股本与股份 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额为5亿港元，法定/注册股份数目为50亿股，面值0.1港元[1] - 截至2026年1月底，已发行股份（不含库存股份）和已发行股份总数均为11.9亿股，库存股份数目为0[2] 公众持股量 - 适用的公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不含库存股份）的25%[3]

行业周期与价格现状 - 截至2025年11月，全国工业品PPI、生产资料PPI及化工工业PPI均连续38个月同比负增长，形成历史第二长的负增长周期[2] - 截至2025年12月底，在跟踪的111个化工品种中，价格分位数在10%以下的品种有30种，价格分位数在30%以下的品种有70种，价格分位数在50%以上的品种有25种[2] - 化工作为典型周期性行业，通常经历5年一轮周期，当前伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需等因素，行业正处“破晓时分”[2] 近期市场动态与催化剂 - 2025年1月12日至18日，部分化工产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9%[2] - 2026年1月下旬以来，美国冬季风暴极端天气影响得克萨斯州墨西哥湾沿岸炼油、化工厂开工，可能导致全球部分大宗化工品供应稳定性受冲击[3] - 海外供给的潜在下滑或助力国内相关化工品开工率提升及景气率先修复，受关注的品类包括炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等[3] 行业展望与核心观点 - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期[3] - 中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升[3] - 全球技术革命持续提速，为材料变革带来新的机遇[2] 相关上市公司 - 新闻中提及的A股及港股相关公司包括：上海石化、石化油服、中国石化、中国化学、中石化冠德、中国三江化工、武汉有机等[1][4]

行业周期与价格现状 - 截至2025年11月，全国工业品PPI、生产资料PPI及化工工业PPI均连续38个月同比负增长，形成历史第二长的负增长周期 [1] - 截至2025年12月底，在跟踪的111个化工品种中，价格分位数在10%以下的品种有30种，在30%以下（含10%以下）的品种有70种，在50%以上的品种有25种 [1] - 化工作为典型周期性行业，通常经历5年一轮的“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段 [1] 近期市场动态与催化因素 - 最近一周（1月12日至18日），部分化工产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所上涨 [1] - 1月下旬以来，美国冬季风暴极端天气导致得克萨斯州墨西哥湾沿岸部分炼油、化工厂开工受影响，可能冲击相关产品的全球供应稳定性 [2] - 海外供给的潜在下滑或助力国内相关化工品开工率提升及景气率先修复 [2] 行业展望与投资观点 - 伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需，看好十五五开局阶段化工行业迎来“破晓时分” [1] - 全球技术革命持续提速，材料变革迎来新机遇 [1] - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期 [2] - 中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升 [2] - 华泰证券关注炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等细分领域 [2] 相关上市公司 - 化工板块相关概念港股包括：中国石化(00386)、石化油服(01033)、中石化炼化工程(02386)、上海石化(00338)、中石化冠德(00934)、中国三江化工（02198）、武汉有机(02881)等 [3]

行业周期与价格现状 - 截至2025年11月，全国工业品PPI、生产资料PPI及化工工业PPI均连续38个月呈现同比负增长，形成历史第二长的负增长周期 [1] - 截至2025年12月底，在跟踪的111个化工品种中，价格分位数在10%以下的品种有30种，价格分位数在30%以下（含10%以下）的品种有70种，价格分位数在50%以上的品种有25种 [1] - 化工作为典型周期性行业，通常经历5年一轮的“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段 [1] 近期市场动态与催化剂 - 最近一周（1月12日至18日），部分化工产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所上涨 [1] - 1月下旬以来，美国冬季风暴极端天气导致得克萨斯州墨西哥湾沿岸炼油、化工等部分工厂开工受影响，可能冲击相关产品的全球供应稳定性 [2] - 海外供给的潜在下滑或助力国内相关化工品开工率提升及景气率先修复 [2] 行业前景与驱动因素 - 伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需等因素，看好十五五开局阶段化工行业迎来“破晓时分” [1] - 全球技术革命持续提速，为材料变革带来新机遇 [1] - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期 [2] - 由于中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升 [2] 机构关注领域 - 华泰证券关注炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等领域 [2] 相关上市公司 - 化工板块相关概念港股包括：中国石化(00386)、石化油服(01033)、中石化炼化工程(02386)、上海石化(00338)、中石化冠德(00934)、中国三江化工（02198）、武汉有机(02881)等 [3]

公司股价表现 - 中国三江化工（02198）盘中股价涨超5%，最高触及4.29港元，创下历史新高[1][5] - 截至发稿时，股价上涨4.93%，报4.26港元，成交额为3946.32万港元[1][5] 行业市场动态 - 最近一周（1月12日至18日），化工市场部分产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所上涨[1][5] - 华泰证券研报指出，大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期[1][5] - 中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升[1][5] 公司业务概况 - 中国三江化工是一家主要从事生产及供应环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯及表面活性剂的投资控股公司[1][5] - 公司主要产品包括环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯（PP）、表面活性剂及减水剂、甲基叔丁基醚╱碳四（MTBE/C4）、粗戊烯等其他产品[1][5] - 公司还从事向客户提供聚丙烯、甲基叔丁基醚及表面活性剂加工服务，以及生产及供应其他化工产品[1][5]

公司股价与市场表现 - 中国三江化工股价再涨超5%，高见4.29港元创历史新高，截至发稿涨5.42%，报4.28港元，成交额3700.46万港元 [1] 行业市场动态 - 最近一周（1月12日至18日），化工市场部分产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所上涨 [1] - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期 [1] - 由于中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升 [1] 公司业务概况 - 中国三江化工是一家主要从事生产及供应环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯及表面活性剂的投资控股公司 [1] - 公司主要产品包括环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯(PP)、表面活性剂及减水剂、甲基叔丁基醚╱碳四(MTBE/C4)、粗戊烯等其他产品 [1] - 公司还从事向客户提供聚丙烯、甲基叔丁基醚及表面活性剂加工服务，以及生产及供应其他化工产品 [1]

公司股价与市场表现 - 中国三江化工股价再涨超5%，高见4.29港元创历史新高，截至发稿涨5.42%，报4.28港元，成交额3700.46万港元 [1] 行业市场动态 - 最近一周（1月12日至18日），化工市场部分产品价格显著上涨，其中环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所上涨 [1] - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期 [1] - 中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升 [1] 公司业务概况 - 中国三江化工是一家主要从事生产及供应环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯及表面活性剂的投资控股公司 [1] - 公司主要产品包括环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯(PP)、表面活性剂及减水剂、甲基叔丁基醚╱碳四(MTBE/C4)、粗戊烯等其他产品 [1] - 公司还从事向客户提供聚丙烯、甲基叔丁基醚及表面活性剂加工服务，以及生产及供应其他化工产品 [1]

公司股价表现 - 中国三江化工(02198 HK)股价一度上涨超过8% [1] - 截至发稿时股价上涨6 9% 报4 03港元 [1] - 成交额达到4132 84万港元 [1]

公司股价表现 - 中国三江化工(02198)股价一度上涨超过8% [1] - 截至发稿时，股价上涨6.9%，报4.03港元 [1] - 成交额为4132.84万港元 [1] 行业宏观动态 - 自2025年12月以来，化工行业迎来一场“全球性涨价潮” [1] - 巴斯夫、陶氏、亨斯迈等全球化工巨头同步在欧洲、亚洲、中东等多个区域密集提价 [1] 行业周期与前景 - 当前化工行业正处于长达四年的下行周期底部 [1] - 多项指标显示行业已基本触底 [1] - 2026年有望成为周期反转的转折点 [1] 行业价值重估逻辑 - 反内卷有望重估中国化工行业 [1] - 后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 [1] - 中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额 [1] - 一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升 [1] - 行业有望实现从吞金兽到摇钱树的转变 [1]

公司股价表现 - 中国三江化工股价一度上涨超过8% 截至发稿时上涨6.9% 报4.03港元 成交额4132.84万港元 [1] 行业宏观动态 - 自2025年12月以来 化工行业迎来一场全球性涨价潮 巴斯夫 陶氏 亨斯迈等全球化工巨头同步在欧洲 亚洲 中东等多个区域密集提价 [1] - 国金证券认为 当前化工行业正处于长达四年的下行周期底部 多项指标显示行业已基本触底 2026年有望成为周期反转的转折点 [1] 行业前景与价值重估 - 国海证券表示 反内卷有望重估中国化工行业 后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 [1] - 中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额 一旦扩张放缓 潜在股息率将大幅提升 有望实现从吞金兽到摇钱树的转变 [1]