报告公司投资评级 - 首次覆盖七牛智能，给予增持评级 [2][7] 报告的核心观点 - 七牛智能是国内领先的音视频 MPaaS/APaaS 供应商，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 17/20/25 亿元人民币，同比增速为 18%/20%/21%；预计经调整净利润分别为 -0.60/0.01/0.25 亿元人民币 [7] - 采用 PS 相对估值法进行估值，给予公司 25 年 1.1x 目标 PS（可比公司平均 PS 估值为 1.1x），25E 目标市值 18 亿人民币（20 亿港元） [7] 根据相关目录分别进行总结 七牛智能：国内领先的音视频云服务商 - 七牛智能是中国第三大音视频 PaaS 服务商、第二大音视频 APaaS 服务商，2011 年成立开展音视频云服务，2021 年开展 APaaS 业务，2024 年港股上市 [17] - 创始人技术经验丰富，核心管理团队深耕行业多年，创始人许式伟有 20 余年行业及管理层经验 [19] - 主要通过 API 及 SDK 提供 MPaaS 产品，以场景化解决方案形式提供 APaaS 解决方案，MPaaS 服务开发能力强及灵活性需求高的客户，APaaS 使客户简易部署调用功能实现业务目标 [22] - 2022 - 2024 年营业收入分别为 11.5 亿元、13.34 亿元和 14.37 亿元，2024 年收入 YoY + 7.72%，MPaaS 为营收基本盘，2024 年收入 10.39 亿元占 72.3%，APaaS 高速增长，2024 年收入 3.54 亿元 YoY + 25.8%，占比 24.6% [23] - 2024 年 MPaaS 业务毛利率 17.2%，APaaS 业务毛利率 28.4%，随着 APaaS 业务占比提升，整体毛利率预计持续提升 [29] - 22 年开始优化团队结构提升经营效率，23 年降费效果显著，24 年研发费用 YoY + 23.2%，销售及营销费用下降 [31] - 核心业务净亏损 23 年收窄幅度显著，24 年较稳定，经调整净亏损 2022 年 1.19 亿元略减至 2023 年 1.16 亿元，24 年 1.27 亿元 [37] 市场空间广阔，蕴藏蓬勃生机 各类市场特点明晰，APaaS 可替代 SaaS - 音视频云服务基于云计算技术定制，中国音视频云服务市场可分为 SaaS、PaaS 及 IaaS 市场，SaaS 发展有瓶颈，音视频 PaaS 又分为 MPaaS 和 APaaS 市场，APaaS + MPaaS 可覆盖不同用户群体 [40] - APaaS 可实现对 SaaS 的替代，能弥补 MPaaS 和 SaaS 的缺陷，让客户掌握开发主动权，降低开发成本和缩短开发周期 [40] 高景气驱动，PaaS 贡献巨大增量 - 2023 年中国音视频云服务市场规模达 915 亿元，至 2028 年将达 2405 亿元，2023 - 2028 年 CAGR 为 21.3%，PaaS 占比将从 2023 年的 24.9%提升至 2028 年的 32.3%，规模 CAGR 为 27.8% [46] - 2023 年 MPaaS 市场规模为 209 亿元，至 2028 年将达 632 亿元，CAGR 约为 24.8%，2023 年 APaaS 市场规模为 20 亿元，至 2028 年将增至 144 亿元，CAGR 达 48.6% [50] - PaaS 市场成为音视频云服务增长新动力，APaaS 产品可为客户业务增加实际价值，有望出现更多场景扩展 [53] 中国音视频 PaaS 格局分散，多重竞争优势 - 竞争格局方面，PaaS 市场分散以场景需求为主，2023 年七牛智能市场份额为 5.8%，前五大厂商市场份额约 39.2%，独立音视频 PaaS 提供商竞争环境更温和，七牛智能作为独立厂商具备优势 [54] - APaaS 服务市场集中度稍高，2023 年七牛智能市占率为 14.1%，前五大厂商市场份额约为 48.1% [58] - 市场壁垒方面，音视频 PaaS 市场主要壁垒为技术壁垒、基础资源壁垒及品牌壁垒，APaaS 市场主要壁垒为技术壁垒、场景知识壁垒、客户资源壁垒及产品能力矩阵壁垒，原有 PaaS 提供商具有竞争优势 [63] AI 加持，音视频垂类深度布局 以 AI 算力为战略核心，场景升级 - 以 AI 与算力作为核心战略，全球发售净所得款项中 8%用于打造 AIGC 能力，合计 29.6 百万港元，将 AI 技术融入 MPaaS 和 APaaS 解决方案，提升服务智能化水平和效率 [66] - AI 研发层面进展包括 AI 大语言模型推理服务、AI Agent、Go + 编程语言、智能化音视频处理能力等，拓宽应用范围，实现全流程覆盖，构建自动化、智能化体系，提高开发效率和应用落地速度，赋能多种应用场景 [67][68][69] 音视频各环节全覆盖，MPaaS + APaaS 齐头并进 - MPaaS 是核心业务之一，借助音视频及 AI 技术提供优质低延时云服务，2023 年市场份额为 5.8%，为客户提供一站式集成服务，QCDN 及 Kodo 为主要产品，2024 年营收占比分别达 73.6%与 18.7% [74][76][81] - APaaS 是 2021 年开辟的新赛道，可涵盖大量主要音视频场景，基于场景化需求及低代码能力推出，比 MPaaS 开发效率高、成本低，比 SaaS 灵活性高，核心竞争力在于 MPaaS 平台技术经验、低代码平台及场景化技术，与 MPaaS 业务互补，面向不同需求 [84][87] 技术为基：音视频技术 + 低代码平台 + AI 技术 - 核心优势在于一体化 MPaaS 技术，拥有支撑一站式场景化音视频解决方案的关键技术，包括音视频技术、低代码平台、AI 技术 [99] - 音视频技术研发积累精深，拥有编解码能力、综合智能调度管理系统等多项独到技术，支持一站式解决方案 [100] - 低代码平台是 APaaS 解决方案核心技术底座，具有易用性、拓展性及开放性，可通过可视化界面编程，集成丰富 API 和 SDK，支持第三方开发，使 APaaS 业务毛利率更高 [103] - AI 技术专注多模态大模型，赋能内容生成与处理能力，应用于智能视觉、智能语音等方面，有助于指导定位质量问题、促进大语言模型改进、提供更全面客户服务 [104][106] 发展趋势：乘 AIGC 东风，拓展场景 + 客户群 - “1 + N”商业化布局下，深耕音视频主要场景，拓展业务及客户群，将 APaaS 解决方案应用于五大场景，推广至其他客户 [111] - 聚焦垂类大模型，打造 AIGC 能力，利用多种垂类生成模型，整合成果到输出场景，通过音视频和实时通信技术输出到多种内容渠道 [112] - 加快海外业务拓展，提升国际市场占有率，计划打造 PaaS 基础设施，建立本地销售和技术团队，目前在中国香港地区、新加坡、越南设有附属公司，已开展业务并在印尼、马来西亚和沙特阿拉伯开展可行性研究 [114] 盈利预测与估值 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 17/20/25 亿元人民币，同比增速为 18%/20%/21%，经调整净利润分别为 -0.60/0.01/0.25 亿元人民币 [7][115] - MPaaS 收入增长主要来自客户拓展，预计 2025 - 2027 年 QCDN 收入为 8.6/9.8/11.3 亿元人民币，Kodo 收入为 2.3/2.8/3.4 亿元人民币，互动直播产品收入为 0.18/0.20/0.24 亿元，Dora 收入为 0.8/1.0/1.2 亿元人民币 [115] - APaaS 收入增长主要来自客户拓展，受益于与 MPaaS 的协同效应，预计 2025 - 2027 年视频营销收入为 2.4/3.1/4.0 亿元人民币，社交娱乐收入为 1.7/2.3/3.1 亿元人民币，视联网 + 智能新媒体 + 元宇宙收入共为 0.38/0.49/0.70 亿元人民币 [116] - 预计 2025 - 2027 年毛利率分别为 20.75%/21.72%/22.11%，销售及营销费用率为 8%/7%/7%，行政费用率为 8%/7%/6%，研发费用率为 11%/10%/10% [116] 估值 - 由于公司目前仍处于亏损状态，使用 PS 方法进行估值，可比公司选用 AI 布局公司以及云服务公司，可比公司 2025 - 2026 年 PS 去除极值后平均值为 1.1/1.0x，给予公司 2025 年可比公司平均 1.1x 作为目标 PS，对应目标市值 18 亿人民币，首次覆盖，给予增持评级 [119]

收入和利润（同比环比） - 2024年收益为1,437.0百万元人民币，同比增长7.7%[11][12] - 2024年毛利为283.8百万元人民币，同比增长1.3%[11][12] - 2024年除所得税前亏损为459.3百万元人民币，同比扩大41.7%[11][12] - 2024年经调整净亏损为127.0百万元人民币，同比扩大9.9%[11][12] - 公司总收益从2023年的1,334.0百万元增长7.7%至2024年的1,437.0百万元，年内亏损从324.1百万元增加41.7%至459.4百万元[50] - 2024年經調整淨虧損為人民幣127.0百萬元，2023年為人民幣115.6百萬元[67] - 2024年綜合虧損總額為人民幣471.7百萬元，2023年為人民幣373.1百萬元[68] 成本和费用（同比环比） - 公司毛利率从2023年的21.0%下降至2024年的19.8%，主要由于网络及带宽成本增加[58] - 研发成本从2023年的128.0百万元增加23.1%至2024年的157.6百万元，主要由于增加APaaS及人工智能相关研发项目的投资[60] - 销售及营销费用从2023年的139.1百万元减少至2024年的115.9百万元，反映公司持续努力控制成本[61] - 可轉換可贖回優先股的公平值虧損由2023年的人民幣156.1百萬元增加88.1%至2024年的人民幣293.6百萬元[62] - 2024年所得稅開支為人民幣31,000元，而2023年為零[64] 业务线表现 - MPaaS产品总收益增长6.6%，其中QCDN收益从628,371千元增长至764,492千元，占比从64%提升至74%，Dora收益从31,170千元增长至63,852千元[52] - APaaS解决方案总收益增长25.8%，其中社交娱乐收益从86,796千元增长至129,882千元，占比从31%提升至38%[54] - 七牛音视频云2024年大幅提升AI与算力研发投入，推出AI大语言模型推理服务[21] - 七牛加强AI Agent研发，应用于数字人营销和智能客服领域[22] - 七牛推出Go+语言，支持导入C库和Python库，提升开发效率[22] 客户表现 - 截至2024年12月31日，公司MPaaS客户数量达82,597名，APaaS客户数量达2,901名[41] - MPaaS付费客户数量从2023年的92,480下降至2024年的82,597，APaaS付费客户数量从2,597增长至2,901[46] - MPaaS付费客户平均贡献从2023年的10,500元增长至2024年的12,585元，APaaS付费客户平均贡献从108,300元增长至122,010元[46][47] - 2024年来自最大客户的收益占年度总收益的19.8%，较2023年的11.8%显著上升[135] - 2024年五大客户收益占比为38.8%，2023年为34.3%[135] 国际扩张 - 2024年新增泰国、日本、巴西等国际节点以扩大全球服务范围[16][18] - 2024年推出全新国际网站并优化用户界面以适应不同地区需求[16] - 公司推出全新国际站网站，新增日文及韩文等多语言选项[19] - 积极拓展东南亚和中东市场，建立合作伙伴网络[25] - 全球发售所得款项净额的20%（73.9百万港元）用于扩展海外业务，预计在2028年12月31日前悉数动用[142] AI和研发投入 - 持续加大AI领域研发投入并计划与高校及研究机构合作[16] - 计划融合AI技术提升数字人营销，AI Agent将实时监控社交媒体行为[20] - 2025年计划推出基于最新AI研究成果的创新产品[23] - 采用DeepSeek和通义千问等开源大模型提升AI解决方案开发效率[26] - 公司加速布局人工智能与算力领域，投资高性能计算资源并构建数据中心[27] 现金流和资本支出 - 截至2024年12月31日，現金及現金等價物、受限制現金及定期存款總額為人民幣519.5百萬元，計息銀行借款為人民幣196.1百萬元[69] - 2024年經營活動現金流出淨額為人民幣118.1百萬元，投資活動現金流入淨額為人民幣42.0百萬元，融資活動現金流入淨額為人民幣356.4百萬元[70] - 2024年資本支出總額為人民幣35.0百萬元，2023年為人民幣16.3百萬元[79] - 2024年首次公開發售所得款項為融資活動現金流入主要來源[76] 管理层讨论和指引 - 2025年度计划扩大aPaaS服务场景应用，提升销售团队服务能力[19] - 公司正在执行全面成本审计，削减非必要开支并探索新收入来源[25] - 公司目标通过创新产品和解决方案挽留现有客户并吸引新客户[42] - 公司不建议派付截至2024年12月31日止年度的任何末期股息[126] 股权结构和购股权 - 截至2024年12月31日，公司已发行股份总数为1,996,644,474股[167][171][173] - 许式伟先生通过Dream Galaxy持有329,861,880股（16.52%），并通过表决代理安排控制742,707,099股（37.20%）[167][171] - 吕桂华先生通过Dustland持有108,052,380股（5.41%）[167][171] - 陈伊玲女士持有50,400,000股购股权（2.52%）[167] - 执行董事陈伊玲持有50,400,000份购股权，行使价0.0459美元至0.1889美元[192] - 首席财务官韩斌持有18,000,000份购股权，行使价0.1667美元[192] - 其他雇员持有51,070,509份购股权，行使价0.015美元至1.5美元[192] 风险因素 - 公司面临市场竞争风险，可能导致产品降价和毛利率下降[137] - 音视频PaaS行业增长对公司业务有重大影响，需扩大业务和研发投入[138] - 公司已实施网络安全措施，但仍面临分布式阻断服务攻击、病毒、恶意软件等潜在风险，可能导致数据泄露或服务中断[140] - 公司主要功能货币为美元，面临人民币及其他外币交易的外币风险[89]

文章核心观点 数字技术革新催生新模式新业态，云服务及智算服务技术供应商为社会数字化转型提供支撑 七牛智能作为其中一员，业务结构向高毛利转型，切入AI算力与AI Agent布局新增长点，积极出海拓展业务，有望在数字时代浪潮中赢得一席之地 [1][13] 分组1：行业背景 - 数字技术革新使传统产业与新质技术融合，催生出新模式新业态，云服务及智算服务技术供应商扮演数字世界底层赋能者角色 [1] - 未来五年中国推理算力年复合增长率将达190%，2028年推理算力规模将超训练算力，占比高达95%，AI技术从研发转向大规模应用 [10] - 2024年被视作国产AI加速发展元年，推理兴起将重塑产业链各环节连接方式，C端和企业级AI应用需求增长 [11] 分组2：公司业务结构转型 - 七牛智能自2011年成立，是国内领先的一站式智能音视频服务商，主要产品及服务线为MPaaS和APaaS [2][3] - MPaaS是一系列音视频解决方案，覆盖音视频业务链各环节；APaaS是基于低代码平台的场景化音视频解决方案，更易用、可快速部署及实时扩展，成为行业主流技术 [3][5] - 2021 - 2023年度及2024年一季度，APaaS业务收入分别达2490.10万元、1.94亿元、2.81亿元及8323.8万元，占收比从1.7%升至24.3% [6] - 受APaaS业务占比提升推动，公司毛利率从2021年的19.8%提升至2024年一季度的20.6%，经调整净亏损率持续收窄 [7] 分组3：公司AI业务布局 - 今年2月七牛智能推出DeepSeek系列业务，切入AI算力与AI Agent领域，已完成多方面布局 [9] - 公司提供API调用和私有化本地部署两种方式供客户接入DeepSeek，满足不同需求 [9] - 七牛智能推出AIGC内容安全一体化解决方案，实现全生命周期链路风险管控，成为敏感行业首选合作伙伴 [9] - 公司提供一站式音视频内容营销解决方案，与AIGC内容安全方案相辅相成，应对AIGC挑战 [10] - 七牛智能基于DeepSeek - R1模型开发多模态交互AI Agent，推动企业级AI营销迈入新阶段并实现营销闭环 [10] - 公司提前布局AI算力及AI Agent，有望形成新的增长点 [11] 分组4：公司出海战略 - 七牛智能积极布局海外市场，已在中国香港、新加坡、越南设立附属公司开展业务，并取得收入 [12] - 公司计划用募资所得约20.0%款项用于海外业务，期限3 - 5年，还针对印尼、马来西亚和沙特阿拉伯开展音视频云市场可行性研究 [12][13]

公司基本信息 - 公司于2011年5月23日在英属维尔京群岛注册成立，2023年6月14日迁至开曼群岛，2024年10月16日在港交所主板上市[15] - 公司为投资控股公司，旗下集团主要从事向企业客户提供一站式音视频云服务PaaS解决方案[15] - 公司外商独资企业附属公司与中国经营实体及登记股权持有人签订合约安排，以控制经营实体并获经济利益[16] - 公司主要从事向中国内地的客户提供PaaS服务[26] - 公司业务分部包括MPaaS（含QCDN、Kodo、互动直播产品、Dora）、APaaS解决方案和其他服务[61][62] - QCDN主要于公有云按网络流量或带宽使用情况收费[61] - Kodo按存储容量收费，可在公有云、客户服务器或私有云配置[63] 财务报表编制相关 - 财务报表根据国际财务报告准则会计准则及香港公司条例披露规定编制，按历史成本惯例编制，部分除外[18] - 合并财务报表包含公司及其附属公司截至2024年12月31日的财务报表[19] - 集团本年度财务报表首次采纳经修订国际财务报告准则会计准则[23] - 公司自2020年1月1日起提前采用2020年修订本[24] 整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年收益为14.37亿元，较2023年的13.34亿元增长[3] - 2024年亏损4.594亿元，2023年亏损3.241亿元，亏损增加主要因可转换可赎回优先股公平值变动[3] - 2024年经调整净亏损1.27亿元，2023年经调整净亏损1.156亿元[3] - 2024年毛利为2.83825亿元，2023年为2.80245亿元[5] - 2024年销售及行销费用为1.15894亿元，2023年为1.39065亿元[5] - 2024年行政费用为1.37917亿元，2023年为1.35824亿元[5] - 2024年研发成本为1.57645亿元，2023年为1.28034亿元[5] - 2024年非流动资产总额为2.03633亿元，2023年为2.37806亿元[8] - 2024年流动资产总额为9.98667亿元，2023年为6.21974亿元[8] - 2024年总权益为4.35479亿元，2023年为 -30.15398亿元[9] - 2023年1月1日公司总权益为-2676178千元人民币，2023年12月31日为-3015398千元人民币[13] - 2023年年内亏损324108千元人民币，年内综合亏损总额373050千元人民币[13] - 2023年换算汇兑差额亏损48942千元人民币[13] - 2023年以权益结算的购股权利益为33830千元人民币[13] - 公司收入约2.85亿元（2023年：1.57亿元）来自向单一客户的销售[28] - 2024年来自客户合约的收益为14.37亿元，2023年为13.34亿元[30] - 2024年确认于年初计入合约负债中的收益为7168.5万元，2023年为6035.2万元[37] - 2024年预期1年内确认收益金额为6326.5万元，1年后为3191.6万元；2023年对应分别为7657.7万元和3864.8万元[37] - 2024年其他收入及收益总计975.9万元，2023年为3085.4万元[37] - 2024年除税前亏损45933.6万元，2023年为32410.8万元[39][49] - 2024年销售成本115318.4万元，2023年为105374.6万元[39] - 2024年员工福利支出为125163万元，2023年为116012万元[40] - 2024年所得税开支3.1万元，2023年无[49] - 2024年中国内地累计税项亏损906871万元，2023年为812937万元[51] - 2024年基本每股亏损按已发行普通股加权平均数762471784股计算，2023年按437914260股计算[52] - 2024年公司拥有人应占亏损459,367千元人民币，2023年为324,108千元人民币；2024年每股基本亏损0.60元，2023年为0.74元[53] - 2024年已发行普通股加权平均数为762,471,784股，2023年为437,914,260股[53] - 2024年贸易应收款项480,111千元人民币，2023年为305,719千元人民币；2024年应收票据为0，2023年为3,400千元人民币[56] - 2024年贸易应收款项及应收票据减值49,156千元人民币，2023年为24,063千元人民币[56] - 2024年贸易应收款项中19%来自最大债务人（2023年：18%），45%来自前五大债务人（2023年：43%）[56] - 2024年贸易应付款项263,658千元人民币，2023年为230,956千元人民币；2024年应付票据47,664千元人民币，2023年为0[60] - 2024年贸易应付款项及应付票据总计311,322千元人民币，2023年为230,956千元人民币[60] - 公司总收益由2023年的13.34亿元增加7.7%至2024年的14.37亿元[80] - 公司年内亏损由2023年的3.241亿元增加41.7%至2024年的4.594亿元[80] - 2024年销售成本为人民币11.53亿元，较2023年的10.54亿元增加9.4% [87] - 2024年毛利为人民币2.84亿元，毛利率为19.8%，较2023年的21.0%有所下降 [88] - 2024年其他收入及收益为人民币980万元，较2023年的3090万元减少 [89] - 2024年研发费用为人民币1.58亿元，较2023年的1.28亿元增加23.1% [90] - 2024年销售及行销费用为人民币1.16亿元，较2023年的1.39亿元减少 [92] - 2024年可转换可赎回优先股的公平值亏损为人民币2.94亿元，较2023年的1.56亿元增加88.1% [93] - 2024年公司亏损为人民币4.59亿元，较2023年的3.24亿元增加 [95] - 2024年资本支出总额为人民币3500万元，较2023年的1630万元增加 [103] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年MPaaS收益为10.39亿元，2023年为9.75亿元[30] - 2024年APaaS收益为3.54亿元，2023年为2.81亿元[30] - 2024年DPaaS收益为363万元，2023年为469.8万元[30] - 2024年其他云服务收益为4016.8万元，2023年为7342.7万元[30] - 2024年某一时间段内转至客户的服务产生的收益为12.35亿元，2023年为10.9亿元[30] - 2024年某一时间点转至客户的商品或服务产生的收益为2.02亿元，2023年为2.44亿元[30] - 2024年12月31日，公司MPaaS及APaaS客户数量分别达82,597名及2,901名[70] - 2024年MPaaS付费客户数量为92,480名，2023年为82,597名；APaaS付费客户数量2024年为2,597名，2023年为2,901名[76] - 2024年MPaaS付费客户平均贡献为10,500元，2023年为12,585元；APaaS付费客户平均贡献2024年为108,300元，2023年为122,010元[76] - 2024年来自MPaaS产品的总收益为10.39261亿元，较2023年的9.74507亿元增加6.6%[82] - 2024年QCDN收益为7.64492亿元，占比74%；2023年为6.28371亿元，占比64%[82] - 2024年Kodo收益为1.94814亿元，占比18%；2023年为2.97791亿元，占比31%[82] - 2024年互动直播产品收益为1610.3万元，占比2%；2023年为1717.5万元，占比2%[82] - 2024年Dora收益为6385.2万元，占比6%；2023年为3117万元，占比3%[82] - 2024年总收益为人民币3.54亿元，较2023年的2.81亿元增加25.8%，其中社交娱乐收益为人民币1.30亿元，占比38% [85] - 2024年其他服务收益为人民币4380万元，占总收益3.0%，较2023年的7810万元有所下降 [86] 税务相关 - 新加坡所得税税率为17%，中国香港法定税率16.5%，越南法定税率20%，中国内地法定税率25%，七牛信息可享15%优惠税率[44][45][46][47] 公司运营相关 - 截至2024年12月31日，公司无质押资产[115] - 截至2024年12月31日，公司无重大外币风险[116] - 截至2024年12月31日，公司无重大或然负债[117] - 截至2024年12月31日，公司有325名全职雇员，其中男性223名，女性102名[119] - 截至2024年12月31日止年度，公司雇员福利开支总额为人民币286.8百万元[119] - 2024年12月31日，根据首次公开发售前股份计划授出的尚未行使购股期权总数为131,255,193股股份，公司未根据首次公开发售后购股期权计划授出任何购股期权[120] - 自2024年10月16日上市日期至2024年12月31日，公司无重大收购、出售附属公司、联营公司及合营公司或重大投资[122] 全球发售所得款项相关 - 公司2024年10月全球发售所得款项净额约为3.697亿港元，未行使超额配股权[123] - 截至2024年12月31日，已动用所得款项净额1580万港元，余下3.539亿港元存放于持牌银行[123][125] - 渗透及夯实APaaS业务应用场景等占所得款项净额38%，约1.405亿港元，已动用710万港元[123] - 扩展海外业务占所得款项净额20%，约7390万港元，已动用400万港元[123] - 增强研发能力等占所得款项净额12%，约4440万港元，已动用170万港元[123] - 选定合并、收购和战略投资占所得款项净额20%，约7390万港元，尚未动用[123] - 营运资金及一般公司用途占所得款项净额10%，约3700万港元，已动用300万港元[123] 股息及股份过户相关 - 董事会不建议就截至2024年12月31日止年度派付末期股息[128] - 公司将于2025年5月23日至28日暂停办理股份过户登记手续[129] 证券交易相关 - 由上市日期至2024年12月31日，公司及其附属公司等无购买、出售或赎回上市证券[137] 审核相关 - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[139] - 审核委员会已审阅集团截至2024年12月31日止年度经审核合并财务报表[139] - 本年度业绩公告以集团截至2024年12月31日止年度经合并合并报表报表为基准[139] - 核数师安永已核对初步公告与经审核合并报表报表数字一致[140] - 安永执行的工作不构成鉴证业务，未发表鉴证意见[140] 公告及年报发布相关 - 本年度公告公告已载于联交所和公司网站[142] - 公司2024年年报将于2025年4月底前载于联交所和公司网站[142] 董事会成员相关 - 日期日期董事会成员包括主席兼执行董事许式伟等[143]