS G12D突变型NSCLC [2][7] - **海外医药公司进展**： - 罗氏的BTK抑制剂Fenebrutinib治疗复发型多发性硬化症（RMS）的三期临床研究达到主要终点，有望成为首款口服、可穿透血脑屏障的RMS/PPMS药物 [3][8] - 礼来的IL-13单抗来瑞奇珠单抗国内上市申请获受理，推测适应症为特应性皮炎 [3][8] - 美国FDA受理了Priovant Therapeutics的TYK2/JAK1抑制剂brepocitinib用于治疗皮肌炎（DM）的NDA并授予优先审评资格，若获批将成为该适应症首个靶向疗法 [3][9] 1.3 建议关注 - 创新药领域：关注商业化放量及BD机会，如百济神州、信达生物、康方生物、科伦博泰生物、荣昌生物、复宏汉霖等 [10] - 大型药企（Pharma）：关注创新管线收获及转型，如三生制药、翰森制药、中国生物制药等 [10] 1.4 盈利预测与估值 - 报告提供了海外医药重点公司的详细盈利预测与估值数据，包括市值、PE、收入及利润预测等 [21] 2. 海外教育 2.1 市场回顾 - 报告期内教育指数下跌5.8%，跑输恒生国企指数1.7个百分点；年初至今累计上涨0.2%，跑赢恒生国企指数5.39个百分点 [12] 2.2 数据更新 - **东方甄选数据**：2月26日至3月4日，东方甄选及其子直播间抖音平台GMV约2.5亿元，日均GMV 3601万元，环比上升109.6%，同比上升52.8% [13] - **粉丝与SKU**：东方甄选及子直播间累计粉丝4384万人，本周环比增加11.6万人，增幅0.27%；各直播间场均SKU在59至349件之间 [13] - **GMV构成**：东方甄选主账号GMV 0.84亿元，占比33%；东方甄选美丽生活GMV 0.78亿元，占比31% [13] 2.3 投资分析意见 - **职业教育**：首推中国东方教育，预计2026年春季招生增长将提速，利润率有望持续扩张 [15] - **教培公司**：建议关注新东方、好未来、卓越教育、思考乐教育、高途等，季报数据优秀，经营效益改善 [15] - **高教公司**：建议关注宇华教育、中教控股、中国科培等，营利性选择有望重启，盈利能力提升可期 [15] - **直播电商**：建议关注东方甄选，中报业绩大幅改善，产品结构调整带动收入增长及毛利率提升 [15] 2.4 盈利预测与估值 - 报告提供了海外教育重点公司的详细盈利预测与估值数据 [22][23] 3. 海外社服 3.1 行业动态 - **澳门博彩**：春节假期总入境旅客量155.4万人次，日均旅客量17.3万人次，可比口径同比增长5.5%；其中内地旅客日均13.4万人次，同比增长7% [17] - **酒店入住率**：澳门春节期间酒店平均入住率达95.6%，其中初四入住率最高达99.2% [17] 3.2 盈利预测与估值 - 报告提供了海外社服（包括在线旅游、餐饮、博彩）重点公司的详细盈利预测与估值数据 [24]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 上月底和本月底已发行股份等数目均为1,654,937,000股[2] - 本月内已发行及库存股份总额增减均为0普通股[7] 公众持股与期权 - 截至本月底符合公众持股量门槛要求[3] - 上月底和本月底股份期权数均为10,000,000股，本月新股及转让库存股数为0[4]

报告投资评级 * 报告未在摘要部分明确给出整体行业投资评级，但在各子板块分析中给出了具体的投资建议和关注标的[13][17] 报告核心观点 * 报告对海外社会服务、医药及教育三个行业板块的最新动态、数据表现及公司进展进行了总结与分析，核心观点认为各板块存在结构性投资机会[1][2][5][6][8][15] * 海外社服方面，澳门博彩旅游业在春节假期表现强劲，多项数据创历史新高，显示行业景气度旺盛[1][6] * 海外医药方面，创新药企商业化放量、BD交易活跃，重点公司业绩表现亮眼，同时多项重要临床数据读出，行业创新趋势持续[2][3][9][10][11][12] * 海外教育方面，职业培训需求回暖，招生数据喜人，部分公司业绩预告显示高增长，同时高教板块政策预期改善，盈利能力有望提升[5][15][17] 按目录总结 1. 海外社服 * **澳门博彩旅游业春节数据创纪录**：2026年春节假期，澳门总入境旅客量达155.4万人次，日均旅客量17.3万人次，可比口径同比增长5.5%[1][6]。其中，内地旅客日均13.4万人次，同比增长7%；国际旅客日均近7,900人次，同比增长8%[1][6]。正月初三单日入境旅客量接近22.8万人次，创有正式统计以来的最高纪录[1][6] * **酒店入住率维持高位**：春节期间澳门酒店平均入住率达95.6%，其中正月初四入住率最高，为99.2%[1][6] * **重点公司估值**：报告列出了包括银河娱乐、金沙中国、美高梅中国等在内的博彩股，以及携程集团、海底捞、九毛九等旅游餐饮股的盈利预测与估值表[20] 2. 海外医药 * **重点公司业绩亮眼**： * 百济神州2025年实现收入53.43亿美元，同比增长40%；经调整净利润9.17亿美元，同比扭亏为盈[2][9] * 再鼎医药2025年实现收入4.60亿美元，同比增长15%；净亏损1.76亿美元，同比收窄32%[2][9] * 先声药业预计2025年实现收入77-78亿元，同比增长16.0%-17.6%；归母净利润13-14亿元，同比增长80.1%-93.9%[2][9] * **重要临床进展**： * 映恩生物的B7-H3 ADC药物（DB-1311/BNT324）治疗转移性去势抵抗性前列腺癌的I/II期数据显示，在58名可评估患者中，已确认客观缓解率为34.5%，疾病控制率为87.9%[3][10][11] * 联邦制药的UBT251注射液（长效GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂）在中国超重/肥胖患者中的二期临床结果显示，给药24周后，试验药组平均体重较基线变化最高达-19.7%（-17.5 kg）[3][11] * **活跃的BD交易与合作**： * 和铂医药将CTLA-4抗体HBM4003在大中华区以外的权益授权给Solstice Oncology，获得超过1.05亿美元前期对价，并有资格获得高达11亿美元的里程碑付款[3][11] * 诺和诺德与Vivtex合作开发下一代口服生物制剂，Vivtex有资格获得高达21亿美元的首付款、研发资金和里程碑付款[12] * 辉瑞获得先为达生物新一代偏向型GLP-1受体激动剂在中国大陆的独家商业化权益，先为达生物有权获得最高4.95亿美元的付款[12] * **投资建议关注**：报告建议关注创新药（如百济神州、信达生物、康方生物等）及传统药企创新转型（如三生制药、翰森制药、中国生物制药等）两条主线[13] * **重点公司估值**：报告详细列出了创新药、Pharma、CXO、医疗服务等子板块众多公司的盈利预测与估值数据[21][22] 3. 海外教育 * **市场表现回顾**：报告期内（2月20日-2月26日）教育指数下跌4.9%，但年初至今累计上涨6.01%，跑赢恒生国企指数7.12个百分点[15] * **东方甄选运营数据**： * 报告期内，东方甄选及其子直播间在抖音平台的总商品交易额约1.2亿元，日均商品交易额1718万元，环比上升50%，同比上升1.4%[16] * 主账号“东方甄选”商品交易额占比最高，达0.56亿元，占总商品交易额的46%[16] * 截至报告期，东方甄选及子直播间累计粉丝数达4372万人，当周环比增加6.1万人[16] * **投资分析意见**： * **职业培训**：首推中国东方教育，认为在职业培训需求回暖背景下，公司调整运营策略，预计2026年春季招生增长将提速，同时利润率有望持续扩张[17] * **电商直播**：建议关注东方甄选，其中报业绩大幅改善，产品结构调整带动收入增长和毛利率提升[17] * **教培公司**：建议关注新东方、好未来、卓越教育等，认为其季报数据优秀，经营效益改善，业务发展提速[17] * **高教公司**：认为营利性选择有望重启，民办高校扩张动力可期，同时盈利能力有望提升，建议关注宇华教育、中教控股、中国科培等[17] * **重点公司估值**：报告列出了新东方、好未来、中国东方教育、中教控股等众多教育公司的盈利预测与估值数据[23]

艺考培训产业概述 - 艺考指国内教育部备案的艺术类院校或高校艺术系对高三艺术类考生举行的综合专业考试 [1][2][3] - 艺考培训指学校制度外、由正规学校或社会机构为参加艺术高考的在校学生提供的考前培训 [1][2][3] - 培训类别主要包含美术、音乐、舞蹈等 [1][2][3] 行业发展现状与规模 - 2017至2023年行业整体保持增长态势，市场规模逐步攀升，各细分市场同步扩张 [8][9] - 2024至2025年行业步入调整收缩阶段，政策收紧、招生计划优化、考核标准升级及监管加强导致市场需求回落 [8][9] - 2025年艺考培训产业整体市场规模为432.9亿元，较2024年同比下降约6.01% [1][9] - 美术艺考市场在细分领域中占比最大，达55.9% [1][9] - 2017至2023年培训人数持续上行，各年度参与学生数量稳步递增 [10][11] - 2025年我国艺考培训人数为85.7万人，同比下降约5.41% [10][11] 行业特点 - 专业划分精细，机构依照考核标准定制教学方案，针对考生差异开展分层教学，专业性与针对性强 [4][5] - 行业监管力度持续加大，覆盖办学全环节的监管体系与惩戒机制日趋完善，合规运营成为核心准则 [4][5] - 服务模式持续革新，搭建覆盖备考全流程的一站式多元化服务体系，适配各类备考需求 [4][5] - 市场竞争激烈，中小机构发展优势不足，头部机构加速整合资源，品牌化、规模化发展成为主流 [4][5] 产业政策背景 - 行业已构建国家统筹、地方落地的多层级政策监管体系，监管持续收紧 [6] - 2023年7月《教育部等十三部门关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见》将艺考培训纳入统一监管框架 [6] - 《关于在深化非学科类校外培训治理中加强艺考培训规范管理的通知》针对艺考培训开展专项整治 [6] - 《校外培训行政处罚暂行办法》搭建了完整的违规行为惩戒体系 [6] - 河南、山东等地发布了地方管理指南与设置规定，将国家政策细化落地 [6] - 整体政策倾向全链条闭环监管，以合规办学为核心导向，引导行业回归教育本质 [6] 产业链分析 - 上游企业主要是教学教具产品生产商、教材制作商、教学区域装修服务提供商、教学测评系统及管理软件提供商等，供应充分，不存在行业依赖性 [6][7] - 中游艺考培训服务商作为教育内容提供者，整合上游资源，利用品牌优势及标准化服务体系提供培训服务并获取收入 [6][7] - 下游主要为有相关培训需求的学生和个人 [6][7] 行业竞争格局 - 行业发展历经“办班招生”、“加盟招商”、“融资扩张”阶段，当前迈入“品牌经营”时期，品牌知名度、美誉度及用户忠诚度成为核心竞争力 [12][13] - 目前国内主要企业包括华夏视听、老鹰教育、微力量、乐思教育、中传伯乐、绘君教育、环球艺盟等 [12][13] - 未来行业将向“资本运营与品牌经营共舞”演进，品牌价值成为决定市场地位的核心要素 [12][13] - 华夏控股（01981.HK）是相关上市企业，业务涵盖高等教育、影视制作及直播电商 [2][14] - 2024年华夏控股高等教育（传媒和艺术）及职业教育营收为6.71亿元，同比增长约13.2% [14] 产业发展趋势 - 随着政策收紧与监管加强，行业将走向规范化、标准化发展，资源加速向头部机构集聚，形成规模化、品牌化竞争格局 [15] - 培训内容将从单一应试导向，转向文化课与专业课双向融合、创新能力与综合素养并重的模式 [15] - AI技术将深度渗透培训全流程，推动培训模式数字化迭代，AI辅助教学工具可提升培训效率与针对性 [15] - 线上线下融合的混合式培训将成为主流，机构将强化就业导向，新增AI应用适配、职业规划等课程 [15]

股本股份情况 - 截至2026年1月底，公司法定股本总额50,000美元，股份5,000,000,000股，面值0.00001美元[1] - 截至2026年1月底，已发行股份1,654,937,000股，库存股份0股[2] 其他情况 - 截至本月底符合公众持股量门槛要求[3] - 首次公开发售后购股期权计划本月底结存股份期权10,000,000股，本月发行新股和转让库存股份均为0[4] - 本月已发行股份和库存股份总额增减均为0普通股[7]