海南省石化新材料产业规划 - 到2027年全省石化新材料产业产值目标突破1600亿元 [2] - 重点发展"油头-化身-新材料尾"全产业链，包括烯烃、芳烃、特种油品及天然气化工产业链 [2] - 差异化布局高端化工新材料，延伸特种聚酯、可降解材料等高附加值产品 [2] 现有产业基础 - 炼油产能达1000万吨/年，海南炼化800万吨炼油项目为产业基石 [3] - 芳烃产业链形成200万吨/年产能，海南逸盛石化配套460万吨PTA和380万吨PET产能 [3][7] - 烯烃产业链以100万吨/年乙烯项目为核心，2023年全面投产后提供聚乙烯、聚丙烯等基础原料 [3][6] 龙头企业布局 - 中国石化累计投资超116亿元，建成920万吨/年炼油、160万吨/年PX及100万吨/年乙烯项目 [5][6] - 海南巴陵石化17万吨/年苯乙烯类热塑性弹性体项目投产，总投资19.24亿元 [6] - 京博石化200万吨/年沥青基新材料项目2023年投产，首单3000吨沥青出口越南 [7] 近期项目进展 - 海南矿业2万吨电池级氢氧化锂项目完成试车，总投资10.56亿元 [10] - 中石化6万吨/年PBST生物可降解材料装置全球首套连续生产示范成功 [10] - 海南利星催化剂项目预计2024年9月投产，延伸PTA/PET产业链 [9] 细分领域发展 - 高端树脂产业以金发科技为代表，提升汽车、电子等领域材料附加值 [5] - 精细化工原料产业覆盖涂料、胶粘剂等领域，奥克化学等企业参与 [5] - 高含二氧化碳天然气综合利用技术推动低碳产业链发展 [2]

分组1：价格数据 - 石脑油CFR日本中间价2025年8月7日为571美元/吨，较前值581.5美元/吨下跌1.81% [1] - 东北亚乙烯价格指数2025年8月6日为821美元/吨，较前值无变化 [1] - 华东地区环氧乙烷出厂均价2025年8月8日为6300元/吨，较前值无变化 [1] - 甲醇MA现货价2025年8月7日为2387.5元/吨，较前值无变化 [1] - 内蒙古Q3500含税褐煤坑口价2025年8月7日为290元/吨，较前值无变化 [1] - DCE EG主力合约收盘价2025年8月7日为4396元/吨，较前值4414元/吨下跌0.41% [1] - DCE EG主力合约结算价2025年8月7日为4412元/吨，较前值4411元/吨上涨0.02% [1] - DCE EG近月合约收盘价2025年8月7日为4407元/吨，较前值无变化 [1] - DCE EG近月合约结算价2025年8月7日为4407元/吨，较前值无变化 [1] - 华东地区乙二醇中间价2025年8月7日为4470元/吨，较前值无变化 [1] - CCFEI乙二醇内盘价格指数2025年8月7日为4465元/吨，较前值4490元/吨下跌0.56% [1] - 近远月价差2025年8月7日为 -5元/吨，较前值 -4元/吨减少1元 [1] - 基差2025年8月7日为69元/吨，较前值76元/吨减少7元 [1] - CCFEI涤纶DTY价格指数2025年8月7日为8600元/吨，较前值8625元/吨下跌0.29% [1] - CCFEI涤纶POY价格指数2025年8月7日为7150元/吨，较前值无变化 [1] - CCFEI涤纶短纤价格指数2025年8月7日为6480元/吨，较前值6490元/吨下跌0.15% [1] - CCFEI瓶级切片价格指数2025年8月7日为5940元/吨，较前值无变化 [1] 分组2：开工及负荷率数据 - 乙二醇（综合）开工率2025年8月7日为58.15%，较前值59.54%下降1.39% [1] - 乙二醇（石油制）开工率2025年8月7日为59.39%，较前值无变化 [1] - 乙二醇（煤制）开工率2025年8月7日为56.36%，较前值59.76%下降3.40% [1] - PTA产业链聚酯工厂负荷率2025年8月7日为87.09%，较前值无变化 [1] - PTA产业链江浙织机负荷率2025年8月7日为57.83%，较前值无变化 [1] 分组3：现金流及毛利数据 - 外盘石脑油制乙二醇2025年8月6日为 -96.2美元/吨，较前值 -100.55美元/吨增加4.54美元 [1] - 外盘乙烯制乙二醇2025年8月6日为 -108.65美元/吨，较前值 -111.65美元/吨增加3美元 [1] - MTO制MEG税后毛利2025年8月7日为 -1531.01元/吨，较前值 -1523.96元/吨减少7.05元 [1] - 煤合成气法税后装置毛利2025年8月7日为559.29元/吨，较前值576.99元/吨减少17.70元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各方面数据总结 上游成本 - 石脑油 CFR 日本现货中间价为 604.00 美元/吨，较前值下跌 1.15% [1] - 东北亚乙烯化纤价格指数为 821.00 美元/吨，较前值无涨跌 [1] - 华东地区环氧乙烷出厂均价为 6300.00 元/吨，较前值无涨跌 [1] - 甲醇 MA 现货价为 2392.50 元/吨，较前值无涨跌 [1] - 内蒙古含税褐煤坑口价（Q3500）为 290.00 元/吨，较前值无涨跌 [1] 期现价格 - DCE EG 主力合约收盘价为 4405.00 元/吨，较前值下跌 0.20%；结算价为 4406.00 元/吨，较前值下跌 0.59% [1] - DCE EG 近月合约收盘价为 4407.00 元/吨，较前值上涨 0.89%；结算价为 4407.00 元/吨，较前值无涨跌 [1] - 华东地区乙二醇市场价中间价为 4480.00 元/吨，较前值下跌 0.22% [1] - CCFEI 乙二醇内盘价格指数为 4480.00 元/吨，较前值下跌 0.11% [1] - 近远月价差为 1.00 元/吨，较前值减少 26.00 元/吨 [1] - 基差为 75.00 元/吨，较前值增加 4.00 元/吨 [1] 开工情况 - 乙二醇综合开工率为 518.8%，较前值提高 0.68% [1] - 石油制乙二醇开工率为 59.42%，较前值提高 0.44% [1] - 煤制乙二醇开工率为 57.93%，较前值提高 1.04% [1] - PTA 产业链聚酯工厂负荷率为 86.15%，较前值下降 0.13% [1] - PTA 产业链江浙织机负荷率为 57.83%，较前值无涨跌 [1] 现金流情况 - MTO 制 EG 税后毛利为 -1545.27 元/吨，较前值减少 39.33 元/吨 [1] - 煤合成气法税后装置毛利为 610.18 元/吨，较前值减少 8.85 元/吨 [1] 聚酯价格 - CCFEI 涤纶 DTY 价格指数为 8625.00 元/吨，较前值无涨跌 [1] - CCFEI 涤纶 POY 价格指数为 7150.00 元/吨，较前值无涨跌 [1] - CCFEI 涤纶短纤价格指数为 6560.00 元/吨，较前值下跌 0.53% [1] - CCFEI 瓶级切片价格指数为 5950.00 元/吨，较前值下跌 0.67% [1]

行业投资评级与核心观点 - 报告建议重视四川路桥的西南基建龙头定位，兼具西南基建景气与股息率优势 [3][15] - 持续看好非洲建材及建材出海第一股科达制造，半年度预告高增验证非洲建材高景气 [4][16] - 铜箔领域RTF提价验证HVLP高景气，看好铜箔+电子布两个领域的高端PCB上游材料 [5][17] - 消费建材国补方向建议关注补贴品类相关公司 [19] 重点公司分析 基建领域 - 四川路桥2025年1-6月四川省公路水路交通建设完成投资1349亿元（全国第二），同比增长3.5% [3][15] - 公司参与投标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程（总投资285.48亿元） [3][15] - 2025-27年度股东回报规划承诺现金分红比例不低于60% [3][15] 建材出海 - 科达制造作为非洲建材及建材出海第一股，产销本土化模式更受当地认可 [4][16] - 同步关注华新水泥在南美洲的布局 [4][16] 新材料领域 - 高端PCB用电解铜箔包括RTF和HVLP两种，HVLP具有更高技术要求 [5][17] - 高阶铜箔国产化率偏低，国内龙头先发优势突出 [5][17] - 关注铜冠铜箔、中材科技、菲利华等标的 [17] 周期行业数据跟踪 水泥 - 全国高标均价340元/吨，同比-43元，环比-1.0元 [6][18] - 全国平均出货率44.7%，环比+1.7pct [6][18] - 库容比66.2%，环比-0.2pct [6][18] 玻璃 - 浮法玻璃均价1295.28元/吨，环比上涨56.67元（+4.58%） [6][18] - 重点监测省份库存天数25.59天，较上周减少1.17天 [6][18] - 光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流价格10-11元/平方米 [6][18] 其他建材 - 玻纤2400tex无碱缠绕直接纱均价3595.25元/吨，环比-0.64% [6][18] - 电子布主流报价4.1-4.2元/米 [6][18] - 碳纤维市场均价83.75元/千克 [73] 政策与资金动向 - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达 [7][19] - 10月将下达第四批690亿元资金，全年计划下达3000亿元 [7][19] 公司重要变动 - 德福科技拟收购Circuit Foil Luxembourg S.a.r.l. 100%股权，对价1.74亿欧元 [8][20] - 悍高集团正式登陆A股 [8][20] - 东华科技25H1营收47.8亿元（+9.3%），归母净利2.4亿元（+14.6%） [20] - 环球新材国际完成收购德国默克全球表面解决方案业务 [20]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格变化情况 - 截至2025年7月31日，石脑油现货价为608.30美元/吨，较7月30日上涨3.23% [1] - 截至2025年7月29日，东北亚乙烯指数价为821.00美元/吨，较之前无变化 [1] - 截至2025年7月31日，华东地区环氧乙烷出厂价为6450.00元/吨，较之前无变化 [1] - 截至2025年7月30日，甲醇现货价为2405.00元/吨，较之前无变化 [1] - 截至2025年7月30日，内蒙古褐煤（Q3500）含税坑口价为290.00元/吨，较之前无变化 [1] - 截至2025年7月30日，乙二醇主力合约收盘价4450.00元/吨，较之前下跌0.38%；结算价4465.00元/吨，较之前上涨0.34% [1] - 截至2025年7月30日，乙二醇近月合约收盘价4423.00元/吨，较之前上涨0.02%；结算价4420.00元/吨，较之前上涨0.07% [1] - 截至2025年7月30日，华东地区乙二醇市场价为4520.00元/吨，较之前无变化；CFEI乙二醇指数为4515.00元/吨，较之前下跌0.33% [1] - 截至2025年7月30日，远近月价差为 -45.00元/吨，较之前减少12.00元/吨；基差为65.00元/吨，较之前增加2.00元/吨 [1] - 截至2025年7月30日，乙二醇综合开工率58.13%，较之前无变化；石油制开工率58.98%，较之前无变化；煤制开工率56.89%，较之前无变化 [1] - 截至2025年7月30日，PTA产业链工厂聚酯负荷率为86.28%，较之前无变化；浙江织机负荷率为58.75%，较之前无变化 [1] - 截至2025年7月29日，外盘石脑油制乙二醇为 -95.29美元/吨，较之前减少12.09美元/吨；外盘乙烯制乙二醇为 -103.65美元/吨，较之前增加3.00美元/吨 [1] - 截至2025年7月30日，MEG制甲醇税后毛利为 -1573.30元/吨，较之前减少2.79元/吨；煤制合成气装置税后毛利为667.70元/吨，较之前无变化 [1] - 截至2025年7月30日，CFEI涤纶DTY指数为8625.00元/吨，较之前上涨0.29%；CFEI涤纶POY指数为7150.00元/吨，较之前上涨0.35%；CFEI涤纶短纤指数为6610.00元/吨，较之前上涨0.23%；CFEI瓶级切片指数为6000.00元/吨，较之前无变化 [1]

业绩数据 - 2025年1 - 6月公司营业收入30711.88万元[1] - 2025年1 - 6月赛克销售收入15391.49万元[1] - 2025年1 - 6月钛酸酯销售收入4504.70万元[1] - 2025年1 - 6月DBM/SBM销售收入7287.21万元[1] - 2025年1 - 6月乙酰丙酮盐销售收入2741.22万元[1] 产品产销 - 2025年1 - 6月赛克产量13018.66吨、销量13156.34吨[1] - 2025年1 - 6月钛酸酯产量2446.19吨、销量2424.30吨[1] - 2025年1 - 6月DBM/SBM产量2388.79吨、销量2351.00吨[1] - 2025年1 - 6月乙酰丙酮盐产量1753.15吨、销量1782.49吨[1] 价格数据 - 2025年1 - 6月赛克平均单价1.17万元/吨，同比降18.75%[2] - 2025年1 - 6月钛酸酯平均单价1.86万元/吨，同比降28.46%[2] - 2025年1 - 6月DBM/SBM平均单价3.10万元/吨，同比降1.90%[2] - 2025年1 - 6月环氧乙烷平均采购单价0.57万元/吨，同比降1.72%[3] - 2025年1 - 6月氰尿酸平均采购单价0.42万元/吨，同比降20.75%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 价格数据 - 石脑油 CFR 日本 2025 年 7 月 17 日价格为 574.75 美元/吨，较前值下跌 1.14% [1] - 乙烯东北亚 2025 年 7 月 16 日价格为 821 美元/吨，较前值无涨跌 [1] - 环氧乙烷华东地区 2025 年 7 月 18 日出厂均价为 6450 元/吨，较前值无涨跌 [1] - 甲醇 MA 2025 年 7 月 17 日价格为 2377.5 元/吨，较前值无涨跌 [1] - 内蒙古含税褐煤 3500（Q）2025 年 7 月 17 日坑口价为 290 元/吨，较前值无涨跌 [1] - DCE EG 主力合约 2025 年 7 月 17 日收盘价为 4372 元/吨，较前值上涨 0.48%；结算价为 4367 元/吨，较前值上涨 0.87% [1] - DCE EG 近月合约 2025 年 7 月 17 日收盘价和结算价均为 4226 元/吨，较前值无涨跌 [1] - 乙二醇华东地区 2025 年 7 月 17 日市场价中间价为 4440 元/吨，较前值无涨跌 [1] - CCFEI 乙二醇内盘 2025 年 7 月 17 日价格为 4440 元/吨，较前值上涨 0.45% [1] - 2025 年 7 月 17 日近远月价差为 -141 元/吨，较前值减少 34 元/吨 [1] - CCFEI 涤纶 DTY 2025 年 7 月 17 日价格为 8500 元/吨，较前值下跌 1.16% [1] - CCFEI 涤纶短纤 2025 年 7 月 17 日价格为 6605 元/吨，较前值下跌 0.23% [1] - CCFEI 涤纶 POY 2025 年 7 月 17 日价格为 6950 元/吨，较前值下跌 1.42% [1] - CCFEI 瓶级切片 2025 年 7 月 17 日价格为 5935 元/吨，较前值上涨 0.17% [1] 开工及负荷率数据 - 2025 年 7 月 17 日乙二醇综合开工率为 56.46%，较前值下降 0.19%；石油制开工率为 58.73%，较前值上涨 0.82%；煤制开工率为 53.17%，较前值下降 1.66% [1] - 2025 年 7 月 17 日 PTA 产业链聚酯工厂负荷率为 87.15%，较前值无涨跌；江浙织机负荷率为 58.02%，较前值下降 1.10% [1] 现金流数据 - 2025 年 7 月 16 日石脑油制乙二醇外盘价格为 -103.92 美元/吨，较前值上涨 12.65 美元/吨 [1] - 2025 年 7 月 16 日乙烯制乙二醇外盘价格为 116.65 美元/吨，较前值无涨跌 [1] - 2025 年 7 月 17 日 MTO 制 MEG 税后毛利为 1650.73 元/吨，较前值下降 19.34 元/吨 [1] - 2025 年 7 月 17 日煤基合成气法税后装置毛利为 663.26 元/吨，较前值上涨 28.76 元/吨 [1] 基差数据 - 2025 年 7 月 17 日基差为 68 元/吨，较前值下降 1 元/吨 [1]

产量与销量 - 2025年上半年柴油产量119.87万吨、销量118.62万吨[1] - 2025年上半年汽油产量166.81万吨、销量167.58万吨[1] - 2025年上半年航空煤油产量112.61万吨、销量68.69万吨[1] - 2025年上半年乙二醇产量1.27万吨、销量1.21万吨[2] 销售收入 - 2025年上半年柴油销售收入77.06亿人民币[1] - 2025年上半年汽油销售收入134.96亿人民币[1] - 2025年上半年航空煤油销售收入33.16亿人民币[1] - 2025年上半年乙二醇销售收入4829万人民币[2] 价格数据 - 2025年上半年柴油均价6496元/吨，同比降6.21%，环比降2.43%[3] - 2025年上半年汽油均价8054元/吨，同比降7.59%，环比降6.19%[3] - 2025年上半年航空煤油均价4828元/吨，同比降15.05%，环比降10.30%[3] - 2025年上半年对二甲苯均价6026元/吨，同比降19.24%，环比降5.91%[3] - 2025年上半年苯均价5926元/吨，同比降21.07%，环比降17.18%[3] 成本数据 - 2025年上半年原油平均加工成本4002元/吨，同比降8.67%，环比降3.18%[4]

报告核心观点 本周跨季后流动性转松，机构行为有一定变化；深交所非定向扩募业务功能落地，REITs 市场有新进展；北证 50 小幅回调，锦华新材上会，下周北矿检测上会；美国乙烷出口限制解除，卫星化学供应链风险出清，C3 业绩有望修复且新项目支撑长期成长 [3][5][10][13] 机构行为每周跟踪——债券研究周报 - 机构资金方面，本周（2025 年 6 月 30 日 - 2025 年 7 月 4 日）跨季后流动性转松，R007 收于 1.49%，较上周减少 43BP，DR007 收于 1.42%，较上周减少 27BP，6 个月国股转贴利率收于 0.99%，较上周减少 21BP [3] - 机构行为量化指标方面，本周绩优利率债基金久期较上周上行，“资产荒”指数略有下行，全市场杠杆率较上周增加 0.1 个百分点，收于 108.0%，全市场产品破净率较上周下行，为 1.5% [4] 深交所非定向扩募业务功能落地——资产配置报告 - 一级市场方面，截至 2025 年 7 月 4 日，无处于已申报与已问询阶段的 REITs 产品，3 单处于已受理状态，6 单交易所已反馈意见，6 单已通过审核，本周审核状态更新项目 2 单，深交所 REITs 非定向扩募业务功能于 6 月 30 日起正式启用 [5] - 二级市场方面，本周中证 REITs 全收益指数收盘上涨 0.66%，优于中债 - 新综合财富总值指数（0.17%），落后于红利指数（2.08%）、沪深 300 指数（1.54%）以及中证转债指数（1.21%），截至 7 月 4 日，REITs 总市值增加至 2078.70 亿元，较前一周增加 17.96 亿元，本周日均换手率为 0.74%，较前一周增加 0.13% [6] - 板块表现方面，本周特许经营权类 REITs 加权平均周涨幅为 0.95%，优于产权类 REITs 的 0.48%，交通基础设施板块以 1.11%的加权平均周涨幅领先，仓储物流板块下跌（-0.18%），个券层面中金中国绿发商业资产 REIT（6.50%）领涨 [6] - 交易情况方面，从周度换手率看，市政环保水利板块以 1.70%的换手率领先，园区基础设施类 REITs 以 2.41 亿份的周成交量位居各板块之首 [7][8] - 估值方面，截至 2025 年 7 月 4 日，产权类 REITs 现金分派率均值为 3.73%，消费基础设施分派率（4.13%）居前，特许经营权类现金分派率均值为 8.12%，市政设施分派率（11.55%）领先，中债 REITs 估值收益率（IRR）层面，产权类（3.88%）高于特许经营权类（3.40%），PV 乘数方面，特许经营权类（1.26）低于产权类（1.32） [8] 本周北证 50 小幅回调、锦华新材上会，下周北矿检测上会——北交所行业普通报告 - 行情简述方面，截至 2025 年 7 月 4 日，北证 A 股成分股 268 个，平均市值 30.83 亿元，本周北证 50 指数涨跌幅 -1.71%，收盘 1415.04 点，同期沪深 300、创业板指、科创 50 涨跌幅分别为 +1.54%、+1.50%、-0.35%，本周北证 50 日均成交额为 279.83 亿元，较上周下跌 17.81%，区间日均换手率为 3.18%，环比 -0.67pct [10] - 个股行情方面，本周个股中上涨 50 只、下跌 217 只、平盘 1 只，上涨比例 18.66%，上涨比例周环比下降 74.63pct [10] - 行业行情方面，本周涨跌幅前五的行业为美容护理、轻工制造、医药生物、交通运输、环保，涨跌幅分别为 8.60%、1.9%、1.57%、0.60%、0.47%，涨跌幅后五的行业为电子、汽车、通信、传媒、公用事业，涨跌幅分别为 -4.86%、-4.58%、-3.92%、-3.88%、-3.22% [10] - 新股情况方面，北交所本周无新股上市，新增一家企业上会通过（锦华新材），下周上会 1 家（北矿检测），申购 0 家，上市 0 家 [11] - 投资策略方面，北证 50 指数经上周上涨后本周小幅回调，市场美容护理活跃度提高，中长期看好北交所板块投资价值，建议关注低估值如同力股份、五新隧装，主题映射如恒拓开源、凯德石英、华岭股份、天力复合等标的 [11] 乙烷供应风险解除，高端聚烯烃项目成长可期——卫星化学/化学原料(002648/212202)公司点评 - 事件方面，2025 年 7 月 2 日，美国商务部工业与安全局（BIS）取消了对中国乙烷交易的限制 [12] - 供应链方面，2025 年 5 月 23 日美国 BIS 将向中国出口的乙烷列入审批要求，6 月 25 日允许运输但暂不准卸货，7 月 2 日撤销全部乙烷出口许可要求，中美乙烷贸易回归正常，公司供应链风险解除 [13] - 业绩方面，2025Q2 丙烯酸价差同比扩大，丙烯酸利润得到修复，2025Q2 丙烷均价为 609 美元/吨，同比 -3.42%，环比 -2.72%，丙烯酸均价为 7566 元/吨，同比 +5.37%，环比 -6.35%，价差 3821 元/吨，同比 +15.86%，环比 -9.17% [14] - 项目进展方面，公司α - 烯烃综合利用高端新材料产业园项目于 2024 年第二季度开工建设，预计 2025 年底陆续投产，计划总投资约 266 亿元，一阶段项目总投资额约 121.50 亿元，2025 年还有年产 20 万吨精丙烯酸、年产 8 万吨新戊二醇、年产 4 万吨 EAA 项目投产，1 月签约 30 万吨高吸收性树脂项目 [15] - 盈利预测和评级方面，预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 553.35、713.54、848.29 亿元，归母净利润分别为 68.24、90.71、103.38 亿元，对应 PE 分别 9、7、6 倍，维持“买入”评级 [16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 美国乙烷出口限制解除，公司供应链风险出清，重新进入稳定运营状态 [7] - 2025Q2丙烯酸价差同比扩大，C3业绩有望逐步修复 [8] - α - 烯烃综合利用项目进展顺利，支撑公司长期成长 [9] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为553.35、713.54、848.29亿元，归母净利润分别为68.24、90.71、103.38亿元，对应PE分别9、7、6倍，看好公司长期成长 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年7月2日，美国商务部工业与安全局（BIS）取消了对中国乙烷交易的限制 [6] 投资要点 - 美国乙烷出口限制解除，公司供应链风险出清：2025年5月23日，美国BIS将向中国出口的乙烷首次列入《出口管理条例（EAR）》第744.21条款，要求出口商逐票审批；6月25日，BIS允许乙烷船只运输至中国但暂不准卸货；7月2日，BIS正式撤销全部乙烷出口许可要求，中美乙烷贸易回归正常 [7] - 2025Q2丙烯酸价差同比扩大，C3业绩有望逐步修复：2025Q2丙烷均价为609美元/吨，同比 - 3.42%，环比 - 2.72%；丙烯酸均价为7566元/吨，同比 + 5.37%，环比 - 6.35%，价差3821元/吨，同比 + 15.86%，环比 - 9.17% [8] - α - 烯烃综合利用项目进展顺利，支撑公司长期成长：公司α - 烯烃综合利用高端新材料产业园项目于2024年第二季度开工建设，预计2025年底陆续投产，计划总投资约266亿元，一阶段项目总投资额约121.50亿元，建设内容包括多套装置；该项目将扩大公司上游乙烯产能规模，向下游延伸高端聚烯烃等新材料，夯实公司发展基础；2025年公司还有多个项目计划投产及签约项目 [9][10] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为553.35、713.54、848.29亿元，归母净利润分别为68.24、90.71、103.38亿元，对应PE分别9、7、6倍，维持“买入”评级 [11] 分产品经营数据 - 展示了丙烯酸、丙烯酸丁酯、聚乙烯、环氧乙烷的价格及价差在2023年1月 - 2025年2月的变化情况，以及乙烷、丙烷的价格变化情况 [14] 主要产品价格价差情况 - 有丙烯酸、聚丙烯、聚乙烯、环氧乙烷价格价差情况的相关图表 [21][22] 盈利预测表 - 展示了公司2024A - 2027E的财务指标、每股指标与估值、利润表、资产负债表、现金流量表等数据 [23]