核心观点 - 泸州银行在复杂经营环境中坚守稳健经营底线 凭借坚实股东基础 优化资产结构及主动风险化解举措 稳步穿越行业周期 为长期高质量发展积蓄动能 [1][5][6] 股东结构与资本运作 - 重要股东FAN YUE套现约7026.79万港元 减持后持股比例仍维持在9.95% 属于基于自身财务规划的正常资本运作 [1] - 前五大股东合计持股达51.83% 包括泸州老窖集团 泸州市财政局等国有及知名企业股东长期稳定持股 形成坚实股东背景 [1] - 暂缓H股定增方案是审慎把握市场时机 避免在市场波动期低价稀释股权 为后续引入优质战略投资者预留空间 [2] - 截至2025年6月末 核心一级资本充足率8.01% 虽低于行业平均水平 但仍远高于5%的监管要求 处于安全区间 [2] 业务经营与财务表现 - 2025年上半年实现营收24.23亿元 前三季度实现营收35.73亿元 同比有所下滑 [2] - 利息净收入是核心支柱 2025年上半年贡献18.97亿元 占营收比例高达78.30% [2] - 非利息净收入同比大幅下降51.24% 反映出中间业务发展有待提速 收入结构多元化仍需发力 [4] - 截至2025年6月末 客户存款总额达1550.82亿元 较上年末增长14.61% 占负债总额的86.51% 资金来源结构持续优化 [2] - 截至2025年6月末 客户贷款总额同比增长13.15%至1175.94亿元 其中公司贷款占比提升至88.26% [3] 资产质量与风险处置 - 不良贷款率维持在1.18%的较低水平 较上年末微降0.01个百分点 [3] - 针对市场关注的8.18亿元对公贷款风险敞口 公司已迅速启动风险缓释机制 积极推动相关集团资产的国企收购与资产重组 [3] - 提出“授权董事会制定重组方案”的特别决议案 旨在将风险处置纳入规范化 市场化轨道 通过引入国企收购方参与资产重组以提升回收价值 [4] - 不良贷款中损失类占比小幅上升 提示在部分行业信贷风险识别上仍有优化空间 [4] 发展优势与未来展望 - 依托泸州地区坚实的产业基础和区域经济活力 在本地信贷市场具备天然的地缘优势和客户粘性 [5] - 前五大股东中的国有股东背景 为公司获取政策支持 拓展业务场景提供了便利 [5] - 在风险处置上展现出市场化思维和执行力 体现了“早识别 早预警 早处置”的风险管控理念 [4][5] - 随着后续资本补充计划适时推进 不良资产重组落地见效 以及中间业务逐步发力 公司有望逐步改善营收结构 提升核心竞争力 [6]

股东减持与股价表现 - 股东FANYUE减持后持股比例降至9.95%，仍接近10%持股线，作为财务投资者的仓位调整属于正常市场行为，减持规模有限，未改变股权结构基本稳定 [2] - 公司股价短期波动受宏观环境、行业周期及市场情绪共同影响，其市净率为0.49倍，低于行业平均水平，反映了区域性银行在当前经济周期中的普遍估值承压 [3] 财务业绩与经营效率 - 2025年前三季度归母净利润同比增长18.5%，在营收小幅波动背景下实现利润增长，体现了通过精细化管理有效控制经营成本，净息差韧性优于行业平均水平 [4] - 非利息收入下滑主要受资本市场波动影响，交易性金融资产收益短期承压是银行业普遍现象，随着市场环境回暖，公司在中间业务、财富管理等领域的布局有望释放潜力 [5] 资本充足与补充 - 截至2025年6月末，公司核心一级资本充足率为8.01%，一级资本充足率为9.82%，资本充足率为12.66%，均满足监管底线要求（分别为7.5%、8.5%和10.5%），处于安全区间 [6] - 暂缓H股定增议案体现了董事会对股东意见的尊重与治理程序的严谨，公司可通过内生盈利积累、发行二级资本债等多种渠道补充资本 [7] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率从1.18%微升至1.29%，仍低于银行业平均水平（约1.6%），增幅主要受个别大户影响，公司已充分计提拨备，拨备覆盖率保持充足 [8] - 针对8.18亿元集团贷款风险敞口，公司主动披露并拟提交重组方案，计划通过债转股、债务重组等市场化方式化解风险，并已引入具有丰富风控经验的董事强化风险治理能力 [10] 区域优势与业务结构 - 泸州老窖集团作为第一大股东，不仅提供资本支持，更通过产业链协同带来优质客户资源，泸州市作为成渝经济圈重要节点，经济增长潜力与政策支持为银行业务发展提供了良好环境 [11] - 公司正逐步调整行业信贷集中度，加大普惠金融、绿色金融等领域的投放，建筑业与房地产业贷款占比较高，但项目多集中于地方重点工程与优质企业，风险整体可控 [12] 公司治理与战略定位 - 新任董事王婕（国资背景）与邱伟（风控专家）的加入，将进一步提升公司治理与风险管理水平，为战略转型与不良资产处置提供专业支持 [13] - 作为西部地区地级市首家上市银行，公司在本地市场的品牌认知、客户基础与渠道网络方面具有显著优势，其“深耕地方、服务中小”的定位在区域经济发展中扮演不可替代的角色 [14]

公司活动与参与 - 泸州银行古蔺支行作为核心协办单位，于2026年2月6日深度参与并举办了古蔺县“情暖归途・筑梦蔺乡”外出务工人员集中返乡服务活动 [1] - 活动旨在为200余名古蔺籍返乡务工人员提供专属金融关怀与新春祝福，将金融服务与民生关怀深度融合 [1] 具体服务举措 - 在活动入口处摆放反诈、反洗钱等金融知识宣传折页，供返乡务工人员查阅学习 [1] - 工作人员主动与务工人员交流，并赠送台历、围裙、水杯等实用“暖心伴手礼” [1] - 通过主题PPT展示、播放自制反诈视频《饵》、讲解真实案例等多种形式，开展以“守好血汗钱，平安过大年”为主题的反诈知识宣讲 [1] - 为返乡农民工播放全体员工录制的新年祝福视频，并设置抽奖环节，奖品包括实用家电及生活用品，现场氛围热烈 [1] 战略意义与未来计划 - 该活动是公司深耕本土、服务民生的生动实践，深化了银政多方合作，并致力于筑牢返乡人员的金融反诈安全防线 [2] - 公司未来将持续聚焦外出务工人员群体，优化金融服务举措，为其返乡创业、就业提供支持，以贡献于古蔺县县域经济的高质量发展 [4]

近期股东与业务动态 - 重要股东FAN YUE于2026年2月6日通过场内交易减持3757.64万股H股，每股作价1.87港元，套现约7026.79万港元，持股比例从10.05%降至9.95% [2] - 2026年2月10日，公司公示人工智能系统开发人力外包项目中标结果，7家供应商入围，报价区间为1万至20万/人/月，反映公司在数字化转型上的持续投入 [2] 近期股价与市场表现 - 近7个交易日股价区间涨跌幅为0.50%，最新报2.02港元，整体走势弱于恒生指数 [3] - 2月6日单日股价下跌1.49%至1.98港元，当日振幅为1.99% [3] - 技术指标显示MACD柱状图改善但仍为负值，KDJ处于超卖区域，股价接近布林带下轨，短期弱势明显 [3] 财务业绩分析 - 2025年前三季度营业收入为35.73亿元，同比减少2.64% [4] - 2025年上半年营业收入为24.23亿元，同比下降14.57%，其中非利息收入大幅下降51.24% [4] 资产质量状况 - 截至2025年三季度末，不良贷款率为1.29%，较二季度末上升11个基点 [4] - 零售贷款不良率已突破4%，同时有一笔8.18亿元的对公贷款已划入不良并寻求重组 [4]

事件概述 - 国盛证券研究所所长杨涛在内部工作群中，因员工回复消息不及时而发表激烈言论，引发网络关注 [1] - 相关言论包括“工作日想放假可以辞职”、“今年奖金取消”、“天天嚷嚷加薪，加完了工作这个态度”等 [1][2] - 事件源于一张群名为“国盛证券研究所”的聊天截图在网络传播 [1] 公司背景 - 国盛证券研究所是国盛证券旗下的卖方研究机构，设立于2018年初 [3] - 该研究所由新财富历史上首位钻石分析师杨涛领衔 [3] - 团队规模已发展至200余人 [3] - 研究覆盖总量、科技、消费、中游制造、大宗商品、基建地产六大领域，并设有区块链研究院 [3] 公司回应 - 凤凰网财经就此事致电国盛证券客服进行核实 [4] - 客服人员初期回应称“尚不清楚此事，需要核实后回电” [4] - 截至新闻发稿时，国盛证券暂未就此事给予进一步回复 [4]

股份情况 - 截至2026年1月31日，H股法定/注册股份753,120,000股，股本753,120,000元，本月无增减[1] - 截至2026年1月31日，内资股法定/注册股份1,964,632,062股，股本1,964,632,062元，本月无增减[1] - 截至2026年1月31日，H股已发行股份753,120,000股，库存股0股，本月无增减[2] - 截至2026年1月31日，内资股已发行股份1,964,632,062股，库存股0股，本月无增减[3] 公众持股量 - 适用的H股公众持股量初始指定门槛为已发行H股总数的25%[3] - 截至2026年1月31日，H股已符合公众持股量要求[3]

个人不良贷款批量转让市场概况 - 个人不良贷款批量转让试点期限已延长至2026年12月31日，允许转让的类型包括个人消费信用贷款、信用卡透支、个人经营性信用贷款[2] - 市场正迎来爆发期，成交额从2021年的186.48亿元增长至2024年的1583.50亿元[3] - 2025年在银登中心挂牌转让的个贷不良资产包未偿付本金金额超过3500亿元，保守估计成交额将突破2000亿元，约占2025年三季度末中国商业银行不良贷款余额3.5万亿元的10%[4] - 2026年1月内，个人不良资产转让公告增加了20起[2] 市场活跃度与参与机构 - 试点机构范围已从国有大行、股份制银行扩大至城商行、农商行、持牌消费金融机构等，带动转让数量显著增加[4] - 2025年第四季度，不良贷款转让公告数量达到644条，占全年1663条公告数量的38.73%，且亿元级别转让包明显增多[10] - 23家持牌消费金融机构在2025年发布超200期转让公告，涉及未偿本息金额突破1200亿元[16] - 城商行转让出售的个贷不良资产也放量增长，截至2025年6月底，在43家上市银行中，16家银行的个贷业务不良率超过2%，基本以城商行为主，其中6家城商行不良率已突破3%[16][17] 资产包特征与借款人画像 - 典型资产包示例：江苏灌南农商行2025年第1期项目涉及309名借款人，加权平均年龄42.96岁，未偿本息金额合计6889万元，贷款加权平均逾期天数达364.59天[2] - 个贷不良资产客群主要分为三类：创业失败者、依赖信用卡维持生活开支的失业者、众多超前消费者[4][21] - 借款人案例：赵勇因创业失败背负逾100万元信用卡债务，其债务于2025年5月被资产管理机构收购[4][21][22] 资产定价与折扣率趋势 - 个贷不良资产包平均折扣率持续走低，2023年之前出售平均折扣率能达到8%—10%，2026年初能按5%卖出已属不错[10] - 广西联合资管在2021年收到的报价平均折扣率一度接近50%，但2022年底后快速降至12%，此后三年一直处于下降通道[10] - 截至2025年一季度，个人不良贷款批量转让的平均折扣率已降至4.10%，部分逾期时间长达3—5年的资产包折扣率即便低于1%也少人问津[11] 资产管理机构处置回报率变化 - 2022年前后，资产管理机构以约12%的平均折扣率收购资产包，通过清收策略能实现逾20%的平均本金回收率，扣除成本后实际回报率可达25%[11] - 2025年情况恶化，例如某资产管理机构斥资约1000万元买入一个2亿元金额的资产包，经过大半年催收收回本金不到1200万元，扣除成本后实际利润仅约55万元，回报率为5.50%[13] - 2025年全年，某资产管理机构收购的多个信用卡不良资产包本金回收率不到6%，创下过去5年最低值，较2年前下降逾15个百分点[13] 市场发展的深层动因 - 深层动因是金融风险的滞后性发酵，前些年跑马圈地式业务扩张后，个贷、信用卡业务坏账问题在宏观经济波动、个人收入状况波动等因素共振下逐渐暴露[5] - 国有大行持续市场下沉争夺优质客户，城商行与持牌消费金融机构只能向更多信用评级次优人群提供服务，这些人群在宏观经济波动下出现坏账的概率增加[17] - 相比国有大行与股份制银行，城商行与持牌消费金融机构面对净息差收窄，更缺乏足够利润核销个贷坏账，只能将转让出售作为出清风险资产的主要方式[17] - 不良的增加和清收回报率的走低折射出在宏观经济波动周期下部分居民的个人资产负债表遇到了问题[5] 银行处置策略演变 - 早期银行顾虑市场对不良资产规模“深不见底”的怀疑，2021年经手出售的规模不到10亿元[15] - 随着试点扩容和市场发展，银行放下思想包袱，2023年、2024年分别挂牌出售逾40亿元的个贷不良资产包，2025年超过70亿元[17] - 银行意识到越早出清风险资产，越有底气应对更多新增个贷坏账压力[18] - 早期处置方式主要依靠银行利润核销，但随着净息差收窄挤压利润，核销做法已难以应对不断增加的个贷不良资产[21] 当前市场面临的挑战与痛点 - 在收购端，时常遇到资产估值难、定价偏差大等问题[26] - 在处置端，面临立案难、投诉率高等问题，对资产管理机构的资产运营与管理能力提出较大挑战[26] - 传统电话催收策略边际效益持续递减，而转向司法手段则面临案件资料不齐全、区域不集中导致诉讼处置效率偏低、运营成本增加等挑战[25] - 部分银行通过附加回购协议、清收托底协议或提供风险补偿等“灰色操作”吸引买家，扰乱了市场定价[25] 行业参与者为提升效率所做的努力 - 银行对拟出售资产包进行改良，包括压缩平均逾期时间、减少已诉讼资产数量、增加年轻客群比重、提升借款人区域集中度及经济发达地区比重等，以提升资金追回概率[24] - 银行着手开展系统性自查自纠，严查转让过程中是否存在“抽屉协议”等违规灰色操作[27] - 银行尝试搭建线上平台，支持潜在买家线上浏览尽调数据与脱敏影像资料，并实现全量电子档案的线上交割，以提升投前尽调与资产交割便利性[27] - 资产管理机构推动制定统一的信息披露规则，包括数据口径、抽样比例、准确度要求等，以实现组包科学化、交易标准化、处置专业化[27] - 资产管理机构设立科技处置子公司，借助大数据分析债务人还款能力与意愿，制定个性化催收方案[28] 根本问题与未来展望 - 个贷坏账风险仍在暴露，或许尚未见顶[6] - 部分居民的个人资产负债表出现问题，表现为个人债务总额远超个人收入，以及每月收入无力偿还当月贷款本息[22] - 个人不良资产包转让处置是化解个贷坏账风险高企的最后一步，若要更好解决挑战，关键是个人资产负债表得到有效修复，从源头压低个人不良资产生成规模[28] - 市场需要不断提升信息透明度与市场公信力，使不良资产定价更趋理性与处置更加高效，才能让更多个贷不良资产包得到高效化解[28]

公司活动与举措 - 泸州银行成都分行走进乐顺养老中心梓州苑，开展了一场预防老年诈骗宣传活动，旨在提升老年群体防范能力，为其安享晚年生活筑起防线 [1] - 银行工作人员通过讲解代办养老金、保健品、投资、征婚等各类型骗局的真实案例，分析诈骗实施特征，帮助听众清晰了解诈骗手段 [3] - 工作人员针对各种骗局给出了对应的反诈“指南”，例如面对保健品诈骗要相信科学，不轻信“神丹妙药”，对中奖信息提高警惕，对陌生人的汇款转账要求不轻易操作 [5][6] - 通过面对面的讲解交流，公司切实帮助老年群体提升风险辨别能力，为其晚年生活筑起金融安全屏障 [6] - 未来，公司将持续做实做细宣传活动，将反诈防护网织得更密更牢，为保护金融消费者权益贡献更多力量 [6] 行业背景与现状 - 随着网络信息发达，老年人逐渐走进网络世界，但由于信息获取渠道单一、对信息分辨能力较低，面对各类量身打造的骗局更容易落入圈套 [1] - 诈骗案例显示，有诈骗分子以“代办养老金”为名进行诈骗，例如一位60岁张大爷向诈骗分子转账17万元，诈骗分子通过此手段向数十位老年人诈骗，金额高达100余万元 [3] - 老年人在活动中反馈，通过讲解明白了骗局的道理，知道了如何分辨，反映出此类金融知识普及活动的实际需求和积极效果 [6]

文章核心观点 - 泸州银行叙永支行通过多渠道、多形式的金融知识宣传活动，旨在提升公众对非法金融活动的分辨能力和风险防范意识，以应对日益复杂的金融环境 [1][6][8] 拓宽宣传场景与覆盖面 - 在营业网点大厅门口通过醒目横幅、宣传折页和手册搭配典型案例进行宣传 [2] - 工作人员走进社区，在人流量大的广场设立宣传点，通过展板、横幅、资料发放和讲解提升群众对电信诈骗的认知度 [2] - 开展“风险提示送上门”行动，进行针对性的一对一上门宣传，引导群众抵制非法金融蛊惑 [2] 聚焦特定群体进行精准宣传 - 工作人员深入农村，在村委会、集市等人员密集场所向农村居民普及防范非法金融活动知识并加强风险预警 [4] - 走进当地退役军人事务局，为退役军人讲解常见电诈类型和法律法规，以提高其金融素养和法律意识 [4] 建立常态化宣传机制 - 宣传活动覆盖了老年人、青少年、农村居民等易受侵害的不同年龄段和职业人群，有效扩大了覆盖面和影响力 [6] - 通过宣传使群众了解到非法集资、电信诈骗、网络借贷等活动的常见形式和手段，认识到“高额回报”“保本无风险”等宣传的风险，从而自觉抵制诱惑并保护财产安全 [6] - 公司表示后续将把金融宣传教育纳入常态化工作，持续开展活动，并针对重点人群和区域进行更深入细致的宣传，以持续提高公众金融素养和风险防范意识 [8]

文章核心观点 - 眉山市文联与泸州银行眉山分行合作打造了名为“清欢驿站”的文化交流空间，标志着眉山“金融+文化”跨界合作迈出新步伐，旨在通过金融与文化深度融合，为文艺创作注入新活力并提升城市文化软实力 [1][2] 合作项目与启动仪式 - “清欢驿站”是眉山首个金融与文化深度融合的公共空间，于日前正式签约揭牌，活动现场有全市文艺界和金融界代表共同见证 [1] - 该驿站依托泸州银行眉山分行现有空间打造，旨在成为三苏文脉传承新载体、金融文艺对话新平台以及文学爱好者的温馨家园 [1] - 揭牌仪式后，驿站立即上线了首场文化活动，由著名作家庞惊涛携新作《云上》与读者见面 [1] 合作内容与规划 - 双方将常态化开展系列文化活动，让金融空间飘满书香 [1] - 未来计划开展采风、座谈、论坛等多样活动，以金融之力助推文化发展，用文化之魂丰富金融内涵 [2] - 泸州银行眉山分行将以文化交流空间为纽带，联合市文联开展多元化文化活动，并充分发挥金融优势，为文艺界同仁及文化企业提供精准优质服务 [2] 合作意义与各方评价 - 该合作被视为传统文化创造性转化、创新性发展的新借鉴 [2] - 中国作家协会会员、诗人许岚认为，“清欢驿站”让金融散发诗意的味道，是创作根据地和心灵的港湾，将为眉山文艺创作注入新活力 [1] - 眉山市作家协会副主席、市散文学会会长张生全认为文学界与金融界的合作空间非常广阔 [2] - 当金融遇上文化，碰撞出的是空间创新和城市发展理念的升级，期待更多跨界融合实践让传统文化在新时代焕发光彩 [2] 公司背景与战略 - 泸州银行是泸州市属国企，西部地级市首家上市银行，自2021年入驻眉山以来，便深耕金融赋能文化领域，着力打造兼具三苏韵味的金融文化实践基地 [2] - 公司表示将持续提升眉山文化软实力，并为眉山高质量发展注入文化动能 [2]